اقتصاد چین سال گذشته 5 درصد رشد کرد – اما این موضوع نباید برای کسی تعجب آور باشه. بالاخره، این هدف حزب کمونیست چین بود و شی جین پینگ هم چند هفته پیش اشاره کرده بود که هدف رشد محقق شده. با این حال، ولکمار باور، تحلیلگر فارکس در کومرزبانک، اشاره می کنه که زیر پوست این آمارها، تحولات نگران کننده ای از جمله ضعف تقاضای داخلی چین در جریانه.
پیامدهای ضعف تقاضای داخلی چین بر اقتصاد و یوان
«چشمگیرترین مورد، نابرابری در اقتصاد چینه که در داده های ماه های اخیر بیشتر به چشم میاد. در حالی که صادرات همچنان در حال افزایشه (6.6+ درصد سالانه در آذر-دی – داده هایی که هفته گذشته منتشر شد)، خرده فروشی در آذر-دی فقط 0.9 درصد به صورت اسمی نسبت به سال قبل رشد داشت. بعد از تعدیل تورم 0.8 درصدی، خرده فروشی در چین در آذر-دی 1404 در واقعیت نسبت به سال گذشته تقریبا تغییری نکرده. این آمارها به وضوح نشان دهنده ضعف تقاضای داخلی چین است. و وقتی صحبت از سرمایه گذاری میشه، وضعیت حتی بدتر هم هست.»
تاثیر ضعف تقاضای داخلی چین بر سرمایه گذاری و تولید
«سرمایه گذاری در دارایی های ثابت در سال 1404، 3.8 درصد کمتر از سطح سال قبل بود. بنابراین در آذر-دی، احتمالا کاهش دوباره دورقمی بوده. تنها پرتو امید در داده های اقتصادی ماهانه، تولید صنعتیه که نسبت به سال قبل 5.2 درصد رشد داشته. با این حال، چون ضعف تقاضای داخلی چین باعث شده تقاضا برای این افزایش تولید وجود نداشته باشد، اقتصاد چین همچنان باید به دنبال راه نجات در صادرات باشه. این وضعیت نشان می دهد که بدون حل مشکل ضعف تقاضای داخلی چین، رشد تولید پایدار نخواهد بود.»
«از دیدگاه ارزی و تحلیل روند و تثبیت قیمت دلار یوان، این یعنی به یوان که به شدت تحت مدیریت قرار داره، همچنان اجازه داده میشه که فقط خیلی اندک در برابر دلار آمریکا تقویت بشه. تورم پایینِ مداوم، که از نظر قیمت های تولیدکننده و شاخص تعدیل کننده تولید ناخالص داخلی در وضعیت کاهش قیمت ها باقی مونده، به وضوح منعکس کننده ضعف تقاضای داخلی چین است. این وضعیت باعث میشه نرخ ارز واقعی در چین همچنان کاهش پیدا کنه؛ در حالی که برای حفظ برابری قدرت خرید، ارزش پول ملی باید به صورت اسمی افزایش یابد. اما افزایش بیش از حد یوان می تواند بر صادرات فشار وارد کند. از آنجایی که تجارت خارجی تنها محرک رشد باقی مانده است، بانک مرکزی در مورد سیاست های ارزی خود بسیار محتاط عمل خواهد کرد. در بلندمدت، حل مشکل ضعف تقاضای داخلی چین برای ثبات اقتصادی حیاتی است.»
در نهایت، تکیه بیش از حد بر بخش صادرات برای جبران کاستی های مصرف داخلی، ریسک های ساختاری بزرگی را برای آینده میان مدت چین ایجاد کرده است. برای دستیابی به یک مدل اقتصادی پایدار و متوازن، مقامات پکن نیازمند اتخاذ سیاست های حمایتی کارآمدتری هستند تا اعتماد مصرف کنندگان را بازگردانده و از تداوم فشارهای کاهش قیمت در بازارهای داخلی جلوگیری کنند.
China hits 5% growth target, but domestic weakness persists – Commerzbank
