در روزهای اخیر، بازارهای جهانی شاهد تحولات قابل توجهی از جمله ضعف دلار، افزایش تورم و در نتیجه، افزایش قیمت طلا و نقره بوده اند. این مقاله به بررسی عوامل مؤثر بر این نوسانات و چشم انداز آتی فلزات گرانبها می پردازد.
در روز جمعه، ارزها و فلزات گرانبها شاهد اوج گیری بودند و بازارهای شبانه نیز روند صعودی طلا و نقره را نشان می دهند. این مقاله به بررسی تحولات اخیر در بازارهای جهانی می پردازد، از جمله نوسانات دلار، وضعیت تورم و تأثیر آن بر دارایی هایی مانند طلا و نقره. به ویژه، موضوع افزایش قیمت طلا و نقره از اهمیت بالایی برخوردار است.
دلار واقعاً در روزهای چهارشنبه و پنجشنبه هفته گذشته مقداری سود کسب کرد، با افزایش BBDXY از 1,1996 در صبح چهارشنبه به 1,208 در عصر پنجشنبه. اما، دلار در روز جمعه به روند ضعیف اساسی خود بازگشت، زمانی که دلیل افزایش قیمت طلا؛ سیاست های انبساطی فدرال رزرو و داده های PCE، نشان داد که تورم در ماه مرداد (اوت) به 2.7٪ افزایش یافته است (واقعاً؟ آیا انتظار دارند باور کنیم که تورم فقط 2.7٪ است؟) و این سناریوی 2 کاهش نرخ بهره دیگر را بازگرداند و آنها را مستقیماً در کانون توجه قرار داد. BBDXY هفته را روز جمعه با 1,204 به پایان رساند.
من نفهمیدم چرا طرفداران دلار در روزهای چهارشنبه و پنجشنبه دلار می خریدند، زیرا آنها به سخنانی از “ال خفه”، جی پاول، اشاره کردند که چیزهایی در مورد اینکه چگونه بازارها با افکار کاهش نرخ بهره از خود پیشی گرفته اند، گفته بود. منظورم این است که او فقط سعی داشت بازارها را آرام کند، اما مشارکت کنندگان بازار، با توجه به ماهیت خود، این را اینطور برداشت نکردند و دلار خریدند، با این فکر که او گفته است دیگر کاهش نرخ بهره ای نخواهد بود. او این را نگفت! و به همین دلیل بود که من اصلاً نفهمیدم چرا طرفداران دلار، دلار می خریدند.
عوامل مؤثر بر افزایش قیمت طلا و نقره
طلا معاملات کوتاه مدت کاغذی عمده ای را در روزهای چهارشنبه و پنجشنبه شاهد بود. پس از انتشار داده های PCE در روز جمعه، طلا دوباره روند صعودی گرفت و هفته را با 10 دلار افزایش و قیمت 3,758 دلار به پایان رساند. این تحرکات اولیه نشان دهنده پتانسیل برای افزایش قیمت طلا و نقره در آینده نزدیک است.
نقره، داستانی دیگر بود. در حالی که طلا توسط SPTها در حال کاهش بود، نقره از “سواری وحشی آقای وزغ” لذت می برد و در روز پنجشنبه 88 سنت افزایش یافت! و روز را بالای 45 دلار بست!! قیمت نهایی واقعی نقره در پایان هفته 45.99 دلار بود.
باور می کنید چقدر سریع نقره به 50 دلار صعود می کند؟ تحلیل و پیش بینی قیمت نقره با امواج الیوت؛ ادامه صعود (21 شهریور 1404) نشان می دهد که انگار به یک موشک ماه متصل است! به سوی بی نهایت و فراتر از آن (باز لایت یر)
در حاشیه این مطلب… آخرین باری که نقره به 50 دلار رسید، نویسنده ای از فوربس با من تماس گرفت و پرسید چه خبر از نقره. من توضیحات مفصلی در مورد اینکه چرا نقره در حال افزایش است و اینکه طلای مردمی است، به او دادم. و مصاحبه در نهایت روی جلد مجله قرار گرفت، با این نقل قول: “نقره، طلای جدید”… یا چیزی شبیه به آن. نقره به زودی به 50 دلار رسید و سپس دیگر 50 دلار نبود. قدرت های حاکم به سرعت آن را پایین آوردند. از فروردین (آوریل) سال 1390 (2011) است که نقره آخرین بار به 50 دلار رسیده است. پس، خودتان را محکم ببندید، دست و پایتان را داخل نگه دارید و برای سواری عمرتان آماده شوید! این پدیده قبلاً تجربه شده است و احتمالاً به زودی شاهد افزایش قیمت طلا و نقره مجددی خواهیم بود.
