در این تحلیل جامع از چشم انداز بازار جهانی، به بررسی عوامل کلیدی موثر بر بازارهای مالی شامل تمایل به ریسک، عملکرد بخش های مختلف اقتصادی آمریکا، پویایی دلار، تحلیل تکنیکال شاخص S&P 500 و جفت ارز EUR/USD، و همچنین تاثیر داده های اقتصادی کوتاه مدت و وضعیت کالاها می پردازیم تا درک بهتری از انسجام بین دارایی ها ارائه دهیم.
چیدمان و رژیم کلان و چشم انداز بازار جهانی
تمایل به ریسک در ابتدای آبان ماه بر یک پیکربندی ساده اما قدرتمند استوار است: شفافیت درآمدها در هوش مصنوعی و زیرساخت مراکز داده دست نخورده باقی مانده است، مسیر سیاست ها تنها با احتیاط در حال تسهیل است و تنش زدایی اخیر آمریکا و چین، ریسک های نهایی زنجیره تامین فوری را کاهش داده، بدون اینکه ادعای حل رقابت عمیق تر را داشته باشد. این ترکیب اجازه می دهد سهام و دلار همزمان قوی باشند. این تناقض نیست؛ بلکه تعریف یک رژیم «انتخابی» ریسک پذیر استرژیمی که در آن جریان های نقدی در بخش های پیشرو قابل پیش بینی هستند، شرایط مالی به اندازه کافی سفت باقی می ماند تا از مازاد سفته بازانه جلوگیری کند، و داده های کلان در هر شکست یا برگشتی حرف آخر را می زنند و بر چشم انداز بازار جهانی تاثیرگذارند.
فعالیت های آمریکا و لحن دلار
قرائت های بخش تولید آمریکا نمونه ای گویا از این وضعیت است. شاخص ISM در 49.4 هنوز انقباض خفیفی را نشان می دهد اما جهت بهبود یافته است، در حالی که مولفه قیمت ها نزدیک به اوایل 60 نشان می دهد که هزینه های ورودی به جای سقوط، چسبنده بوده اند. شاخص تولید جهانی S&P، در مقابل، بالاتر از 50 در نوسان بوده است که نشان دهنده نبض قوی تر بخش خصوصی است. این دو در کنار هم از یک دلار قوی اما محدود حمایت می کنند: تقاضای اساسی کافی برای جلوگیری از عقب نشینی ملایم فدرال رزرو، اما نه آنقدر داغ که بازدهی ها به طور قابل توجهی افزایش یابند. سهام می توانند با این وضعیت کنار بیایند، مادامی که بخش خدمات اقتصاد ترس جدیدی از تورم ایجاد نکند.
S&P 500 بافتار فنی
همانطور که در این بخش به تحلیل تکنیکال شاخص S&P 500 می پردازیم، نمودار زیر پیچیدگی های حرکت قیمت را به وضوح نشان می دهد.
این نمودار چهار ساعته منعکس کننده تنش های بازار است و چگونگی فشرده شدن قیمت در یک مثلث صعودی را به تصویر می کشد، که برای تعیین مسیر آینده نیاز به تایید قاطع دارد.
شاخص سهام این تنش را به وضوح در نمودار چهار ساعته منعکس می کند. قیمت پس از جمع شدن در یک مثلث صعودی فشرده، شکاف هفته گذشته را پر کرده است، با یک خط روند صعودی که حرکت قیمت را به محدوده عرضه 6,885–6,905 فشرده می کند. در فازهای فشرده سازی این چنینی، میان باند بولینگر اغلب به عنوان حمایت پویا عمل می کند؛ در اینجا نیز چنین بوده، افت های سطحی را جذب کرده در حالی که باند بالایی مانع از حرکت های آزمایشی می شود.
