اقتصاد بریتانیا با چالش ها و فرصت های متعددی روبرو است که بر آینده اقتصاد بریتانیا تاثیر می گذارد. بررسی آمار دستمزدها و بیکاری، تحلیل تولید ناخالص داخلی، عملکرد شرکت های بزرگ و وضعیت بازار کار، همگی نشان دهنده روندهای مهمی هستند که مسیر رشد اقتصادی این کشور را در ماه های آتی تعیین خواهند کرد.

تحلیل و چشم انداز اقتصاد بریتانیا

در این مقاله به بررسی عوامل کلیدی و گزارش های اقتصادی مهمی می پردازیم که بر آینده اقتصاد بریتانیا تاثیرگذار هستند. با توجه به نوسانات اخیر در بازارهای مالی و تغییرات عمده در سیاست های پولی، درک وضعیت کنونی و پیش بینی روندهای آتی برای سرمایه گذاران و تصمیم گیرندگان از اهمیت ویژه ای برخوردار است. گزارش های اخیر نشان دهنده چالش ها و فرصت هایی است که می تواند مسیر رشد اقتصادی این کشور را در ماه های آینده شکل دهد.

بررسی عوامل کلیدی مؤثر بر آینده اقتصاد بریتانیا

1. دستمزدها و بیکاری بریتانیا؛ تاثیر بر آینده اقتصاد بریتانیا

جدیدترین آمار دستمزدها نشان داد که در حالی که میزان حقوق و دستمزدهای مردم همچنان بالاتر از نرخ اصلی CPI افزایش می یافت، انتظارات برای کاهش سریع هنوز محقق نشده است. این بدان معناست که احتمال کاهش بیشتر نرخ بهره از سوی بانک مرکزی انگلستان در کوتاه مدت کمتر از آنچه دولت می خواهد، باقی می ماند. در سه ماه منتهی به ژوئیه، رشد دستمزدها تنها به طور متوسط از 5 درصد به 4.8 درصد کاهش یافت، در حالی که بیکاری در 4.7 درصد ثابت ماند.

تعداد افراد شاغل نیز از یک سال قبل 142 هزار نفر کاهش یافت که 6 هزار نفر آن بین ژوئن و ژوئیه بود. نرخ مشاغل خالی نیز کاهش یافت و در سه ماه منتهی به اوت 10 هزار مورد کاهش به 728 هزار مورد رسید. اگر این روندها ادامه یابد، بعید به نظر می رسد که بانک مرکزی انگلستان در کوتاه مدت در موقعیتی باشد که به کاهش نرخ بهره نگاه کند، حتی اگر، طبق انتظار، نرخ بیکاری همچنان رو به افزایش باشد. آنچه به نظر می رسد ما شاهد آن هستیم، یک وخامت آهسته در بازار کار است تا یک بحران کامل اعتماد. این تحولات نقش مهمی در شکل گیری آینده اقتصاد بریتانیا دارند.

2. تحلیل تولید ناخالص داخلی بریتانیا و تاثیر آن بر آینده اقتصاد بریتانیا

پس از تایید تولید ناخالص داخلی سه ماهه دوم بریتانیا با 0.3 درصد، که عمدتا به دلیل افزایش زیاد هزینه های دولتی بود، اکنون توجه ها به این معطوف شده است که اقتصاد بریتانیا ممکن است در نیمه دوم سال، و به ویژه سه ماهه سوم، چگونه عمل کند. در ژوئیه، کندی قابل توجهی از 0.4 درصد مشاهده شده در ژوئن به 0 درصد وجود داشت، با افت شدید در بخش تولید که کاهش 1.3 درصدی در فعالیت اقتصادی را تجربه کرد. خدمات و ساخت وساز هر دو نقاط روشنی بودند که به ترتیب 0.1 درصد و 0.2 درصد رشد کردند.

با این حال در چند ماه گذشته، با از بین رفتن تاثیرات مربوط به تعرفه های ایالات متحده و بازگشت وضعیت موجود، بدبینی ها افزایش یافته است. ما از گزارش های اخیر PMI می دانیم که استخدام به شدت کند شده است، در حالی که فشارهای قیمتی شروع به بازگشت کرده اند و مصرف کنندگان نیز به نظر می رسد دست نگه داشته اند. به نظر می رسد که سه ماهه سوم می تواند شاهد کندی بیشتر اقتصاد باشد، و در حالی که ممکن است شاهد انقباض نباشیم، احتمال بالایی برای رکود بیشتر وجود دارد. این چشم انداز برای آینده اقتصاد بریتانیا حائز اهمیت است.