چیزی که واقعاً مرا ناامید می کند این است که طلا در طول روز بیش از 30 دلار افزایش داشت و نقره بیش از 1.28 دلار افزایش داشت. این دیدگاه اد استیر در این مورد است: “روز دیگری بود که طلا عملکرد ضعیف تری داشت. اما در مورد هر چهار فلز گرانبها، فروشندگان کوتاه مدت تجاری با تبانی وارد عمل شدند تا سودها را در همه چیز محدود کنند — و حتی جسارت داشتند که نقره را یک سنت کمتر از قیمت 46 دلار نقدی ببندند.”
قیمت نفت واقعاً هفته گذشته جهش چشمگیری داشت و هفته را با قیمتی حدود 66 دلار به پایان رساند. من نتوانستم چیزی در مورد نفت در خبرگزاری ها پیدا کنم، بنابراین آن را به عنوان یک نگرانی عرضه در نظر می گیرم. اوراق قرضه 10 ساله خزانه داری همچنان به فروش می رفت و بازدهی آن افزایش یافت و هفته را با بازدهی 4.18٪ به پایان رساند.
و قیمت مس در اواخر هفته گذشته به شدت در حال افزایش بود، تا اینکه دیگر اینطور نبود. اما همچنان هفته را با 4.76 دلار به پایان رساند. این هم خلاصه آنچه در مورد مس در Bloomberg.com آمده است: “شرکت فری پورت-مک موران پس از یک رانش گل و لای عظیم که منجر به کشته شدن دو کارمند و ناپدید شدن پنج نفر در معدن گراسبرگ خود در اندونزی شد، وضعیت فورس ماژور اعلام کرد.
این اعلام ممکن است باعث شود فری پورت نتواند به قراردادهای عرضه معدن عمل کند، و این شرکت پیش بینی تولید مس و طلای خود را برای این سه ماهه کاهش داد.
این حادثه بازار جهانی مس را تحت فشار قرار داده است، بازاری که از قبل با اختلالات عرضه و افزایش تقاضا به دلیل گذار به انرژی پاک و رونق هوش مصنوعی مواجه است.
چاک دوباره می گوید… با توجه به وضعیت فعلی، افزایش قیمت مس می تواند چالش هایی برای صنایع مرتبط ایجاد کند.
در بازارهای شبانه دیشب… روند ضعف اساسی دلار در طول شب نمایان شد. BBDXY روز/هفته ما را با 1,203 آغاز می کند، و تمام صحبت ها در خبرگزاری ها این است که احتمال تعطیلی دولت وجود دارد. و این صحبت ها طلا را امروز صبح به رکورد جدیدی رسانده است، چرا که مشکلات در ایالات متحده رو به افزایش است، و طلا امروز با 65 دلار افزایش روز ما را آغاز می کند. نقره نیز امروز صبح در حال افزایش است. نقره با 96 سنت افزایش روز/هفته ما را آغاز می کند. طلا 3,825 دلار، و نقره 47.08 دلار است. این صبح خوبی برای فلزات است و نشانه ای از افزایش قیمت طلا و نقره است، و من احساس می کنم که SPTها امروز صبح برای مدیریت قیمت فلزات حاضر خواهند شد. امیدوارم اینطور نباشد، اما گرگ همیشه پشت در است.
قیمت نفت در طول شب با قیمتی حدود 65 دلار معامله شد، و اوراق قرضه 10 ساله خزانه داری با بازدهی 4.18٪ ثابت مانده است.
تعطیلی دولت؟ واقعاً؟ آیا ما قبلاً حدود 80 مورد مشابه این را در گذشته خود تجربه نکرده ایم، و هر بار، در دقیقه 90 معامله ای انجام می شود تا مشکل بدهی دوباره به تعویق بیفتد و قانونگذاران آینده با آن دست و پنجه نرم کنند؟ بله، ما تجربه کرده ایم، و به نظر من این بار تفاوتی نخواهد داشت. اما نمایش باید ادامه یابد، درست است؟ درام و دسیسه ها به اوج خود خواهند رسید و سپس ما فقط قطعات را جمع آوری کرده و به زندگی ادامه خواهیم داد. اما اگر این همان چیزی است که طلا را به سطوح رکوردشکن جدید می رساند، پس بگذار اینطور باشد!
