انتظارات بازار از تصمیمات نرخ بهره بانک مرکزی آمریکا و ژاپن در ماه دسامبر

با تمرکز بر تصمیمات نرخ بهره بانک مرکزی، این گزارش به تحلیل انتظارات از فدرال رزرو و بانک مرکزی ژاپن، نوسانات بازارهای جهانی شامل طلا، نفت و ارزها، و داده های اقتصادی کلیدی از مناطق مختلف می پردازد.

به روزرسانی میانه بازار اتحادیه اروپا: احساسات بازار به انتظارات فدرال رزرو و بانک مرکزی ژاپن برای اتخاذ تصمیمات نرخ بهره بانک مرکزی در ماه دسامبر متمایل شده است؛ ترافیک ChatGPT در نوامبر کاهش یافت.

یادداشت ها/مشاهدات در مورد تصمیمات نرخ بهره بانک مرکزی

– اشتهای ریسک جهانی پس از داده های ضعیف ADP ایالات متحده که پیش بینی ها برای کاهش نرخ بهره فدرال رزرو در 19 آذر را تقویت کرد، ثابت ماند و شاخص های اروپایی نیز در واکنش به آن افزایش یافتند.

– بازده اوراق قرضه منطقه یورو کمی افزایش یافت، در حالی که تمرکز شب گذشته بر اوراق قرضه دولتی ژاپن (JGBs) بود، که بازده 10 ساله آن از سال 2007 به بالاترین میزان خود رسید. حراج 30 ساله حمایت بسیار قوی با نسبت پوشش پیشنهاد بیش از 4 برابر داشت.

– قیمت طلا با نزدیک شدن به انتشار داده های مطالبات بیکاری و PCE ایالات متحده کاهش یافت، در حالی که بیت کوین بالای 90 هزار دلار باقی ماند.

– قیمت نفت در بحبوحه حملات مداوم به زیرساخت های انرژی روسیه و متوقف شدن مذاکرات صلح اوکراین اندکی افزایش یافت، اگرچه نگرانی ها در مورد عرضه بیش از حد در سال 2025 رشد را محدود کرد.

– برای چین، UBS هدف تولید ناخالص داخلی (GDP) سال 2026 را 4.5 تا 5.0 درصد پیش بینی کرده است، و کنفرانس مرکزی کار اقتصادی در اواسط ماه دسامبر احتمالا یارانه های مصرفی را تا سال 2026 تمدید خواهد کرد، حمایت مالی/پولی ملایمی ارائه خواهد داد و به جای کاهش ظرفیت، بر ارتقاء تولید تاکید مجدد خواهد کرد.

– بر اساس گزارش SimilarWeb، بازدیدهای وب سایت ChatGPT در آبان 1404 به 5.844 میلیارد کاهش یافت که کمتر از معیار 6 میلیارد بود و دومین کاهش ماه به ماه آن در سال جاری محسوب می شود. این کاهش با وجود ثبت رکورد ترافیک روزانه 233 میلیون بازدید در 27 آبان، روز قطعی سرویس Cloudflare، رخ داد. نمودار سهم ترافیک هوش مصنوعی مولد SimilarWeb، سلطه مداوم OpenAI در این فضا را نشان می دهد، اما همچنین افزایش سهم گوگل را نیز آشکار می کند.

در بخش شرکتی، خودروها باعث افزایش اولیه شدند، با پورشه و مرسدس که 3 درصد رشد کردند. زیمنس انرژی پس از ارتقاء رتبه توسط JPMorgan به ‘اضافه وزن’ و افزایش هدف به 160 یورو، 2.5 درصد جهش کرد. این جهش با استناد به حل مشکلات Gamesa و افزایش شدید تقاضای برق ناشی از روندهای هوش مصنوعی و برق رسانی صورت گرفت.

فرایزر سود نیم سال اول قوی 447 میلیون پوندی را ثبت کرد و با وجود چشم انداز محتاطانه مصرف کننده، رهنمودهای مالی FY26 را حفظ کرد. ریو تینتو با کاهش جاه طلبی های خود در زمینه لیتیوم به پروژه های موجود و در عین حال برجسته کردن 650 میلیون دلار صرفه جویی سالانه در هزینه ها، کاهش یافت. این موضعی محافظه کارانه تر از همتای مس-تهاجمی خود، گلنکور، است.

