تمرکز خبرها در آخر هفته درباره معامله تیک تاک ترامپ شی
رئیس جمهور آمریکا، ترامپ، امروز برنامه ریزی کرده است تا با رئیس جمهور چین، شی، صحبت کند، زیرا به نظر می رسد دو طرف در حال پیشرفت در مورد معامله تیک تاک ترامپ شی هستند. این توافق برای برنامه رسانه اجتماعی ممکن است به عنوان یک کاتالیزور برای بهبود روابط بین دو اقتصاد بزرگ جهان در بحبوحه جنگ تجاری جاری عمل کند.
بخش داده ها نسبتاً آرام است، با تمرکز اصلی بر گزارش فروش خرده فروشی بریتانیا.
اوایل دوشنبه، چین نرخ های اصلی وام (LPR) را اعلام می کند که به طور گسترده ای انتظار می رود بدون تغییر باقی بماند. این در حالی است که پکن در حال مدیریت پیچیدگی های اقتصادی و سیاسی است، از جمله تأثیر احتمالی نتایج مذاکرات تجاری مانند معامله تیک تاک ترامپ شی. نرخ های LPR معمولاً پس از تغییرات در نرخ رپو معکوس 1 هفته ای، که نرخی است که چین برای سیگنال دادن تغییرات سیاستی استفاده می کند، تعدیل می شوند. با این حال، این نرخ از اردیبهشت ماه تغییر نکرده است. در حالی که فشار برای تحریک اقتصادی بیشتر وجود دارد، کاهش های گسترده نرخ بهره ممکن است ابزار ترجیحی چین نباشد، زیرا آنها نگران تغذیه یک حباب سهام ناشی از نقدینگی نیز هستند. ما انتظار داریم که اقدامات محرک هدفمندتری به زودی ارائه شود.
اخبار اقتصادی و بازار در پرتو معامله تیک تاک ترامپ شی
آنچه شب گذشته گذشت
در ژاپن، بانک مرکزی ژاپن نرخ های بهره را در 0.50٪ بدون تغییر نگه داشت. این تصمیم مطابق با انتظارات بود و هیچ گزارش چشم اندازی ارائه نشد زیرا این یک جلسه «کوچک» بود. با توجه به تصویر رشد قوی و بازگشت رشد دستمزد واقعی به محدوده مثبت، ما فکر می کنیم شرایط برای افزایش نرخ بهره در جلسه مهرماه در حال فراهم شدن است، جایی که این تصمیم می تواند با چشم انداز به روز شده رشد و تورم نیز حمایت شود. یک انتخابات زودهنگام احتمالی در پی انتخابات رهبری حزب لیبرال دموکرات در 13 مهرماه نیز می تواند به تعویق انداختن افزایش احتمالی نرخ بهره به آذرماه منجر شود.
پیش از این تصمیم، داده های شاخص بهای مصرف کننده مردادماه منتشر شد و با انتظارات مطابقت داشت. تورم شاخص بهای مصرف کننده بدون احتساب مواد غذایی تازه (معیار مورد علاقه بانک مرکزی ژاپن) 2.7٪ سالانه بود که بالاتر از هدف بانک مرکزی ژاپن باقی ماند. با این حال، این معیار عمدتاً توسط مواد غذایی هدایت می شود، زیرا تورم اصلی (شاخص بهای مصرف کننده بدون احتساب مواد غذایی و انرژی) در سطح معقول تر 1.6٪ باقی ماند.
آنچه دیروز رخ داد
در ایالات متحده، رئیس جمهور ترامپ حرکت دیگری را با هدف قرار دادن لیزا کوک، رئیس فدرال رزرو، انجام داد. این در بحبوحه گمانه زنی ها درباره سیاست های گسترده تر او، از جمله پیشرفت در معامله تیک تاک ترامپ شی، صورت گرفت. درخواستی به دیوان عالی ارسال شد که خواستار اجازه برای اخراج رئیس فدرال رزرو بود. این نبرد جاری استقلال فدرال رزرو را به خطر می اندازد زیرا ترامپ به دنبال نفوذ بر تصمیمات کلیدی نرخ بهره است.
در نروژ، بانک نورگس نرخ های سیاستی را با 25 واحد پایه کاهش داد و به 4.00٪ رساند که تصمیمی unanimous بود. راهنمایی همراه با این تصمیم محتاطانه بود و احتمال کاهش نرخ بهره را برای سه جلسه آینده (آبان، آذر و دی ماه) رد می کند. به همین دلیل، ما پیش بینی خود را برای بانک نورگس تغییر می دهیم و دیگر کاهش نرخ بهره در آذرماه 1404 را در نظر نمی گیریم. با توجه به پیش بینی های اقتصادی ما، اکنون چهار کاهش 25 واحد پایه در سال 1405 (فروردین، خرداد، شهریور و آذر) را پیش بینی می کنیم که نرخ سیاستی را تا پایان سال 1405 به 3.0٪ خواهد رساند.
