در این بررسی جامع، تحلیل وضعیت بازار جهانی با تمرکز بر تحولات کلیدی اقتصادی، از جمله انتشار شاخص های مهم مصرف کننده و تولیدکننده در آمریکا و منطقه یورو، سیاست های پولی بانک های مرکزی، تنش های تجاری میان قدرت های بزرگ، و نوسانات بازارهای سهام، اوراق قرضه و ارز ارائه شده است.
تحلیل وضعیت بازار جهانی؛ در کانون توجه امروز
- شاخص قیمت مصرف کننده (CPI) سپتامبر (شهریور) ایالات متحده، که با تاخیر منتشر می شود، قرار است ساعت 14:30 به وقت اروپای مرکزی منتشر شود. ما شاخص CPI اصلی را 3.1 درصد سال به سال از 2.9 درصد و تورم CPI هسته را 3.1 درصد سال به سال از 3.1 درصد پیش بینی می کنیم. ما ریسک ها را به سمت ارقام بالاتر متمایل می بینیم، اما فکر می کنیم احتمال اینکه فدرال رزرو کاهش نرخ بهره برنامه ریزی شده خود را در 8 آبان (29 اکتبر) لغو کند، بسیار بالاست. این تحولات برای تحلیل وضعیت بازار جهانی اهمیت زیادی دارند. پس از انتشار CPI، شاخص های PMI اولیه اکتبر (مهر) برای ایالات متحده منتشر خواهد شد. داده های بخش خصوصی با توجه به تعطیلی دولت، ممکن است بیش از حد معمول مورد توجه قرار گیرند.
- در منطقه یورو، گزارش مهم شاخص PMI اولیه اکتبر (مهر) منتشر شده است. به دنبال رشد قوی تر از حد انتظار در نیمه اول سال، ما انتظار داریم اقتصاد منطقه یورو در نیمه دوم سال 1404 شمسی (2025 میلادی) با رشد تولید ناخالص داخلی (GDP) 0.1 درصد فصلی در هر دو سه ماهه، نزدیک به رکود باشد که این امر ناشی از “پیش بارگذاری” صادرات در ابتدای سال است. این چشم انداز، بخشی از تحلیل وضعیت بازار جهانی است.
- ارقام شاخص قیمت تولیدکننده (PPI) سوئد بعید است تاثیر فوری بر بازار داشته باشند. با این حال، برخی از زیرشاخص ها ممکن است اطلاعات مفیدی در مورد فشارهای تورمی آینده ارائه دهند و از این رو می توانند برای پیش بینی های تورمی و تحلیل وضعیت بازار جهانی ارزشمند باشند.
اخبار اقتصادی و بازار
چه اتفاقی دیشب افتاد
در جنگ تجاری، رئیس جمهور ایالات متحده، ترامپ، ناگهان مذاکرات تجاری با کانادا را به دلیل کمپین تبلیغاتی ضد تعرفه که توسط استان انتاریو آغاز شده بود، پایان داد. این رخدادها بر تحلیل وضعیت بازار جهانی تاثیرگذار هستند. ترامپ در پستی در شبکه اجتماعی Truth Social اعلام کرد: “تمامی مذاکرات تجاری با کانادا از این لحظه به بعد خاتمه می یابد.”
کاخ سفید تایید کرد که رئیس جمهور ایالات متحده، ترامپ، پنجشنبه هفته آینده با رئیس جمهور چین، شی جین پینگ، دیدار خواهد کرد. اینکه این دیدار اتفاق می افتد یا خیر، پیش از این به دنبال تشدید اخیر تنش های تجاری، مورد سوال قرار گرفته بود. این دیدارها برای تحلیل وضعیت بازار جهانی و روابط تجاری بین المللی بسیار مهم هستند.
