در آستانه تصمیمات طلا و فدرال رزرو، بازار طلا در فاز تثبیت قرار گرفته است. طلا با وجود عقب نشینی از اوج های اخیر، همچنان از سطوح حمایتی مهمی دفاع می کند. انتظارات برای کاهش نرخ بهره فدرال رزرو در نشست آتی، عامل اصلی تاثیرگذار بر بازده واقعی، جهت گیری دلار و جذابیت این فلز گرانبها است.
طلا در حالی به روزهای پایانی هفته وارد می شود که لحنی محتاطانه اما مقاوم دارد. بازار از اوج های اوایل آذر ماه عقب نشینی کرده، اما همچنان از یک منطقه حمایتی گسترده پیش از نشست فدرال رزرو در 18 تا 19 آذر ماه دفاع می کند. با تغییر موقعیت سرمایه گذاران پیرامون انتظارات نرخ بهره، تعامل بین بازده واقعی، جهت گیری دلار و احساسات کلان اقتصادی، بار دیگر رفتار مجموعه فلزات گرانبها و بخصوص طلا و فدرال رزرو را تعریف می کند.
آخرین عقب نشینی به خودی خود نشانه ضعف نیست. طلا از اواسط آبان ماه تقریبا بدون وقفه صعود کرده و یک فاز تثبیت دیر شده بود. آنچه اکنون مهم است این است که آیا بازار می تواند ساختاری را که از پیشرفت اخیر حمایت کرده است، حفظ کند یا خیر. این ساختار در نمودار رنکو قابل مشاهده است، جایی که قیمت پس از عدم توانایی در حفظ حرکت بالای 4233، به سمت منطقه 4188 عقب نشینی کرده است.
این یک پیکربندی کلاسیک پیش از فدرال رزرو ایجاد می کند. بازار از پشتوانه مومنتوم برخوردار است، اما همچنین به داده های ورودی و سیگنال های سیاستی حساسیت نشان می دهد. معامله گران طلا این الگو را بارها دیده اند: قدرت تا زمان نشست، یک توقف کنترل شده، و سپس یک حرکت قاطع پس از آنکه فدرال رزرو مسیر کوتاه مدت خود را ترسیم می کند.
چشم انداز طلا و فدرال رزرو در آستانه تصمیمات جدید
محرک اصلی جهت گیری میان مدت طلا، همچنان سیاست پولی است. بازارها اکنون احتمال بسیار بالایی را برای کاهش نرخ بهره فدرال در نشست آذر ماه قیمت گذاری کرده اند. آخرین دور داده های کلان اقتصادی این دیدگاه را تقویت کرده که اقتصاد در حال از دست دادن سرعت است و شرایط مالی احتمالا زودتر از آنچه انتظار می رود، تسهیل خواهد شد.
شاخص های ضعیف بازار کار، آمار تولید نرم تر و تعدیل فشارهای تورمی، همگی معامله گران را به این ایده سوق داده است که فدرال رزرو در حال آماده شدن برای تغییر رویکرد است. این هنوز یک راهنمایی رسمی نیست، اما تغییر در احتمال قبلا بر بازده واقعی و جریان های ارزی تاثیر گذاشته است.
بازده واقعی کاهش یافته است که مستقیما جذابیت دارایی های بدون بازده مانند طلا را حمایت می کند. دلار نیز مقداری از کشش خود را از دست داده و محیطی را ایجاد کرده که فلزات گرانبها می توانند عقب نشینی ها را بدون شکستن روند اصلی خود جذب کنند.
حتی اگر فدرال رزرو در آذر ماه کاهش نرخ بهره را انجام ندهد، پیامی که همراه این تصمیم می آید ممکن است تایید کند که سیاست از اوج انقباضی فاصله گرفته و به سمت یک موضع متعادل تر یا انبساطی در اوایل سال 1404 در حال حرکت است. این پیام همان چیزی است که معامله گران طلا روی آن تمرکز خواهند کرد.
جریان های سرمایه گذار، اشتیاق مجدد برای دارایی های امن را تایید می کند
یکی از گویاترین شاخص ها برای بهبود زمینه طلا، رفتار جریان های نهادی است. سرمایه گذارانی که در اوایل سال میزان دارایی خود را کاهش داده بودند، اکنون به تدریج در حال بازسازی موقعیت های خود هستند. این نشان دهنده ترکیبی از احتیاط کلان اقتصادی و تقاضای ساختاری در بازار طلا و فدرال رزرو است.
