با نزدیک شدن به اعلام درآمدهای انویدیا و آغاز کنفرانس مایکروسافت Ignite، بازارهای اتحادیه اروپا با فروش گسترده ای روبرو هستند. این شرایط، همراه با اظهارنظرهای مدیران برجسته، نگرانی ها را در مورد احتمال شکل گیری یک حباب هوش مصنوعی تشدید کرده است، در حالی که سرمایه گذاران به دقت وضعیت را زیر نظر دارند.
به روزرسانی اواسط بازار اتحادیه اروپا: فروش گسترده در حالی که هوش مصنوعی، که برخی آن را مستعد حباب هوش مصنوعی می دانند، با نتایج انویدیا در 28 آبان ماه در آستانه آزمونی قریب الوقوع قرار دارد؛ هوم دیپو گزارش می دهد و کنفرانس مایکروسافت Ignite آغاز می شود؛ گزارش مشاغل ایالات متحده در اواخر هفته مورد توجه است.
خطرات پیرامون حباب هوش مصنوعی
یادداشت ها/مشاهدات
– بازارها پیش از اعلام درآمدهای انویدیا در 28 آبان ماه و گزارش تاخیری مشاغل سپتامبر ایالات متحده که در 29 آبان ماه منتشر می شود، محتاط شده اند و سرمایه گذاران به دنبال نشانه هایی از ضعف در رونق سرمایه گذاری در هوش مصنوعی در ایالات متحده هستند، که می تواند به نگرانی ها در مورد حباب هوش مصنوعی دامن بزند.
– حرکت به سمت عدم ریسک پذیری، که ناشی از نگرانی ها در مورد ارزش گذاری های بازار و احتمال شکل گیری حباب هوش مصنوعی است، باعث شد بیت کوین حتی بیشتر کاهش یابد و در یک مقطع به 89 هزار دلار برسد؛ طلا به 4 هزار دلار نزدیک شد و نقره به کمتر از 49 دلار سقوط کرد؛ چهارمین جلسه متوالی کاهش برای طلا.
– نظرسنجی مدیریت سرمایه بانک آو آمریکا در آبان ماه نشان می دهد که سرمایه گذاران برای اولین بار در 20 سال گذشته می گویند شرکت ها “بیش از حد سرمایه گذاری” کرده اند؛ حباب هوش مصنوعی بزرگترین ریسک برای 45٪ است؛ سطوح بسیار پایین 3.7٪ نقدینگی سیگنال فروش است.
– ساندار پیچای، مدیرعامل گوگل، هشدار داد که رونق کنونی هوش مصنوعی حاوی عناصر روشنی از غیرمنطقی بودن است که یادآور حباب های گذشته است. او به طور خاص به احتمال شکل گیری یک حباب هوش مصنوعی اشاره کرد، در حالی که تاکید کرد هوش مصنوعی همچنان یک فناوری متحول کننده خواهد بود و شرکت هایی با کنترل کامل پشته مانند گوگل برای مقاومت در برابر آشفتگی موقعیت بهتری دارند. اوایل امسال، سم آلتمن هشدارهای مشابهی ارائه کرده بود – با اشاره به اینکه سرمایه گذاران می توانند در مورد “هسته ای از حقیقت” بیش از حد هیجان زده شوند – اما استدلال کرد که با وجود زیان های اجتناب ناپذیر برای برخی، توسعه هوش مصنوعی احتمالا یک پیروزی خالص بزرگ برای اقتصاد خواهد بود.
– در همین حال، روتشیلد و شرکا ردبرن، رتبه مایکروسافت و آمازون را به “خنثی” کاهش دادند و استدلال کردند که مدل مالی زیربنای هایپرسکلرها بسیار بیشتر از آنچه بازار تصور می کند، رو به وخامت گذاشته است، به طوری که زیرساخت هوش مصنوعی مبتنی بر پردازنده های گرافیکی اکنون حدود شش برابر سرمایه مورد نیاز برای تولید نوع بازدهی که در دوران کلاود 1.0 دیده می شد را مصرف می کند. این شرکت هشدار می دهد که سرمایه گذاران هنوز این شرکت ها را طوری ارزش گذاری می کنند که گویی آن اقتصادهای اولیه دست نخورده اند، با وجود عدم وجود مسیری قانع کننده ای برای بازگشت به آن پروفایل سودآوری؛ این وضعیت به گمانه زنی ها درباره حباب هوش مصنوعی دامن می زند.
