با توجه به تداوم انقباض در شاخص مدیران خرید بخش تولید (PMI) و گمانه زنی ها درباره دخالت های سیاسی در فدرال رزرو، چشم انداز افت ارزش دلار قوت گرفته است. در حالی که داده های اقتصادی ضعیف و نگرانی ها از رکود تورمی بر بازار سایه افکنده، چرخش احساسات علیه دلار و فشارهای سیاسی، دلایل اصلی برای پیش بینی کاهش بیشتر ارزش این ارز محسوب می شوند.
چشم انداز
امروز صبح شاخص مدیران خرید (PMI) بخش تولید ISM را دریافت می کنیم و ممکن است شکوه سابق خود را به عنوان یک محرک احساسات بازیابد. در مهر/آبان، این شاخص از 49.1 در شهریور به 48.7 کاهش یافت و این هشتمین ماه متوالی انقباض بود که می تواند به افت ارزش دلار منجر شود. نمودار Trading Economics را ببینید. ما همچنین شاخص نهایی مدیران خرید بخش تولید را از S&P دریافت می کنیم، اما معامله گران ISM را ترجیح می دهند تا چشم انداز آتی افت ارزش دلار را ارزیابی کنند.
با توجه به اینکه تنها نُه روز تا جلسه آذر/دی فدرال رزرو باقی مانده است، توجه داشته باشید که شرط بندی ها برای کاهش نرخ بهره فدرال رزرو در آن زمان، در 87.6% ثابت مانده است. ما شنیده ها و گمانه زنی های بیشتری در مورد نامزدی هاسِت توسط ترامپ برای جانشینی پاول به عنوان رئیس فدرال رزرو می شنویم، اما بسیاری از مسائل به آنچه در زمان وقوع این رویداد گفته می شود، بستگی دارد. احتمالا باید آن را “رویداد” بنامیم، زیرا اگر جهان دخالت کاخ سفید در فدرال رزرو را درک کند، این برای ایالات متحده و دلار به شدت منفی خواهد بود و به افت ارزش دلار دامن خواهد زد. اثر ثانویه این است که هاسِت در پنج ماهی که “رئیس در سایه” است، واقعا چه می گوید و چه تاثیری بر افت ارزش دلار خواهد داشت.
ما حقوق و دستمزدهای بخش خصوصی ADP و شاخص مدیران خرید بخش خدمات ISM را در چهارشنبه دریافت می کنیم، و جمعه هم PCE است.
پیش بینی و دلایل افت ارزش دلار
احساسات دوباره علیه دلار در حال چرخش است و این می تواند به افت ارزش دلار کمک کند. همانطور که قبلا اشاره شد، یکی از دلایلی که دلار بیشتر کاهش نیافت، اقتصاد قدرتمند و انعطاف پذیر بود. سپس دوره ای داشتیم که داده های کمی منتشر شد. حالا دوباره سیل داده ها شروع شده و این خبر خوبی نیست. هشت ماه کاهش شاخص مدیران خرید بخش تولید بسیار بد است و امروز تقریبا مطمئنیم که نهمین ماه را نیز به همراه خواهد داشت. ما هنوز کلمات رکود تورمی و رکود اقتصادی را نمی بینیم، اما آن ها در راه هستند و موجب تسریع افت ارزش دلار خواهند شد.
دلیل بزرگ دیگر مقاومت دلار در برابر افت ارزش دلار این است که دلار ارز ذخیره است، بزرگترین بازارهای سهام و اوراق قرضه را دارد و غیره. اما ایالات متحده همچنین یک فرد غیرمنطقی و تکانشی در کاخ سفید دارد و او همه را به وحشت انداخته است. حالا که بیت کوین آنچه برخی به عنوان حمایت می دیدند را شکسته و به نظر می رسد به سمت پایین ترین سطح بحرانی (77,555 از 18 فروردین، روز تعرفه) می رود، “ریسک گریزی” موضوع روز است و این “باید” به نفع دلار به عنوان پناهگاه امن باشد. از آنجایی که این اتفاق نمی افتد، ما وزنه های سنگینی داریم که آن را پایین نگه داشته اند و در نهایت منجر به افت ارزش دلار بیشتر خواهند شد.
در مجموع، با تمرکز بر داده های اقتصادی اخیر مانند شاخص مدیران خرید بخش تولید و چشم انداز سیاست های پولی فدرال رزرو، تحلیل ها نشان دهنده یک دوره چالش برانگیز برای دلار آمریکا هستند. عوامل متعددی از جمله ضعف داده های تولیدی، گمانه زنی های مربوط به دخالت های سیاسی در بانک مرکزی، و عدم توانایی دلار در ایفای نقش پناهگاه امن در شرایط ریسک گریزی، به تضعیف ارزش آن دامن می زنند. تحولات پیش رو در گزارش های اقتصادی و تصمیمات فدرال رزرو، مسیر آتی ارزش دلار را مشخص خواهد کرد.