3. عملکرد شرکت های بزرگ؛ ویت برد (Whitbread) و پویایی اقتصاد بریتانیا

با وجود افت اولیه سهام در پی مجموعه ای از ارقام ناامیدکننده سه ماهه اول، سهام ویت برد (Whitbread) توانسته است به آرامی بالا رود زیرا به دنبال آزمایش مجدد اوج های اکتبر سال گذشته هستند. فروش های مقایسه ای (LFL) سه ماهه اول بریتانیا در Premier Inn به میزان 3 درصد کاهش یافت، اگرچه کسب وکار کوچک تر آلمانی بهبود قابل توجهی با افزایش 16 درصدی در فروش های LFL نشان داد. کل فروش های LFL همچنان 4 درصد کاهش یافت. کل درآمد فروش بریتانیا 5.4 درصد کاهش یافت و به 648.2 میلیون پوند رسید، در حالی که درآمد در آلمان 15.9 درصد افزایش یافت و به 62.7 میلیون پوند رسید.

RevPAR بریتانیا 2 درصد کاهش یافت، در حالی که فروش غذا و نوشیدنی در مجموع 16 درصد کاهش یافت. با وجود سه ماهه ضعیف، ویت برد اعلام کرد که به کسب 300 میلیون پوند سود افزایشی تا سال 2030 اطمینان دارد، زیرا به دنبال آزاد کردن 2 میلیارد پوند برای سهامداران در قالب سود سهام و بازخرید سهام است. این نشان دهنده پیچیدگی های عملکرد بخشی در آینده اقتصاد بریتانیا است.

4. وضعیت بازار کار؛ گزارش رابرت والترز و تاثیر بر آینده اقتصاد بریتانیا

با توجه به دید کم در مورد روندهای اشتغال در بریتانیا به دلیل مشکلات داده ای در ONS، مفید است که به جاهای دیگر برای یافتن نشانه هایی از عملکرد بازار کار بریتانیا نگاه کنیم. هفته گذشته از هیز (Hays) شنیدیم، و این هفته نوبت رابرت والترز (Robert Walters) است که در آن شاهد عملکرد مشابه و متزلزل قیمت سهام بوده ایم. زمانی که شرکت در ژوئیه گزارش داد، کاهش 125 درصدی در درآمد نیمه اول به 302.8 میلیون دلار را گزارش کرد، در حالی که به زیان عملیاتی 7.8 میلیون پوند رسید.

زیان های نیمه اول قبل از مالیات 10.2 میلیون پوند بود، زیرا کاهش درآمد حق الزحمه بر کسب وکار فشار آورد. درآمد خالص حق الزحمه 14 درصد کاهش یافت و به 140 میلیون پوند رسید، با رهنمودهایی که انتظار کمی برای بهبود قابل توجه در بازارهای استخدام در کوتاه مدت را نشان می داد. در مورد مناطق، آسیا-اقیانوسیه که 43 درصد از حق الزحمه آن را تشکیل می دهد، 14 درصد کاهش، اروپا 23 درصد کاهش در حق الزحمه و بریتانیا 6 درصد کاهش در درآمد خالص حق الزحمه را تجربه کردند.

از زمان به روزرسانی نیمه اول در ژوئیه، سهام به پایین ترین سطح خود از اواسط سال 2009 سقوط کرده است، پس از اینکه چشم انداز از سرگیری پرداخت سود سهام به سال آینده موکول شد، زیرا شرکت به دنبال کاهش بیشتر پایه هزینه های خود است.

5. شاخص های بخش ساخت و ساز؛ تراویس پرکینز

با وجود گزارش کاهش 2.1- درصدی در درآمد نیمه اول به 2.3 میلیارد پوند در اوت، سهام تراویس پرکینز (Travis Perkins) در چند هفته گذشته شاهد سودهای قابل توجهی بوده و به بالاترین سطح خود از فوریه رسیده است، پس از گزارش بهبود قابل توجه در سود نیمه اول به 26 میلیون پوند. سود عملیاتی با 11 میلیون پوند افزایش به 59 میلیون پوند رسید که نشانه ای است از رسیدگی شرکت به برخی از مسائل ساختاری خود، در حالی که فروش Staircraft به کاهش 88 میلیون پوندی بدهی خالص آن کمک کرده است.

بخش بازرگانی همچنان در یک محیط اقتصادی دشوار دست و پنجه نرم می کند، فروش های سه ماهه دوم کاهش 1 درصدی را نشان داد، اگرچه این یک بهبود نسبت به سه ماهه اول بود که شاهد کاهش 3.2 درصدی بود. عملیات Toolstation به عملکرد خوب خود ادامه داده است، سود عملیاتی آن با 50 درصد افزایش به 21 میلیون پوند رسیده است. رهنمودهای کل سال برای سودهای عملیاتی تعدیل شده در راستای انتظارات بازار حفظ شد. سود سهام موقت 4.5 پنس به ازای هر سهم پیشنهاد شد.

