در منطقه یورو، کانون توجه این هفته بر شاخص اولیه تورم HICP است و همچنین سیاست های بانک مرکزی استرالیا و سوئد بررسی می شود. این مقاله به تحولات کلیدی اقتصاد جهانی از جمله گزارش مشاغل سپتامبر ایالات متحده و انتخابات ژاپن می پردازد و تاکید می کند که چگونه تعطیلی احتمالی دولت آمریکا، تعرفه های تجاری و نوسانات بازار نفت بر تورم و اشتغال جهانی تأثیر می گذارند. در نهایت، واکنش بازارها به داده های اقتصادی و تحولات سهام و ارز، اهمیت تحلیل دقیق عوامل موثر بر ثبات اقتصادی دنیا را نشان می دهد.
کانون توجه بر تورم و اشتغال جهانی
در منطقه یورو، کانون توجه این هفته بر شاخص اولیه تورم HICP برای ماه شهریور است که داده های مربوط به اسپانیا و بلژیک امروز منتشر خواهد شد. در بحث تورم و اشتغال جهانی، ما انتظار داریم که تورم HICP منطقه یورو به 2.3٪ سال به سال (قبلی: 2.0٪) عمدتاً به دلیل اثرات پایه قیمت انرژی افزایش یابد، در حالی که انتظار می رود تورم اصلی نیز به دلیل اثرات پایه مرتبط با خدمات، به ویژه نرخ کرایه هواپیما، اندکی افزایش یافته و به 2.4٪ سال به سال (قبلی: 2.3٪) برسد. احتمالاً شتاب تورم اصلی ثابت باقی می ماند و افزایش نرخ های سالانه را عمدتاً ناشی از اثر پایه می کند که سیگنال های تندروانه را محدود می سازد. از این رو، حتی با وجود افزایش نرخ رشد سالانه تورم، اگر تحولات ماه به ماه ضعیف تر از حد انتظار باشد، ممکن است شاهد کاهش نرخ بهره باشیم.
دیشب، بانک مرکزی استرالیا (RBA) جلسه سیاست پولی خواهد داشت. ما انتظار هیچ تغییری در نرخ بهره سیاستی، مطابق با قیمت گذاری بازار، نداریم. بازارها بر این باورند که RBA در نهایت حداقل یک کاهش نرخ دیگر را در طول دوره زمستان ارائه خواهد داد.
ریکسبانک صورتجلسه تصمیم نرخ بهره سیاستی هفته گذشته را منتشر خواهد کرد. در حالی که ما از قبل می دانیم که آنا زیم نسبت به کاهش نرخ تحفظ داشت، درک دلایل او به ویژه جالب خواهد بود. برای سایر اعضای هیئت مدیره، ما بر نکات ظریف در اظهارات آنها تمرکز خواهیم کرد تا نامزدهای بالقوه برای اتخاذ موضع تندروانه تر در آینده را شناسایی کنیم. توضیحات آنا برمن اهمیت کمتری برای تصمیمات آتی خواهد داشت، زیرا او در تاریخ 19 مهر از ریکسبانک جدا می شود و در تصمیمات آتی نرخ بهره شرکت نخواهد کرد. تا زمانی که جایگزینی منصوب شود، هیئت مدیره از چهار عضو تشکیل خواهد شد و اریک تدین در صورت تساوی آرا، رأی تعیین کننده را خواهد داشت.
در ادامه، این هفته شامل تقویم اقتصادی پرباری، گزارش مشاغل سپتامبر ایالات متحده، و انتخابات رهبری حزب لیبرال دموکرات ژاپن است. تعطیلی احتمالی دولت ایالات متحده همچنان یک خطر در این هفته باقی مانده است، و مذاکرات هنوز در جریان است. این تحولات همگی بر چشم انداز تورم و اشتغال جهانی تأثیرگذار هستند و نیازمند تحلیل دقیق می باشند.
در حالی که چنین تعطیلی هایی معمولاً تأثیر کلان اقتصادی محدودی دارند، اما می توانند منجر به اختلالات قابل توجهی از جمله مرخصی اجباری برای صدها هزار کارمند دولتی شوند. تلاش ها برای تصویب یک لایحه تأمین مالی کوتاه مدت برای تمدید عملیات دولت تا 1 آذر در جریان است که نیازمند حمایت دو حزبی در سنا است. تأثیرات چنین رویدادهایی بر تورم و اشتغال جهانی، به ویژه در شرایط عدم قطعیت فعلی، قابل توجه است.
اخبار اقتصادی و بازار
چه اتفاقی در طول آخر هفته افتاد
در بازارهای نفت، رویترز به صورت اختصاصی گزارش داد که انتظار می رود اوپک پلاس در نشست 14 مهر خود، افزایش تولید 137,000 بشکه در روز را برای ماه آبان تصویب کند و به این ترتیب روند تدریجی معکوس کردن کاهش های قبلی را ادامه دهد. قیمت نفت برنت روز جمعه با حمایت حملات پهپادی اوکراین به زیرساخت های انرژی روسیه، از 70 دلار در هر بشکه فراتر رفت. با این حال، اوپک پلاس اغلب به اهداف خود نمی رسد، زیرا بسیاری از اعضا در حال حاضر با ظرفیت کامل کار می کنند و این موضوع نگرانی های بازار را در مورد کاهش ظرفیت مازاد افزایش می دهد.
