موج هوش مصنوعی و روند بازار جهانی
معامله گران آسیایی امروز صبح با آن حس انرژی نیمه شارژ شده و پیش از موسمی وارد اتاق معاملات شدند – همان نوع تنش اتمسفری که به شما می گوید بازار وانمود می کند آرام است، حتی در حالی که همه بی صدا خود را برای کاتالیزورهایی که هنوز به بازار نیامده اند، آماده می کنند. نمایشگرها با پیشنهادات اولیه در معاملات آتی ایالات متحده می درخشیدند، قراردادهای نزدک صرفا به لطف حافظه عضلانی هوش مصنوعی بالاتر می رفتند، و گروه فناوری آسیا از کشش گرانشی انویدیا سود می بردند. در این میان، روند بازار جهانی نیز تحت تاثیر این تحولات قرار گرفته است. بقیه منطقه با حرکت آشفته معامله گرانی که سعی در پیش بینی هفته ای داشتند که هنوز هیچ کس کاملا آن را درک نمی کند.
معاملات آتی سهام ایالات متحده – شاخص S&P حدود 0.4 درصد و نزدک 0.6 درصد رشد داشتند – مانند بازاری که سعی می کند قبل از رسیدن جبهه طوفان، بادهای موافق را شناسایی کند (یعنی در محیط کاهش نرخ بهره، اخبار بد، اخبار خوب تلقی می شود) انجام شد. SK Hynix و سامسونگ به لطف موج جدید سرمایه گذاری کره، از موضوع سرمایه گذاری هوش مصنوعی سود بردند، در حالی که بیت کوین از تجربه نزدیک به مرگ هفته گذشته خود بهبود یافت و نزدیک به 95 هزار دلار معامله شد، گویی در تلاش است تا دوباره خود را به مجموعه ریسک متصل کند.
اما شاخص گسترده تر MSCI Asia Pacific داستان متفاوتی را زمزمه می کرد – به ازای هر سهم صعودی، دو سهم نزولی وجود داشت – و ژاپن پس از ثبت اولین انقباض تولید ناخالص داخلی خود در شش فصل، قاطعانه در منطقه قرمز قرار گرفت. این موضوع را با تنش های چین و ژاپن که بر صنعت گردشگری و نام های خرده فروشی تاثیر می گذارد، ترکیب کنید، و منطقه ای را خواهید داشت که در آن قدرت گزینشی بیشتر بار سنگین را به دوش می کشد، که می تواند بر روند بازار جهانی تاثیر بگذارد.
اما همه این ها فقط پیش درآمد است. نقطه عطف واقعی، سیل داده های ایالات متحده است که پس از هفته ها سکوت خبری، بالاخره دوباره در دسترس قرار می گیرد. اشتغال. شاخص های قیمت گذاری. معیارهای فعالیت. مجموعه ای کامل از نشانه های کلان اقتصادی که معامله گران مجبور بودند بر اساس آن ها معامله کنند، نه با آن ها. با فعال شدن دوباره تقویم های انتشار داده، بازار در آستانه ورود از یک اتاق کم نور به روشنایی کامل است. و این تغییر، مسیر دسامبر فدرال رزرو را دوباره در کانون توجه قرار خواهد داد و بر روند بازار جهانی اثر می گذارد.
نسیم تندروانه از پیش آغاز شده است – احتمال کاهش نرخ در دسامبر به زیر 50 درصد سقوط کرده است، زیرا مقامات فدرال رزرو از یک کاهش دیگر فاصله می گیرند. صورت جلسات آن نشست غیرمعمولا پرتفرقه اواخر آبان ماه نیز این هفته منتشر می شود و نوید سرنخ های بیشتری را در مورد اصطکاک داخلی پشت حرکت ربع درصدی می دهد. معامله گران می توانند کشمکش را احساس کنند: اشتهای ریسک در حال افزایش است، درست زمانی که پیام های فدرال رزرو سخت تر می شود. اینگونه است که نوسانات از طریق شکاف های بین احساسات و سیاست نفوذ می کنند.
و سپس، شیء فوق العاده پرجرم در مرکز مدار بازار این هفته: گزارش درآمد انویدیا. این به نوعی تصمیم نرخ بهره برای مجموعه هوش مصنوعی است – لحظه ای برای «نشان دادن» برای سهامی که امسال 42 درصد رشد داشته و ارزشی که اکنون در جوی رقیق زندگی می کند. اگر انتظارات را برآورده کند، موج هوش مصنوعی این بازار را تا پایان سال شناور نگه می دارد. اگر انتظارات را برآورده نکند، دارایی های پرریسک می توانند خیلی سریع متوجه شوند که جیب های نقدینگی واقعی کجا هستند – و کجا نیستند، و این به نوبه خود، روند بازار جهانی را دگرگون خواهد کرد.
کریپتو یک زیرموضوع دیگر را اضافه می کند. یک ماه پس از اوج های هیجان انگیز خود، هیجان حاصل از معاملات ترامپ در بیت کوین فروکش کرد، و اکنون دوباره وارد روایت می شود، امروز حدود 1.5 درصد افزایش یافته است. اما این هفته، حتی کریپتو نیز بیشتر شبیه مسافر است – نه راننده.