در ژاپن، تورم شاخص قیمت مصرف کننده (CPI) (به استثنای مواد غذایی تازه) در سپتامبر (شهریور) به 2.9 درصد از 2.7 درصد در آگوست (مرداد) افزایش یافت. این چهل و دومین ماه متوالی است که معیار تورمی مورد علاقه بانک مرکزی ژاپن (BoJ) بالای هدف 2 درصدی قرار می گیرد. با این حال، ما انتظار داریم BoJ نرخ بهره سیاست خود را در نشست هفته آینده در 0.5 درصد ثابت نگه دارد. این تحولات در آسیا، بخش مهمی از تحلیل وضعیت بازار جهانی را تشکیل می دهد. تورم هسته از 1.6 درصد به 1.3 درصد کاهش یافت که نشان می دهد تورم در ژاپن هنوز یک پدیده ناشی از تقاضا نیست. طبق شاخص های PMI، اقتصاد در اکتبر (مهر) کند شد، با کاهش شاخص PMI ترکیبی از 51.3 به 50.9، که عمدتا به دلیل کمتر غالب شدن گسترش خدمات بود. ما انتظار داریم BoJ در دسامبر (آذر) فضای لازم برای افزایش نرخ بهره بعدی را پیدا کند.
تحلیل وضعیت بازار جهانی؛ چه اتفاقی دیروز افتاد
در منطقه یورو، اعتماد مصرف کننده در اکتبر (مهر) به طور شگفت انگیزی بهبود یافت و از -14.9 به -14.2 (اجماع: -15.0) رسید، اما این شاخص همچنان در سطح بسیار پایینی قرار داشت، تقریبا مشابه پنج ماه گذشته. اعتماد ضعیف، رشد مصرف را با وجود مبانی قوی مانند افزایش اشتغال، نرخ های پایین تر و افزایش درآمدهای واقعی، کند می کند.
در دانمارک، اعتماد مصرف کننده به پایین ترین سطح خود از اوایل سال 1401 شمسی (2023 میلادی) رسید و از -18.7 در سپتامبر (شهریور) به -19.5 کاهش یافت. نگرانی های تورمی همچنان بالاست، که عمدتا ناشی از قیمت های بالای مواد غذایی است، هرچند که درک از تحولات قیمت بهبود کمی نشان داد.
در نروژ، رشد دستمزد در سپتامبر (شهریور) به 4.3 درصد سال به سال کاهش یافت، که از 4.5 درصد سال به سال در آگوست (مرداد) کمتر است. کند شدن رشد دستمزد یک شرط لازم برای بانک مرکزی نروژ (Norges Bank) است تا نرخ ها را در سال آینده کاهش دهد، بنابراین این یک حرکت در مسیر درست است، حتی اگر سطح هنوز هم بالا باشد.
در عین حال، رقم اولیه اشتغال در سپتامبر (شهریور) 0.1 درصد ماه به ماه افزایش یافت، از این رو رشد اشتغال به نظر می رسد در حال کند شدن است، اما تنها اندکی ضعیف تر از فرض Norges Bank از گزارش MPR سپتامبر (شهریور) است و باید برای چشم انداز سیاست پولی خنثی باشد. نرخ بیکاری LFS تعدیل شده بر اساس روند در سپتامبر (شهریور) در 4.7 درصد بدون تغییر ماند.
در چین، طرح کلی جدید برنامه پنج ساله برای سال های 1404-1409 شمسی (2026-2030 میلادی) رونمایی شد و با چند شگفتی همراه بود، اما هدف تبدیل شدن به یک ابرقدرت فناوری با درجه بالایی از خودکفایی را مورد تاکید قرار داد. تقویت مصرف خصوصی بار دیگر به عنوان یک اولویت برجسته شد. با این حال، در این زمینه، زبان کمی ناامیدکننده بود با توجه به دستاوردهای ضعیف در این هدف در سال های اخیر. جزئیات بیشتر را ممکن است در مارس (اسفند) زمانی که طرح کامل رونمایی می شود، به دست آوریم.
