چشم انداز اقتصاد جهانی مقاومت چشمگیری در برابر شوک ها نشان داده است، اما تورم همچنان پابرجاست. این مقاله به پیش بینی چرخه های تورمی کوتاه تر، چالش های بدهی دولت ها و احتمال بازگشت سیاست های تسهیل کمی توسط بانک های مرکزی می پردازد.
چشم انداز اقتصاد جهانی مقاومت قابل توجهی در برابر شوک های بی سابقه مختلف از خود نشان داده است، اما تورم هرگز واقعا از بین نمی رود. و آیا سال 1404 (معادل 2026 میلادی) سالی خواهد بود که باید اقدامات رادیکال در مورد پایداری بدهی اتخاذ شود؟
چشم انداز اقتصاد جهانی؛ پیش بینی پرخطر ما درباره چرخه های تورمی کوتاه تر
از زمان همه گیری، تورم بازگشته است. افزایش آن، سیاست های پولی و چشم انداز بانک های مرکزی را به همراه داشت که با کند شدن تورم به سرعت معکوس شد. اگرچه تورم کمی بالاتر از آن بوده است که به بانک های مرکزی آرامش کامل بدهد، اما به نظر می رسد نگرانی کمتری ایجاد کرده است. پس از چرخه طولانی تورم، پیش بینی پرخطر ما این است که بسیاری از اقتصادها می توانند امسال و در سال های آتی شاهد چرخه های تورمی کوتاه تری باشند، زیرا هم نیروهای تورم زا و هم نیروهای ضد تورمی در حال تقویت شدن هستند. این وضعیت، چشم انداز اقتصاد جهانی را به سمت ثبات نسبی در میان نوسانات تورمی سوق می دهد.
در کوتاه مدت، ضد تورم چرخه ای ناشی از بازارهای کار ضعیف تر و کاهش رشد دستمزدها همچنان می تواند غالب باشد. با این حال، تاثیر تاخیری تعرفه ها و محرک های مالی می تواند به راحتی اوضاع را در اواخر سال دوباره شعله ور کند. در نتیجه، سال 1404 (معادل 2026 میلادی) می تواند آغاز یک الگوی تورمی توقف و حرکت، با چرخه های کوتاه تر اما مکررتر باشد که نیازمند توجه ویژه به چشم انداز اقتصاد جهانی است.
بازگشت سیاست تسهیل کمی و تاثیر آن بر چشم انداز اقتصاد جهانی
اکثر دولت های کشورهای صنعتی در حال حاضر با یک دوراهی مشابه روبرو هستند: چگونه هزینه هایی را بپردازند که توانایی مالی آن را ندارند. این وضعیت چالش های جدی برای چشم انداز اقتصاد جهانی ایجاد می کند. این امر در مورد ایالات متحده نیز صدق می کند، جایی که درآمدهای تعرفه ای افزایش یافته اما برای تامین مالی هرگونه محرک اضافی – محرکی که ممکن است برای حمایت از اقتصاد یا مقرون به صرفه تر کردن هزینه های زندگی لازم باشد – بسیار ناچیز است. اما در اروپا نیز، جایی که نیازهای سرمایه گذاری بالا است، تغییرات جمعیتی به فشارهای مالی می افزاید و به نظر می رسد علاقه کمی به اصلاحات ساختاری یا ریاضت اقتصادی وجود دارد.
در این دنیا، بدهی دولت ها همچنان افزایش خواهد یافت. این موضوع می تواند بر چشم انداز اقتصاد جهانی تاثیرگذار باشد. در حالی که سناریوی پایه ما هیچ پیامد قابل توجهی از افزایش بدهی در سال 1404 (معادل 2026 میلادی) پیش بینی نمی کند، یک پیش بینی جسورانه به وضوح بازگشت خرید دارایی ها است. با ورود فزاینده جهان صنعتی به دوران سلطه مالی و تمایل بانک های مرکزی به اجتناب از بازگشت به محدوده نرخ بهره صفر، بازگشت به خرید دارایی ها، خواه داوطلبانه یا با فشار ملایم دولت ها، می تواند به راحتی دوباره در فهرست سیاست های بانک های مرکزی قرار گیرد و تغییرات عمده ای در چشم انداز اقتصاد جهانی ایجاد کند.
در مجموع، این بررسی نشان می دهد که با وجود انعطاف پذیری اقتصاد جهانی در برابر شوک ها، چالش های تورمی و بدهی های دولتی همچنان وجود دارند. پیش بینی می شود چرخه های تورمی در آینده کوتاه تر و مکررتر شوند و سیاست های پولی بانک های مرکزی، از جمله احتمال بازگشت به خرید دارایی ها، نقش کلیدی در شکل دهی به مسیر اقتصادی پیش رو ایفا خواهند کرد.
Resilience, inflation and debt: Three calls for the global economy
