در بحبوحه تغییرات سیاسی در ژاپن که انتظارات از سیاست های انقباضی بانک مرکزی این کشور را کاهش داده و آشفتگی های سیاسی در اروپا که تقاضا برای دلار آمریکا را افزایش داده است، شاهد افزایش دلار ین به بالاترین سطح خود در بیش از هفت ماه گذشته هستیم، حتی با وجود چشم انداز انبساطی فدرال رزرو و احتمال کاهش نرخ بهره در آینده.
- USD/JPY به 153.00 رسید و به بالاترین سطح خود در بیش از هفت ماه اخیر دست یافت که نشان دهنده افزایش دلار ین است.
- تغییر رهبری در ژاپن تحت سانه تاکایچی معامله گران را وادار می کند تا انتظارات برای سخت گیری های کوتاه مدت BoJ را کاهش دهند.
- دلار آمریکا علیرغم چشم انداز سیاست پولی انبساطی فدرال رزرو و تعطیلی طولانی مدت دولت ایالات متحده، همچنان قاطعانه مورد تقاضا است.
دلایل اصلی افزایش دلار ین
ین ژاپن (JPY) همچنان تحت فشار گسترده فروش قرار دارد و روند نزولی خود را در برابر دلار آمریکا (USD) در روز چهارشنبه ادامه داد، به طوری که USD/JPY به 153.00 صعود کرد که بالاترین سطح آن از 25 بهمن ماه (14 فوریه) است. در زمان نگارش این مطلب، این جفت ارز حدود 152.84 معامله می شود که تاکنون در این هفته بیش از 3.5% افزایش یافته است، زیرا ضعف مداوم ین، حرکت صعودی و افزایش دلار ین را دست نخورده نگه می دارد.
ضعف ین منعکس کننده خروج مداوم سرمایه است، که به نوبه خود منجر به افزایش دلار ین می شود، زیرا سرمایه گذاران در واکنش به تحولات سیاسی در فرانسه و ژاپن، هم از یورو (EUR) و هم از ین خارج می شوند که این امر تقاضا برای دلار آمریکا (USD) را افزایش می دهد. تغییر رهبری در توکیو تحت سانه تاکایچی معامله گران را وادار کرده تا انتظارات برای سخت گیری های کوتاه مدت بانک مرکزی ژاپن (BoJ) را کاهش دهند. در همین حال، آشفتگی سیاسی مداوم فرانسه، به دنبال استعفای نخست وزیر سباستین لکورنو، به شدت بر یورو فشار وارد می کند.
تغییر در احساسات، جریان ورودی به دلار آمریکا را تقویت کرده است و آن را با وجود چشم انداز سیاست پولی انبساطی فدرال رزرو (Fed) و تعطیلی طولانی مدت دولت ایالات متحده (US) به شدت مورد تقاضا نگه داشته است، که این روند به افزایش دلار ین کمک می کند.
آخرین صورت جلسه نشست کمیته بازار آزاد فدرال (FOMC) در تاریخ 25 و 26 شهریور ماه (16-17 سپتامبر) نشان داد که سیاست گذاران به کاهش 25 واحد پایه (bps) نرخ وجوه فدرال به 4.00-4.25% رای دادند و خطرات نزولی فزاینده برای بازار کار را به دنبال داده های شغلی ضعیف تر از حد انتظار در تیر و مرداد ماه (جولای و آگوست) ذکر کردند. این سیاست ها می تواند بر روند افزایش دلار ین تاثیر بگذارد.
تقریبا همه شرکت کنندگان اظهار داشتند که در صورت ادامه ضعف بازار کار، احتمالا کاهش بیشتر سیاست پولی در اواخر سال 1404 (2025) مناسب خواهد بود. با این حال، آنها بر اهمیت حفظ انتظارات تورمی بلندمدت تاکید کردند. کارکنان فدرال رزرو پیش بینی رشد تولید ناخالص داخلی (GDP) خود را برای سال های 1404-1407 (2025-2028) به لطف هزینه های مصرف کننده و سرمایه گذاری تجاری قوی تر از حد انتظار بازبینی کردند، حتی با وجود اینکه شرکت کنندگان همچنان انتظار داشتند تورم در کوتاه مدت بالای 2% باقی بماند و سپس به تدریج به هدف بازگردد، که این چشم انداز می تواند بر افزایش دلار ین در آینده تاثیرگذار باشد.
سیاست گذاران تاکید کردند که سیاست در مسیری از پیش تعیین شده نیست و اقدامات آتی به داده های ورودی و توازن ریسک ها بستگی دارد. چندین عضو خاطرنشان کردند که شرایط مالی نشان می دهد سیاست ممکن است به خصوص محدودکننده نباشد و بنابراین از سرعت محتاطانه برای تسهیل بیشتر حمایت کردند، در حالی که یک مخالف، میران، فرماندار تازه منصوب شده فدرال رزرو، کاهش 50 واحد پایه را ترجیح داد و به ضعف بیشتر بازار کار و نرخ خنثی پایین تر اشاره کرد، که این امر می تواند مسیر افزایش دلار ین را پیچیده کند.
چشم انداز آتی افزایش دلار ین
در این تحلیل، به بررسی عوامل مؤثر بر حرکت صعودی دلار در برابر ین ژاپن پرداختیم. عواملی نظیر تحولات سیاسی در ژاپن و کاهش انتظارات از سیاست های انقباضی بانک مرکزی ژاپن، همراه با افزایش تقاضا برای دلار آمریکا به دلیل خروج سرمایه از یورو و چشم انداز سیاست پولی فدرال رزرو، همگی در این روند نقش داشته اند. این نکات نشان دهنده پیچیدگی بازارهای ارز و تاثیر متقابل عوامل اقتصادی و سیاسی بر آن است.
USD/JPY rallies to 153.00 as Greenback holds firm despite Fed’s dovish outlook