در همین حال، آسیا با عملکرد بهتر Nikkei225 با رشد +2.4٪، به صورت ترکیبی بسته شد. شاخص های اتحادیه اروپا +0.0-0.8٪. آتی ایالات متحده +0.1٪. طلا -0.1٪، DXY -0.1٪؛ کالا: برنت +0.3٪، WTI +0.4٪؛ رمز ارز: BTC +0.6٪، ETH +4.8٪. این تحولات بازار بر تصمیمات نرخ بهره بانک مرکزی و انتظارات آتی تاثیرگذار خواهد بود.

تحولات منطقه آسیا و تصمیمات نرخ بهره بانک مرکزی

– تراز تجاری اکتبر استرالیا (دلار استرالیا): 4.4 میلیارد در مقابل 4.5 میلیارد پیش بینی شده؛ صادرات ماه به ماه: 3.4٪ در مقابل 7.6٪ قبلی؛ واردات ماه به ماه: 2.0٪ در مقابل 1.8٪ قبلی.

– هزینه های خانوار اکتبر استرالیا ماه به ماه: 1.3٪ در مقابل 0.6٪ پیش بینی شده؛ سال به سال: 5.6٪ در مقابل 4.6٪ پیش بینی شده.

– ژاپن اوراق قرضه 30 ساله JGB را فروخت؛ متوسط بازده: 3.4270٪ در مقابل 3.1660٪ قبلی؛ نسبت پوشش پیشنهاد: 4.04x در مقابل 3.12x قبلی (بالاترین نسبت پوشش از سال 2019)؛ بازده 5 واحد پایه کاهش یافت.

– پان گونگ شنگ، رئیس بانک مرکزی چین: در مقاله ای اشاره کرد که چین باید سیاست پولی “محتاطانه” (قبلا “نسبتا سست”) را حفظ کند. این اظهارات پیش از نشست دفتر سیاسی در ماه دسامبر و کنفرانس سالانه کار اقتصادی مرکزی (CEWC) که اهداف کلیدی اقتصادی را تعیین می کند، صورت می گیرد.

– اوئدا، رئیس بانک مرکزی ژاپن، این دیدگاه را تکرار کرد که تاکنون تنها می توان نرخ خنثی را با دامنه وسیعی تخمین زد و نمی توان نرخ نهایی را مشخص کرد (توجه: دلالان این را به معنای وجود فضای قابل توجه برای بانک مرکزی برای افزایش نرخ ها قبل از توقف تحریک کنندگی آن ها تفسیر کردند).

– کاتایاما، وزیر دارایی ژاپن، تاکید کرد که سیاست مالی را با در نظر گرفتن لزوم حفظ اعتماد بازار به امور مالی ما هدایت خواهد کرد.

– کیهارا، دبیر ارشد کابینه ژاپن: تحرکات نرخ بلندمدت توسط بازارها تعیین می شود؛ نگران نوسانات ارزی هستیم.

– ماکرون، رئیس جمهور فرانسه، سفر رسمی خود را در چین آغاز کرد، در حالی که رئیس جمهور روسیه، پوتین، قرار است به هند برسد.

آمریکا

– رئیس جمهور ترامپ اعلام کرد که استانداردهای خودرویی دوران بایدن، شامل استانداردهای آلایندگی اگزوز EPA، را لغو می کند.

– بِسنت، وزیر خزانه داری، تایید کرد که ‘اوضاع با چین و تایوان بسیار خوب پیش می رود’؛ باقی مانده دوره ریاست جمهوری ترامپ ‘خوب’ با چین خواهد بود.

اخبار بازار و تصمیمات نرخ بهره

سهام

شاخص ها [Stoxx600 +0.28% در 577.84، FTSE +0.05% در 9,696.87، DAX +0.79% در 23,869.51، CAC-40 +0.40% در 8,119.55، IBEX-35 +0.44% در 16,658.61، FTSE MIB +0.07% در 43,411.00، SMI +0.32% در 12,896.70، آتی S&P 500 +0.09%].

