تنش های ژئوپلیتیک اخیر و تعیین مهلت بازگشایی تنگه هرمز باعث شده تا بازارهای جهانی با نوسانات شدیدی روبرو شوند و سرمایه گذاران با دقت سیاست های بانک های مرکزی و واکنش های نظامی در خاورمیانه را دنبال کنند.
تمرکز امروز
- در منطقه یورو، شاخص اولیه اعتماد مصرف کننده برای ماه مارس (اسفند/فروردین) منتشر می شه که اولین سرنخ ها رو از واکنش مصرف کننده ها به جنگ در ایران و افزایش قیمت انرژی ناشی از اون، به ما می ده.
- در ژاپن، قرار هست آمار تورم ماه فوریه (بهمن/اسفند) طی شب منتشر بشه. یارانه های سوخت و کاهش تورم مواد غذایی اخیرا باعث شده تورم پایین بیاد؛ طوری که شاخص مورد علاقه بانک مرکزی ژاپن، یعنی شاخص قیمت مصرف کننده (CPI) بدون احتساب مواد غذایی تازه، در ماه ژانویه (دی/بهمن) برای اولین بار در دو سال گذشته به 2.0٪ رسید. این روند در داده های ماه فوریه (بهمن/اسفند) هم دیده خواهد شد، اما چیزی که الان اهمیت داره، کاهش قدرت خرید به خاطر افزایش قیمت انرژی و گرون تر شدن واردات به دلیل ضعیف شدن “ین” هست. افزایش نرخ بهره توسط بانک مرکزی ژاپن محتمله و ما انتظار داریم که این اتفاق در ماه آوریل (فروردین/اردیبهشت) بیفته.
- اتفاقات کلیدی بازار در این هفته شامل شاخص های مدیران خرید (PMI) ماه مارس (اسفند/فروردین) برای منطقه یورو، انگلیس و آمریکا در روز فردا، و نشست نروژ بانک در روز پنجشنبه هست. ما انتظار داریم نرخ بهره روی 4٪ ثابت بمونه که با سیگنال های نشست های ماه دسامبر (آذر/دی) و ژانویه (دی/بهمن) همخوانی داره. روز چهارشنبه هم صورت جلسه ریکس بانک سوئد منتشر می شه. تحولات خاورمیانه هم طبیعتا در مرکز توجه باقی می مونه.
اخبار اقتصادی و بازار
تنش ها و مهلت بازگشایی تنگه هرمز در آخر هفته
در خاورمیانه، با ورود عملیات «خشم حماسی» به هفته چهارم و ادامه حملات هوایی در تهران در صبح امروز، تنش های ژئوپلیتیک شدت گرفته. اواخر روز شنبه، ترامپ تهدید کرد که اگه تنگه هرمز بسته بمونه و مهلت بازگشایی تنگه هرمز به اتمام برسه، نیروگاه های برق ایران رو ظرف 48 ساعت نابود می کنه؛ این تاثیر سخنان ترامپ بر بازار و نوسانات قیمت نفت در مقابل تهدید ایران برای پاتک به زیرساخت های آمریکا، شرایط را پیچیده کرده است. تلاش برای حمله به پایگاه مشترک آمریکا و انگلیس در «دیگو گارسیا»، نگرانی هایی رو در مورد توانایی موشک های دوربرد تهران ایجاد کرده. روز جمعه، آمریکا یک معافیت 30 روزه برای فروش نفت ایران که در کشتی ها بارگیری شده صادر کرد، در حالی که عراق در میدان های نفتی که توسط کشورهای خارجی توسعه داده شده، وضعیت فورس ماژور اعلام کرد.
قیمت نفت در زمان بازگشایی بازار نسبت به بسته شدن روز جمعه تقریبا تغییری نداشت و نفت خام برنت بالای 110 دلار در هر بشکه (حدود 159 لیتر) معامله شد.
در حوزه بانک های مرکزی، بعد از تقویم شلوغ نشست های هفته گذشته، نظرات متفاوتی از سوی سیاست گذارها مطرح شد. در بانک مرکزی اروپا (ECB)، رئیس لاگارد لحن متعادلی داشت که احتمالا نشون دهنده اختلاف نظر در شورای حکامه. در حالی که «ناگل» به احتمال افزایش نرخ بهره در ماه آوریل (فروردین/اردیبهشت) در صورت بالا رفتن ریسک تورم اشاره کرد، بقیه اعضا محتاط تر به نظر می رسیدن و سیگنال برخورد آروم تری رو نسبت به سال 2022 می دادن. در فدرال رزرو، «والر» به نگرانی های تورمی ناشی از شوک های نفتی اشاره کرد و گفت با وجود موضع های نرم قبلی، باید احتیاط کرد.
