مرور کلی: دلار آمریکا پس از جهش دیروز، ثبات پیدا کرده است. پس از اظهارات هشدارآمیز وزیر دارایی ژاپن، ین امروز با حدود 0.15٪ افزایش، قوی ترین ارز در بین ارزهای گروه G10 است. پایین ترین نرخ تورم پنهان در نروژ طی چهار ماه گذشته، بر کرون فشار وارد کرده و حدود 0.35٪ کاهش یافته است. به جز کرون، ارزهای گروه G10 تغییر چندانی نداشته اند. ارزهای بازارهای نوظهور در نوسان گسترده اما با جهت گیری های متفاوتی قرار دارند. چین از پایان تعطیلات طولانی ملی خود، چندین اقدامات چین از جمله کنترل های گسترده تر بر صادرات عناصر کمیاب خاکی، فناوری باتری خودروهای برقی (EV) و وضع عوارض بر کشتی های آمریکایی که در بنادر چین پهلو می گیرند، اعلام کرده است.
سهام ژاپن و چین پس از اعلام اقدامات چین با کاهش بیش از 1٪ شاخص های اصلی سقوط کردند. بازارهای کره جنوبی و هند صعودی بودند، اما بیشتر بورس های بزرگ دیگر منطقه کاهش یافتند. شاخص Stoxx 600 اروپا تغییر کمی داشته و آتی شاخص های آمریکا کمی قوی تر هستند. بازدهی 10 ساله اوراق قرضه معیار در ژاپن و اروپا ملایم تر است، عمدتا 1-2 واحد پایه (bp) کمتر. اوراق قرضه دولتی بریتانیا (Gilts) و اوراق قرضه فرانسه تاکنون بهترین عملکرد را در امروز داشته اند. انتظار می رود رئیس جمهور فرانسه مکرون امروز نخست وزیر جدیدی را معرفی کند و اعتبار بلژیک ممکن است امروز تنزل رتبه یابد.
بازدهی 10 ساله اوراق خزانه داری آمریکا تقریبا سه واحد پایه (basis point) کاهش یافته و به 4.11٪ رسیده است. پایین ترین سطح این هفته نزدیک به 4.09٪ است. طلا پایین ترین سطح دیروز خود، کمی کمتر از 3945 دلار را حفظ کرد و امروز دوباره به بالای 4000 دلار بازگشته است. بالاترین رکورد ثبت شده در چهارشنبه تقریبا 4060 دلار بود. نفت خام وست تگزاس اینترمدیت (WTI) تحویل نوامبر پس از نزدیک شدن به 63 دلار در چهارشنبه و پنجشنبه، عقب نشینی کرد و امروز منطقه 61 دلار را آزمایش کرده است. پایین ترین سطح این هفته نزدیک به 60.70 دلار است.
USD: شاخص دلار دیروز با جهشی تقریبا به 99.60 رسید که بهترین سطح آن از تاریخ 10 مرداد (1 اوت) است که به 100.25 رسیده بود. به نظر می رسد در نمودارها موانع کمی برای بازگشت به آن سطح بالا وجود دارد که از منظر تکنیکال مهم است. این می تواند خط گردن (neckline) الگوی کف دوقلو (double bottom) باشد که در صورت عبور از آن، می تواند یک رالی پایان سال را به سمت اوج اواخر اسفند (مارس) نزدیک 104.70 پیش بینی کند. این سناریوی اصلی ما نیست.
