- سرمایه گذاران بیت کوین 8.4 میلیون بیت کوین رو در ضرر نگه داشتن که نشون دهنده پتانسیل فروش بالاییه.
- هولدرهای بلندمدت دارن روزانه نزدیک به 200 میلیون دلار ضرر شناسایی می کنن، که نشون می ده بازار در حال ثباته و هنوز برای ریکاوری آماده نیست.
- بازار مشتقات نشون دهنده کاهش خوش بینی و افزایش موقعیت های دفاعی بین معامله گران این بازاره.
طبق گزارش تحلیل گرهای گلس نود (Glassnode) در روز چهارشنبه، بیت کوین همچنان در یک بازه محدود بین 60,000 تا 70,000 دلار معامله می شه و با توجه به معیارهای پیش بینی قیمت بیت کوین و تحلیل بازار در روزهای اخیر، محرک مشخصی برای یک شکست قیمتی قاطع نداره. این وضعیت نشان دهنده تداوم فشار بر بیت کوین است.
هسته اصلی روند فعلی بیت کوین، شاخص «کل عرضه در ضرر» (Total Supply in Loss) هست که حجم بیت کوین هایی رو که آخرین بار در قیمت هایی بالاتر از سطح فعلی بازار جابجا شدن، رصد می کنه. این شاخص در تحلیل فشار بر بیت کوین اهمیت زیادی دارد.
با استفاده از میانگین متحرک ساده (SMA) 30 روزه، گلس نود اشاره می کنه که در حال حاضر حدود 8.4 میلیون بیت کوین در ضرر نگهداری می شن. این سطح مشابه شرایطیه که در اواسط سال 1401 دیده شد، زمانی که اشباع مشابهی نیاز به توزیع گسترده داشت تا بازار به ثبات برسه. این وضعیت به افزایش فشار بر بیت کوین منجر می شود.
در نمودار زیر می توان مشاهده کرد که چگونه افزایش تعداد سکه های در ضرر، پتانسیل خروج سرمایه و فروش های عصبی را در میان مدت افزایش داده است.
کل عرضه بیت کوین در ضرر (میانگین متحرک 30 روزه). منبع: گلس نود
این داده های آماری به وضوح نشان می دهند که تا زمانی که این سکه ها به دست خریداران جدید در قیمت های پایین تر منتقل نشوند، بازار همچنان تحت سلطه فروشندگان باقی می ماند.
گلس نود اعلام کرد: «از نظر تاریخی، حل کردن چنین اشباع عرضه ای در این مقیاس، مستلزم توزیع معنادار سکه ها از سمت هولدرهایی که ضرر شناسایی کردن به خریداران جدید در قیمت های پایین تر بوده. این روند می تواند فشار بر بیت کوین را کاهش دهد. تجربه بازار خرسی سال 1401 (2022) می تونه راهنمای خوبی باشه.»
عرضه هولدرهای بلندمدت و تداوم فشار بر بیت کوین
این گزارش اضافه کرد که میانگین متحرک 30 روزه ضررهای شناسایی شده هولدرهای بلندمدت از آبان ماه به طور مداوم افزایش یافته و به حدود 200 میلیون دلار در روز رسیده، که نشان دهنده تداوم فشار بر بیت کوین از سوی فروشندگان است.
در حالی که این موج از شناسایی ضرر برای بازنشانی بازار ضروریه، گلس نود اشاره کرد که برای یک ریکاوری پایدارتر، لازمه فشار فروش به زیر 25 میلیون دلار در روز برسه تا فشار بر بیت کوین کاهش یابد.
گلس نود همچنین ذکر کرد که داده های حجم اسپوت کوین بیس در یک بازه 30 روزه کمی مثبت شده. این تغییر نشون می ده که خریداران بعد از یک دوره طولانی فروش در اوایل سال، شروع به جذب عرضه کردن.