بانک مرکزی مکزیک نرخ داخلی خود را 25 واحد پایه به 7.5٪ کاهش داد؛ این پایین ترین نرخ برای مکزیک از سال 1401 (2022) است. و آنها مقلد بودند، زیرا نرخ ها را در حالی کاهش دادند که تورم همچنان در مکزیک یک مشکل است. بانک همچنین اشاره کرد که این کاهش نرخ احتمالاً با کاهش های بیشتری همراه خواهد بود. پزو به کاهش نرخ بهره واکنش نشان نداد، که عجیب بود.
ارزها از فراز و نشیب های دلار قوی، دلار ضعیف، دلار قوی، و تمام شیطنت هایی که با آن معاملات همراه است، عبور کرده اند. فکر می کنم من تقریباً تنها کسی هستم که می نویسد و فکر می کند ارزها هنوز یک گزینه سرمایه گذاری هستند. من هنوز معتقدم که برای تنوع بخشیدن صحیح به سبد سرمایه گذاری خود، باید بخشی از سبد را خارج از ارز ملی خود داشته باشید.
در ایالات متحده، دلار است، در اروپا یورو است، و الی آخر. به همراه بخشی از سبد سرمایه گذاری خود در طلا و نقره، آنگاه شما یک سبد سرمایه گذاری با ریسک کاهش یافته خواهید داشت. این رویکرد به ویژه در شرایط کنونی و با توجه به افزایش قیمت طلا و نقره اهمیت بیشتری پیدا می کند.
اما این روزها، همه چیز مربوط به دلالان سهام است. این آخر هفته خواندم که سرمایه گذاران آمریکایی اکنون بیش از هر زمان دیگری سهام دارند. به نظر من، این خطرناک است! اما من در سرمایه گذاری ها آنقدر محافظه کار هستم که فقط می توانم این سناریو را در حال فروپاشی ببینم، درست مانند فروپاشی سناریوی دات کام، یا تمام فروپاشی های اقتصادی در تاریخ جهان. جان لاو به ذهنم می آید، فروپاشی لاله، و سایر مواردی که در طول سال ها درباره شان خوانده و مطالعه کرده ام. فقط می خواهم بگویم… سبد سرمایه گذاری خود را قبل از اینکه دیر شود متنوع کنید!
هفته گذشته یک حراج وحشتناک برای اوراق قرضه 7 ساله خزانه داری برگزار شد. این هم خلاصه آنچه در مورد حراج گفته شده است: نسبت پوشش تقاضا فقط 2.395 بود، کاهشی بزرگ از 2.489 در مرداد (اوت) و پایین ترین میزان از اسفند (مارس) سال 1401 (2023).
اما عوامل داخلی بودند که به خصوص بد بودند: خریداران غیرمستقیم، یا همان خریداران خارجی، از 77.5٪ به 56.4٪ کاهش یافتند که بزرگترین کاهش ماهانه در 4 سال گذشته است. بدتر اینکه، این پایین ترین تقاضای خارجی از اسفند (مارس) سال 1399 (2021) بود، زمانی که همانطور که معامله گران باتجربه اوراق قرضه به یاد می آورند، ایالات متحده یک حراج 7 ساله تقریباً ناموفق داشت.
من نگران افراد مسئول تامین مالی بدهی هستم. و در نهایت این به معاملات دلار سرایت خواهد کرد، که من نیز نگران آن هستم، زیرا فشار بیشتری بر دلار وارد می کند و آن را در روند ضعف دلار به جلو می راند. فقط یک یادآوری که ایالات متحده برای تامین مالی بدهی خود، اوراق قرضه خزانه داری را می فروشد. می توانید بفهمید چرا من نگران هستم؟
برمی گردیم به موضوع طلا امروز صبح. این از Bloomberg.com است: “شمش طلا نسبت به دلار و اوراق قرضه خزانه داری، گران به نظر نمی رسد، که “باید شامل سطحی از حق الزحمه مربوط به فدرال رزرو باشد، با توجه به ماهیت ریسک” ناشی از احتمال از دست دادن استقلال بانک مرکزی، استراتژیست های بارکلیز، از جمله تمیستوکل فیوتاکیس و لفترس فارماکیس در یادداشتی در روز یکشنبه گفتند. “این امر آن را به یک ابزار پوشش ریسک با ارزش شگفت آور تبدیل می کند.”