در بریتانیا، بانک مرکزی انگلستان (BoE) نرخ بانکی را در 4.00٪ با رأی 7-2 (7 رأی برای حفظ، 2 رأی برای کاهش) حفظ کرد. بانک مرکزی انگلستان راهنمایی خود را مبنی بر اینکه “رویکرد تدریجی و محتاطانه برای عقب نشینی بیشتر از محدودیت سیاست پولی مناسب است” حفظ کرد. آنها همچنین سرعت انقباض کمی را از 100 میلیارد پوند استرلینگ به 70 میلیارد پوند استرلینگ سالانه کاهش دادند – نزدیک به انتظارات بود. ما فکر می کنیم کاهش نرخ در آبان ماه همچنان محتمل است، اگرچه داده های شاخص بهای مصرف کننده در 30 مهرماه حیاتی خواهد بود. جزئیات بیشتر را در بررسی بانک مرکزی انگلستان ما – کاهش نرخ در کوتاه مدت همچنان یک گزینه است، 27 شهریورماه ببینید.
در آلمان، بوندستاگ بودجه تأخیر یافته سال 1403 دولت را تأیید کرد. دولت دارای اکثریت است، بنابراین انتظار می رفت، اما برخی از اعضا ممکن بود از خط حزبی منحرف شوند، همانطور که قبلاً در زمان ادای سوگند مرز به عنوان صدراعظم دیده شد. این تأیید نشان می دهد که دولت با یکدیگر همکاری می کند و پیش نویس بودجه های برنامه ریزی شده را به تصویب می رساند، و بودجه جدید سال 1404 نیز احتمالاً تصویب خواهد شد.
بازارهای سهام: دیروز سهام ها افزایش یافتند، زیرا بازارها موضع کبوترانه فدرال رزرو را هضم کردند. گمانه زنی ها درباره پیشرفت در معامله تیک تاک ترامپ شی نیز به احساسات مثبت بازار کمک کرد، به خصوص در بخش فناوری. جالب است که این افزایش ها همزمان با افزایش بازدهی ها رخ داد – یک تغییر قابل توجه از الگویی که از تابستان دیده می شد، زمانی که بازدهی های پایین تر عمدتاً سهام های رشدی ایالات متحده را تغذیه می کرد.
این پویایی با روایت “گرما بخشیدن” که دیروز مورد بحث قرار دادیم، همسو است. سهام های با سرمایه بازار کوچک تر برجسته بودند، به ویژه راسل 2000 که 2.5٪ رشد کرد در مقایسه با 0.5٪ برای S&P 500 و 0.8٪ برای Stoxx 600. رشد سهام های با سرمایه بازار کوچک تر سرانجام این شاخص را بالاتر از رکورد قبلی خود از سال 1400 رساند.
با این حال، این یک رشد فراگیر نبود. پراکندگی بخش ها قابل توجه بود، با تمرکز قدرت در فناوری و صنایع. سهام شرکت های نیمه رسانا به ویژه قوی بودند، که با اخبار خرید سهم توسط انویدیا در اینتل و گزارش درآمدی و راهنمایی خوش بینانه از رنیشاو حمایت شد. آینده چنین شرکت هایی اغلب تحت تاثیر تحولات سیاست تجاری است و اخبار مثبت پیرامون معامله تیک تاک ترامپ شی می تواند تاثیرات گسترده ای داشته باشد. قراردادهای آتی صبح امروز کمی بالاتر هستند، در حالی که بازارهای آسیایی با تمرکز بر فناوری پس از افزایش 10 درصدی (شنژن، کوسپی) در ماه گذشته، نفسی تازه می کنند.
بازارهای اوراق با درآمد ثابت و ارز خارجی: دیروز منحنی بازدهی جهانی به صورت خرسی شیب تندتری پیدا کرد، با اوراق قرضه دولتی اروپا که پیشتاز بودند در حالی که نوسانات در خزانه داری های ایالات متحده مهارتر بود. بازار جهانی ارز خارجی پس از جلسه FOMC فضایی نسبتاً آرام را با جریان های کم و نوسانات عمدتاً مهار شده، منعکس کرد. انتظار می رود توافقات تجاری مهم مانند معامله تیک تاک ترامپ شی نیز بر این پویایی ها تأثیر بگذارد.
دلار آمریکا به طور گسترده ای تقویت شد و EUR/USD به زیر 1.18 کاهش یافت. بانک نورگس کاهش نرخ خود را با تعدیل سختگیرانه تر مسیر نرخ آتی ترکیب کرد، اما اگرچه اسپرد NOK-EUR به طور قابل توجهی گسترش یافت، شاهد افزایش EUR/NOK بودیم، که بر اهمیت محیط سرمایه گذاری جهانی در هنگام معامله NOK تأکید می کند. کاهش نرخ بانک نورگس ظاهراً هیچ تأثیری بر قیمت گذاری بازار برای Riksbank در هفته آینده نداشت، اما شاهد عملکرد ضعیف تر اوراق قرضه دولتی سوئد و SEK نسبت به همتایان بودیم. یک شبه، بانک مرکزی ژاپن نرخ کلیدی را در 0.50٪ ثابت نگه داشت و USD/JPY در حال حاضر در 147.50 قرار دارد.
همانطور که مشاهده شد، مذاکرات پیرامون توافق تیک تاک بین آمریکا و چین می تواند به عنوان یک عامل کلیدی در بهبود روابط تجاری عمل کند. این رویداد در کنار تصمیمات سیاست پولی بانک های مرکزی بزرگ مانند ژاپن، نروژ و بریتانیا و همچنین تحولات داخلی در اقتصادهایی نظیر آلمان، چشم انداز بازارهای مالی جهانی، از سهام گرفته تا اوراق قرضه و ارز را شکل می دهد.
