- انتظار می ره نرخ بهره بانک مرکزی انگلستان روی 3.75٪ ثابت نگه داشته بشه.
- آمارهای تورم بریتانیا همچنان خیلی بالاتر از هدف بانک مرکزی انگلستانه.
- جفت ارز پوند/دلار بخشی از ضررهای هفته گذشته رو جبران کرده و حوالی 1.3700 در نوسانه.
بانک مرکزی انگلستان (BoE) اولین تصمیم سیاست پولی خودش در مورد نرخ بهره بانک مرکزی انگلستان در سال 2026 (1404) رو روز پنج شنبه اعلام می کنه.
اکثر تحلیل گرا فکر می کنن «بانوی پیر» (لقب بانک مرکزی) تغییری در وضعیت ایجاد نکنه و نرخ بهره بانک مرکزی انگلستان رو بعد از کاهشی که در 27 آذر 1404 انجام داد، روی 3.75٪ حفظ کنه. در کنار این تصمیم، بانک صورت جلسه رو هم منتشر می کنه که باید کمی بیشتر روشن کنه سیاست گذارها چطور استدلال های روی میز رو سبک سنگین کردن.
بازارها به طور جدی روی عدم تغییر نرخ بهره در این مرحله قیمت گذاری کردن. با این حال، دلیل برای تسهیل بیشتر (کاهش نرخ بهره) از بین نرفته، حتی اگه بانک مرکزی فعلا صبوری پیشه کنه؛ چون اقتصاد بریتانیا برای به دست آوردن یه تحرک واقعی در حال کلنجار رفتنه و وضعیت مالی هم همچنان داره تیره وتارتر می شه.
تورم همچنان داغ می تازه
کاهش نرخ بهره بانک مرکزی انگلستان در ماه آذر خیلی لب مرزی بود. این حرکت 25 واحد پایی که نرخ بهره بانک رو به 3.75٪ رسوند، با یه رای نزدیک 5 به 4 تصویب شد. در واقع، اعضایی مثل بریدن، دینگرا، رامسدن و تیلور همگی از کاهش حمایت کردن، اما تغییر نظر فرماندار بیلی بود که تعیین کننده شد و نشون داد بحث ها در مورد تسهیل بیشتر چقدر حساس و متعادل شده.
پیام بیانیه راهنما هنوز هم با احتیاط رویکرد انبساطی داشت اما به وضوح مشروط تر شده بود. سیاست گذارها روی این ایده که نرخ ها به احتمال زیاد در طول زمان پایین تر می آن، پافشاری کردن و از یک «مسیر نزولی تدریجی» حرف زدن، در حالی که این نکته رو هم روشن کردن که توجیه هر کاهش اضافی سخت تر خواهد بود. با نزدیک شدن سیاست ها به حالت خنثی، فضای مانور کمتر شده و قضاوت ها دارن سخت تر می شن.
فضای کلان اقتصادی اجازه تسهیل بیشتر رو می ده، اما نه با عجله. شتاب رشد کم شده و انتظار می ره اقتصاد در سه ماهه چهارم سال بدون تغییر بمونه؛ همچنین پیش بینی می شه تورم در کوتاه مدت با سرعت بیشتری پایین بیاد و تا اواسط سال 1405 به هدف نزدیک بشه. در عین حال، نوسانات باقی مانده تورم و بازار کاری که خیلی به کندی در حال سرد شدنه، دلایلی هستن که نباید به یک چرخه کاهش تهاجمی چراغ سبز نشون داد.
در مجموع، ماه آذر کمتر شبیه شروع یه عجله برای کاهش نرخ بهره بانک مرکزی انگلستان به نظر می رسه و بیشتر شبیه یه تنظیم مجدد دقیق بود. بانک مرکزی هنوز داره به سمت سیاست های انبساطی حرکت می کنه، اما با احتیاطی فزاینده؛ چون نرخ ها دارن به سطح خنثی نزدیک می شن و تصمیمات بیش از همیشه به داده های دریافتی وابسته شده ان.
داده های اقتصادی نشان دهنده لزوم دقت در تصمیم گیری های پولی برای کنترل تورم و حمایت از رشد است. تصویر زیر به تحلیل وضعیت جاری در بازارهای مالی بریتانیا می پردازد.