تاثیر مهلت بازگشایی تنگه هرمز بر بازارهای جهانی
سهام: روحیه ریسک گریزی که هفته گذشته حاکم شده بود، امروز صبح هم ادامه داره. بازارهای آسیایی امروز صبح با ریزش شدید باز شدن؛ کوسپی 6٪-، هانگ سنگ 4٪- و نیکی 225 3٪- سقوط کردن. سرمایه گذارها دارن به پست ترامپ در «تروث سوشال» واکنش نشون می دن که تهدید کرده بود اگه تنگه هرمز ظرف 48 ساعت کاملا باز نشه و مهلت بازگشایی تنگه هرمز به پایان برسه، به زیرساخت های برق ایران حمله می کنه.
این تشدید تنش ها و موضوع مهلت بازگشایی تنگه هرمز، سرمایه گذارها رو در موقعیت سختی قرار داده. برخلاف نابودی نورد استریم در سال 2022 که یک محدودیت دائمی ایجاد کرد، این اتفاق تا الان گذراتر به نظر می رسید. اما اگه زیرساخت های انرژی ضربه بخورن، خطر این وجود داره که این شوک دائمی بشه. این موضوع واکنش منفی بازار آسیا در امروز صبح رو توضیح می ده. با این حال، برعکس، اگه آمریکا بتونه کنترل تنگه رو به دست بگیره، این اتفاق برای ریسک بازار مثبت تلقی می شه. در حال حاضر، سرمایه گذارها فقط می تونن حدس بزنن.
بسیاری از شاخص های اصلی سهام در هفته گذشته وارد محدوده اصلاحی شدن. ژاپن، اروپا، بازارهای نوظهور و سوئد همگی حداقل 10٪ افت کردن، در حالی که آمریکا فقط حدود 5٪ کاهش داشته. برای سبدهای سهام جهانی، این تاب آوری آمریکا مایه دلگرمیه. با این حال، برای سرمایه گذارها در اروپا، این موضوع یک منبع حمایتی بالقوه برای برگشت بازار رو از بین می بره. این موضوع با توجه به عدم تعیین تکلیف نهایی در مورد مهلت بازگشایی تنگه هرمز، بر شرایط بازار سایه افکنده است.
مانیتور اصلاحی ما هنوز سیگنال شرایط اشباع فروش رو نشون نمی ده. با توجه به اینکه نه وضعیت بازار و نه ارزش گذاری ها هیچ کدوم حاشیه امن مشخصی ایجاد نمی کنن (سهام قبل از این اتفاقات هم گرون بود)، قیمت نفت همچنان تعیین کننده روند این هفته خواهد بود. اهمیت مهلت بازگشایی تنگه هرمز بر نوسانات بازار نفت و در نهایت بر اقتصاد جهانی غیرقابل انکار است. با این حال، می بینیم که بحث ها داره بیشتر به سمت رشد اقتصادی و نابودی تقاضا می ره تا تغییر پیش بینی ها از نرخ بهره بانک های مرکزی.
درآمد ثابت و ارز (FI و FX): بعد از کرون نروژ (NOK)، یورو بهترین عملکرد رو در بین ارزهای G10 در هفته گذشته داشت؛ اتفاقی عجیب، چون فشار روی قیمت انرژی همچنان بالا بود. گمانه زنی ها درباره افزایش نرخ بهره توسط بانک مرکزی اروپا در همین ماه آوریل (فروردین/اردیبهشت) باعث شده نرخ بهره یورو بالا بره و از ارزش یورو به خوبی حمایت بشه. بازدهی اوراق قرضه آمریکا هم از هفته گذشته شروع به بالا رفتن کرد و بازار در مورد اینکه آیا فدرال رزرو امسال نرخ بهره رو کاهش می ده یا نه، دچار تردید شده. با توجه به نگرانی های پیرامون مهلت بازگشایی تنگه هرمز، بازارهای انرژی احتمالا در این هفته هم به تعیین روند بازارهای ارز و درآمد ثابت ادامه می دن.
بازارهای مالی در روزهای آینده تحت تاثیر اخبار خاورمیانه و داده های اقتصادی کلان باقی خواهند ماند. تلاقی سیاست های پولی بانک های مرکزی با بحران های انرژی، دوره ای از عدم قطعیت را ایجاد کرده است که نیازمند تحلیل دقیق واکنش های سیاسی و اقتصادی در سطوح بین المللی برای مدیریت ریسک است.