6. عملکرد بانک های بزرگ جهانی و بازتاب آن بر اقتصاد بریتانیا

همیشه کمی اضطراب در مورد قیمت سهام بانک ها وجود دارد، زیرا سرمایه گذاران به دنبال سرنخ هایی در مورد هزینه های مصرف کننده و همچنین تقاضای وام در زمانی هستند که مصرف کنندگان آمریکایی با قیمت های بالاتر و اثرات احتمالی سرایت تعرفه ها دست و پنجه نرم می کنند. ارقام اخیر درآمد نشان داده است که شواهد کمی مبنی بر اینکه مصرف کنندگان آمریکایی به طور قابل توجهی در تقلا هستند، وجود دارد.

ارقام سه ماهه دوم جی پی مورگان چیس (JPMorgan Chase) در ژوئیه گواهی بر این مدعا بود، با درآمد 45.68 میلیارد دلار، بسیار بالاتر از پیش بینی ها، با کاهش سود به 14.9 میلیارد دلار، هرچند این امر به دلیل واگذاری سهم در ویزا (Visa) در سال گذشته بود که به این ارقام کمک کرد. عملیات معاملاتی بار سنگینی را بر دوش کشید، به طوری که FICC با 14 درصد جهش به 5.7 میلیارد دلار رسید، در حالی که سهام نیز 15 درصد بهبود به 3.2 میلیارد دلار را تجربه کرد.

بازگشت آهسته حق الزحمه های مشاوره ای باعث شد حق الزحمه های بانکداری سرمایه گذاری 7 درصد افزایش یابد و به 2.5 میلیارد دلار برسد. این بانک همچنین هدف NII خود را با یک میلیارد دلار دیگر، به 95.5 میلیارد دلار افزایش داد. مدیرعامل جیمی دیمون (Jamie Dimon) به تاب آوری در اقتصاد ایالات متحده اشاره کرد، هرچند با ریسک های باقیمانده از سیاست تجاری ایالات متحده و افزایش کسری های مالی.

داستان مشابهی برای سیتی گروپ (Citigroup) با عملکرد قوی مشابه در سه ماهه دوم وجود داشت، جایی که بانک نیز در حال گذراندن یک فرایند بازسازی بوده است. درآمدهای سه ماهه دوم 21.67 میلیارد دلار بود، بسیار بالاتر از پیش بینی ها که تا حدی با نوسانات در آوریل کمک شد و به بخش سهام آن کمک کرد تا یک عملکرد بی سابقه در سه ماهه دوم ثبت کند. این بانک همچنین رهنمود درآمد کل سال خود را به 84 میلیارد دلار ارتقا داد و همچنین افزایش سود سهام را به 60 سنت به ازای هر سهم، پس از آزمون های استرس اخیر فدرال رزرو، تایید کرد.

در حالی که سیتی (Citi) و جی پی مورگان (JPMorgan) در سه ماهه دوم عملکرد خوبی داشتند، نتایج ولز فارگو (Wells Fargo) عمدتا به دلیل تمرکز داخلی تر این بانک ناامیدکننده بود، حتی با اینکه سودها بهتر از حد انتظار بودند، پس از اینکه رهنمود کل سال خود را در مورد درآمد بهره جدید، به 47.7 میلیارد دلاری که در سال 2024 مشاهده کرد، کاهش داد. درآمد سه ماهه دوم 20.8 میلیارد دلار بود، افزایشی 1 درصدی، که کمی کمتر از انتظارات بود، با این حال درآمد خالص با کمک بهبود در کارایی و کاهش هزینه های کارکنان به 5.5 میلیارد دلار یا 1.60 دلار به ازای هر سهم افزایش یافت.

بررسی دستمزدها، نرخ بیکاری، تولید ناخالص داخلی و گزارش های عملکرد شرکت های بزرگ مانند ویت برد و رابرت والترز، چشم اندازی از وخامت آهسته بازار کار و احتمال کندی بیشتر اقتصاد را نشان می دهد. در کنار این موارد، عملکرد بانک های بزرگ جهانی نیز سرنخ هایی از وضعیت کلی هزینه های مصرف کننده و تقاضای وام به دست می دهد که همگی اجزای اصلی شکل دهنده پویایی های اقتصادی کنونی هستند.

The week ahead: UK wages/unemployment in focus, US bank earnings gets underway