ماهیت اواخر چرخه انبساط کنونی، عدم قطعیت های ژئوپلیتیکی و کاهش متوسط نرخ های واقعی، همگی به ایجاد محیطی کمک می کنند که در آن پناهگاه های امن جذاب هستند. طلا اغلب از این پویش ها بهره مند می شود، به ویژه زمانی که ذخیره جایگزین ارزش، یعنی دلار، شروع به تضعیف می کند.
تقاضای فیزیکی نیز پایدار باقی مانده است. چندین بانک مرکزی همچنان در حال متنوع سازی ذخایر خود هستند، روندی مداوم که یک لایه تقاضای قابل توجه به بازار طلا و فدرال رزرو اضافه کرده است. این انباشت ذخایر، ماهیت طلا را تغییر داده است. اکنون طلا دارای یک کف ساختاری است که در چرخه های گذشته به این میزان وجود نداشت و باعث می شود کاهش قیمت ها کمتر خشونت آمیز و بهبودها منظم تر باشد.
ساختار رنکو، یک اصلاح کنترل شده را آشکار می کند
نمودار رنکو یک دید واضح از تنظیمات فعلی ارائه می دهد. پس از رسیدن به اوج نزدیک 4233، طلا به سمت منطقه 4190 بازگشت و دنباله ای از آجرهای اصلاحی را چاپ کرد که نشان دهنده خنک شدن مومنتوم است، اما نه فروپاشی آن. ساختار متقارن است، عمق اصلاح متوسط است، و شیب از دیدگاهی گسترده تر مثبت باقی می ماند.
برای درک بهتر ساختار فعلی بازار طلا، نگاهی به نمودار رنکو XAUUSD می اندازیم که حرکات قیمت را با دقت بیشتری نشان می دهد.
این نمودار رنکو XAUUSD اصلاح اوایل آذر ماه و سطوح حمایتی که بازار پیش از تصمیم فدرال رزرو از آنها دفاع می کند را به وضوح برجسته می نماید.
اولین منطقه دفاعی در حدود 4188 قرار دارد که در عقب نشینی فعلی آزمایش شد. حفظ شدن بالای این سطح، روند را دست نخورده نگه می دارد. پایین تر از آن، حمایت مهم تر در 4162 قرار دارد که با یک منطقه شکست قبلی و خط پایه ساختار رنکو مطابقت دارد. از دست دادن این سطح، روایت فنی را به سمت یک تثبیت عمیق تر سوق می دهد، اگرچه لزوما به معنای روند نزولی نیست.
نوسانگر، انتقال به فاز خنک کنندگی را تایید می کند. قرائت های استوکاستیک به باند پایین تر سقوط کرده اند اما نشانه های اولیه تثبیت را نشان می دهند. این با بازاری سازگار است که در حال توقف است نه برگشت. هیستوگرام MACD نیز تعدیل شده و بالاتر از منطقه منفی عمیقی که نشان دهنده خستگی باشد، باقی مانده است، که همگی در تحلیل طلا و فدرال رزرو مهم هستند.
بنابراین، تصویر فنی با تنظیمات کلان اقتصادی مطابقت دارد. طلا در انتظار تایید است. سودها را جذب می کند اما آنها را رها نمی کند. بازار برای یک کاتالیزور موقعیت گرفته که تعیین خواهد کرد آیا حرکت بعدی ادامه است یا یک عقب نشینی گسترده تر.
سناریوی دوقطبی برای آذر ماه
مسیر طلا در روزهای آینده تقریبا به طور کامل به نشست فدرال رزرو بستگی دارد. بازار با دو نتیجه واقع بینانه مواجه است.
اولین مورد، کاهش رسمی نرخ بهره است. این سناریو به احتمال زیاد دلار را تضعیف کرده، بازده واقعی را کاهش داده و فشار صعودی فوری بر طلا ایجاد می کند. شکست بالای 4233 بسیار محتمل خواهد شد. در این صورت، هدف بعدی در حدود منطقه 4250 تا 4270 قرار خواهد گرفت، جایی که انتظار می رود عرضه ظاهر شود. حرکتی فراتر از آن منطقه، نیاز به پیگیری قوی از هر دو جنبه کلان و جریان ها خواهد داشت.