– تنها کمی بیش از یک هفته تا بودجه پاییزی بریتانیا (5 آذر ماه) باقی مانده است، که پیش از این گمانه زنی های زیادی درباره آن وجود داشته است. پوند در صورت افزایش مالیات بیشتر از حد انتظار با خطر کاهش ارزش مواجه است؛ برآوردها حاکی از 40 میلیارد پوند در سال درآمد اضافی تا سال 2029-2030 است؛ اگر افزایش مالیات بر درآمد کاهش یابد، تورم می تواند با سرعت کمتری کاهش یابد و فشار برای کاهش نرخ در سال 2026 را کاهش دهد.
– مایکروسافت Ignite 2025 امروز در سانفرانسیسکو تحت فشار سرمایه گذاری در هوش مصنوعی، گسترش CDSهای CoreWeave و اوراکل، و واکنش منفی به “ویندوز عامل گرا” آغاز می شود. این کنفرانس کمتر به یک نمایش محصول و بیشتر به آزمونی برای این تبدیل می شود که آیا مایکروسافت می تواند به طور معتبر روایت را به سمت بازده سرمایه، حکمرانی، و هزینه های پایدار هوش مصنوعی سازمانی تغییر دهد تا از نگرانی ها در مورد حباب هوش مصنوعی بکاهد.
توجه: CoreWeave امروز در ساعت 11:00 به وقت شرق آمریکا (16:00 به وقت گرینویچ)، در میان افزایش شدید قراردادهای CDS خود در هفته های اخیر، در اجلاس TMT ولز فارگو ارائه خواهد داشت.
– آسیا با عملکرد ضعیف KOSPI (کاهش 3.3٪) با افت بسته شد. شاخص های اتحادیه اروپا بین 0.9٪ تا 1.6٪ کاهش یافتند. فیوچرز ایالات متحده 0.2٪ کاهش یافت. طلا 0.2٪ کاهش یافت، DXY 0.0٪؛ کالاها: برنت 0.3٪ کاهش یافت، WTI 0.3٪ کاهش یافت؛ رمز ارزها: BTC 4.3٪ کاهش یافت، ETH 4.1٪ کاهش یافت.
آسیا
– گفته می شود ناکامورا از حزب LDP ژاپن 25 تریلیون ین بودجه اضافی به نخست وزیر تاکایچی پیشنهاد داده است.
– بازده اوراق قرضه 40 ساله JGB ژاپن با 8 واحد پایه افزایش به رکورد 3.680٪ رسید (عمر قرارداد از سال 2007).
– اوئدا، رئیس بانک مرکزی ژاپن: با نخست وزیر تاکایچی درباره نرخ ارز گفتگو کردم؛ با نخست وزیر تاکایچی درباره سیاست پولی و اقتصاد در داخل و خارج از کشور گفتگو کردم [توجه: اظهارات پس از اولین دیدار رسمی دوجانبه بین این دو].
– صورتجلسه آبان ماه بانک مرکزی استرالیا (RBA): اقتصاد را متعادل اما دارای ریسک های دوطرفه می داند؛ نمی توان با اطمینان گفت کدام سناریو محتمل تر است.
– نخست وزیر چین: چین از محصولات کشاورزی و غذایی با کیفیت بالا از روسیه استقبال می کند.
– تایلند کسری بودجه 788 میلیارد بات تایلند را برای سال مالی 27 برنامه ریزی می کند.
اروپا
– بریتانیا در آذر ماه قصد دارد سقف بیمه سپرده های بانکی را به 120 هزار پوند افزایش دهد؛ برای افزایش تضمین سپرده های بانکی بریتانیا.