این نمودار به خوبی فشارهای اقتصادی و نوسانات نرخ بهره بانک مرکزی انگلستان را در دوره های اخیر نمایش می دهد.
طبق گزارش پنل تصمیم گیرندگان بانک مرکزی (DMP) که در 18 دی منتشر شد، کسب وکارها در مورد دستمزدها کمی کمتر از قبل خوش بین هستن؛ شرکت ها حالا انتظار دارن دستمزدها در طول 12 ماه بعد از سه ماهه پایانی سال 1404، حدود 3.7٪ افزایش پیدا کنن که یه مقدار کمتر از پیش بینی یک ماه قبلشونه.
علاوه بر این، شرکت ها دارن انتظارات خودشون رو برای افزایش قیمت ها در سال آینده کاهش می دن، که منجر به کاهش 0.1 واحد درصدی و رسیدن به 3.6٪ در سه ماه منتهی به آذر شده.
و این فقط مربوط به دستمزدها و قیمت ها نیست. طبق این نظرسنجی، شرکت ها در مورد استخدام هم کمی محتاط تر شدن و انتظارات برای رشد اشتغال در سال آینده کمی ضعیف شده.
تصمیم نرخ بهره بانک مرکزی انگلستان چه تاثیری روی جفت ارز پوند/دلار داره؟
خیلی ها انتظار دارن که نرخ بهره بانک مرکزی انگلستان در زمان اعلامیه خودش در روز پنج شنبه ساعت 12:00 به وقت GMT، روی 3.75٪ نگه داشته بشه. با توجه به شرایط فعلی، تصمیم نرخ بهره انگلستان و انتظار بازارها می تواند پوند را در برابر سایر ارزها بسیار آسیب پذیر کند.
تمرکز اصلی روی نحوه رای گیری کمیته سیاست پولی (MPC) خواهد بود، چون عدم تغییر نرخ بهره بانک مرکزی انگلستان از قبل کاملا در قیمت ها لحاظ شده. اگه پوند استرلینگ (GBP) به شکلی غیرمنتظره حرکت کنه، احتمالش هست به خاطر این باشه که تغییری در نحوه آماده سازی سیاست گذارها برای تصمیمات آینده رو نشون می ده.
پابلو پیووانو، تحلیل گر ارشد FXStreet، اشاره می کنه که پوند/دلار کمی بعد از لمس قله های سالانه نزدیک 1.3870 در اواخر ژانویه (اوایل بهمن) منطقه ای که آخرین بار در شهریور 1400 معامله شده بود تحت فشار نزولی جدیدی قرار گرفته.
پیووانو اضافه می کنه: «زمانی که کابل (لقب پوند/دلار) از این سطح عبور کنه، می تونه برای حرکت به سمت سقف سپتامبر 2021 در 1.3913 (23 شهریور) تلاش کنه، قبل از اینکه به قله ژوئیه 2021 در 1.3983 (8 مرداد) برسه.»
از طرف دیگه، پیووانو می گه: «میانگین متحرک ساده 200 روزه حیاتی در 1.3421، در صورتی که فروشنده ها قبل از رسیدن به کف قیمتی سال 2026 در 1.3338 (29 دی 1404) دوباره برتری رو به دست بگیرن، به عنوان حمایت فوری ظاهر می شه.»
او در پایان می گه: «در همین حال، شاخص قدرت نسبی (RSI) نزدیک 61 نشون می ده که افزایش های بیشتری در کوتاه مدت در راهه، در حالی که شاخص میانگین جهت دار (ADX) نزدیک 30 نشون دهنده یه روند نسبتا قویه.»
سیاست های پولی بریتانیا در ماه های آینده با پیچیدگی های زیادی همراه خواهد بود. تعادل بین مهار تورم و حمایت از رشد اقتصادی ضعیف، نیازمند دقت بالایی از سوی اعضای کمیته سیاست پولی است. نگاه بازارها به داده های آتی دستمزد و رشد اقتصادی دوخته شده تا زمان دقیق کاهش های بعدی مشخص شود.
BoE expected to keep interest rate steady amid sticky inflation, cooling job market
