این مقاله به بررسی نوسانات اخیر دلار و طلا، تاثیر سیاست های فدرال رزرو و تعطیلی دولت بر این بازارها می پردازد. همچنین، چشم اندازی از آینده دلار و طلا در برابر چالش هایی مانند حراج اوراق قرضه و تغییر احساسات بازار ارائه می دهد.
- ارزها و فلزات در روز جمعه و در طول شب رشد کردند.
- خزانه داری ایالات متحده این هفته مقدار زیادی اوراق قرضه منتشر خواهد کرد.
روز بخیر… و دوشنبه ای شگفت انگیز برای شما! خب، ببرهای محبوب میسوری من روز شنبه (17 آبان 1404) بازی را خراب کردند و به طرز بدی باختند… آن ها اکنون رسما از مرحله پلی آف کالج حذف شدند، انگار که واقعا فرصتی برای رسیدن به آنجا را داشتند… شنبه شب (17 آبان 1404) با چند دوست به شام رفتم، عالی بود! در این میان، بسیاری از سرمایه گذاران به دنبال درک هرچه بهتر از آینده دلار و طلا هستند.
به نظر می رسد در این زمان از سال اینجا شلوغ تر است، فقط از زمانی که همه پرندگان زمستانی می رسند، می ترسم… البته، من خودم یک پرنده زمستانی هستم، اما مدت زیادی است که این کار را می کنم، در حالی که این پرندگان زمستانی از شرق، تازه وارد هستند و واقعا قیمت همه چیز را در اینجا بالا برده اند… فقط دارم می گویم… گروه کورنلیوس برادرز اند سیستر روز (The Cornelius Brothers and Sister Rose) امروز صبح با آهنگشان: “دیگر برای بازگشت دیر است” (Too Late To Turn Back Now…) به من خوشامد می گویند.
تحلیل وضعیت فعلی و آینده دلار و طلا
خب، خرید دلار اواخر هفته گذشته متوقف شد و روز جمعه (16 آبان 1404)، روزی که باید نتایج گزارش شغلی BLS را دریافت می کردیم، اما به دلیل تعطیلی دولت دریافت نکردیم، دلار 2 امتیاز شاخص از BBDXY کم کرد و یورو دوباره به بالای 1.15 رسید… BBDXY هفته را در 1,223 به پایان رساند.
قیمت طلا در روز جمعه (16 آبان 1404) زیر 4,000 دلار نگه داشته شد و هفته را با افزایش 23 دلار در 3,999 دلار به پایان رساند… SPTها مطمئن شدند که طلا بالاتر از 4,000 دلار بسته نشود تا همه آن رقم را در آخر هفته ببینند. نقره در آن روز 28 سنت افزایش یافت و هفته را در 48.22 دلار به پایان رساند… جالب خواهد بود که ببینیم آیا خریداران فیزیکی طلا این هفته به اندازه کافی قوی هستند تا بر SPTها غلبه کنند و طلا برای بیش از یک روز به بالای 4,000 دلار بازگردد… این نوسانات اهمیت بررسی آینده دلار و طلا را دوچندان می کند.
ناظران فدرال اواخر هفته گذشته احساسات خود را تغییر دادند و شروع به باور کردند که صرف نظر از آنچه گزارش استخدام ADP به آنها نشان می دهد، رؤسای فدرال باز هم در جلسه دسامبر (19 آذر) نرخ ها را کاهش خواهند داد… آن جلسه در دسامبر (آذر) در تاریخ 10 دسامبر (19 آذر 1404) خواهد بود… بنابراین، یک ماه فرصت داریم تا درباره آنچه مردم در مورد این جلسه فکر می کنند، بخوانیم و بشنویم… آه!
