نوسانات اخیر در قیمت انرژی و داده های تورمی ایالات متحده به طور مستقیم بر وضعیت بازارهای جهانی تاثیر گذاشته و سرمایه گذاران را نسبت به تصمیمات آتی فدرال رزرو در مورد نرخ بهره محتاط کرده است.
قیمت نفت دیروز دوباره رشدهای جلسه معاملاتی آسیا رو از دست داد و قیمت نفت خام آمریکا رو تا مرز 76 دلار برای هر بشکه پایین کشید. این اتفاق بعد از اونه که آژانس بین المللی انرژی (IEA) اعلام کرد ممکنه مقدار بی سابقه ای از ذخایر استراتژیک خودش رو آزاد کنه. این رویداد بر وضعیت بازارهای جهانی انرژی تاثیرگذار است. مقدار دقیقش هنوز فاش نشده، اما گزارش ها میگن این رقم بیشتر از 182 میلیون بشکه ایه که بعد از حمله روسیه به اوکراین در سال 1400 (2022) آزاد شد. زمزمه هایی هست که این مقدار ممکنه حدود 300 تا 400 میلیون بشکه باشه.
اما این مقدار در مقایسه با مصرف روزانه حدود 45 میلیون بشکه ای کشورهای عضو IEA/OECD هنوز ناچیزه. بنابراین، این فقط یه راهکار موقته. این خبر امروز صبح به کنترل قیمت نفت کمک می کنه، اما خاورمیانه حالا در واکنش به جنگ ایران، نفت کمتری (حدود 6 درصد کمتر) پمپاژ می کنه. مدت زمان این درگیری مشخص می کنه که آیا جهش قیمت نفت و به تبع آن، وضعیت بازارهای جهانی انرژی تموم شده یا هنوز اتفاقات بیشتری در راهه.
به همین خاطر، قیمت نفت به مهم ترین عامل تعیین کننده حال و هوای بازار و وضعیت بازارهای جهانی تبدیل شده. اگه جنگ تموم بشه و بدترین حالت (از نظر جهش قیمت انرژی) رو پشت سر گذاشته باشیم، سرمایه گذارها ممکنه به رویکرد سازنده تری برگردن. اما بلاتکلیفی هایی وجود داره و این احتمال هست که جنگ ایران به این زودی ها تموم نشه.
در حال حاضر، به لطف کاهش فشار صعودی قیمت نفت، سرمایه گذارها دارن از انتظارات تورمی که اول هفته جهش کرده بود عقب نشینی می کنن که این موضوع به حمایت از سهام و اوراق قرضه کمک می کنه. نوسانات بازار در حال فروکش کردنه و دلار آمریکا داره در برابر اکثر ارزهای اصلی عقب نشینی می کنه. اما بازگردوندن اعتماد و ثبات در وضعیت بازارهای جهانی زمان بره و به داده های حمایتی نیاز داره. منظورم از داده های حمایتی، عمدتا اعداد معقول تورم در هفته های پیش رو هست.
بررسی وضعیت بازارهای جهانی و شاخص CPI آمریکا
امروز آمریکا آخرین گزارش شاخص قیمت مصرف کننده (CPI) خودش رو منتشر می کنه که یکی از مهم ترین تحولات اقتصادی و سیاسی در تقویم مالی جاری است. اما این گزارش مربوط به ماه فوریه (بهمن-اسفند) هست، یعنی قبل از اینکه تنش ها در خاورمیانه بالا بگیره و قیمت انرژی رو بالا ببره. اختلالات تجاری در خاورمیانه هم از طریق افزایش هزینه های کود شیمیایی، قیمت مواد غذایی رو تهدید می کنه؛ چون تولید کود به گاز طبیعی نیاز داره و بخش بزرگی از عرضه جهانی از منطقه خلیج فارس تامین میشه. این ها جدای از تاثیرات احتمالی تعرفه های آمریکا هست.
بنابراین گزارش CPI امروز آمریکا احتمالا با احتیاط و تردید پذیرفته میشه. سرمایه گذارها این رو مدنظر دارن که جهش اخیر قیمت انرژی می تونه در ماه های آینده چند واحد به تورم اضافه کنه و بر وضعیت بازارهای جهانی تاثیر بگذارد، چون قیمت انرژی معمولا سهم زیادی در نوسانات کوتاه مدت تورم داره.
با این حال، هرچی عدد CPI امروز پایین تر باشه، بهتره. طبق اجماع بلومبرگ، تورم کلی آمریکا ممکنه سالانه در حدود 2.4 درصد ثابت مونده باشه، در حالی که تورم هسته حدود 2.5 درصد پیش بینی میشه.