شاخص دلار آمریکا (DXY) تاکنون امروز در یک محدوده باریک، بین 99.20 و کمی بیشتر از 99.40، در حال تحکیم است. دولت فدرال همچنان تعطیل است و بازار احتمال بالایی برای کاهش نرخ بهره در اواخر این ماه و حدود 80٪ احتمال برای کاهش دیگری در آخرین جلسه سال در آذرماه (دسامبر) را پیش بینی می کند. با عدم وجود داده های دولتی، نظرسنجی مقدماتی دانشگاه میشیگان برای مهرماه (اکتبر) نقطه داده روز است. لغزش جزئی در احساسات و انتظارات پیش بینی می شود. تورم یک ساله و 5-10 ساله به ترتیب با 4.7٪ و 3.7٪ پایدار پیش بینی می شود. با فرض اینکه دولت هفته آینده نیز تعطیل بماند، کتاب بژ فدرال رزرو و نظرسنجی های فدرال رزرو نیویورک و فیلادلفیا نکات برجسته خواهند بود.
یورو: با کمک ظاهری فروش های مرتبط با اختیار معامله و حد ضرر (stop-loss)، یورو دیروز تقریبا تا 1.1540 دلار کاهش یافت که پایین ترین سطح از تاریخ 14 مرداد (5 اوت) است. عنصر احتیاط از تثبیت یورو در زیر نوار پایین Bollinger Band (امروز حدود 1.1575 دلار) ناشی می شود. پتانسیل کوتاه مدت ممکن است به سمت منطقه 1.1515-20 دلار گسترش یابد، اما الگوی اوج گیری (topping pattern) ممکن است به سمت پایین ترین سطح 10 مرداد (1 اوت)، کمی کمتر از 1.14 دلار، پیش بینی شود. یورو برای چهار جلسه متوالی کاهش یافته است. از آخرین هفته بهمن ماه (ژانویه)، هر روز در یک هفته کاهش نداشته است. یورو امروز بالای 1.1555 دلار حفظ شده اما نتوانسته دوباره به بالای 1.16 دلار بازگردد، جایی که اختیار معامله برای تقریبا 1.9 میلیارد یورو امروز منقضی می شود.
ایتالیا کاهش چشمگیر 2.4 درصدی در تولید صنعتی مردادماه (اوت) را گزارش کرد. این کاهش پس از افت 0.1 درصدی در اسپانیا، کاهش 0.7 درصدی در اسپانیا و سقوط 4.3 درصدی در آلمان رخ می دهد. عدد کلی منطقه یورو در اواسط هفته آینده اعلام خواهد شد. در همین حال، با آرام شدن بازار اوراق قرضه فرانسه، موسسه اعتبارسنجی مودی (Moody’s) قرار است نتیجه بررسی اعتبار بلژیک را اعلام کند. رتبه As3 (با چشم انداز منفی) بالاتر از ارزیابی فیچ (A+) اما پایین تر از S&P (AA+) است.
یوان چین (CNY) و اقدامات چین
یوان چین (CNY): دلار روز چهارشنبه در مقابل CNH7.1545، یعنی 50٪ بازگشت از زیان های خود از تاریخ 10 مرداد (1 اوت)، متوقف شد. دیروز با بازگشایی بازارهای اصلی، عقب نشینی کرد. دلار آمریکا به پایین ترین سطح پنج روزه خود نزدیک CNH7.1240 سقوط کرد که کمی پایین تر از میانگین متحرک 20 روزه (حدود CNH7.1285) بود. اما، قدرت کلی دلار باعث شد تا تقریبا به CNH7.14 بازگردد. این سطح امروز حفظ شد و دلار آمریکا به زیر CNH7.13 بازگشته است.
در محیطی با دلار آمریکا قوی، یوان معمولا عملکرد خوبی دارد. در تیرماه (ژوئیه)، زمانی که دلار آمریکا برای اولین ماه سال صعود کرد، یوان قوی ترین ارز بود. در طول جهش دلار این هفته، یوان برون مرزی قوی ترین ارز در آسیا است. بانک مرکزی چین (PBOC) نرخ میانه دلار را امروز CNY7.1048 تعیین کرد (دیروز CNY7.1102). این حرکت در کنار سایر اقدامات چین در حوزه تجارت و فناوری رخ می دهد.
