تحلیل دقیق وضعیت بازارهای جهانی نشان دهنده حاکم شدن فضای ریسک گریزی، نوسان در شاخص های سهام و تمرکز ویژه سرمایه گذاران بر داده های تورمی و سیاست های پولی بانک های مرکزی است.
مروری بر وضعیت بازارهای جهانی
شروع کسل کننده معاملات در آسیا و اروپا در ایالات متحده به تدریج به یک الگوی ریسک گریزی تبدیل شد. بررسی وضعیت بازارهای جهانی نشان می دهد که استقبال نه چندان گرم از نتایج قوی شرکت انویدیا که به نوعی تداعی گر تداوم جو نزولی پس از گزارش مالی انویدیا بود، ظاهرا باعث نوعی سرگیجه در بازار شد و به ویژه مانع از آن شد که شاخص های سهام ایالات متحده دوباره سطوح بالای انتهای ماه گذشته را امتحان کنند. شاخص داو با تغییر کمی (0.3-٪) بسته شد. نزدک 1.18٪ سقوط کرد. تردید در بازارهای سهام ایالات متحده دوباره تقاضای پناهگاه امن را به سمت اوراق خزانه داری آمریکا سوق داد.
بازدهی اوراق قرضه بین 5.3 واحد پایه (5 ساله) و 4 واحد پایه (30 ساله) کاهش یافت. آمار هفتگی مطالبات بیکاری ایالات متحده (212 هزار نفر) که از دید فدرال رزرو دلگرم کننده بود، در این زمینه تاثیری بر پویایی روزانه بازارهای نرخ بهره آمریکا نداشت. به ویژه بازدهی های ایالات متحده در بخش 2 تا 5 ساله اکنون در حال نزدیک شدن به سطوح حمایتی مهم (کف های ماه اکتبر/مهر-آبان) هستند. اوراق 10 ساله امروز صبح در حال حمله به سد 4 درصدی است.
بازدهی های اتحادیه پولی اروپا با فاصله از آمریکا پیروی کردند و بازدهی های آلمان بین 0.6 واحد پایه (2 ساله) و 2.2 واحد پایه (30 ساله) کاهش یافت که این هم در یک حرکت صاف شونده صعودی (bull flattening) بود. کریستین لاگارد، رئیس بانک مرکزی اروپا، در سخنرانی خود در پارلمان اروپا با توضیح در مورد انتظارات تورمی مصرف کننده که علیرغم کاهش اخیر تورم (اصلی) همچنان بالاست، حداقل نشان داد که این بانک عجله ای برای تغییر موضع “صبر و مشاهده” خود ندارد. این رویکرد بر کلیت وضعیت بازارهای جهانی تاثیرگذار خواهد بود.
در نهایت نه ریسک گریزی و نه تغییرات در تفاوت نرخ های بهره، تاثیر زیادی روی دلار نداشتند. جفت ارز یورو/دلار از کف روزانه خود در نزدیکی 1.1775 بازگشت تا در نزدیکی سطح 1.18 بسته شود. دلار/ین هم با ادامه بحث ها در مورد زمان بندی عادی سازی بیشتر بین بانک مرکزی ژاپن و دولت، کمی پایین تر (156.1) به کار خود پایان داد. قیمت نفت نوسانات روزانه زیادی داشت اما در نزدیکی 71 دلار (برنت) ثابت ماند، چرا که آمریکا و ایران اعلام کردند که هفته آینده به گفتگوها درباره برنامه هسته ای ایران ادامه می دهند.
سهام آسیا امروز صبح دوباره تصویر مختلطی را نشان می دهند و با توجه به اصلاح دیروز نزدک، وضعیت نسبتا خوبی دارند. بانک مرکزی چین (PBOC) الزام ذخیره 20 درصدی برای قراردادهای سلف ارزی را حذف کرد که هزینه شورت کردن (فروش استقراضی) یوان را کاهش می دهد؛ حرکتی که ظاهرا برای کاهش سرعت رشد تند (و این هفته حتی شتاب گرفته) این ارز انجام شده است. جفت ارز دلار/یوان به 6.8575 “بازگشت”. این تحولات بر وضعیت بازارهای جهانی در آسیا تاثیر می گذارد.
در بریتانیا، پیروزی حزب سبز در انتخابات ویژه در منطقه ای از منچستر (حزب کارگر پس از حزب اصلاحات بریتانیا به جایگاه سوم سقوط کرد) بار دیگر سوالاتی را در مورد موقعیت نخست وزیر استارمر ایجاد کرد و به بلاتکلیفی های سیاسی (و سیاستی) گسترده تر افزود. عملکرد پوند استرلینگ در امروز صبح اولین فشارسنج بازار است. یورو/پوند در حال حمله به ناحیه مقاومتی کلیدی 0.8745/50 است. شکستن این سطح حداقل از دیدگاه فنی بسیار مهم خواهد بود.