قدرت حرکت عادی شده است، نه اینکه بدتر شده باشد: MACD به سمت خط صفر چرخیده و جریان پول (Money Flow) در اوایل 30 قرار داردشواهدی از خرید در افت قیمت به صورت انتخابی، نه از روی سرخوشی. در چنین رژیم نوسانی، بسته شدن کامل کندل و ادامه حرکت بالاتر از 6,885 بسیار مهم تر از یک سایه شمع روزانه است. این نشان دهنده پیچیدگی های تحلیل چشم انداز بازار جهانی است.
اگر این تاییدیه دریافت شود، مسیر به سمت 6,905 و سپس امتدادهای فیبوناچی 6,932/6,960 باز است. به جای آن، اگر 6,857 در قیمت بسته شدن از دست برود، بازار احتمالا به 6,811 و به طور بالقوه به سطح 6,755 باز خواهد گشت. با رهبری هنوز محدود، موقعیت معاملاتی مهم تر از جسارت است: شکست و بازآزمایی را بخرید، پنجره های داده را پوشش دهید و اجازه دهید تاییدیه، اعتقاد را هدایت کند.
EUR/USD بافتار فنی
برای درک عمیق تر کشمکش دلار، نمودار جفت ارز EUR/USD را بررسی می کنیم.
در این نمودار، قیمت فعلی زیر یک خط روند نزولی گیر کرده است، که نشان دهنده اهمیت صبوری و تحلیل دقیق برای شناسایی فرصت های معاملاتی در این جفت ارز است.
کشمکش دلار به وضوح در جفت ارز EUR/USD قابل مشاهده است. قیمت فعلی زیر یک خط روند نزولی گیر کرده است، با شکست های مکرر در حدود 1.1540 که در آن میان باند بولینگر و میانگین متحرک 50 ساعته نزولی به یک سقف فشرده تبدیل می شوند. قدرت حرکت به جای تکانشی بودن، آرام استMACD در حدود صفر نوسان می کند و MFI نزدیک به خنثی قرار داردبنابراین این جفت ارز به صبوری پاداش داده است. تا زمانی که منطقه 1.1540/60 به طور قانع کننده ای بازپس گرفته نشود، بازار به جای تعقیب ضعف، قدرت فروش را ترغیب می کند.
بسته شدن قیمت از طریق 1.1521، مسیر را به سمت 1.1510، 1.1500 و 1.1490 دوباره باز می کند؛ یک بسته شدن ساعتی قاطع بالاتر از 1.1560، جهت گیری فروش را خنثی کرده و به بازنگری به سمت 1.1600/1.1615 اشاره خواهد کرد. به عبارت دیگر، بازگشت ها را به عنوان فرصت هایی برای عرضه بالاسری در نظر بگیریدمگر اینکه و تا زمانی که سقف شکسته شود، در این صورت بار اثبات تغییر می کند.
عوامل محرک داده ای کوتاه مدت
تقویم اقتصادی اکنون در مرکز توجه قرار دارد. تراز تجاری و سفارشات کارخانه ای، چشم انداز رشد را دقیق تر خواهند کرد. کسری بودجه کمتر در کنار سفارشات قوی تربه ویژه اگر به سمت تجهیزات و ساختارها متمایل باشدروایت گسترش با محوریت سرمایه گذاری (Capex) که توسط زیرساخت های دیجیتال هدایت می شود را تقویت می کند. این روند از طریق نرخ ها، از دلار حمایت کرده و در عین حال، رهبری سهام در هوش مصنوعی، شبکه سازی و انرژی را تضمین می کند. این عوامل بر چشم انداز بازار جهانی اثرگذارند.
اما آزمون واقعی، خدمات است. اگر ISM خدمات نزدیک به اوایل 50 باقی بماند، با زیرشاخص اشتغال که زیر 50 به کندی حرکت می کند و معیار قیمت های پرداخت شده که به جای 60 به اواخر 50 نزدیک تر می شود، نتیجه مطلوب بازار ظاهر می شود: فعالیت مقاوم است، فشار هزینه بدتر نمی شود و فدرال رزرو می تواند فقط با احتیاط تسهیل کند. سهام در حاشیه گسترش می یابند، دلار کمی تضعیف می شود و EUR/USD اجازه می یابد تا مقاومت های بالاتر را بررسی کند.