– گفته می شود بانک مرکزی بریتانیا (BOE) برای خدمات مشترک، مشتقات وانیلی در بانک های حصارکشی شده (ring-fenced) آمادگی دارد.
– دادستان ترکیه حکم بازداشت برای سوءاستفاده از سیستم پردازش طلا صادر کرد، و خسارت عمومی 100 میلیارد لیر ترکیه ناشی از این سوءاستفاده را ذکر کرد.
– بانک مرکزی اروپا (ECB) اولویت های نظارتی خود را برای سه سال آینده تشریح کرد: اشاره می کند که بانک های منطقه یورو باید برای شوک های بی سابقه ای که باعث اختلالات شدید با پیامدهای گسترده برای سیستم های مالی می شوند، آماده شوند.
آمریکا
– درخواست های اولیه بیکاری تاخیری ایالات متحده برای هفته 26 مهر: 232 هزار؛ مطالبات مستمر: 1.957 میلیون.
– ناوارو، مشاور تجاری کاخ سفید: تعطیلی دولت ممکن است یک یا یک و نیم درصد از رشد را کاهش داده باشد.
– دولت ترامپ در حال بررسی انتقال مقر FEMA از واشنگتن دی سی به تگزاس است.
– گزارش شده است که مجمع سرمایه گذاری سعودی در واشنگتن در 28 آبان ماه، انتظار می رود مدیران عامل شورون، سیسکو، جنرال داینامیکس و فایزر را شامل شود.
– رئیس جمهور ترامپ: تورم را “کمی پایین تر” می آورم؛ هدف 1٪ است.
– مجلس عوام کانادا به حمایت از بودجه فدرال رای داد؛ نخست وزیر کارنی در سمت خود باقی می ماند.
– فراخوان ها برای کنار گذاشتن هدف گذاری نرخ صندوق های فدرال توسط فدرال رزرو ایالات متحده در حال افزایش است – FT.
تجارت
– آکازاوا، وزیر تجارت ژاپن: تاکنون تغییری در کنترل های صادراتی خاک های کمیاب چین ایجاد نشده است.
درگیری ها/تنش ها
– سخنگوی حماس: مقاومت در برابر اسرائیل به هر وسیله ای مشروع است؛ حماس خلع سلاح را رد می کند.
– کره شمالی سند حقایق مشترک کره جنوبی-ایالات متحده را ستیزه جویانه می داند؛ دفتر ریاست جمهوری کره جنوبی بعدا اعلام کرد هیچ نیت خصمانه ای علیه کره شمالی ندارد.
– وزارت دفاع چین: گشت زنی دریایی مشترک با ویتنام را در آب های خلیج Beibu در 28-29 آبان ماه انجام خواهد داد.
– سفیر ایالات متحده در ژاپن: ایالات متحده به طور کامل به دفاع از ژاپن متعهد است، که شامل جزایر سنکاکو نیز می شود – پست در X.
– زلنسکی، رئیس جمهور اوکراین: برنامه سفر به ترکیه در چهارشنبه، 28 آبان ماه؛ آماده سازی برای احیای مذاکرات.
سخنرانان/اوراق بهادار با درآمد ثابت/ارز/کالاها/اشتباهات
سهام
شاخص ها [Stoxx600 -1.15% در 565.12، FTSE -0.93% در 9,585.23، DAX -1.19% در 23,298.99، CAC-40 -1.25% در 8,017.51، IBEX-35 -1.58% در 15,914.53، FTSE MIB -1.68% در 43,030.00، SMI -0.37% در 12,538.56، S&P 500 Futures -0.34%].