نقاط کانونی/موضوعات کلیدی بازار: شاخص های اروپایی عموما با افزایش باز شدند، اما در اوایل جلسه شتاب خود را از دست دادند؛ بازارها در انتظار سخنرانی مقامات بانک های مرکزی پیش از برنامه شلوغ تصمیمات نرخ بهره بانک مرکزی هفته آینده هستند؛ بخش های با عملکرد بهتر شامل فناوری و صنعتی هستند؛ در حالی که بخش های مواد اولیه و مراقبت های بهداشتی عملکرد ضعیف تری دارند؛ سودهای مورد انتظار در جلسه آتی آمریکا شامل شرکت های Hormel Foods، Hewlett Packard و SAIC می شود.

سهام – عملکرد بخش های کلیدی

– کالاهای مصرفی غیرضروری: Watches of Switzerland[WOSG.UK] -0.5٪ (سود)، Baltic Classifieds[BCG.UK] -18.5٪ (سود).

– صنعتی ها: Balfour Beatty[BBY.UK] +1.5٪ (به روزرسانی تجاری).

– فناوری: ASML [ASML.NL] +0.5٪ (Cambricon قصد دارد تولید تراشه را سه برابر کند تا جایگزین Nvidia در چین در سال 2026 شود)، SAP[SAP.DE] +1.5٪ (نتایج Salesforce)، Future [FUTR.UK] +7.5٪ (سود؛ بازخرید سهام).

– مواد اولیه: Rio Tinto[RIO.UK] +0.5٪ (CMD).

دیدگاه سخنرانان در مورد تصمیمات نرخ بهره بانک مرکزی

– چپیولونه (ایتالیا) از بانک مرکزی اروپا، موضع شورا را تکرار کرد که تصمیمات جلسه به جلسه گرفته می شود اما آماده واکنش به هرگونه شوک است. خطرات تورم متعادل دیده می شود اما هنوز خطرات زیادی در پیش است. اقتصاد انعطاف پذیر بوده است.

– نظرسنجی نوامبر پنل تصمیم گیرندگان بانک انگلستان (DMP) شاخص قیمت مصرف کننده (CPI) یک سال آینده را در 3.4٪ (3.3٪ پیش بینی شده) حفظ کرد، در حالی که شاخص قیمت مصرف کننده سه سال آینده را از 2.9٪ به 3.0٪ افزایش داد.

– ولادیمیر پوتین، رئیس جمهور روسیه، اظهار داشت که دیدار با ویتکاف و کوشنر مفید بوده است؛ روسیه کنترل دونباس را از طریق نظامی یا به طرق دیگر به دست خواهد گرفت؛ جستجو برای راه حل بحران اوکراین وظیفه ای دشوار است.

ارزها/درآمد ثابت

– دلار آمریکا با ادامه تاثیر بازی واگرایی نرخ بهره، همچنان در وضعیت ضعف باقی ماند.

– این جلسه شاهد تقویت ارز ین ژاپن بود پس از انتشار گزارش هایی مبنی بر اینکه بانک مرکزی ژاپن احتمالا نرخ بهره را در نشست آتی ماه دسامبر افزایش خواهد داد و مقامات دولتی ژاپن انتظار می رفت چنین اقدامی را ‘تحمل’ کنند. این تحولات بر تصمیمات نرخ بهره بانک مرکزی ژاپن در آینده تاثیرگذار است. جفت ارز USD/JPY در این جلسه به زیر سطح 155 رسید.

– جفت ارز EUR/USD به سمت منطقه 1.17 در حرکت بود زیرا اعضای بانک مرکزی اروپا همچنان اظهار می کردند که سطح فعلی نرخ ها مناسب است.

– بانک های دولتی چین دیده شدند که دلار آمریکا می خرند و سبک معاملاتی خود را تغییر می دهند تا از افزایش یوان چین (CNY) جلوگیری کنند.

– بازده اوراق قرضه 10 ساله دولتی آلمان 2.76٪، اوراق قرضه 10 ساله فرانسه 3.50٪ و بازده اوراق قرضه 10 ساله بریتانیا 4.46٪، بازده اوراق خزانه داری 10 ساله: 4.09٪.