بعد از اون در روز جمعه، آمریکا شاخص PCE هسته برای ماه فوریه (بهمن-اسفند) رو منتشر می کنه که معیار محبوب فدرال رزرو برای سنجش تورمه و تاثیر مهمی بر وضعیت بازارهای جهانی و تصمیمات آینده دارد. انتظار میره رشد قیمت سالانه حدود 2.7 درصد رو نشون بده.
این اعداد – در کنار این واقعیت که جهش اخیر قیمت انرژی می تونه تورم رو در ماه های آینده بالا ببره – نشون میده که فدرال رزرو (Fed) ممکنه به این زودی ها در موقعیت کاهش نرخ بهره نباشه. این عدم قطعیت، وضعیت بازارهای جهانی را پیچیده تر می کند. معاملات آتی صندوق های فدرال هنوز کاهش نرخ بهره در ماه جولای (تیر-مرداد) رو با احتمال حدود 55 درصد پیش بینی می کنن، اما فضا برای یه تعدیل سخت گیرانه (Hawkish) در بازار وجود داره.
تغییر رویکرد سخت گیرانه بیشتر در انتظارات از فدرال رزرو، به فشار بر بازارهای اوراق قرضه و بالا رفتن بازدهی اوراق آمریکا ادامه میده که احتمالا به معنای کاهش تمایل به دارایی های ریسکی خواهد بود. مثلا مزایده دیروز اوراق خزانه آمریکا شاهد تقاضای ضعیفی بود.
نگاهی به وضعیت بازارهای جهانی سهام و تاثیر هوش مصنوعی
در بین دارایی های ریسکی، سهام شرکت های با ارزش بازار کوچک و متوسط در برابر شوک انرژی و تعدیل سخت گیرانه احتمالی در سیاست های فدرال رزرو آسیب پذیرتر هستن، در حالی که شاخص های شرکت های بزرگ آمریکا همچنان با ابهامات مربوط به هوش مصنوعی دست و پنجه نرم می کنن.
برای شرکت های بزرگ فناوری (Big Tech)، این ترس وجود داره که رشد درآمدها نتونه پا به پای سرمایه گذاری های عظیم در زیرساخت ها پیش بره، که این موضوع نگرانی هایی رو بابت فشار به ترازنامه برخی شرکت ها ایجاد کرده.
اما خبرهای خوبی هم رسید. شرکت اوراکل (Oracle) که اغلب به عنوان دماسنج ریسک های سرمایه گذاری در هوش مصنوعی شناخته میشه، دیروز بعد از بسته شدن بازار گزارش سوددهی خودش رو منتشر کرد و هم نتایج و هم چشم انداز آینده اش قوی تر از انتظار بود. درآمد در دوره ای که 9 اسفند (28 فوریه) تموم شد، 84 درصد رشد کرد، در حالی که تحلیل گران 79 درصد رو پیش بینی کرده بودن. به نظر می رسه سرمایه گذاری در هوش مصنوعی داره به ثمر می شینه و میزان رزروها هم بیشتر از حد انتظار بوده.
این شرکت همچنین گفت که مشتری ها هزینه خرید نیمه رساناها رو پیش پرداخت می کنن، یعنی برای پاسخگویی به تقاضای خدمات محاسباتی نیازی به استقراض بیشتر نداره. سرمایه گذارها واکنش مثبتی نشون دادن: سهام این شرکت در معاملات بعد از ساعت اداری حدود 8 درصد جهش کرد و به رشد جزئی شاخص نزدک (Nasdaq Composite) کمک کرد.
در همین حال، گزارش ها نشون میده که تقاضای زیادی برای فروش اوراق قرضه آمازون وجود داشته که یکی از بزرگترین عرضه های شرکتی در تاریخه؛ این موضوع با نگرانی های رو به رشد در مورد سرمایه گذاری های اهرمی شرکت های بزرگ فناوری در هوش مصنوعی تضاد داره.
اینکه آیا نتایج اوراکل به بهبود جو حاکم بر کل شرکت های بزرگ فناوری کمک می کنه یا نه، هنوز مشخص نیست. این موضوع به محیط کلان اقتصادی هم بستگی داره، جایی که نرخ های بهره بالاتر ممکنه باعث بشه روند چرخش سرمایه به سمت شرکت های بزرگ فناوری زودتر از موعد معکوس بشه و بر وضعیت بازارهای جهانی تاثیر بگذارد، البته احتمالا با اطمینان کمتر و سوالات بیشتری نسبت به اون چیزی که بین سال های 1401 تا 1404 (2022 تا 2025) دیدیم.
در مجموع، تعامل پیچیده میان بهای انرژی، شاخص های تورمی و گزارش های مالی شرکت های بزرگ فناوری، نقشه راه سرمایه گذاران را در هفته های پیش رو ترسیم خواهد کرد. پایداری در بازارهای مالی نیازمند شفافیت بیشتر در سیاست های پولی و فروکش کردن تنش های ژئوپلیتیک است تا اعتماد دوباره به دارایی های پرریسک بازگردد.