چاک دوباره می گوید… من خوشم آمد که آنها فکر می کردند طلا نسبت به دلار و اوراق قرضه خزانه داری گران نیست! این چیزی است که به نظر من سرمایه گذاران باید آن را جدی بگیرند و پیگیرش باشند! طلا زیر 3,650 دلار؛ عوامل موثر بر قیمت طلا، تقاضای پناهگاه امن و کاهش نرخ بهره چرا نباید این کار را بکنید؟
امروز صبح پیامی می خوانم که در مورد این صحبت می کند که تعداد زیادی از مردم در ایالات متحده توانایی خرید طلای فیزیکی را ندارند. اما می توانند جدیدترین آیفون، بزرگترین صفحه تلویزیون، جدیدترین خودرو و هر چیز دیگری را داشته باشند. بیا فکر کن، گزینه های سرمایه گذاری که شامل سهام و اوراق قرضه نمی شوند. حالا، اگر از من بپرسید، این یک چیز جدید است!
هفته گذشته، “کابینت داده های ایالات متحده” سومین بازنگری خود را برای تولید ناخالص داخلی سه ماهه دوم منتشر کرد. و یک بار دیگر، احساس می کنم باید توضیح دهم که تولید ناخالص داخلی در ایالات متحده آنقدر قوی نیست (3.3٪). زیرا این رقم توسط مخارج دولتی منحرف شده است.
بیل بانر این را در نامه چهارشنبه هفته گذشته خود نوشته بود: “اما هیچ مدرکی از چنین رشدی در هیچ جای سابقه اقتصادی وجود ندارد. دقیقاً برعکس. فدرال رزرو هرگز نرخ هایی به این پایینی که در دوره 2008-2023 (1387-1402) بود، نداشته است. و با این حال، نرخ های رشد از 3 و 4 درصد دهه 1990 (دهه 1370) به 1 و 2 درصد در دوره 2008-2025 (1387-1404) کاهش یافتند.”
چاک دوباره می گوید… علاوه بر این، هفته گذشته، درآمد و مخارج شخصی برای مرداد (اوت) منتشر شد، و مخارج واقعاً قوی بود زیرا فروش های بازگشت به مدرسه کمک کننده بودند. ما همچنین دیدیم که روش محاسبه تورم مورد علاقه فدرال رزرو/کابال/کارتل برای مرداد (اوت) منتشر شد، و نشان داد که تورم با سرعت 2.7٪ در حال افزایش است، که از سرعت 2.5٪ تیرماه (ژوئیه) بیشتر است. و به همین دلیل بود که دلار روز جمعه شاهد مقداری فروش بود، همانطور که در بالا توضیح دادم.
این هفته، “کابینت داده ها” روز جمعه، زمانی که “جشنواره مشاغل” برای شهریور (سپتامبر) برگزار می شود، به اوج خود می رسد. جالب خواهد بود که رویکرد رئیس جدید اداره آمار کار (BLS) را در تعدیلات هدونیک ببینیم و اینکه این رقم چقدر خواهد بود؟
چشم انداز افزایش قیمت طلا و نقره در بازارهای جهانی
به طور خلاصه… دلار در روزهای چهارشنبه و پنجشنبه هفته گذشته یک افزایش کوتاه مدت را تجربه کرد، اما در روز جمعه، پس از اینکه PCE نشان داد تورم در مرداد (اوت) افزایش یافته است، به روند ضعف اساسی دلار بازگشت، و این کاهش نرخ بهره را دوباره در کانون توجه قرار داد. این عوامل در کنار سایر شرایط، به پیش بینی افزایش قیمت طلا و نقره کمک می کنند.
برای اطلاعات بیشتر (به هر حال)… خب، تا زمانی که تورم موضوع اصلی ذهن همه است، من به شما داده هایی را ارائه خواهم داد که تأیید می کند باید به جای کاهش نرخ بهره، افزایش نرخ بهره صورت می گرفت.
این هم بخش کوچکی از اطلاعات برای شما: “حدود نیمی از آمریکایی ها می گویند هزینه مواد غذایی منبع اصلی استرس در زندگی آنهاست و آخرین داده های تورم نشان می دهد که این فشار در حال کاهش نیست.
قیمت مواد غذایی 0.6 درصد از تیرماه (ژوئیه) تا مرداد (اوت) افزایش یافت که بر اساس شاخص قیمت مصرف کننده، تندترین افزایش یک ماهه در تقریباً سه سال اخیر است. آنها اکنون 2.7 درصد بیشتر از یک سال پیش و تقریباً 30 درصد بیشتر از قبل از همه گیری هستند.
