فدرال رزرو با کاهش نرخ بهره سیاستی در نشست اخیر خود، توجه بازارها را به خود جلب کرده و این مقاله به طور جامع به بررسی تاثیر کاهش نرخ بهره بر دلار و پیامدهای آن برای آینده ارز آمریکا می پردازد.
- صورت جلسه نشست سیاست گذاری فدرال رزرو در تاریخ 26-27 شهریور روز چهارشنبه منتشر خواهد شد.
- جزئیات مربوط به بحث ها پیرامون تصمیم برای کاهش نرخ بهره سیاستی به میزان 25 واحد پایه توسط سرمایه گذاران به دقت بررسی خواهد شد.
- بازارها به طور گسترده انتظار دارند که فدرال رزرو در ماه مهر/آبان کاهش نرخ بهره 25 واحد پایه دیگری را انتخاب کند.
در این تحلیل، به بررسی تاثیر کاهش نرخ بهره بر دلار خواهیم پرداخت. صورت جلسه نشست سیاست پولی 26-27 شهریور ماه فدرال رزرو (Fed) ایالات متحده (US) روز چهارشنبه در ساعت 18:00 به وقت گرینویچ منتشر خواهد شد. بانک مرکزی ایالات متحده در این نشست تصمیم گرفت نرخ بهره سیاستی را 25 واحد پایه (bps) کاهش داده و به محدوده 4٪-4.25٪ برساند، اما فرماندار فدرال رزرو، استیون میران، ترجیح داد نرخ وجوه فدرال را 50 واحد پایه کاهش دهد.
جروم پاول و همکارانش در ماه شهریور نرخ بهره سیاستی را کاهش دادند
کمیته بازار آزاد فدرال (FOMC) همانطور که به طور گسترده پیش بینی می شد، تصمیم گرفت در ماه شهریور نرخ بهره را 25 واحد پایه کاهش دهد. این تصمیم نرخ بهره فدرال رزرو، موضوع تاثیر کاهش نرخ بهره بر دلار را دوباره مطرح می کند. در بیانیه سیاست گذاری، فدرال رزرو اذعان داشت که افزایش فرصت های شغلی کُند شده است و مجددا تاکید کرد که تورم “تا حدودی بالا” باقی مانده است.
خلاصه بازبینی شده پیش بینی های اقتصادی (SEP)، که همراه با بیانیه سیاست گذاری منتشر شد، به کاهش 50 واحد پایه اضافی تا پایان سال جاری میلادی و سپس کاهش 25 واحد پایه در سال های 1404-1405 و 1405-1406 شمسی اشاره داشت.
در کنفرانس خبری پس از نشست، جروم پاول، رئیس فدرال رزرو، توضیح داد که آنها نیازی به اقدام سریع در مورد نرخ ها احساس نمی کنند، و افزود که ریسک ها برای وظیفه مربوط به اشتغال افزایش یافته است. بحث ها درباره تاثیر کاهش نرخ بهره بر دلار در این نشست نیز مطرح بود. پاول گفت: «داده های جدید نشان می دهد که ریسک نزولی قابل توجهی برای بازار کار وجود دارد؛ این موضوع به طور گسترده ای پذیرفته شده است.» در مورد چشم انداز تورم، او به افزایش قیمت کالاها ناشی از تعرفه ها اشاره کرد که می تواند تورم را بالا ببرد، اما افزود که آنها انتظار دارند این افزایش یک باره باشد.
تحلیلگران تی دی سکیوریتیز (TD Securities) معتقدند که صورت جلسه FOMC به اختلاف نظر در کمیته بین تندروها و حامیان سیاست های انبساطی (کبوترها) تاکید خواهد کرد. این اختلاف نظرها می تواند بر تاثیر کاهش نرخ بهره بر دلار در آینده اثر بگذارد. آنها افزودند: «اکثر شرکت کنندگان احتمالا تنظیم مجدد سیاست ها را ضروری می دانستند. با این حال، ما انتظار داریم برخی از شرکت کنندگان با توجه به خطرات تورمی ناشی از تعرفه ها، تسهیل بیشتر سیاست ها در سال جاری را نامحتمل می دانستند. بسیاری از شرکت کنندگان احتمالا به دلیل خطرات بازار کار، انتظار تسهیل بیشتر را دارند.»