نکات کلیدی/موضوعات اصلی بازار: شاخص های اروپایی به طور کلی با افت گشایش یافتند و در بخش ابتدایی جلسه تحت فشار باقی ماندند؛ نگرانی ها در مورد ارزش گذاری های فناوری و احتمال حباب هوش مصنوعی بر تمایل به ریسک پذیری تاثیر گذاشت؛ در میان بخش هایی که توانستند در محدوده سبز باقی بمانند، مراقبت های بهداشتی و خدمات عمومی قرار دارند؛ بخش هایی که بیشترین افت را داشتند شامل مواد اولیه و مالی هستند؛ AkzoNobel و Axalta در یک ادغام تمام سهام ترکیب می شوند؛ Cicor پیشنهاد نهایی خود را به TT Electronics ارائه می دهد؛ ING Slaski موافقت می کند سهام عمده TFI گلدمن ساکس را به دست آورد؛ تمرکز بر حقوق و دستمزد هفتگی ADP ایالات متحده؛ درآمدهای مورد انتظار در جلسه آتی آمریکا شامل Home Depot و Medtronic است.
سهام
– کالاهای مصرفی اساسی: Imperial Brands [IMB.UK] +2.5% (درآمدها).
– مالی: Crest Nicholson[CRST.UK] -8.5% (به روزرسانی تجاری).
– صنعتی: Rheinmetall [RHM.DE] +3.5% (اهداف CMD).
– فناوری: ams OSRAM [AMS.CH] -14.5% (درآمدها؛ رهنمود)، TeamViewer [TMV.DE] -2.0% (محصول جدید).
– مخابرات: Eutelsat [ETL.FR] -2.5% (تامین مالی).
سخنرانان
– بوش، رگولاتور ECB: تضعیف مقررات یا نظارت پیامدهای منفی برای تاب آوری خواهد بود.
– رمولونا، رئیس بانک مرکزی فیلیپین (BSP): کاهش نرخ بهره هنوز در مراحل اولیه است.
– کیوچی، وزیر احیای اقتصادی ژاپن: هیچ تغییری در دیدگاه ما مبنی بر بهبود متوسط اقتصاد ژاپن پس از انتشار تولید ناخالص داخلی سه ماهه سوم وجود ندارد.
– کاتایاما، وزیر دارایی ژاپن: نگرانی عمیق خود را از نوسانات نرخ ارز ابراز می کند؛ هنوز نمی توانم اندازه کلی بسته محرک اقتصادی را در حال حاضر اعلام کنم.
– والر (عضو رای دهنده) از فدرال رزرو: نگران است که سیاست پولی محدودکننده بر اقتصاد تاثیر می گذارد؛ داده های اخیر نباید مانع از کاهش سیاست پولی فدرال رزرو شود؛ از کاهش نرخ بهره در آذر ماه برای “مدیریت ریسک” حمایت می کند.
– ری، رئیس بانک مرکزی کره (BOK): بر تقویت زنجیره های تامین و گسترش نیروی کار برای بخش انرژی های تجدیدپذیر تاکید می کند.
داده های اقتصادی
– (HU) مجارستان, میانگین دستمزد ناخالص سال به سال (شهریور): +9.5٪ در مقابل +8.7٪ قبلی.
– (ES) اسپانیا, فروش خانه سال به سال (شهریور): +3.8٪ در مقابل -3.4٪ قبلی.
– (CZ) جمهوری چک, شاخص قیمت تولیدکننده صنعتی ماه به ماه (مهر): -0.1٪ در مقابل -0.4٪ قبلی؛ سال به سال: -1.2٪ در مقابل -1.0٪ قبلی.
– (HK) هنگ کنگ, نرخ بیکاری (مهر): 3.8٪ در مقابل 4.0٪ تخمینی.
انتشار اوراق بهادار با درآمد ثابت
– اداره مدیریت بدهی بریتانیا 1.25 میلیارد پوند اوراق قرضه دولتی 4.75٪ دسامبر 2030 را به فروش رساند؛ میانگین بازده: 3.896٪ در مقابل 0.224٪ قبلی؛ نسبت پوشش تقاضا: 3.75 برابر در مقابل 3.32 برابر قبلی.