کالاها پیچ وخم دیگری را ارائه کردند، زیرا با از سرگیری عملیات در بندر نووراسییسک روسیه پس از تعطیلی مرتبط با اعتصاب هفته گذشته، قیمت نفت کاهش یافت. در همین حال، ترامپ اعلام کرد که با تحریم هر کشوری که با روسیه تجارت می کند، موافق است. بازارها انتظار نداشتند که این چراغ سبز اینقدر مستقیم بدرخشد.
انقباض اقتصادی ژاپن به نخست وزیر تاکایچی پوشش سیاسی می دهد تا حتی با نزدیک شدن بانک مرکزی ژاپن به افزایش نرخ بهره، یک محرک مالی بزرگ تر را به کار گیرد. در یک چرخه عادی، این واگرایی باعث معاملات چرخشی در سطح منطقه می شد. در این چرخه تحت سلطه هوش مصنوعی، بیشتر یک نویز پس زمینه است – جهان سهام از لحاظ گرانشی به انویدیا، هایپراسکیلرها، و موج سرمایه گذاری چند تریلیون دلاری که تنها ابرچرخه سرمایه گذاری جهانی در حال شتاب گیری را تامین می کند، وابسته است. این نشان دهنده یک تغییر مهم در روند بازار جهانی است.
بنابراین، امروز آسیا مانند بازاری معامله می کند که در شکاف بین دو موج ورودی گرفتار شده است:
- یکی کلان – بازگشت سیل داده های ایالات متحده که نقشه فدرال رزرو را از نو ترسیم خواهد کرد،
- یکی خرد – گزارش درآمد انویدیا، که اکنون مانند رویدادی در سطح بانک مرکزی برای بتای ریسک جهانی تلقی می شود.
هر چیز دیگری – ژئوپلیتیک، محرک های ژاپن، نوسانات بیت کوین، و نوسانات نفتی – جزئیات اضافی است. داستان اصلی ساده است: معامله گران در تلاشند تا هفته ای را پیش بینی کنند که مانند رعد و برق احساس می شود، با این امید که موج هوش مصنوعی آنها را به اندازه کافی شناور نگه دارد تا مه کلان اقتصادی سرانجام برطرف شود، و این به نفع روند بازار جهانی است.
سرانجام، توکیو به اقتصاد کلان جهانی یک معما همراه با برچسب هشدار داده است. وقتی بازده اوراق قرضه دولتی 20 ساله ژاپن به بالاترین سطح خود از سال 1378 می رسد، پیام ظریفی در کار نیست – بانک مرکزی ژاپن در حال از دست دادن فضا است، و اکنون هر دری به مکانی ناخوشایند منتهی می شود.
پشت درب A، شما با یک بحران در بازار اوراق قرضه مواجه هستید
پشت درب B، شما با یک بحران ارزی مواجه هستید.
حقیقت ناخوشایند؟ ژاپن ممکن است نتواند درب خود را انتخاب کند. بازارها ممکن است برای آن ها انتخاب کنند، و بقیه ما در حال معامله پس لرزه ها خواهیم بود.
روند بازار جهانی؛ دیدگاه گلدمن ساکس و اهمیت سطوح
نقطه اتکای کل هفته، یک سطح واحد و به شدت دوتایی است: S&P 6,725. همانطور که برایان گرت از گلدمن ساکس بیان کرد، این عدد را روی سکوی پرتاب خود نگه دارید – زیرا پایین تر از آن، S&P برای دومین بار از بهمن ماه وارد روند منفی می شود. این خطی است که «آشفته اما قابل مدیریت» را از «روندی که به طور مکانیکی به سمت جنوب می رود» جدا می کند.
و زمان بندی نمی توانست پربارتر از این باشد. انویدیا – بزرگترین شرکت روی کره زمین – این هفته گزارش خود را منتشر می کند، با نوسانی معادل 300 میلیارد دلار که در بازار آپشن ها نهفته است. در همان زمان، بالاخره اولین گزارش اشتغال ایالات متحده را پس از 2.5 ماه دریافت می کنیم، به علاوه گزارش درآمد غول های خرده فروشی که اخیرا مورد ضرب و شتم قرار گرفته اند (HD, WMT, LOW, TGT). این یک هفته گزارش درآمد نیست، بلکه یک بازتنظیم کلان اقتصادی با ستون فقراتی از نوسانات است که مستقیما از آن عبور می کند و بر روند بازار جهانی تاثیر می گذارد.
جریان ها در حال حاضر بلندتر از هرگونه راهنمایی آینده صحبت می کنند. شاخص VIX بالای 23 معامله شد – تنها برای چهارمین بار از فروردین ماه – و پوشش های دفاعی به آرامی اما به شدت در حال انباشت هستند. دو از سه محرک CTA هفته گذشته از کار افتادند. شاخص مومنتوم یکی از بدترین جلسات خود در یک دهه اخیر را ثبت کرد. و گرت به نکته ای اشاره می کند که به نظر من به شدت فاش کننده است: این هفته بیشتر از مجموع 10 سال گذشته از او در مورد آموزش های CDS سؤال شده است. معامله گران برای تفریح CDS را مرور نمی کنند؛ آن ها این کار را زمانی انجام می دهند که احساس می کنند اوضاع در حال بهم ریختن است.