تغییر احساسات دلیل کاهش دلار و افزایش فلزات بود… اصول دیگر در مورد جهت گیری این مسائل حرفی برای گفتن ندارند، همه چیز به احساسات مربوط می شود… و رک و پوست کنده، من اغلب احساسات آنها را درک نمی کنم… اما هر چه بادا باد… هر چه خواهد شد، خواهد شد…
قیمت نفت هفته را با حدود 59 دلار به پایان رساند… و اوراق قرضه 10 ساله خزانه داری شاهد پایان فروش اوراق بود، فعلا، و بازده آن کاهش یافت تا هفته را در 4.10٪ به پایان برساند… (تغییر احساسات در اینجا نیز نقش داشت)
تاثیر تعطیلی دولت بر آینده دلار و طلا
در بازارهای شب گذشته… این را بشنوید… ممکن است تعطیلی دولت به پایان برسد… و دلار در حال فروش است! عجیب است، اما دنبال کنید… پایان تعطیلی به معنای بازگشت به فدرال رزرو/کابال/کارتل و کارهایی است که ممکن است در جلسه دسامبر (19 آذر) خود انجام دهند… و این باعث شده معامله گران فکر کنند که FOMC نرخ ها را کاهش خواهد داد و این باعث شده که دلار امروز صبح به میزان 4 امتیاز شاخص در BBDXY به فروش برسد…
ما روز/هفته خود را با BBDXY در 1,219 شروع می کنیم… طلا امروز/این هفته در حال خرید است و امروز صبح 83 دلار افزایش یافته، در حالی که نقره نیز در حال خرید است و امروز صبح 1.20 دلار افزایش یافته است… نقره دوباره به 50 دلار بازگشته و SPTها حتما ناخن هایشان را تا مرز می خورند… SPTها دو هفته پیش (6 آبان 1404) به وضوح اعلام کردند که اجازه نخواهند داد نقره بالاتر از 50 دلار معامله شود و پس از پایان فروش، سعی کردند آن را زیر 40 دلار نگه دارند، اما آن حربه کارساز نبود، بنابراین تصمیم گرفتند آن را زیر 50 دلار نگه دارند…
اما ببینید امروز صبح کجا هستیم… بالای 50 دلار! طلا دوباره بالای 4,000 دلار است و این یک نقطه عطف برای SPTها بود… آن ها نمی توانند طلا را بالای 4,000 دلار ببینند، اما ما دوباره اینجا هستیم… این بار، فکر می کنم هم طلا و هم نقره می توانند سطوح جدید خود را حفظ کنند و حتی به آنها اضافه کنند… پس، آیا از سطوح ارزان تر طلا و نقره وقتی آن ها را به شما نشان دادم، استفاده کردید؟ برای ارزیابی بهتر، باید به آینده دلار و طلا توجه کرد. هوم…
قیمت نفت با حدود 59 دلار معامله شد و کارشناسان اوراق قرضه اکنون مانند بقیه فکر می کنند که FOMC دوباره در دسامبر (آذر) نرخ ها را کاهش خواهد داد، و بنابراین بازده اوراق قرضه 10 ساله را بالاتر خواهند برد. اوراق قرضه 10 ساله امروز صبح با بازده 4.12٪ قرار دارد.
خزانه داری ایالات متحده اوراق قرضه جدید سه، 10 و 30 ساله را به حراج خواهد گذاشت و بازپرداخت بدهی این هفته در مجموع 125 میلیارد دلار خواهد بود… آیا فکر می کنید سرمایه گذاران خارجی بازده فعلی این اوراق را می پذیرند و می گویند: “ممنون، یکی دیگر لطفا؟”…. خب، اگر اینطور فکر می کنید، من یک پل برای فروش به شما دارم… بلکه، فکر می کنم خارجی ها برای خرید بدهی های ما بازده بالاتری را طلب خواهند کرد… این امر می تواند بر آینده دلار و طلا تاثیر بگذارد.
این بدان معناست که نرخ های وام مسکن، که اخیرا کمی کاهش یافته بودند، دوباره افزایش خواهند یافت… می دانید، چند روز پیش درباره مسکن فکر می کردم… و اینکه چگونه نرخ های پایین تر وام مسکن به فروش مسکن کمک نمی کند، زیرا میانگین قیمت مسکن سر به فلک کشیده است! خانه ها آنقدر گران هستند که طبقه متوسط امروز باید از خرید خانه صرف نظر کند… نمی توانم گزارش را پیدا کنم تا اعداد واقعی را به شما بدهم، اما تفاوت بین سال 1368 (1990) و سال 1398 (2020) در مالکیت خانه در بین جوانان شگفت انگیز بود… سال 1398 (2020) نشان داد که مالکیت خانه به درصد زیادی کاهش یافته است…
در راستای فکر تغییر احساسات، این را در CNBC.com پیدا کردم: “وست پک در یک گزارش تحقیقاتی نوشت: “داده های شغلی چلنجر ایالات متحده نشان دهنده افزایش تعدیل نیرو در آمریکا است که حاکی از احتمال خنک شدن شرایط بازار کار ایالات متحده است.””
معامله گران حتی با وجود اینکه آستان گولزبی، رئیس فدرال رزرو شیکاگو، روز پنجشنبه (15 آبان 1404) گفت که فقدان داده های رسمی در مورد تاثیر تورم بر بازار در طول تعطیلی دولت، احتیاط او را در مورد کاهش بیشتر نرخ بهره “تشدید” می کند، شرط بندی های خود را روی کاهش نرخ افزایش دادند.”
چاک دوباره… بله، گولزبی، رئیس فدرال رزرو، در تلاش است تا درخواست ها برای افزایش دیگر نرخ بهره را کاهش دهد… همین، درگیر حرف های فدرال رزرو نشوید!