داده های اقتصادی

– (SE) شاخص قیمت مصرف کننده اولیه نوامبر سوئد ماه به ماه: -0.4٪ در مقابل -0.2٪ پیش بینی شده؛ سال به سال: 0.3٪ در مقابل 0.5٪ پیش بینی شده.

– (SE) شاخص قیمت مصرف کننده اولیه CPIF نوامبر سوئد ماه به ماه: -0.2٪ در مقابل -0.1٪ پیش بینی شده؛ سال به سال: 2.3٪ در مقابل 2.5٪ پیش بینی شده.

– (SE) شاخص قیمت مصرف کننده اولیه CPIF (بدون انرژی) نوامبر سوئد ماه به ماه: -0.6٪ در مقابل -0.3٪ پیش بینی شده؛ سال به سال: 2.4٪ در مقابل 2.6٪ پیش بینی شده.

– (SE) تراز حساب جاری سه ماهه سوم سوئد (کرون سوئد): 93.2 میلیارد در مقابل 98.0 میلیارد قبلی- (HU) خرده فروشی اکتبر مجارستان سال به سال: 3.1٪ در مقابل 3.0٪ پیش بینی شده.

– (TH) ذخایر ارزی تایلند در پایان هفته 7 آذر: 274.7 میلیارد دلار در مقابل 270.3 میلیارد دلار قبلی.

– (CH) نرخ بیکاری نوامبر سوئیس: 2.9٪ در مقابل 3.0٪ پیش بینی شده؛ نرخ بیکاری (تعدیل شده): 3.0٪ در مقابل 3.0٪ پیش بینی شده.

– (CZ) شاخص قیمت مصرف کننده اولیه نوامبر چک ماه به ماه: -0.3٪ در مقابل 0.1٪ پیش بینی شده؛ سال به سال: 2.1٪ در مقابل 2.5٪ پیش بینی شده.

– (CZ) متوسط دستمزد واقعی ماهانه سه ماهه سوم چک سال به سال: 4.5٪ در مقابل 5.1٪ قبلی؛ دستمزد اسمی ماهانه سال به سال: 7.1٪ در مقابل 7.6٪ قبلی.

– (DE) شاخص مدیران خرید ساخت وساز نوامبر آلمان: 45.2 در مقابل 42.8 قبلی.

– (CH) شاخص مدیران خرید تولید نوامبر سوئیس: 49.7 در مقابل 48.9 پیش بینی شده؛ شاخص مدیران خرید خدمات: 45.3 در مقابل 47.8 قبلی.

– (UK) ثبت نام خودروهای جدید نوامبر بریتانیا سال به سال: -1.6٪ در مقابل +0.5٪ قبلی.

– (ZA) تراز حساب جاری سه ماهه سوم آفریقای جنوبی (رند آفریقای جنوبی): -57 میلیارد در مقابل -72 میلیارد قبلی؛ تراز حساب جاری به عنوان درصدی از تولید ناخالص داخلی: -1.0٪ در مقابل -1.2٪ پیش بینی شده.

– (IS) تراز حساب جاری سه ماهه سوم ایسلند (کرون ایسلند): +26.9 میلیارد در مقابل -110.4 میلیارد قبلی.

– (UK) شاخص مدیران خرید ساخت وساز نوامبر بریتانیا: 39.4 در مقابل 44.6 پیش بینی شده (یازدهمین ماه انقباض، پایین ترین میزان از اردیبهشت 1399).

– (EU) خرده فروشی اکتبر منطقه یورو ماه به ماه: 0.0٪ در مقابل 0.0٪ پیش بینی شده؛ سال به سال: 1.5٪ در مقابل 1.3٪ پیش بینی شده.

– (CY) شاخص قیمت مصرف کننده نوامبر قبرس ماه به ماه: ٪ در مقابل 0.5٪ قبلی؛ سال به سال: ٪ در مقابل -0.3٪ قبلی.

– (GR) نرخ بیکاری سه ماهه سوم یونان: ٪ در مقابل 8.6٪ قبلی.

انتشار اوراق با درآمد ثابت

– (ZA) آفریقای جنوبی اوراق قرضه 12 ساله و 30 ساله دلاری را از طریق سندیکا به فروش می رساند.