در همین راستا، اقدامات چین در 48 ساعت گذشته شامل سه ابتکار مهم بوده است. اول، این کشور کنترل های صادراتی بر عناصر کمیاب خاکی و فناوری های مرتبط را تشدید و گسترش داده است، که در واقع همان کاری است که ایالات متحده با تراشه ها/فناوری نیمه رسانا انجام داده، از جمله اعمال فراسرزمینی برای فروش های شخص ثالث.
در صورت اجرا، این اقدامات چین می تواند تسلط این کشور را در زمینه نیمه رسانا و هوش مصنوعی با استفاده از عناصر کمیاب خاکی فرآوری شده و آهنرباهای مرتبط اساسی (از تاریخ 10 آذر / 1 دسامبر لازم الاجرا) نشان دهد.
دوم، محدودیت های صادراتی بر تجهیزات لازم برای تولید باتری خودروهای برقی (EV) را اعلام کرد (از تاریخ 17 آبان / 8 نوامبر لازم الاجرا). سوم، این کشور عوارض ویژه ای برای کشتی های آمریکایی که در بنادرش پهلو می گیرند، اعمال خواهد کرد، همانطور که ایالات متحده برای کشتی های چینی انجام داده است (از تاریخ 23 مهر / 14 اکتبر لازم الاجرا). این اقدامات چین نشان دهنده تغییرات مهم در سیاست تجاری است.
این اقدامات چین از یک طرف، یک تشدید قابل توجه است، اما از طرف دیگر، می تواند به عنوان ابزاری برای مذاکره در نظر گرفته شود، زمانی که شی جین پینگ و ترامپ اواخر این ماه در حاشیه نشست APEC در کره جنوبی ملاقات می کنند. چهارمین نشست عمومی بیستمین کمیته مرکزی در پکن از 29 مهر تا 2 آبان (20-23 اکتبر) برگزار می شود.
ین ژاپن (JPY): انتخاب تاکایچی به عنوان رهبر جدید حزب لیبرال دموکرات (LDP) و به احتمال زیاد نخست وزیر بعدی ژاپن، پویایی جدیدی را به نرخ ارز تزریق کرده است. در واقع، در روزهای اخیر نرخ ارز نسبت به نوسانات بازدهی 10 ساله اوراق قرضه آمریکا حساسیت کمتری نشان داده است. همبستگی 30 روزه متحرک بین تغییرات نرخ ارز و بازدهی 10 ساله اوراق خزانه داری آمریکا به نزدیک 0.40 کاهش یافته که پایین ترین سطح در سه ماه گذشته است. برخی ناظران معتقدند که ضعف ین فشار بر بانک مرکزی ژاپن (BOJ) برای افزایش نرخ بهره را افزایش می دهد، اما بازار سوآپ دیدگاه متفاوتی دارد.
در پایان هفته گذشته، 14 واحد پایه (bp) از تشدید سیاست پولی برای جلسه بانک مرکزی ژاپن در این ماه پیش بینی شده بود. اکنون این رقم کمی بیش از چهار واحد پایه است. 18.5 واحد پایه تشدید تا پایان سال پیش بینی شده بود، و اکنون حدود 14 واحد پایه است. امروز دو تحول در ژاپن قابل توجه است.
اولا، پس از نوسانات چشمگیر ین در این هفته، مقامات با مداخله کلامی پاسخ دادند؛ وزیر دارایی کاتو هشدار داد که دولت به دقت “حرکات بیش از حد یا بی نظم” را ارزیابی می کند. ترس از مداخله هنوز در سطح پایینی به نظر می رسد، اما اگر دلار به JPY155.50 نزدیک شود، ممکن است افزایش یابد، نه به این دلیل که خود این سطح مهم است، بلکه به این دلیل که 10 ین پیشروی از پایین ترین سطح اواسط شهریورماه (سپتامبر) را نشان می دهد. اگر مداخله را بتوان به عنوان یک نردبان تشدید در نظر گرفت، مداخله کلامی امروز یک پله پایین محسوب می شود.