آیا زمزمه ها درباره اشاره مدیرعامل Chat GPI به اینکه دولت باید به فکر نجات شرکت باشد را شنیدید؟ بیایید ببینیم Chat GPI یک تریلیون دلار معامله انجام داده است (در حالی که هنوز 11.5 میلیارد دلار ضرر می دهد) اما برای شما هیچ کمکی نیست! دیوید ساکس که اکنون مسئول هوش مصنوعی و رمزنگاری کاخ سفید است، گفت: “هیچ کمکی به هوش مصنوعی نخواهد شد…”
چاک دوباره، واو! فکر کردم دولت دیوانه شده است (بیشتر از همیشه) و این ایده را قبول می کند!
خب، برگردیم به مسائل دیگر… خزانه داری ایالات متحده روز جمعه (16 آبان 1404) به همه گفت که قصد دارد حجم انتشار اوراق قرضه خزانه داری را افزایش دهد… واقعا؟ یعنی کشور قرار است بیشتر خرج کند و به بودجه بیشتری نیاز دارد؟ هرگز تصور نمی کردم که این اتفاق بیفتد؟ شما چطور؟ ها! فقط یک دلیل دیگر که چرا باید فقط اوراق قرضه خزانه داری با سررسید 3 ساله و کمتر بخرید… فقط دارم می گویم…
سررسیدهای بلندمدت اوراق قرضه بسیار نوسانی تر و مشمول کاهش نرخ هستند… پس، اینجا با دقت عمل کنید… برای سرمایه گذاران، درک آینده دلار و طلا حیاتی است.
یادتان هست وقتی به شما گفتم که کارشناسان اوراق قرضه در دویچه بانک در اوایل سال (1403) اوراق قرضه 10 ساله خزانه داری را شورت می کردند؟ خب، هنوز هم همین کار را می کنند… برای اطلاع… و اگر بازده اوراق قرضه 10 ساله بالاتر برود، همانطور که قبلا گفتم، پس آنها معامله درستی انجام داده اند…
دولت ممکن است به لجبازی ها و تعطیلی دولت پایان دهد… فقط به همه آن مسافرانی فکر کنید که از روز جمعه (16 آبان 1404) پروازهایشان لغو شد و مجبور شدند دوباره پرواز رزرو کنند… فکر می کنم این همان ضربه نهایی بود، دوستان… فقط دارم می گویم…
صندوق اطلاعاتی ایالات متحده هنوز خالی است اما امسال اخباری در مورد قیمت ها منتشر شد. این آخر هفته (17-18 آبان 1404)، توجه مصرف کنندگان به عید شکرگزاری معطوف شد… و در آنجا متوجه شدند که قیمت بوقلمون امسال 75 درصد نسبت به سال گذشته افزایش یافته است… عواملی مانند مشکلات بیماری و کمبود تولید، پویایی بازار و در نهایت قیمت بوقلمون شکرگزاری شما را شکل می دهند. پس، زودتر برای معاملات خرید کنید… فقط دارم می گویم…
خلاصه… خرید دلار به نظر می رسد به پایان رسیده است، با کاهش جزئی فروش دلار در روز جمعه (16 آبان 1404) و سپس فروش زیاد در طول شب… BDDXY 7 امتیاز شاخص از جایی که در تاریخ 14 آبان (4/11) (1,226) بود، پایین تر است. طلا و نقره دوباره بالاتر از سطوحی هستند که قبلا SPTها را بیرون کشیده بودند… خزانه داری این هفته 125 میلیارد دلار اوراق قرضه جدید منتشر خواهد کرد… چه بر سر بازده آنها خواهد آمد؟ این سوال هفته است… و تعطیلی دولت ممکن است به پایان برسد… امیدوار باشید! همه این عوامل بر آینده دلار و طلا تاثیرگذارند.
برای آنچه ارزش دارد… این را جمعه گذشته (16 آبان 1404) پیدا کردم و برای مقاله FWIW امروز نگه داشتم.
این هم گزیده ای از مقاله: “طبق RBC Capital Markets، معامله گران باید از یک روند طولانی مدت فروش دلار محافظت کنند که می تواند چرخه رونق و رکود حباب اینترنت را تکرار کند، به محض اینکه عوامل حمایت کننده ارز به بادهای مخالف تبدیل شوند.”
“دلار قبلا امسال به دلیل عدم اطمینان مرتبط با سیاست های رئیس جمهور دونالد ترامپ به شدت ضربه خورده است. اما از یک بازار سهام رو به رشد و تخصیص دارایی های ایالات متحده توسط سرمایه گذاران جهانی، که در میان آنها صندوق های سرمایه گذاری عظیم و منفعل هستند، حمایت یافت.”