– فیلیپین در مجموع 35 میلیارد پزو فیلیپین در مقابل 35 میلیارد پزو فیلیپین اعلام شده در اوراق قرضه 7 ساله و 20 ساله به فروش رساند.
در آینده
– 05:30 (TR) ترکیه اوراق قرضه به فروش می رساند.
– 05:30 (EU) تخصیص ECB در مناقصه اصلی تامین مالی مجدد (MRO) 7 روزه.
– 05:40 (UK) تخصیص BOE در عملیات ریپو نقدینگی افزایش یافته پوند (ILTR) 6 ماهه.
– 06:00 (FI) فنلاند اوراق قرضه به فروش می رساند.
– 06:30 (EU) ESM 1.1 میلیارد یورو اوراق خزانه 6 ماهه به فروش می رساند.
– 06:30 (CL) شیلی، تولید ناخالص داخلی سه ماهه سوم سه ماهه به سه ماهه: برآورد نشده در مقابل 0.4٪ قبلی؛ سال به سال: برآورد نشده در مقابل 3.1٪ قبلی.
– 06:30 (CL) شیلی، تراز حساب جاری سه ماهه سوم: برآورد نشده در مقابل 3.2- میلیارد دلار قبلی.
– 06:30 (CL) شیلی، نظرسنجی اقتصاددانان بانک مرکزی.
– 07:00 (RU) روسیه، اعلام حراج اوراق قرضه OFZ آتی در چهارشنبه، 29 آبان ماه.
– 08:00 (UK) پیل از BOE.
– 08:00 (HU) مجارستان، تصمیم نرخ بهره بانک مرکزی (MNB).
– 08:00 (UK) شاخص روزانه Baltic Dry Bulk.
– 08:15 (US) برآورد اولیه هفتگی ADP.
– 08:30 (US) شاخص قیمت واردات ماه به ماه (مهر): برآورد نشده در مقابل ٪ قبلی؛ سال به سال: برآورد نشده در مقابل ٪ قبلی؛ شاخص قیمت واردات (به استثنای نفت): برآورد نشده در مقابل ٪ قبلی؛ شاخص قیمت صادرات ماه به ماه: برآورد نشده در مقابل ٪ قبلی؛ سال به سال: برآورد نشده در مقابل ٪ قبلی.
– 08:30 (US) فعالیت تجاری خدمات فدرال رزرو نیویورک (آبان): برآورد نشده در مقابل -23.6 قبلی.
– 08:55 (US) داده های فروش Redbook LFL هفتگی.
– 09:15 (US) تولید صنعتی (مهر): برآورد نشده در مقابل ماه به ماه: 0.0٪ قبلی؛ تولید (SIC) ساخت: برآورد نشده در مقابل 0.1٪ قبلی؛ نرخ بهره برداری ظرفیت: برآورد نشده در مقابل 77.3٪ قبلی.
– 10:00 (US) شاخص بازار مسکن NAHB (آبان): 36 تخمینی در مقابل 37 قبلی.
– 10:00 (US) سفارشات کارخانه ای (مرداد): 1.4٪ تخمینی در مقابل -1.3٪ قبلی؛ سفارشات کارخانه ای (به استثنای حمل و نقل): برآورد نشده در مقابل 0.6٪ قبلی.
– 10:00 (US) سفارشات کالاهای بادوام نهایی (مرداد): 2.9٪ تخمینی در مقابل 2.9٪ اولیه؛ کالاهای بادوام (به استثنای حمل و نقل): 0.4٪ تخمینی در مقابل 0.4٪ قبلی؛ سفارشات کالاهای سرمایه ای (غیر دفاعی/به استثنای هواپیما): 0.6٪ تخمینی در مقابل 0.6٪ قبلی؛ محموله های کالاهای سرمایه ای (غیر دفاعی/به استثنای هواپیما): برآورد نشده در مقابل -0.3٪ قبلی.
– 10:30 (CA) کانادا 22 میلیارد دلار کانادا اوراق خزانه 3 ماهه، 6 ماهه و 12 ماهه به فروش می رساند.
