پیش بینی ها و چالش های کاهش نرخ بهره فدرال
- فدرال رزرو قرار است کاهش نرخ بهره فدرال را در آخرین جلسه سال 1404 بررسی کند.
- معاملات آتی تقریبا به طور کامل کاهش نرخ بهره فدرال 25 واحد پایه را پیش بینی می کنند.
- مقامات در مورد وضعیت اقتصاد ایالات متحده فاقد وضوح هستند.
- داده های موجود به اقتصاد «استخدام کم، اخراج کم» اشاره دارد.
- نمودار نقطه ای طیف گسترده ای از دیدگاه ها را در میان FOMC نشان خواهد داد.
- پاول احتمال کاهش های متوالی را کم اهمیت جلوه خواهد داد.
او گفت: «با توجه به اینکه بازارهای آتی اکنون حدود 90٪ احتمال کاهش نرخ بهره فدرال 25 واحد پایه در روز چهارشنبه را پیش بینی می کنند، دلار از رهنمودهای فدرال رزرو در مورد نرخ ها تبعیت خواهد کرد. ما انتظار داریم اظهارات پاول با لحن های تندروانه ای همراه باشد که می تواند بر چشم انداز تسهیلات اضافی در اوایل سال 1405، آب سرد بریزد و به دلار تا حدودی آرامش ببخشد.
اظهارات او و نمودار نقطه ای نیز روشن خواهد کرد که مسیر کاهش نرخ بهره فدرال در سال 1405 در هاله ای از ابهام قرار دارد. این موضوع با چرخش سالانه اعضای رای دهنده فدرال رزرو در دی ماه، پیچیده تر می شود، به خصوص با توجه به اینکه سه نفر از چهار مقام جدید، صراحتا با تصمیمات اخیر فدرال رزرو برای کاهش نرخ بهره فدرال مخالفت کرده اند.
تاثیر داده ها بر تصمیمات کاهش نرخ بهره فدرال
ما استدلال می کنیم که داده هایی که دریافت کرده ایم، به طور قطعی از کاهش نرخ بهره فدرال در آذر ماه حمایت نکرده است، اما برای رد آن نیز کافی نبوده است. بازار کار در وضعیت «استخدام کم، اخراج کم» به نظر می رسد، به طوری که افت مشاغل در آمریکا و افزایش انتظارات برای کاهش نرخ بهره به طور قابل توجهی کند شده است و حتی اگر رشد اشتغال در حدود نرخ سربه سر باقی بماند، ما به سطوحی نگاه نمی کنیم که با یک اقتصاد قوی و در حال گسترش سازگار باشد.
در مجموع، فدرال رزرو در مواجهه با انتظارات بازار برای کاهش نرخ بهره، با چالش هایی از جمله ابهام در وضعیت اقتصادی و دیدگاه های متفاوت اعضا روبروست. داده های بازار کار نقش کلیدی در تعیین مسیر آتی سیاست های پولی خواهند داشت و هرگونه تغییر نیازمند بررسی دقیق شاخص های اقتصادی است.
