این مطلب به بررسی وضعیت بازارهای جهانی در سایه تعطیلی بازارهای آمریکا، نوسانات اوراق قرضه و تاثیرات احتمالی حباب هوش مصنوعی بر ارزش گذاری سهام شرکت های بزرگ فناوری و داده های اقتصادی پیش رو می پردازد.
به نظر می رسد شروع هفته آرام باشد، چرا که بازارهای آمریکا روز دوشنبه (30 بهمن 1402) به مناسبت روز رئیس جمهور تعطیل هستند. بازارهای اروپایی در تمام بخش ها رشد داشته اند و طلا نیز پس از گزارش ملایم تر از حد انتظار شاخص قیمت مصرف کننده (CPI) در آمریکا که باعث کاهش جریان سرمایه به سمت فلزات گرانبها شد، همچنان در سطح 5,000 دلار باقی مانده است. در کنار این ثبات نسبی، نگرانی ها درباره حباب هوش مصنوعی در بخش فناوری همچنان وجود دارد.
تمایل استارمر برای روابط نزدیک تر با اتحادیه اروپا در بازار سهام نمود پیدا کرد
در هفته پیش رو، تمرکز بر انتشار برخی داده های کلیدی اروپا و بریتانیا است. سهام بانک های اروپایی در روز دوشنبه بازار را به سمت بالا هدایت می کنند و نام های بخش دفاعی بریتانیا نیز پس از اعلام افزایش هزینه های دفاعی و درخواست برای رابطه نزدیک تر با اتحادیه اروپا در زمینه های دفاعی و تجاری، از بهترین اجراکنندگان بودند. به نظر می رسد این موضوع در آغاز هفته به روحیه بازار روحیه تازه ای بخشیده است.
اوراق قرضه خزانه داری آمریکا نگرانی ها از فروش چین را نادیده گرفتند
ویژگی قابل توجه هفته گذشته، رالی اوراق قرضه خزانه داری آمریکا بود که در سطح جهانی عملکرد بهتری داشت و بهترین عملکرد هفتگی خود را در ماه های اخیر ثبت کرد، آن هم در حالی که سهام آمریکا عملکرد ضعیفی داشتند. اوراق قرضه خزانه داری آمریکا ترس از اینکه مقامات چینی به بانک های داخلی دستور کاهش دارایی های اوراق قرضه آمریکا را داده اند، نادیده گرفتند. این نشان می دهد که در حال حاضر، داده های اقتصادی و گزارش ملایم CPI برای ژانویه (دی/بهمن)، برای بازارهای مالی مهم تر از داستان های مربوط به دلارزدایی است.
تفاوت عملکرد بین اوراق قرضه و سهام آمریکا
اختلاف در عملکرد بین اوراق قرضه و سهام آمریکا را می توان به دو رویداد نسبت داد: اول، افزایش امیدها برای کاهش نرخ بهره فدرال رزرو در سال جاری با ورود اقتصاد آمریکا به یک وضعیت مطلوب، و همزمان با آن، جو روانی منفی ناشی از حباب هوش مصنوعی که باعث اختلال در سهام آمریکا شده است.
حباب هوش مصنوعی و معاملات آن: فروختن ترس آسان است
در پایان هفته گذشته، جو منفی هوش مصنوعی شرکت های لجستیکی را هدف قرار داد، پس از آنکه مدیران ثروت و شرکت های بیمه در اوایل هفته در کانون توجه بودند. حرکت قیمت سهام یک چیز به ما آموخته است: فروختن ترس آسان است. جو منفی معاملات مرتبط با حباب هوش مصنوعی یکی از دلایلی است که سهام آمریکا تاکنون در سال جاری عملکرد ضعیف تری نسبت به همتایان جهانی خود داشته اند.
به نظر می رسد هر کسی یا هر چیزی می تواند کدی را وارد چت جی پی تی (Chat GPT) کند و با یک فناوری مخرب جدید خارج شود که امسال بیش از 1 تریلیون دلار از ارزش سهام نرم افزار و خدمات کاسته است. با این حال، در روز جمعه نشانه هایی دیده شد که روایت حباب هوش مصنوعی ممکن است با ورود به نیمه دوم فوریه (بهمن/اسفند) شروع به تضعیف کند.
در روز جمعه، سهام لجستیک پس از آنکه یک شرکت با سهام ارزان قیمت که دستگاه های کارائوکه می سازد، یک محصول باری مبتنی بر هوش مصنوعی را عرضه کرد، با ریزش مواجه شدند. این شرکت ادعا کرد که فناوری جدید هوش مصنوعی اش می تواند به مشتریان کمک کند حجم بار خود را 300 تا 400 درصد افزایش دهند. این ها ارقام چشمگیری هستند، اما اگر شرکتی به فروش دستگاه های کارائوکه عادت دارد، پایگاه مشتریان آن ها چگونه است؟
آیا آن ها می توانند از پس لجستیک پیچیده و جهانی شرکت های حمل و نقل برآیند و این فناوری چقدر آزمایش شده است؟
آیا جو منفی پیرامون حباب هوش مصنوعی بیش از حد پیش رفته است؟
جو منفی پیرامون حباب هوش مصنوعی کمی شبیه به این است که “تر و خشک را با هم بسوزانیم”. ریزش در سهام فناوری می تواند بسیار سریع و بیش از حد پیش رفته باشد. در حالی که این یک واقعیت است که هوش مصنوعی گام های بلندی برمی دارد، اما این مطلب که افزونه های هوش مصنوعی جایگزین برخی از بزرگترین شرکت های فناوری جهان خواهند شد و هوش مصنوعی به زودی شغل شما را می رباید، نادرست است. هوش مصنوعی برای مدیریت حجم کار مفید است، اما همچنان برای موثر بودن به انسان ها نیاز دارد؛ همچنان به بازاریابی، مدیران و تیم های فروش نیاز دارد تا به سوددهی برسد و در یک اقتصاد جهانی رقابتی فعالیت کند.