– 11:00 (CO) کلمبیا، تولید ناخالص داخلی سه ماهه سوم سه ماهه به سه ماهه: 1.0٪ تخمینی در مقابل 0.5٪ قبلی؛ سال به سال: 3.1٪ تخمینی در مقابل 2.1٪ قبلی.
– 11:00 (CO) کلمبیا، فعالیت اقتصادی سال به سال (شهریور): 2.9٪ تخمینی در مقابل 2.0٪ قبلی.
– 11:00 (US) بارکین از فدرال رزرو.
– 11:30 (US) وزارت خزانه داری اوراق خزانه 6 هفته ای به فروش می رساند.
– 12:00 (UK) دینگرا از BOE.
– 16:00 (US) جریان های خالص TIC کل (شهریور): برآورد نشده در مقابل میلیارد دلار قبلی؛ جریان های خالص TIC بلندمدت: برآورد نشده در مقابل میلیارد دلار قبلی.
– 16:45 (NZ) نیوزلند، شاخص قیمت تولیدکننده خروجی سه ماهه سوم سه ماهه به سه ماهه: برآورد نشده در مقابل 0.6٪ قبلی؛ شاخص قیمت تولیدکننده ورودی سه ماهه به سه ماهه: برآورد نشده در مقابل 0.6٪ قبلی.
– 18:30 (AU) استرالیا، شاخص پیشرو Westpac (مهر) ماه به ماه: برآورد نشده در مقابل -0.0٪ قبلی.
– 18:50 (JP) ژاپن، تراز تجاری (مهر): برآورد نشده در مقابل 237.4- میلیارد ین قبلی (بازنگری شده از 234.6- میلیارد ین)؛ تراز تجاری تعدیل شده: برآورد نشده در مقابل 314.3- میلیارد ین قبلی؛ صادرات سال به سال: برآورد نشده در مقابل 4.2٪ قبلی؛ واردات سال به سال: برآورد نشده در مقابل 3.3٪ قبلی.
– 18:50 (JP) ژاپن، سفارشات ماشین آلات اصلی ماه به ماه (شهریور): برآورد نشده در مقابل -0.9٪ قبلی؛ سال به سال: برآورد نشده در مقابل 1.6٪ قبلی.
– 19:30 (AU) استرالیا، شاخص قیمت دستمزد سه ماهه سوم سه ماهه به سه ماهه: برآورد نشده در مقابل 0.8٪ قبلی؛ سال به سال: برآورد نشده در مقابل 3.4٪ قبلی.
– 19:55 (US) لوگان از فدرال رزرو.
– 20:10 (KR) کره جنوبی 1.4 تریلیون وون کره اوراق قرضه 3 ساله به فروش می رساند.
– 22:30 (JP) ژاپن اوراق خزانه 12 ماهه به فروش می رساند.
– 22:35 (JP) ژاپن اوراق قرضه 20 ساله به فروش می رساند.
– 22:00 (KR) کره جنوبی، بدهی خارجی کوتاه مدت سه ماهه سوم: برآورد نشده در مقابل 167.1 میلیارد دلار قبلی.
– 23:00 (MY) مالزی، تراز تجاری (MYR) (مهر): برآورد نشده در مقابل 19.86 میلیارد قبلی؛ صادرات سال به سال: برآورد نشده در مقابل 12.2٪ قبلی؛ واردات سال به سال: برآورد نشده در مقابل 7.3٪ قبلی.
در مجموع، بازارها در انتظار رویدادهای کلیدی اقتصادی و گزارش های شرکت ها، به ویژه در بخش هوش مصنوعی، با احتیاط عمل می کنند. نگرانی ها درباره ارزش گذاری های بیش از حد و احتمال شکل گیری یک حباب هوش مصنوعی همچنان بر احساسات سرمایه گذاران سایه افکنده است، در حالی که تحولات اقتصادی و سیاسی جهانی نیز به دقت رصد می شوند.
Broad sell off as AI sees imminent test with Nvidia results tomorrow