– (ES) آژانس بدهی اسپانیا (تسورو) در مجموع 2.88 میلیارد یورو اوراق قرضه SPGB سال های 2030 و 2037 را در مقابل دامنه اعلام شده 2.5 تا 3.5 میلیارد یورو فروخت.

– (ES) آژانس بدهی اسپانیا (تسورو) 481 میلیون یورو اوراق قرضه مرتبط با تورم 1.15٪ آبان 1415 (SPGBei) را در مقابل دامنه اعلام شده 250 تا 750 میلیون یورو فروخت؛ بازده واقعی: 1.469٪ در مقابل 1.392٪ قبلی؛ نسبت پوشش پیشنهاد: x در مقابل 2.38x قبلی.

– (FR) آژانس بدهی فرانسه (AFT) در مجموع 5.06 میلیارد یورو اوراق قرضه سال های 2035، 2040، 2041 و 2055 را در مقابل دامنه اعلام شده 3.5 تا 5.5 میلیارد یورو فروخت.

– (UK) DMO 1.0 میلیارد پوند از اوراق قرضه Gilt با نرخ 4.25٪ سال 2039 را از طریق مناقصه فروخت؛ متوسط بازده: 4.813٪؛ نسبت پوشش پیشنهاد: 3.88x.

چشم انداز آینده

– 05:25 (EU) آمار روزانه نقدینگی بانک مرکزی اروپا.

– 05:30 (HU) آژانس بدهی مجارستان (AKK) قرار است اسناد خزانه 12 ماهه را به فروش برساند.

– 05:40 (UK) عملیات ریپو کوتاه مدت 7 روزه بانک انگلستان (STR).

– 06:00 (IE) تولید ناخالص داخلی نهایی سه ماهه سوم ایرلند فصلی: برآورد نشده در مقابل -0.1٪ اولیه؛ سال به سال: برآورد نشده در مقابل 10.5٪ اولیه.

– 06:00 (IE) تراز حساب جاری سه ماهه سوم ایرلند: برآورد نشده در مقابل 19.5 میلیارد یورو قبلی.

– 06:00 (ZA) تولید برق اکتبر آفریقای جنوبی سال به سال: برآورد نشده در مقابل -5.7٪ قبلی؛ مصرف برق سال به سال: برآورد نشده در مقابل -7.9٪ قبلی.

– 06:30 (TR) نرخ ارز موثر واقعی نوامبر ترکیه (REER): برآورد نشده در مقابل 71.87 قبلی.

– 07:00 (BR) تولید ناخالص داخلی سه ماهه سوم برزیل فصلی: 0.2٪ پیش بینی شده در مقابل 0.4٪ قبلی؛ سال به سال: 1.7٪ پیش بینی شده در مقابل 2.2٪ قبلی؛ تولید ناخالص داخلی 4 فصل انباشته: 2.6٪ پیش بینی شده در مقابل 3.2٪ قبلی.

– 07:00 (MX) شاخص های پیشرو اکتبر مکزیک ماه به ماه: برآورد نشده در مقابل 0.2 قبلی.

– 07:00 (CL) دستمزد اسمی اکتبر شیلی سال به سال: برآورد نشده در مقابل 5.9٪ قبلی.

– 07:30 (US) تعدیل نیروی چلنجر در نوامبر: برآورد نشده در مقابل 153.1 هزار قبلی؛ سال به سال: برآورد نشده در مقابل 175.3٪ قبلی.

– 07:45 (UK) مان، از بانک انگلستان.

– 08:00 (IT) چپیولونه (ایتالیا) از بانک مرکزی اروپا.

– 08:00 (RU) ذخایر طلا و ارز روسیه در پایان هفته 7 آذر: برآورد نشده در مقابل 729.1 میلیارد دلار قبلی.

– 08:00 (UK) شاخص روزانه بالتیک درای بالک.

– 08:30 (US) درخواست های اولیه بیمه بیکاری: 220 هزار پیش بینی شده در مقابل 216 هزار قبلی؛ درخواست های مستمر: 1.96 میلیون پیش بینی شده در مقابل 1.960 میلیون قبلی.

– 08:30 (US) فروش خالص هفتگی صادراتی وزارت کشاورزی آمریکا (USDA).