یکی از مزایای فروکش کردن حباب هوش مصنوعی این است که شرکت های فناوری آمریکایی را به ارزش گذاری های معقول تری بازگردانده است. به عنوان مثال، شرکت سیلزفورس (Salesforce) که به شدت از ترس های هوش مصنوعی آسیب دیده، شاهد کاهش نسبت P/E خود از 48 برابر سود در سال گذشته به 24 برابر در امروز بوده است. بنابراین، در مقطعی که ترس های اغراق آمیز درباره هوش مصنوعی شروع به فروکش کند، سهام فناوری می توانند یک فرصت خرید عالی باشند.
بازارهای آمریکا روز دوشنبه به دلیل روز رئیس جمهور تعطیل هستند، بنابراین ممکن است مجبور باشیم منتظر بمانیم تا ببینیم آیا افراط در جو منفی حباب هوش مصنوعی در این هفته شروع به فروکش می کند یا خیر. داده های اقتصادی آمریکا هفته گذشته تاثیر بیشتری بر بازار اوراق قرضه داشت و بازدهی اوراق 10 ساله خزانه داری 15 واحد پایه کاهش یافت که از بیشتر اوراق قرضه جهانی پیشی گرفت. جالب اینجاست که کاهش بازدهی تاثیر زیادی بر دلار نداشت، که همچنان ضعیف باقی مانده است، اما با حرکت در نیمه اول سه ماهه اول سال، در یک محدوده محدود معامله می شود.
در ادامه رویدادهای کلیدی که باید در این هفته زیر نظر داشت آمده است:
1. داده های اقتصادی بریتانیا
هفته بزرگی برای انتشار داده های بریتانیا است؛ خرده فروشی، داده های بازار کار و شاخص قیمت مصرف کننده (CPI) همگی در این هفته منتشر می شوند. پوند در روز دوشنبه و در آستانه این انتشارات حیاتی، یکی از قوی ترین عملکردها را در فضای ارزهای G10 داشته است. تحلیل گران انتظار دارند نرخ بیکاری برای دسامبر (آذر/دی) از 5.1 درصد به 5.2 درصد افزایش یابد. انتظار می رود رشد دستمزدها برای هر دو بخش دولتی و خصوصی تعدیل شود و پیش بینی می شود مشاغل در ژانویه (دی/بهمن) کاهش یابند.
گزارش CPI نیز ارزش بررسی دقیق را دارد، زیرا انتظار می رود تورم در ژانویه نسبت به دسامبر به شدت کاهش یابد، که با روایت بانک مرکزی انگلستان (BOE) مبنی بر بازگشت تورم به سطح هدف در سال جاری همخوانی دارد. انتظار می رود نرخ اصلی از 3.4 درصد به 3 درصد کاهش یابد و نرخ هسته نیز از 3.2 درصد به 3 درصد تعدیل شود.
انتظار بزرگی وجود دارد که تورم بریتانیا در مسیر نزولی باشد، بنابراین هرگونه غافلگیری صعودی می تواند فشار سنگینی بر پوند و اوراق قرضه دولتی بریتانیا (Gilts) وارد کند. گزارش CPI ضعیف تر از حد انتظار همراه با افزایش نرخ بیکاری می تواند امیدها برای کاهش نرخ بهره توسط BOE در ماه آینده را تقویت کند. در حال حاضر 73 درصد احتمال کاهش نرخ در ماه آینده وجود دارد که اگر تورم طبق انتظار عمل کند، این احتمال می تواند افزایش یابد.
2. صورت جلسه FOMC
صورت جلسه FOMC از نشست ژانویه به همراه شاخص تورم PCE، از نکات برجسته آمریکا در این هفته خواهد بود. آیا فدرال رزرو اشاره خواهد کرد که سومین کاهش نرخ بهره در سال جاری امکان پذیر است؟ اگر بله، ممکن است دلار همچنان تحت فشار باقی بماند و شاهد عملکرد قوی دیگری از بازار اوراق قرضه خزانه داری باشیم.
PCE، شاخص تورم مورد علاقه فدرال رزرو، برای دسامبر (آذر/دی) منتشر می شود. این داده ها اکنون قدیمی محسوب می شوند و انتظار می رود PCE در ماه های آینده همسو با CPI تعدیل شود. بنابراین، بازار ممکن است تمایل داشته باشد که از داده های این هفته چشم پوشی کند.
در مجموع، سرمایه گذاران باید میان امید به کاهش نرخ بهره و ترس از اصلاح قیمت ها در بازار تکنولوژی توازن برقرار کنند. هفته جاری فرصت مناسبی است تا مشخص شود آیا بازارهای جهانی می توانند بدون تکیه بر هیجانات موقت، به یک ثبات پایدار در ارزش گذاری ها دست یابند یا خیر.
The week ahead: Key inflation readings and why the AI trade could be overdone