تاثیر کاهش نرخ بهره بر دلار؛ صورت جلسه FOMC و آینده دلار آمریکا
FOMC صورت جلسه نشست سیاست گذاری 26-27 شهریور را روز چهارشنبه در ساعت 18:00 به وقت گرینویچ منتشر خواهد کرد.
بر اساس ابزار FedWatch CME، بازارها در حال حاضر به طور کامل یک کاهش 25 واحد پایه را در نشست مهر/آبان ماه پیش بینی می کنند و احتمال حدود 80٪ برای کاهش 25 واحد پایه دیگر در ماه آذر/دی را می بینند. این موقعیت گیری بازار نشان می دهد که دلار آمریکا (USD) می تواند با واکنش فوری در برابر رقبایش ضعیف شود، در صورتی که این انتشار تایید کند که سیاست گذاران مایل به انتخاب کاهش نرخ بهره در دو نشست باقی مانده سال هستند.
این شرایط به وضوح بر تاثیر کاهش نرخ بهره بر دلار صحه می گذارد. از سوی دیگر، اگر بحث ها نشان دهد که برخی از مقامات در صورت مشاهده بهبود در شرایط بازار کار یا نشانه های تورم پایدار، ممکن است در کاهش نرخ ها مردد شوند، دلار آمریکا می تواند موقعیت خود را حفظ کند.
با این وجود، واکنش بازار به صورت جلسه FOMC می تواند کوتاه مدت باقی بماند، در حالی که سرمایه گذاران بر روی تحولات مربوط به تعطیلی دولت ایالات متحده متمرکز هستند. در چنین شرایطی، ارزیابی دقیق تاثیر کاهش نرخ بهره بر دلار اهمیت زیادی پیدا می کند. در صورتی که بازارها نسبت به بازگرداندن بودجه به دولت توسط قانون گذاران خوش بین شوند، دلار آمریکا می تواند با واکنش فوری در برابر رقبایش قدرت یابد. با این حال، مشارکت کنندگان بازار ممکن است در انتظار انتشار داده های کلان اقتصادی به تعویق افتاده، از جمله آمار حقوق و دستمزد بخش غیرکشاورزی برای ماه شهریور، از اتخاذ موقعیت های بزرگ خودداری کنند.
ارن سنگزر، تحلیلگر ارشد بخش اروپایی در FXStreet، چشم انداز کوتاهی برای شاخص دلار آمریکا ارائه می دهد:
«شاخص قدرت نسبی (RSI) در نمودار روزانه به سمت 60 افزایش می یابد و شاخص دلار آمریکا بالاتر از میانگین متحرک ساده 100 روزه (SMA) معامله می شود که به عنوان یک سطح محوری در 98.20 قرار می گیرد. این تحلیل ها در کنار بررسی تاثیر کاهش نرخ بهره بر دلار، چشم انداز آینده را روشن تر می کنند. در جهت صعودی، 99.40 (بازگشت 23.6٪ فیبوناچی از روند نزولی دی/بهمن تا تیر/مرداد) به عنوان سطح مقاومت بعدی قبل از 100.00 (سطح رُند، سطح ایستا) و 101.35 (میانگین متحرک ساده 200 روزه) قرار می گیرد.»
«در صورتی که شاخص دلار آمریکا نتواند بالاتر از 98.20 تثبیت شود، خریداران فنی ممکن است دلسرد شوند. در این سناریو، تاثیر کاهش نرخ بهره بر دلار می تواند باعث شود 97.70 (میانگین متحرک ساده 20 روزه) به عنوان یک سطح حمایت موقت قبل از 96.20 (نقطه پایانی روند نزولی) و 95.00 (سطح رُند) دیده شود.»
در مجموع، بررسی صورت جلسه فدرال رزرو و بیانیه های جروم پاول، نشان می دهد که سیاست های پولی این نهاد در آینده تحت تاثیر نگرانی های مربوط به بازار کار و نرخ تورم قرار خواهد گرفت. انتظارات بازار برای کاهش های آتی نرخ بهره می تواند به نوسانات دلار آمریکا دامن بزند، هرچند که رویدادهای سیاسی و انتشار داده های اقتصادی نیز عوامل تعیین کننده ای در مسیر حرکت دلار خواهند بود و تحلیل گران به دقت این تحولات را رصد می کنند.
Fed Minutes to shed light on rate cut path amid ongoing government shutdown
