سرمایه گذاری طلا با توجه به پیش بینی های جدید جی پی مورگان و افزایش هدف قیمتی به 6,300 دلار، به عنوان یک راهکار کلیدی برای مقابله با تورم و تنوع بخشی به سبدهای دارایی، بیش از پیش مورد توجه قرار گرفته است.
یک بانک بزرگ دیگر هم پیش بینی خود را درباره قیمت طلا افزایش داده است. این پیش بینی، چشم انداز سرمایه گذاری طلا را روشن تر می کند.
این بار جی پی مورگان (JPMorgan) است که علی رغم اصلاحات اخیر قیمت، خوش بینی بیشتری نسبت به بازار نشان می دهد. این وضعیت برای علاقه مندان به سرمایه گذاری طلا امیدوارکننده است.
این بانک بزرگ پیش بینی خود برای قیمت طلا در سال 2026 (1404-1405) را از 5,055 دلار به 6,300 دلار در هر اونس افزایش داد.
تحلیل گران جی پی مورگان اشاره می کنند که اصلاح 11 درصدی اواخر ماه گذشته، در ردیف بزرگ ترین ریزش های روزانه در تاریخ طلا قرار می گیرد؛ از جمله سقوط 13 درصدی در ژانویه 1980 (دی 1358) و کاهش 12 درصدی در فوریه 1983 (بهمن 1361).
با این حال، آن ها تاکید می کنند که طرفداران طلا نباید نگران باشند.
«حتی با وجود نوسانات کوتاه مدت اخیر، ما به دلیل روند شفاف، ساختاری و مستمر تنوع بخشی که در میان برتری دارایی های واقعی نسبت به دارایی های کاغذی همچنان ادامه دارد، قویا به صعودی بودن طلا در میان مدت باور داریم.»
تحلیل گران جی پی مورگان همچنین سناریویی برای طلای 8,000 دلاری مطرح کرده اند، به شرطی که خانوارها سهم طلا را در سبد دارایی خود به طور قابل توجهی افزایش دهند. این موضوع نشان می دهد که اگرچه طلا ممکن است گاهی بیش از حد فروخته شود، اما هنوز سرمایه گذاری بسیار کمی روی آن صورت گرفته است. افزایش علاقه به سرمایه گذاری طلا می تواند این روند را تغییر دهد.
چرا سرمایه گذاری طلا جذاب است؟
علاقه به طلا به عنوان ابزاری برای متنوع سازی سبد سهام در حال افزایش است. در پاسخ به این سوال که چرا قیمت طلا صعودی است و چه عواملی بر آن تاثیر دارند؟ باید به تغییر استراتژی های کلان اشاره کرد. پاییز گذشته، مایکل ویلسون، مدیر ارشد سرمایه گذاری مورگان استنلی، گفت که سرمایه گذاران باید تخصیص سنتی 60/40 (سهام/اوراق قرضه) را کنار گذاشته و از توزیع 60/20/20 استفاده کنند که در آن 20 درصد به فلزات گرانبها اختصاص می یابد.
به طور متوسط، سرمایه گذاران غربی (نهادی و خصوصی) در حال حاضر کمتر از 1 درصد طلا در سبد دارایی های خود دارند.
تحلیل گران جی پی مورگان تخمین می زنند که سرمایه گذاران خصوصی در حال حاضر حدود 3 درصد از دارایی خود را به طلا اختصاص داده اند. اگر این سهم به طور متوسط به 4.6 درصد افزایش یابد، تقاضای اضافی بازاری را که از قبل با محدودیت عرضه معادن جدید و خرید مداوم بانک های مرکزی روبروست، به چالش می کشد. این موضوع چشم انداز سرمایه گذاری طلا را متحول خواهد کرد.
برای حمایت از این سناریو، تحلیل گران می گویند به نظر می رسد طلا در حال تبدیل شدن به یک «دارایی اصلی» است که در سبد سرمایه گذاران «جایگاه بالاتری» پیدا می کند، نه صرفا یک ابزار پوشش ریسک که فقط در زمان بحران جهش می کند. این تغییر دیدگاه، اهمیت سرمایه گذاری طلا را دوچندان می کند.