سهام: دیروز، سهام به طور گسترده ای رشد کرد در آنچه که به نظر می رسید یک جلسه “ریسک پذیری” (risk-on) کلاسیک بود. سرمایه گذاران به طور قابل توجهی خوش بین تر شدند، نه تنها در مورد مبانی کلان اقتصادی، بلکه در مورد تحولات سیاسی و ژئوپلیتیکی، و انصافا، با کمک برخی گزارش های درآمدی چشمگیر. نتیجه، چرخش واضح به سمت سهام چرخه ای بود: سهام چرخه ای بهتر از سهام دفاعی عمل کردند، نوسانات ضمنی کاهش یافت و سهام با سرمایه کوچک، سهام با سرمایه بزرگ را پشت سر گذاشتند.
در همین حال، نفت بیش از 5 درصد افزایش یافت که نشان دهنده تاثیر تحولات جهانی بر قیمت نفت بود و بخش انرژی را بالا کشید. اگرچه چندین بخش غیرانرژی در ایالات متحده همچنان بهتر عمل کردند، یک سیگنال گویا از این است که سطح فعلی قیمت نفت چقدر بازارها را نگران می کند. حتی با چنین حرکت شدید روزانه ای، مجموعه گسترده تر سهام محکم باقی ماند.
در جبهه سیاسی، ایالات متحده و چین دور جدیدی از مذاکرات تجاری را اعلام کردند و مهم تر اینکه، ترامپ و شی قرار است هفته آینده در کره دیدار کنند. دیروز در ایالات متحده، شاخص داو جونز +0.3%، S&P 500 +0.6%، نزدک +0.9%، و راسل 2000 +1.3% رشد کردند. بازارهای آسیایی امروز صبح بالاتر هستند، که یک بار دیگر توسط فناوری رهبری می شوند. به عنوان مثال، شاخص KOSPI اکنون بیش از 70 درصد از ابتدای سال تاکنون افزایش یافته است (!). قراردادهای آتی در اروپا و ایالات متحده نیز اندکی بالاتر هستند.
بازار اوراق قرضه و ارز (FI and FX): با تایید کاخ سفید مبنی بر دیدار رئیس جمهور ترامپ با رئیس جمهور چین، شی جین پینگ، در پنجشنبه هفته آینده، احساس ریسک پذیری بهبود یافت. بازده اوراق خزانه ایالات متحده در سراسر منحنی حدود 5 واحد پایه افزایش یافت و بازده 10 ساله به نزدیکی 4.00 درصد بازگشت. در منطقه یورو، بازده ها نیز بالاتر رفتند، هرچند با فروتنی بیشتر، با افزایش تقریبا 2 واحد پایه در بازده اوراق قرضه دولتی آلمان در سراسر منحنی.
جفت ارز EUR/USD همچنان در حدود 1.16 معامله می شود، با دلار آمریکا که در سراسر گروه G10 قوی تر است. خبر اینکه سوئد قصد دارد 100 تا 150 فروند هواپیمای JAS 39 Gripen E به اوکراین بفروشد، تاثیر منفی جزئی، آنی و کوتاه مدتی بر جفت ارز EUR/SEK داشت. کرون نروژ نوسانات قابل توجهی را در هفته های اخیر تجربه کرده است، اما هیچ چیز برای تغییر دیدگاه بلندمدت ما رخ نداده است.
در مجموع، این تحولات جهانی از انتشار داده های اقتصادی مهم و سیاست های پولی بانک های مرکزی گرفته تا تنش های تجاری و واکنش بازارهای سهام، اوراق قرضه و ارز، تصویر پیچیده ای از وضعیت کنونی اقتصاد جهانی ارائه می دهند. رصد دقیق این عوامل برای درک مسیر آینده بازارهای مالی حیاتی است و بینشی عمیق در مورد نیروهای محرک اقتصادی در سراسر جهان فراهم می آورد.