ما همچنین چشم مان به اوراق قرضه دولتی بریتانیا (gilts) هست که در این ماه (و همچنین دیروز) عملکرد فوق العاده ای داشتند. اواخر امروز، داده های تورم (CPI) ملی در اسپانیا، آلمان و فرانسه منتشر خواهد شد که سیگنالی برای گزارش اولیه روز سه شنبه آینده اتحادیه پولی اروپا (که انتظار می رود نزدیک به سطوح ماه ژانویه/دی-بهمن باشد) به دست می دهد. همچنین نظرسنجی انتظارات تورمی ماه ژانویه (دی/بهمن) بانک مرکزی اروپا ممکن است بیشتر از حد معمول مورد توجه قرار گیرد که این موضوع پس از صحبت های دیروز لاگارد طبیعی است.
در ایالات متحده، داده های شاخص قیمت تولیدکننده (PPI) ماه ژانویه (دی/بهمن) شاید کمی قدیمی شده باشند. شاخص مدیران خرید (PMI) شیکاگو هم پیش درآمد به روزرسانی داده های سنتی اوایل ماه ایالات متحده در هفته آینده است. ما به دقت بازدهی های ایالات متحده را که به سطوح حمایتی کلیدی نزدیک می شوند زیر نظر داریم. این آخر هفته، اوپک پلاس در روز یکشنبه یک ویدئو کنفرانس برای بحث درباره سطوح تولید (و افزایش احتمالی آن) برای ماه آوریل (فروردین/اردیبهشت) و بعد از آن برگزار خواهد کرد. این رویدادها نیز بر وضعیت بازارهای جهانی نفت تاثیر مستقیم دارند.
اخبار و دیدگاه ها درباره وضعیت بازارهای جهانی
سطح قیمت های اصلی توکیو در ماه فوریه (بهمن/اسفند) 0.4٪ نسبت به ماه قبل کاهش یافت، در حالی که تورم سالانه با کمی افزایش از 1.5٪ به 1.6٪ رسید. تورم هسته، بدون احتساب مواد غذایی تازه، 0.3٪ نسبت به ماه قبل کاهش یافت و رقم سالانه آن برای اولین بار از اکتبر 2024 (مهر/آبان 1403) به زیر هدف تورمی 2 درصدی بانک مرکزی ژاپن رسید (1.8٪ در مقابل 2٪). سقوط قابل توجه قیمت انرژی به دلیل یارانه های حمایتی از خانوارها در برابر افزایش هزینه های زندگی، قیمت خدمات رفاهی را 9.2٪ نسبت به ماه قبل و 6.6٪ نسبت به سال قبل کاهش داد. این تغییرات، بخش مهمی از وضعیت بازارهای جهانی هستند.
تورم هسته با حذف هر دو مورد مواد غذایی تازه و انرژی، 0.3٪ نسبت به ماه قبل افزایش یافت و از 2.4٪ سالانه به 2.5٪ رسید. تورم قیمت خدمات هم با افزایش نسبت به 1.4٪، به 1.5٪ سالانه رسید. آمار تورم کشوری برای ماه فوریه (بهمن/اسفند) تازه در 24 مارس (5 فروردین) منتشر خواهد شد. این جزئیات “چسبنده” باید بانک مرکزی ژاپن را در مسیر تمدید چرخه انقباضی خود در طول امسال نگه دارد. بازارهای پولی 70٪ احتمال می دهند که در نشست ماه آوریل (فروردین/اردیبهشت)، یعنی زمانی که بانک مرکزی پیش بینی رشد و تورم خود را به روز می کند، نرخ بهره از 0.75٪ به 1٪ افزایش یابد. این روندها اهمیت ویژه ای در تحلیل وضعیت بازارهای جهانی دارند.
اعتماد مصرف کننده در بریتانیا در ماه فوریه (بهمن/اسفند) به طور غیرمنتظره ای تضعیف شد و شاخص تهیه شده توسط مرکز Growth for Knowledge از 16- به 19- کاهش یافت (در مقابل پیش بینی 15-) و به ضعیف ترین سطح از ماه مه (اردیبهشت/خرداد) سال گذشته رسید. جزئیات به ویژه نشان دهنده نگرانی خانوارها در مورد وضعیت مالی شخصی شان بود؛ هم در مورد نحوه درک آن ها از 12 ماه گذشته و هم در مورد انتظارات شان برای سال آینده. این موضوع می تواند بر وضعیت بازارهای جهانی در اروپا تاثیر بگذارد.
آن ها همچنین علیرغم کاهش قابل توجه تمایل به پس انداز، اشتیاق کمتری برای انجام خریدهای بزرگ دارند. این ترکیب از جزئیات، تاییدی آشکار بر تداوم بحران هزینه زندگی است که در آن خانوارها هزینه های روزمره را در اولویت قرار می دهند.
با توجه به تحولات اخیر در حوزه های مختلف جغرافیایی، از تغییرات تورمی در توکیو گرفته تا بلاتکلیفی های سیاسی در بریتانیا، به نظر می رسد بازارها در یک دوره گذار حساس قرار دارند. پیگیری مداوم شاخص های اقتصادی و تصمیمات اوپک پلاس در روزهای آتی می تواند دید روشن تری از روند حرکت قیمت ها در بازارهای انرژی و دارایی های ریسکی ارائه دهد.