چه اتفاقی روز جمعه افتاد
در ایالات متحده، شاخص PCE آگوست برای هر دو قیمت و رشد مصرف واقعی، انتظارات را به دقت برآورده کرد، زیرا شاخص PCE اصلی به 2.9٪ سال به سال رسید. برای افت USD/JPY؛ بررسی تحولات دلار و ین پس از داده های PCE آمریکا و نگرانی تعرفه ها، این داده ها حیاتی هستند. مصرف واقعی با 180 میلیارد دلار (+0.9٪) به سمت بالا اصلاح شد که ناشی از اصلاح مثبت در درآمدهای خانوار بود. به طور کلی، رشد هزینه های مصرفی در بحبوحه عدم قطعیت؛ انعطاف پذیری مصرف کنندگان همچنان پابرجاست و این موضوع آن را به یک محرک رشد واضح در سه ماهه سوم تبدیل کرده است. در همین راستا، سیاست های تجاری مانند تعرفه ها نیز می توانند بر تورم و اشتغال جهانی اثرگذار باشند.
عوارض گمرکی و منطقه یورو، ترامپ عوارض 100٪ را بر کالاهای دارویی و همچنین عوارض اضافی را بر کامیون های سنگین، کابینت ها و مبلمان روکش دار اعلام کرد. تولیدکنندگان داروسازی با امکانات تولیدی موجود یا در حال ساخت در ایالات متحده از این عوارض معاف خواهند شد. این امر تأثیر بر اقتصاد اتحادیه اروپا را کاهش می دهد، زیرا شامل اکثریت بزرگترین تولیدکنندگان اتحادیه اروپا می شود. علاوه بر این، صادرات کامیون های سنگین اتحادیه اروپا تنها 430 میلیون یورو سالانه است، و کل صادرات مبلمان (شامل اقلام بدون تأثیر) به 5 میلیارد یورو (0.03٪ از تولید ناخالص داخلی) می رسد. با این حال، این اعلامیه با وجود توافق تجاری، بر عدم قطعیت جاری در مورد عوارض گمرکی تأکید می کند.
سهام: بررسی وضعیت دلار و سهام؛ ریکاوری دلار و کاهش حرارت در بازار سهام روز جمعه عمدتاً با افزایش به پایان رسید و به روند نزولی سه جلسه ای پایان داد. با این وجود، سهام جهانی با وجود داده های کلان قوی تر، عمدتاً از ایالات متحده، هفته را با کاهش به پایان رساند. افزایش بازدهی ها سهام را تحت فشار نگه داشت، اگرچه کاهش قیمت ها فاصله زیادی با یک حرکت واقعی “ریسک گریز” داشت. این نوسانات بازار سهام، انعکاسی از نگرانی ها و انتظارات در مورد تورم و اشتغال جهانی است.
در عوض، ضعف در بخش های دفاعی (کالاهای اساسی، مراقبت های بهداشتی) و بخش های با ضریب بالا مانند خدمات ارتباطی و فناوری متمرکز بود. در مقابل، ارزش محورهای چرخه ای – از جمله مواد اولیه، انرژی و بانک ها – به ویژه قوی بودند. در مورد مراقبت های بهداشتی، ضعف ناشی از تهدیدات تعرفه ای جدید بر داروسازی بود، اما فشار نزولی بعد از ظهر پس از تأیید کاخ سفید مبنی بر اعمال تعرفه 15٪ بر محصولات دارویی اتحادیه اروپا، و نه 100٪، کاهش یافت. در بخش سهام، ما همچنان بانک ها، مواد اولیه و مراقبت های بهداشتی را ترجیح می دهیم و بنابراین انتظار پویایی بازار مشابهی را در هفته های آتی داریم.
بازار اوراق قرضه با درآمد ثابت و ارز: یورو/دلار آمریکا در بخش پایانی جلسه روز جمعه افزایش یافت و دوباره از سطح 1.17 عبور کرد. بازدهی های ایالات متحده در بیشتر هفته گذشته روند صعودی داشتند که بخشی از آن ناشی از داده های قوی تر از حد انتظار بود، اگرچه حرکت های روز جمعه نسبتاً ملایم بود و بازدهی ها در سراسر منحنی اساساً بدون تغییر باقی ماندند. این هفته، ما وارد هفته ای حیاتی برای بازارها و فدرال رزرو می شویم، با حجم زیادی از داده های بازار کار ایالات متحده. تحلیل این داده ها برای درک بهتر روند تورم و اشتغال جهانی ضروری است.
در اروپا، روز جمعه نیز یک جلسه آرام بود، با بازدهی های کوتاه مدت بدون تغییر، در حالی که بازدهی اوراق قرضه 10 ساله و 30 ساله بوند 2 واحد پایه کاهش یافت. این حرکت ملایم ناشی از بلندمدت منجر به یک تسطیح جزئی صعودی در منحنی آلمان شد. قیمت نفت روز جمعه برای اولین بار در تقریباً دو ماه گذشته از 70 دلار در هر بشکه فراتر رفت. این جهش می تواند ناشی از عدم قطعیت های ژئوپلیتیکی و به ویژه پتانسیل تحریم های بیشتر علیه روسیه باشد که توجه را از تأثیر افزایش تولید اوپک پلاس و تعرفه های بالاتر منحرف می کند. در نهایت، وضعیت تورم و اشتغال جهانی همچنان موضوعی کلیدی برای سیاست گذاران و سرمایه گذاران باقی خواهد ماند.
در مجموع، این بررسی نشان داد که اقتصاد جهانی تحت تاثیر عوامل متعددی از جمله سیاست های پولی بانک های مرکزی، داده های اقتصادی ایالات متحده، نوسانات بازار کالا و سیاست های تجاری قرار دارد. این عوامل پیچیده، چشم انداز آینده تورم و اشتغال را شکل می دهند و نیازمند رصد و تحلیل مداوم هستند تا تصمیم گیری های اقتصادی به درستی انجام شود.
Euro area inflation figures and US jobs report to shape the week