دوما، ائتلاف ربع قرنی بین حزب لیبرال دموکرات (LDP) و حزب کومیتو (Komeito) به ظاهر بر سر اصلاحات بودجه کمپین انتخاباتی از هم پاشیده است. در همین حال، در آمریکا، رئیس جمهور می خواهد فدرال رزرو با شدت بیشتری نرخ ها را کاهش دهد، و در ژاپن، نخست وزیر بعدی می خواهد بانک مرکزی ژاپن (BOJ) نرخ ها را افزایش ندهد. دلار دیروز برای چهارمین جلسه متوالی بالاتر از نوار بالایی Bollinger Band خود (دو انحراف معیار بالاتر از میانگین متحرک 20 روزه) تثبیت شد. امروز کمی بالای JPY153.00 قرار دارد. دلار امروز یک اوج جدید جزئی، نزدیک JPY153.25، ثبت کرد، قبل از اینکه تا حدود JPY152.40 فروخته شود. این ارز در صبح اروپا در حال تحکیم است.
پوند بریتانیا (GBP): پوند دیروز تا زیر پایین ترین سطح شهریورماه (سپتامبر) به 1.3280 دلار فروخته شد. شکست پایین ترین سطوح شهریورماه (سپتامبر) در منطقه 1.3325-35 دلار، آسیب تکنیکال بالقوه جدی وارد می کند. پایین ترین سطوح شهریورماه (سپتامبر) می تواند خط گردن الگوی اوج گیری (topping pattern) باشد که زیان هایی را پیش بینی می کند که ممکن است به سمت 1.2945 دلار، یعنی 50٪ بازگشت از سودهای امسال، گسترش یابد. با این حال، قبل از آن، پایین ترین سطح 10 مرداد (1 اوت) نزدیک به 1.3140 دلار قرار دارد.
این یک حرکت چشمگیر بوده است، و پوند زیر نوار پایین Bollinger Band خود، که امروز نزدیک به 1.3280 دلار است، تثبیت شد. پوند امروز برای پیدا کردن کشش (traction) با مشکل مواجه شده است. این ارز پایین ترین سطح 1.3280 دلار را حفظ کرده اما نتوانسته بالای 1.3315 دلار قرار گیرد. کاهش تقریبا 1.4 درصدی این هفته، بزرگترین کاهش هفتگی پوند از اوایل بهمن ماه (ژانویه) است.
دلار کانادا (CAD): دلار آمریکا قوی است و دیروز به بالاترین سطح شش ماهه خود، تقریبا 1.4035 دلار کانادا (CAD)، رسید. این ارز برای اولین بار از اواسط فروردین ماه (آوریل) بالای میانگین متحرک 200 روزه (CAD1.3980) و CAD1.4000 تثبیت شد. تا نزدیک شدن به محدوده 1.4150-65 دلار کانادا (CAD) چیز قابل توجهی برای تکیه کردن وجود ندارد. این ارز در یک محدوده باریک زیر اوج دیروز و بالای 1.4000 دلار کانادا (CAD) در حال تحکیم است.
کانادا امروز آمار اشتغال شهریورماه (سپتامبر) را گزارش می کند. در طول مردادماه (اوت)، بازار کار کند شده است. بیایید آمار را بررسی کنیم. کانادا در هشت ماه اول حدود 37.5 هزار شغل ایجاد کرده است، در مقایسه با 210.5 هزار شغل در همین دوره سال گذشته. این کشور امسال کمی کمتر از 1 هزار شغل تمام وقت را از دست داده و در دوره مشابه سال گذشته حدود 86.5 هزار شغل به دست آورده بود. نرخ بیکاری در مرداد 1403 (اوت 2024) 6.7٪ و در مرداد 1404 (اوت 2025) 7.1٪ بود. نرخ مشارکت در مردادماه (اوت) به 65.1٪ کاهش یافته است، در مقایسه با 65.4٪ در مردادماه (اوت) گذشته. رشد دستمزد برای کارمندان دائمی از 4.89٪ در مرداد 1403 (اوت 2024) به 3.59٪ سال به سال کند شده است. بازار سوآپ با حدود 55٪ احتمال کاهش نرخ در جلسه پایان ماه بانک مرکزی کانادا وارد گزارش می شود.