با توجه به مدیریت نوسانات سهام هوش مصنوعی، لحن پیرامون فناوری در حال تغییر است، به شکلی که فقط جریان ها می توانند آن را آشکار کنند. نظرسنجی احساسات گلدمن همچنان نشان می دهد که تقریبا نیمی از پاسخ دهندگان انتظار رهبری TMT را در 12 ماه آینده دارند – اما داده های کارگزاری اصلی به طور کامل این امید را رد می کنند. فروش استقراضی هفته گذشته از خرید بلندمدت در فناوری پیشی گرفت. تقاضای فقط بلندمدت به شدت به سمت مراقبت های بهداشتی و کالاهای اساسی چرخید.
تعقیب سهم های بخش مراقبت های بهداشتی آنقدر قوی بود که میز معاملات آن را «یک تعقیب» نامید. و نکته مهم این است که با وجود افزایش نوسانات، ریسک پذیری کلی کاهش نیافته است – سرمایه گذاران در حال کاهش ریسک نیستند، بلکه در حال بازآرایی پورتفوی خود هستند.
سیستماتیک ها به شدت حساس به نظر می رسند. S&P در دو هفته گذشته دو بار آستانه کوتاه مدت خود را شکسته است، تنها برای اینکه با زنگ پایانی بازار نجات یابد. NDX و Russell 2000 در واقع آستانه های خود را شکستند. مدل های گلدمن نشان می دهند که اگر روند بازار افزایش نیابد، ممکن است CTAs مجبور شوند حدود 20 درصد از دارایی های NDX و RTY خود را این هفته بفروشند. این همان عامل پنهانی است که هیچ کس درباره آن صحبت نمی کند تا زمانی که روی نمایشگرها ظاهر شود – و دقیقا به همین دلیل 6,725 اهمیت زیادی دارد.
میزهای معاملات مشتقات نیز همین اضطراب را تکرار می کنند. پوشش ریسک نزولی در سهام فناوری مگاکپ در حال افزایش است. نوسانات ضمنی NDX در مقابل SPX نزدیک به بالاترین سطح یک ساله است. نوسانات نزولی NDX برای سهام «متوسط» با یکی از بالاترین ضرایب در دو سال اخیر معامله می شود. شاخص «استرس نوسانات» گرت روی 8 از 10 قرار دارد. این بازاری نیست که از نظر زیربنایی احساس راحتی کند.
و سپس انویدیا. گرت آماری را برجسته می کند که تقریبا فیزیک بازار را به چالش می کشد: انویدیا اکنون نوسانات بیشتری نسبت به سهام متوسط در Russell 2000 از خود نشان می دهد – با وجود اینکه 2,500 برابر بزرگتر و بی نهایت نقدشونده تر است. این نشانه ای از بازاری است که مرکز ثقل آن با فرکانسی غیرطبیعی در حال ارتعاش است.
سبدهای موضوعی به این نگرانی دامن می زنند. گلدمن هشدار داده بود که سبدهای سفارشی آن ها به طور قابل توجهی نوسان پذیرتر از بازار گسترده تر هستند؛ این واگرایی پنجشنبه گذشته با یک کاهش شدید 750 واحد پایه در شاخص مومنتوم آن ها به اوج خود رسید. با این حال، ریسک پذیری در مومنتوم همچنان بالاست – معامله گران حتی پس از مشاهده لغزش، هنوز روی همان اسب شرط بندی می کنند.
همه این ها را کنار هم بگذارید و پیام ساده است: سطوح دوباره اهمیت دارند. جریان ها بیشتر اهمیت دارند. احساسات از موقعیت گیری فاصله می گیرد. و روان شناسی از «هوش مصنوعی همه چیز را حل می کند» به «در بزرگترین معامله سهام روی زمین، در معرض ریسک مدت زمان بالا گرفتار نشوید» در حال تغییر است.
آسیا امروز نیازی به بیش از حد فکر کردن ندارد. فقط 6,725 را تماشا کنید. زیرا لحظه ای که آن کف قیمت از بین برود، ماشین ها فقط نمی فروشند – بلکه کل سناریوی بازار را تا پایان سال تغییر می دهند.
در مجموع، بازارهای جهانی در حال حاضر در حال عبور از دوره ای حساس هستند که با دو عامل اصلی هوش مصنوعی و داده های کلان اقتصادی ایالات متحده هدایت می شود. انتظار برای نتایج مالی شرکت های بزرگ فناوری مانند انویدیا، در کنار تغییرات احتمالی در سیاست های پولی فدرال رزرو، نوسانات قابل توجهی را به همراه دارد و سرمایه گذاران را وادار به بازنگری در استراتژی های خود برای مقابله با این محیط پویا می کند.
Markets front-run the data flood as the AI tide pulls everything higher