سناریوی دوم، حفظ نرخ بهره همراه با راهنمایی است که تغییر رویکرد انبساطی برای اوایل سال 1404 را تایید می کند. این به همان واکنش فوری منجر نمی شود، اما با تقویت این ایده که انقباض پولی به پایان رسیده است، همچنان از طلا حمایت می کند. تحت این سناریو، طلا و فدرال رزرو ممکن است تثبیت خود را ادامه دهد اما بالای 4162 حمایت خواهد شد و در نهایت فشار را برای یک تلاش دیگر برای صعود ایجاد می کند.
سناریوی ریسک، یک غافلگیری انقباضی است. اگر فدرال رزرو سیگنال دهد که آماده تسهیل نیست و ترجیح می دهد منتظر داده های بیشتر بماند، دلار می تواند بازگشت کرده و بازده واقعی تقویت شود. در این صورت، طلا احتمالا مرز پایینی دامنه اخیر را دوباره آزمایش کرده و احتمالا منطقه 4120 را بررسی می کند. این سناریوی اصلی نیست، اما معامله گران طلا باید از آن آگاه باشند، زیرا ارتباطات فدرال رزرو می تواند به سرعت انتظارات را تغییر دهد و بر مسیر طلا و فدرال رزرو تاثیر بگذارد.
چرا طلا با ورود به سال 1404 از اهمیت استراتژیک برخوردار است
فراتر از چرخه سیاست گذاری فوری، محیط گسترده تر همچنان به نفع طلا است. چندین نیروی ساختاری جذابیت فلزات گرانبها را تقویت کرده اند.
پویایی های نامشخص ژئوپلیتیکی، نیاز دائمی به تخصیص پناهگاه امن را ایجاد می کند. سطوح بدهی در اقتصادهای بزرگ، سوالاتی را در مورد ثبات مالی بلندمدت مطرح می کند که بر اهمیت طلا و فدرال رزرو می افزاید. انتقال به یک رژیم نرخ بهره پایین تر، در صورت تایید، هزینه فرصت نگهداری طلا را کاهش می دهد. و بانک های مرکزی به متنوع سازی ذخایر خود به گونه ای ادامه می دهند که از تقاضای پایدار حمایت کند.
این نیروها یک روند صعودی مداوم را تضمین نمی کنند، اما حمایت اساسی را فراهم می کنند که شدت عقب نشینی ها را محدود می سازد. به همین دلیل است که طلا اغلب در فازهای اواخر چرخه رفتاری متفاوت نسبت به دوره های قبلی دارد. این فلز کمتر به نوسانات کوتاه مدت حساس شده و بیشتر به تغییرات گسترده تر در شرایط کلان اقتصادی پاسخ می دهد.
بررسی وضعیت کنونی و چشم انداز آینده
طلا در حال گذر از یک مرحله حساس اما امیدوارکننده است. بازار پس از یک روند صعودی قوی در آبان ماه در حال خنک شدن است، با این حال ساختار همچنان سازنده باقی مانده است. سرمایه گذاران پیش از یک تصمیم سیاست گذاری مهم موقعیت گیری می کنند، و نمودار رنکو یک اصلاح کنترل شده را برجسته می کند تا از دست دادن جهت.
اگر فدرال رزرو تغییر به سمت تسهیل پولی را تایید کند، طلا می تواند به سرعت مومنتوم خود را بازیابد و مرز بالایی دامنه خود را به چالش بکشد. اگر پیام خنثی تر باشد، تثبیت ممکن است تا اواسط آذر ماه ادامه یابد. تنها یک غافلگیری انقباضی روند گسترده تر را تهدید می کند.
با ورود به سال 1404، طلا و فدرال رزرو همچنان در موقعیت خوبی قرار دارد. محیط کلان اقتصادی در حال تغییر است، جریان های سرمایه گذار در حال تقویت هستند و سیگنال های فنی به بازاری اشاره دارند که با وجود توقف های موقت، سوگیری صعودی خود را حفظ کرده است. معامله گران فدرال رزرو را از نزدیک رصد خواهند کرد، اما نیروهای عمیق تر پشت مقاومت طلا همچنان محکم در جای خود باقی هستند.
Gold holds support as markets brace for a pivotal Fed decision
