با توجه به انتظارات فزاینده برای کاهش نرخ بهره توسط فدرال رزرو در سال آینده، چشم انداز آینده دلار تحت فشار قرار گرفته است. این مقاله به بررسی چگونگی تاثیر سیاست های تسهیل گرایانه فدرال رزرو و داده های اقتصادی آتی، مانند گزارش اشتغال ADP، بر جهت گیری دلار می پردازد.
با توجه به اینکه کاهش نرخ بهره فدرال رزرو در دسامبر (آذر ماه) تقریبا به طور کامل در نظر گرفته شده است، توجه بازار در حال معطوف شدن به چشم انداز سال 1404 است، زیرا انتظارات از فدرال رزروی با سیاست های تسهیل گرایانه تر می تواند در ماه های آینده بر آینده دلار فشار وارد کند. آنتیه پرافکه، تحلیلگر ارز بانک کامرزبانک، اشاره می کند که داده های اشتغال ADP آبان ماه امروز، در صورتی که کمتر از انتظار باشد، می تواند دلار را کمی تحت تاثیر قرار دهد، اما گزارش رسمی بازار کار و راهنمایی های آتی فدرال رزرو، همچنان عوامل اصلی تعیین کننده جهت دلار هستند.
چشم انداز آینده دلار و راهنمایی های آتی فدرال رزرو
“مایلم یک نکته را به افکار دیروزم اضافه کنم. این نکته به نشست فدرال رزرو و انتظارات نرخ بهره برای هفته آینده مربوط می شود. کاهش نرخ بهره در هفته آینده تقریبا به طور کامل در نظر گرفته شده است. بنابراین، حداقل از این منظر، فشار نزولی اضافی کمی بر دلار وارد خواهد شد. با این حال، ما بارها تاکید کرده ایم که موضوع کمتر مربوط به این یک نشست نرخ بهره است و بیشتر به آنچه بازار در آینده انتظار دارد، مربوط می شود. و اینجا همان جایی است که موضع بالقوه تسهیل گرایانه تر فدرال رزرو در سال آینده، بر تاثیر کاهش نرخ بهره فدرال رزرو بر دلار می گذارد، همانطور که دیروز اشاره شد، مطرح می شود. این تحولات برای آینده دلار حیاتی هستند.”
“صرف نظر از ترکیب آینده کمیته بازار آزاد فدرال (FOMC)، داده های ایالات متحده که در روزهای آینده منتشر می شوند، حداقل می توانند بر آینده دلار تاثیر بگذارند؛ به این صورت که اگر ضعیف تر از حد انتظار باشند، می توانند انتظارات برای کاهش نرخ بهره در سال 1404 را تقویت کنند. بازار در حال حاضر شاخص های بهتری از داده های ‘قدیمی’ شهریور یا مهر ماه ندارد که قربانی تعطیلی چند هفته ای شدند و اکنون به تدریج در حال آشکار شدن هستند. به همین دلیل، بازار احتمالا توجه خود را بر ارقام ADP آبان ماه، که امروز منتشر می شوند، متمرکز خواهد کرد. این داده ها می توانند جهت آینده دلار را در کوتاه مدت تعیین کنند.”
“همه ما می دانیم که داده های ADP شاخص خوبی برای گزارش رسمی بازار کار BLS نیستند. اما حداقل یک شاخص است. بنابراین، اگر شاخص حتی کمتر از انتظارات پایین فعلی کاهش یابد، آینده دلار می تواند کمی ضربه بخورد، به ویژه با توجه به احتمال کاهش بیشتر نرخ بهره در سال آینده. از سوی دیگر، شاخص ADP که به طور شگفت انگیزی خوب باشد، احتمالا تنها یک تسکین کوتاه مدت به دلار خواهد داد، البته اگر چنین تسکینی حاصل شود. در نهایت، شاخص واقعا مهم، گزارش رسمی بازار کار است. و مشخص نیست که فدرال رزرو تا چه حد می تواند در اوایل هفته آینده تسهیل گرایانه عمل کند. این موضوع احتمالا بالا بردن ارزش دلار را دشوار خواهد کرد، حتی اگر برخی از داده ها بهتر از حد انتظار باشند، و بر آینده دلار تاثیرگذار خواهد بود.”
در مجموع، انتظار می رود که تصمیمات آتی فدرال رزرو در خصوص نرخ بهره و همچنین داده های اقتصادی کلیدی مانند گزارش های بازار کار، نقش محوری در تعیین مسیر حرکت دلار ایفا کنند. این عوامل تعیین کننده چگونگی واکنش بازارها و سرمایه گذاران به تغییرات سیاست های پولی خواهند باشند.
US Dollar poised ahead of Fed, ADP data in focus – Commerzbank