تورم مواد غذایی از تابستان 1401 (2022) که به بیش از 13 درصد سال به سال رسید، به طور قابل توجهی کاهش یافته است، اما تعرفه های رئیس جمهور ترامپ و قوانین سخت گیرانه تر مهاجرت، چشم انداز را تیره کرده اند.
تا کنون، سیاست های تجاری ترامپ قیمت های مصرف کننده را به اندازه ای که بسیاری از اقتصاددانان می ترسیدند، افزایش نداده است، اما برخی اقلام از جمله قهوه شروع به احساس فشار کرده اند.
قیمت قهوه در مرداد (اوت) 3.6 درصد جهش کرد که بزرگترین افزایش ماهانه از سال 1390 (2011) است و آنها را 20.9٪ بالاتر از یک سال پیش قرار می دهد. خشکسالی های اخیر در برزیل و ویتنام بخشی از این افزایش را توضیح می دهند، اما آخرین جهش به دنبال تعرفه 50 درصدی ترامپ بر برزیل، بزرگترین صادرکننده قهوه جهان، رخ داده است.
ایالات متحده همچنین برای میوه ها و سبزیجات تازه خود به شدت به واردات — و نیروی کار مهاجر — وابسته است. شاخص قیمت مصرف کننده (CPI) نشان می دهد که قیمت گوجه فرنگی ماه گذشته 4.5 درصد، کاهو 3.5 درصد و موز 2.1 درصد افزایش یافته است. در مجموع، قیمت سبزیجات تازه در مرداد (اوت) 3 درصد افزایش یافت که بزرگترین افزایش ماهانه از سال 1399 (2020) است.
عرضه محدود دام همچنان فشار صعودی بر قیمت گوشت گاو وارد کرده است، که در بالاترین حد خود قرار دارد. در همین حال، قیمت تخم مرغ — اگرچه تقریباً 40 درصد از اوج اسفند (مارس) خود کاهش یافته است — اما در میان اختلالات مداوم آنفولانزای پرندگان، نسبت به یک سال پیش همچنان بالاتر است.
قهوه
افزایش قیمت: +20.9 درصد از مرداد (اوت) 1403 تا مرداد (اوت) 1404
متوسط قیمت: 8.87 دلار به ازای هر نیم کیلوگرم (450 گرم) در مرداد (اوت) 1404 (قهوه، 100٪، برشته شده و آسیاب شده)
چاک دوباره می گوید… و آن کله پروانه های (کارشناسان) به ما می گویند که تورم فقط 2.7٪ است؟ من از دولت به خاطر گزارش هایشان و دروغ گویی شان بسیار منزجر هستم… فقط می خواهم بگویم…
قیمت های بازار 7 مهر 1404 (29 سپتامبر 2025): سبک آمریکایی: دلار استرالیا 0.6561، کیوی 0.5787، دلار کانادا 0.7177، یورو 1.1713، پوند استرلینگ 1.3429، فرانک سوئیس 1.2528، سبک اروپایی: راند 17.2932، کرون 9.9731، کرون سوئد 9.4206، فورینت 334.16، زلوتی 3.3416، کورونا 20.7749، روبل 82.92، ین 148.78، دلار سنگاپور 1.2910، دلار هنگ کنگ 7.7813، روپیه هند 88.76، یوان چین 7.1216، پزو 18.36، رئال برزیل 5.3440، BBDXY 1,203، شاخص دلار 98.04، نفت 65.28 دلار، 10—ساله 4.18٪، نقره 47.08 دلار، پلاتین 1,603.00 دلار، پالادیوم 1,304.00 دلار، مس 4.81 دلار، و طلا… 3,825 دلار
این داده های بازار، با تاکید بر افزایش قیمت طلا و نقره، نشان دهنده تغییرات مهمی در اقتصاد جهانی است که سرمایه گذاران باید به آن توجه کنند.
در این بررسی، به نوسانات اخیر بازارهای جهانی از جمله وضعیت دلار، تورم و تأثیر آن ها بر فلزات گرانبها مانند طلا و نقره پرداختیم. همچنین، اهمیت تنوع بخشی به سبد سرمایه گذاری در مواجهه با چالش های اقتصادی کنونی مورد تأکید قرار گرفت تا سرمایه گذاران بتوانند در برابر بی ثباتی های بازار، از دارایی های خود محافظت کنند.