با این حال، داده های محدود نشون می ده که تقاضا هنوز از روی احتیاطه تا اینکه ناشی از یک باور قاطع باشه.
تحلیل وضعیت خرید و فروش در صرافی های بزرگی مثل کوین بیس، دید بهتری از تمایل خریداران خرد و کلان برای حمایت از قیمت های فعلی ارائه می دهد.
دلتای حجم اسپوت بیت کوین (کوین بیس). منبع: گلس نود
هرچند جریانات ورودی در این پلتفرم کمی مثبت شده، اما این حجم هنوز برای غلبه بر نیروهای نزولی و سنگین بازار کافی به نظر نمی رسد.
مشارکت شرکت ها هم در حال محدود شدنه؛ شرکت ماراتن دیجیتال (Marathon Digital) بعد از فروش حدود 15,000 بیت کوین، میزان دارایی بیت کوین خودش رو کاهش داده. این حرکت باعث می شه استراتژی (MicroStrategy) به عنوان یکی از معدود خریداران بزرگ و ثابت باقی بمونه، هرچند که این خزانه هم هفته گذشته به دارایی های خودش اضافه نکرد. این رویداد نشان دهنده تداوم فشار بر بیت کوین از سمت شرکت ها است.
این کاهش نشون دهنده اینه که شرط بندی خزانه داری شرکت ها داره متمرکزتر می شه، که پتانسیل ضعیف کردن تاثیرش بر ثبات قیمت بیت کوین رو داره.
در این گزارش اومده: «تقاضای شرکت ها هنوز وجود داره، اما گستردگی کمتری داره و به همین خاطر نسبت به مراحل اولیه چرخه، منبع کم توان تری برای حمایت ساختاری محسوب می شه.»
در بازارهای مشتقات، شاخص ها به کاهش باور صعودی و رشد تمایلات دفاعی اشاره دارن.
شاخص پریمیوم جهت دار بازار پرپچوال (Perpetual Market Directional Premium) به سمت سطوح خنثی فشرده شده که نشون دهنده نبود موقعیت گیری جهت دار قوی در بازاره.
با وجود آرامش ظاهری، سیگنال های ریسک همچنان در حال شکل گیری هستن. شاخص «25-delta skew» که معیاری برای سنجش سنتیمنت بازاره، به ویژه در آپشن های با سررسید طولانی تر بالا رفته، که نشون می ده معامله گران به طور فزاینده ای در حال پوشش ریسک (هج کردن) در برابر کاهش های احتمالی و تداوم فشار بر بیت کوین هستن.
گلس نود نوشت: «بازار به شدت روی حرکت های بزرگ قیمت گذاری نمی کنه، اما به طور مداوم وزن بیشتری به ریسک های نزولی در کل منحنی اختصاص می ده که نشون دهنده یک سوگیری دفاعی پایداره تا یک واکنش موقتی.»
علاوه بر این، قرار گرفتن در معرض گامای معامله گران (Dealer gamma exposure) زیر محدوده قیمت فعلی، یعنی از حدود 68,000 دلار تا سطح بالای 50,000 دلار، منفی شده. در چنین شرایطی، بازارسازها تمایل دارن در زمان ضعف بازار بفروشن، که اگر فشار فروش شتاب بگیره، حرکت های نزولی رو تشدید می کنه.
در مجموع، وضعیت فعلی بازار بیت کوین نشان دهنده یک دوره انتظار طولانی است که در آن خریداران هنوز جرات کافی برای غلبه بر حجم عظیم سکه های در ضرر را پیدا نکرده اند. تا زمانی که محرک های اقتصادی جدید یا ورود نقدینگی گسترده نهادی دیده نشود، احتمال تداوم نوسانات در محدوده های فعلی بسیار بالا خواهد بود.
در زمان نگارش این مطلب، بیت کوین نزدیک به 67,000 دلار معامله می شه.
Bitcoin faces mounting pressure as supply overhang, weak demand weigh on market structure