– 09:00 (PL) کنفرانس خبری گلاپینسکی، رئیس بانک مرکزی لهستان (NBP) پس از تصمیمات نرخ بهره بانک مرکزی.

– 10:00 (US) سفارشات کارخانه سپتامبر: 0.3٪ پیش بینی شده در مقابل 1.4٪ قبلی؛ سفارشات کارخانه (بدون حمل ونقل): برآورد نشده در مقابل 0.1٪ قبلی.

– 10:00 (US) سفارشات نهایی کالاهای بادوام سپتامبر: برآورد نشده در مقابل 0.5٪ اولیه؛ کالاهای بادوام (بدون حمل ونقل): برآورد نشده در مقابل 0.6٪ اولیه؛ سفارشات کالاهای سرمایه ای (غیر دفاعی/بدون هواپیما): برآورد نشده در مقابل 0.9٪ اولیه؛ محموله های کالاهای سرمایه ای (غیر دفاعی/بدون هواپیما): برآورد نشده در مقابل 0.9٪ اولیه.

– 10:00 (CA) شاخص مدیران خرید ایوی کانادا در نوامبر (PMI): برآورد نشده در مقابل 52.4 قبلی؛ PMI (تعدیل نشده): برآورد نشده در مقابل 51.7 قبلی.

– 10:00 (CO) صادرات اکتبر کلمبیا: 4.3 میلیارد دلار پیش بینی شده در مقابل 4.6 میلیارد دلار قبلی.

– 10:30 (US) موجودی هفتگی گاز طبیعی اداره اطلاعات انرژی آمریکا (EIA).

– 10:00 (IE) لِین از بانک مرکزی اروپا (ایرلند، اقتصاددان ارشد).

– 11:30 (US) خزانه داری قرار است اسناد خزانه 4 هفته ای و 8 هفته ای را به فروش برساند.

– 12:00 (US) بومن، از فدرال رزرو.

– 13:00 (ES) ده گوییندوس از بانک مرکزی اروپا (اسپانیا).

– 13:00 (BR) تراز تجاری ماهانه نوامبر برزیل: 5.5 میلیارد دلار پیش بینی شده در مقابل 7.0 میلیارد دلار قبلی؛ صادرات: 28.8 میلیارد دلار پیش بینی شده در مقابل 32.0 میلیارد دلار قبلی؛ واردات: 23.3 میلیارد دلار پیش بینی شده در مقابل 25.0 میلیارد دلار قبلی.

– 18:00 (KR) تراز حساب جاری اکتبر کره جنوبی: برآورد نشده در مقابل 13.5 میلیارد دلار قبلی؛ تراز کالاها (BOP): برآورد نشده در مقابل 14.2 میلیارد دلار قبلی.

– 18:30 (JP) هزینه های خانوار اکتبر ژاپن سال به سال: 1.0٪ پیش بینی شده در مقابل 1.8٪ قبلی.

– 20:00 (PH) شاخص قیمت مصرف کننده نوامبر فیلیپین ماه به ماه: 0.3٪ پیش بینی شده در مقابل 0.1٪ قبلی؛ سال به سال: 1.7٪ پیش بینی شده در مقابل 1.7٪ قبلی.

– 22:00 (ID) ذخایر ارزی نوامبر اندونزی: برآورد نشده در مقابل 149.9 میلیارد دلار قبلی.

– 23:30 (IN) تصمیمات نرخ بهره بانک مرکزی هند (RBI): انتظار می رود نرخ بازخرید (Repurchase Rate) را 25 واحد پایه به 5.25٪ کاهش دهد.

– 23:30 (JP) ژاپن قرار است اسناد خزانه 3 ماهه را به فروش برساند.

با توجه به تحولات اخیر، بازارهای جهانی در آستانه تصمیمات نرخ بهره بانک مرکزی فدرال رزرو و بانک مرکزی ژاپن شاهد نوساناتی بودند. تاثیر این تصمیمات بر بازده اوراق قرضه، قیمت طلا و نفت، و ارزش ارزها قابل مشاهده است، در حالی که داده های اقتصادی کلیدی و اظهارات مقامات بانکی مسیر آینده اقتصاد جهانی را شکل می دهند.

Sentiment is leaning on Fed and BoJ expectations for Dec rate decisions