دلار استرالیا (AUD): دلار استرالیا دیروز با معامله در هر دو سوی محدوده روز چهارشنبه و تثبیت زیر پایین ترین سطح خود، یک روز نزولی (bearish outside down day) را ثبت کرد. در ابتدا، دلار استرالیا در اوایل معاملات آمریکای شمالی دیروز، کمی بالای 0.6610 دلار، بالاترین سطح جلسه را ثبت کرد که در آنجا با موجی از فروشندگان مواجه شد و آن را به پایین ترین سطح جدید جلسه نزدیک 0.6540 دلار سوق داد. پایین ترین سطح روز چهارشنبه نزدیک به 0.6555 دلار بود.
این ارز تاکنون امروز در محدوده ای تقریبا یک چهارم سنت، زیر 0.6575 دلار، محصور بوده است. اختیار معامله برای تقریبا 660 میلیون دلار استرالیا در 0.6545 دلار امروز منقضی می شود. منطقه حمایت بعدی در نمودار در محدوده 0.6500-20 دلار است. شکست این سطح می تواند نشانه کاهش یک سنت دیگر باشد. پس از کمی عبور از 0.5800 دلار دیروز، دلار نیوزلند به شدت فروخته شد و از پایین ترین سطح روز چهارشنبه، کمی پایین تر از 0.5740 دلار، عبور کرد. منطقه 0.5725 دلار با 61.8٪ بازگشت از رالی امسال مطابقت دارد. امروز در محدوده ای کمتر از 20 تیک (tick) بالای 0.5740 دلار قرار دارد.
پزوی مکزیک (MXN): دلار دیروز به پایین ترین سطح جدید شش جلسه خود، نزدیک به 18.30 پزو مکزیک (MXN) رسید، قبل از اینکه بهبود گسترده آن را به بالای 18.41 پزو مکزیک (MXN) سوق دهد. امروز قبل از تثبیت، یک اوج جدید جزئی نزدیک 18.4165 پزو مکزیک (MXN) ثبت کرد. خط روندی که از اوج اواخر شهریورماه (سپتامبر) و اوج هفته گذشته و این هفته رسم شده، امروز نزدیک به 18.45 پزو مکزیک (MXN) قرار دارد. این خط روند تا پایان هفته آینده به حدود 18.4000 پزو مکزیک (MXN) کاهش می یابد.
انتظار می رود مکزیک گزارش دهد که تولید صنعتی در مردادماه (اوت) پس از کاهش 1.2 درصدی در تیرماه (ژوئیه)، ثبات یافته است. این دومین کاهش متوالی ماهانه بود و تولید صنعتی را 2.7٪ کمتر از یک سال پیش نشان داد. صورتجلسه آخرین نشست بانک مرکزی که دیروز منتشر شد، نشان داد که اکثر اعضای هیئت مدیره نگران ضعف اقتصادی هستند، اگرچه تورم دیروز فشار صعودی بیشتری بر قیمت ها نشان داد.
در مجموع، بازارهای جهانی در این دوره شاهد نوسانات ارزی قابل توجهی بوده اند؛ از ثبات دلار آمریکا و تقویت ین ژاپن گرفته تا ضعف یورو و پوند بریتانیا. سیاست های اقتصادی و تجاری چین، همراه با داده های اقتصادی منتشر شده از کشورهای مختلف، بر این تحرکات بازار تاثیرگذار بوده اند و همچنان توجه تحلیلگران را به خود جلب می کنند.
China takes dramatic measures, while Japan’s MOF warns against excessive Yen moves
