در این تحلیل، به بررسی انتظارات سود سه ماهه برای شاخص S&P 500 در سه ماهه سوم سال 1404 پرداخته ایم. با وجود روند مثبت بازنگری ها و رشد قابل توجه در بخش فناوری و گروه «هفت بزرگ»، این مقاله به نگرانی هایی در مورد بالا بودن بیش از حد انتظارات، به ویژه در بخش های کلیدی، اشاره می کند و چشم انداز کلی سودآوری را تحلیل می کند.
این ها نکات کلیدی هستند:
- برای سه ماهه سوم سال 1404، انتظار می رود کل درآمد شاخص S&P 500 نسبت به دوره مشابه سال گذشته 5.2% افزایش یابد، با 6.0% افزایش در درآمدها.
- روند مثبت بازنگری ها، زمینه کلی فصل اعلام درآمد سه ماهه سوم را مساعد می کند، اما احتمال کمتر بودن نتایج واقعی از انتظارات را افزایش می دهد. به عبارت دیگر، منطقی است که نگران باشیم آیا انتظارات برای این دوره، به ویژه برای بخش های فناوری و مالی، بیش از حد بالا هستند یا خیر.
- با حذف سهم بخش فناوری، درآمد سه ماهه سوم برای بقیه شاخص S&P 500 تنها 2.2% افزایش می یافت (در مقایسه با 5.2% در غیر این صورت).
- برای گروه «هفت بزرگ» (Magnificent 7)، انتظار می رود درآمد سه ماهه سوم نسبت به دوره مشابه سال گذشته 12.1% افزایش یابد، با 14.6% افزایش در درآمدها، که این امر پس از رشد 26.4% در درآمد و رشد 15.5% در درآمد این گروه در دوره قبل خواهد بود.
آیا انتظارات سود سه ماهه بیش از حد بالا است؟
همانطور که در هفته های اخیر بارها تأکید کرده ایم، روند کلی بازنگری ها مثبت باقی مانده است و برآوردها برای نیمه دوم سال به طور پیوسته در حال افزایش است. این شامل انتظارات سود سه ماهه نیز می شود که مورد تحلیل قرار خواهد گرفت.
برای سه ماهه سوم سال 1404، انتظار می رود رشد درآمد 5.2% با 6.0% افزایش در درآمدها همراه باشد. ما در این فضا به طور مداوم نشان داده ایم که چگونه برآوردهای سه ماهه سوم از زمان آغاز این دوره به طور پیوسته افزایش یافته اند، که این نشان دهنده اهمیت رصد انتظارات سود سه ماهه است.
روند مشابهی نیز در مورد برآوردهای سه ماهه پایانی سال مشاهده شده است، زمانی که انتظار می رود درآمد S&P 500 با 7.1% افزایش در درآمد و 6.7% افزایش در درآمدها همراه باشد. تحلیل این برآوردها در کنار انتظارات سود سه ماهه و ثبات یورو دلار در 1.1700؛ تحلیل نرخ بهره فدرال و کاهش PPI آمریکا (22 شهریور 1404)، دید جامع تری ارائه می دهد.
برای درک بهتر تغییرات در پیش بینی ها، توجه به روند بازنگری ها ضروری است. این نمودار نشان می دهد که چگونه برآوردهای سه ماهه چهارم طی چند ماه اخیر تغییر کرده اند.
همانطور که در نمودار بالا مشاهده می شود، تغییرات قابل توجهی در انتظارات برای سه ماهه چهارم بازار وجود داشته است.
منبع تصویر: Zacks Investment Research
برخی از همان بخش هایی که از روند بازنگری های مطلوب برای سه ماهه سوم بهره مند بوده اند، برای سه ماهه چهارم نیز مطرح هستند، به ویژه بخش های فناوری، مالی و انرژی. این امر بر انتظارات سود سه ماهه بعدی نیز تأثیرگذار خواهد بود.
جی پی مورگان (JPM) و ولز فارگو (WFC) فصل اعلام درآمد سه ماهه سوم را برای بخش مالی در 23 مهر ماه آغاز خواهند کرد. در حالی که برآوردهای سه ماهه سوم برای ولز فارگو به سختی افزایش یافته است، برآوردهای جی پی مورگان اخیراً به وضوح افزایش یافته اند. تحلیل این موارد برای درک بهتر انتظارات سود سه ماهه آتی ضروری است. روند مشابهی نیز برای جی پی مورگان و ولز فارگو برای سه ماهه چهارم سال 1404 مشاهده می شود.
تصویر کلی انتظارات سود سه ماهه و درآمدها
برای ارائه یک تصویر جامع از وضعیت، این نمودار دیدگاهی از انتظارات سود در چندین دوره را فراهم می کند. نمودار زیر انتظارات سود سه ماهه برای سه ماهه سوم سال 1404 را بر اساس آنچه در چهار دوره قبل محقق شده و آنچه در حال حاضر برای سه سه ماهه آینده انتظار می رود، نشان می دهد.
این نمودار کلی، روندهای تاریخی و پیش بینی شده را برای سود سه ماهه روشن می سازد.
منبع تصویر: Zacks Investment Research
علاوه بر بررسی سه ماهه، نگاهی به تصویر بزرگتر سالانه نیز حائز اهمیت است. نمودار زیر تصویر کلی درآمد شاخص S&P 500 را به صورت سالانه نشان می دهد.
این نمودار سالانه، دیدگاهی جامع از پویایی درآمد S&P 500 در طول زمان ارائه می دهد.
منبع تصویر: Zacks Investment Research
روند مطلوب بازنگری های ذکر شده، بهبود بازار از پایین ترین سطوح فروردین-اردیبهشت ماه را تأیید می کند. جالب خواهد بود که ببینیم آیا این روند مثبت بازنگری ها با ورود به چرخه گزارش دهی سه ماهه سوم، پایدار خواهد ماند یا خیر.
نتایج قوی اخیر اوراکل و مایکرون نشان می دهد که این روند می تواند ادامه یابد. اما باید در نظر داشته باشیم که قدرت سودآوری این بازیگران فناوری در درجه اول منعکس کننده تحولات در حوزه هوش مصنوعی است که از قبل به دلیل برجستگی گروه «هفت بزرگ» (Mag 7) مورد ستایش قرار گرفته بود. در این میان، اخبار و تحلیل فارکس امروز؛ چراغ سبز فدرال رزرو برای کاهش نرخ بهره و تمرکز بر تولید ناخالص داخلی بریتانیا نیز می تواند بر این روند تاثیرگذار باشد و باید دید آیا این روند مطلوب در حوزه های غیرفناوری اقتصاد نیز منعکس خواهد شد یا خیر.
در این تحلیل، ما به بررسی دقیق انتظارات سود برای شاخص S&P 500 در سه ماهه های آتی پرداختیم. روند مثبت بازنگری ها، به ویژه در بخش فناوری و با کمک گروه «هفت بزرگ»، چشم انداز کلی را روشن نشان می دهد، اما همچنان باید به دقت تحولات اقتصادی گسترده تر و تأثیر آن بر سایر بخش ها را رصد کرد تا از پایداری این روند اطمینان حاصل شود.