ریچارد کوچینوس، استراتژیست ارزی RBC، گفت: “طی دو دهه گذشته (تقریبا 1384-1404)، این بازیگران جهانی به دارایی های گران تر ایالات متحده، به ویژه سهام، تمایل نشان داده اند، که به نوبه خود جریان ها را به نفع دلار سوق داده است.””
کوچینوس در یادداشتی نوشت: “این تمرکز در 15 سال گذشته (تقریبا 1389-1404) به خوبی کار کرد اما در محیط فعلی خطراتی را به همراه دارد. تغییر قابل توجهی در تقاضا (و عملکرد نسبی) می تواند پیامدهای عمیقی در بازار ارز داشته باشد.”
او نوشت: “به محض اینکه سرمایه از یک شوک خارج شود، همانطور که پس از فروکش کردن حباب اینترنت در سال 1378 (2000) اتفاق افتاد، یک رکود عمیق در دلار را پیش بینی خواهد کرد مشابه افت 40 درصدی ارز ایالات متحده از اوج تا کف در سال های 1379 (2001) تا 1386 (2008). آینده دلار و طلا در چنین شرایطی قابل پیش بینی نیست.”
کوچینوس همچنین ارزیابی های بالا، تغییر پارادایم های تجاری و تغییر پناهگاه های امن را از جمله چالش های دلار در چند سال آینده برشمرد و خاطرنشان کرد که “مدیریت ریسک دم بلندمدت باید در صدر اولویت ها باشد، زیرا ما وارد سال 1404 (2026) می شویم.”
برای محافظت در برابر کاهش بلندمدت ارزش دلار، RBC به معامله گران توصیه می کند از طیفی از استراتژی ها استفاده کنند از گزینه های خرید مصنوعی روی شاخص دلار آمریکا ICE تا گزینه های باینری صعودی روی یورو و ین.”
قیمت های بازار دوشنبه، 19 آبان 1404 (11/10/2025): سبک آمریکایی: دلار استرالیا 0.6531، دلار نیوزیلند 0.5640، دلار کانادا 0.7133، یورو 1.1560، پوند 1.3162، فرانک سوئیس 1.2406 دلار، سبک اروپایی: رند 17.6969، کرون 10.1064، کرون سوئد 9.5126، فورینت 331.63، زلوتی 3.3163، کورونا 21.0118، روبل 81.02، ین 154.16، دلار سنگاپور 1.3032، دلار هنگ کنگ 7.7732، روپیه هند 88.69، یوان چین 7.1200، پزو 18.30، رئال برزیل 5.3342، BBDXY 1,219، شاخص دلار 99.64، نفت 59.86 دلار، اوراق 10 ساله 4.12٪، نقره 50.12 دلار، پلاتین 1,583.00 دلار، پالادیوم 1,434.00 دلار، مس 5.03 دلار، و طلا… 4,082 دلار.
برای امروز همین کافی است… خب، این ممکن است به یک هفته خوب برای همه چیز تبدیل شود، به جز اینکه من چهارشنبه (21 آبان 1404) به خانه می روم… و این به من یادآوری می کند که به شما بگویم چهارشنبه (21 آبان 1404) پفنیگ (Pfennig) نخواهیم داشت زیرا من صبح زود در هواپیما خواهم بود! اما فردا (20 آبان 1404) اینجا خواهم بود! فردا (20 آبان 1404) روز کهنه سربازان است… مطمئن شوید که همیشه از کهنه سربازان برای خدماتشان تشکر می کنید، اما به خصوص در روز کهنه سربازان… من دیروز (18 آبان 1404) تقریبا یک کتاب کامل را روی بالکن نشسته و خواندم… برای دستشویی بلند شدم و همین… مجذوب صفحات کتاب شده بودم و نتوانستم آن را کنار بگذارم… گروه مودی بلوز (The Moody Blues) امروز با آهنگشان: “داستان در چشمان تو” (The Story In Your Eyes) ما را به خط پایان می رسانند… امیدوارم امروز دوشنبه ای شگفت انگیز داشته باشید، و لطفا با خودتان مهربان باشید!
در مجموع، امروز شاهد نوسانات قابل توجهی در بازارهای ارز و فلزات گرانبها بودیم. چشم انداز سیاست های فدرال رزرو، انتشار اوراق قرضه خزانه داری و حل و فصل احتمالی تعطیلی دولت، همگی بر جهت گیری آتی دلار و طلا تاثیرگذار خواهند بود. این تحولات نشان دهنده پیچیدگی بازارهای مالی و اهمیت رصد دقیق عوامل کلان اقتصادی است.