فرصت ها و چالش های سرمایه گذاری طلا
طبق گزارش CNBC، نیکولاس پانیگیرتزوگلو، استراتژیست جی پی مورگان، گفت که خانوارها در حال جایگزینی اوراق قرضه با «ریسک مدت زمان» (duration risk) با طلا هستند. او این کار را به عنوان ایجاد تعادل مجدد بین بازدهی و ریسک قدرت خرید توصیف کرد.
کاهش قدرت خرید با غرق شدن بیشتر دولت ایالات متحده در بدهی، به یک نگرانی فزاینده تبدیل شده است. تنها راهی که دولت می تواند استقراض و مخارج خود را مدیریت کند، از طریق مالیات تورمی است. علی رغم کاهش شاخص قیمت مصرف کننده (CPI)، شاهد افزایش فشارهای تورمی در عرضه پول هستیم.
تحلیل گران جی پی مورگان خاطرنشان می کنند که قیمت طلا در پنج سال گذشته بیش از 170 درصد افزایش یافته است.
«دلایل متعددی برای این موضوع وجود دارد، اما بزرگترین محرک ممکن است عصر جدیدی از نوسانات و پراکندگی های ژئوپلیتیکی باشد که سرمایه گذاران را به خرید این فلز گرانبها ترغیب می کند. حالا نگرانی ها درباره کاهش ارزش پول، رشد اقتصادی، تورم و سیاست های مالی غیرمسئولانه را هم اضافه کنید که هنوز به طور کامل در دارایی های حاکمیتی منعکس نشده اند. تعجبی ندارد که سرمایه گذاری طلا در زمان های پرتنش، دارایی محبوبی برای سرمایه گذاران بوده است.»
تحلیل گران جی پی مورگان معتقدند خرید طلای بانک های مرکزی همچنان از بازار حمایت خواهد کرد.
«خرید خالص طلا از زمان آغاز جنگ روسیه در اوکراین در سال 2022 (1400-1401) دو برابر شده است. بانک های مرکزی در تلاش برای متنوع سازی ذخایر خود و دوری از دلار آمریکا، پس از بلوکه شدن دارایی های روسیه توسط ایالات متحده، به تقاضا برای این فلز گرانبها دامن زده اند.»
و در حالی که تحلیل گران جی پی مورگان اذعان کردند که سناریویی برای پایان رالی طلا وجود دارد، اما آن را نادرست می دانند.
«اگرچه این رالی طلا خطی نبوده و نخواهد بود، اما ما معتقدیم روندهایی که باعث تثبیت قیمت طلا در سطوح بالاتر می شوند، هنوز به پایان نرسیده اند. روند بلندمدت تنوع بخشی به ذخایر رسمی و سرمایه گذاری ها به سمت طلا، همچنان ادامه دارد.»
چرا که این رالی بر پایه عوامل بنیادی است، نه صرفا حدس و گمان.
«طلا علاوه بر پوشش ریسک های ژئوپلیتیکی کوتاه مدت، یک ابزار متنوع سازی بلندمدت است. طلا دارایی ای است که با توجه به همبستگی نسبتا پایین آن با سایر دارایی ها، می تواند در برابر تورم محافظت کند، در زمان ریزش بازارها عملکرد بهتری داشته باشد و نوسانات کلی سبد دارایی را کاهش دهد.»
در مجموع، با توجه به تحلیل های مطرح شده، طلا دیگر تنها یک پناهگاه موقت نیست، بلکه به عنوان یک دارایی استراتژیک در سبدهای سرمایه گذاری مدرن جای گرفته است که می تواند توازنی پایدار میان ریسک و بازدهی در بلندمدت ایجاد کند.
JPMorgan raises Gold forecast to $6,300, makes case for $8,000