اگر به جای آن، قیمت خدمات و هزینه های واحد دوباره شتاب بگیرند، دلار قوی تر می شود، بازدهی های واقعی افزایش می یابند و نسبت ها در لبه ها فشرده می شوندکافی است تا رالی های EUR/USD را محدود کند و به سرمایه گذاران سهام یادآوری کند که گسترش یک امتیاز است، نه یک حق.
حاشیه ها؛ بهره وری در برابر هزینه های واحد نیروی کار
ارقام بهره وری و هزینه های واحد نیروی کار روز پنجشنبه نقطه اتکا برای حاشیه ها هستند. قرائت بهره وری در سه درصد یا بالاتر، همراه با هزینه های واحد نیروی کار نزدیک به یک درصد، نزدیک ترین چیز به سیگنال گلدلاک (شرایط مطلوب) است: شرکت ها می توانند حاشیه های خود را حفظ یا حتی گسترش دهند بدون اینکه حق بیمه ریسک در نرخ تنزیل را طلب کنند. این وضعیت به بهبود چشم انداز بازار جهانی کمک می کند.
در این حالت، سهام معمولا با وجود نگرانی ها رشد می کنند و پتانسیل رشد دلار محدود به نظر می رسد؛ EUR/USD می تواند وارد محدوده 1.1560–1.1600 شود که در آن تصمیم بعدی گرفته خواهد شد. اگر بهره وری کمتر از انتظار باشد یا هزینه های واحد نیروی کار به سمت دو درصد یا بیشتر بازگردند، محاسبات تغییر می کند. حاشیه ها در حاشیه فشرده می شوند، موضع محتاطانه فدرال رزرو توجیه پذیر به نظر می رسد و دلار برتری خود را حفظ می کند. آنوقت EUR/USD تمایل به کاهش به سمت 1.1510 و احتمالا 1.1490 پیدا می کند، با طلا که در برابر بازدهی های واقعی قوی تر برای حفظ رالی ها دست و پنجه نرم می کند.
کالاها و فضای سیاست گذاری
کالاها به این فضا بافتی مفید می افزایند. اوپک پلاس عملا با توقف افزایش بیشتر تولید پس از یک گام افزایشی متوسط در آذر ماه، به ایجاد کف قیمتی برای نفت خام اقدام کرده است. این تضمین کننده بازار صعودی در نفت نیست؛ اما تا زمانی که تقاضا دچار شکست نشود، ریسک انتهایی چپ را کاهش می دهد. برای سهام، به این معنی است که نوسانات هزینه های ورودی کمتر احتمال دارد که یک شوک خارجی اضافه کند، دقیقا زمانی که شفافیت درآمدها بهبود می یابد.
طلا در سمت دیگر سکه دلار و بازده واقعی قرار دارد. لغو یک مشوق مالیاتی دیرینه توسط چین، یک عامل منفی احساسی در میان بزرگترین گروه خریداران خرد جهان است. با دلار قوی و بازدهی های واقعی که هنوز کاهش نیافته اند، طلا مانند یک اصلاح پرنوسان معامله می شود: قدرت گرفتن به سمت منطقه 4,080–4,120 همچنان محلی برای کاهش ریسک باقی می ماند، مگر اینکه داده های هزینه آمریکا به طور قاطع سرد شوند. این عوامل در تعیین چشم انداز بازار جهانی نقش کلیدی دارند.
انسجام بین دارایی
بنابراین منطق درونی در بین دارایی ها منسجم است. یک فدرال رزرو با تسهیل محتاطانه همراه با خدمات مقاوم و بهره وری بهتر، به S&P 500 اجازه می دهد تا بالاتر برود، مادامی که قیمت بالاتر از 6,885 تایید شود و ریسک در هر بازآزمایی رعایت گردد. همین ترکیب، رالی های EUR/USD را زیر 1.1540/60 مهار می کند، مگر اینکه خدمات کاهش تورم داشته باشند و هزینه های واحد به طور همزمان کاهش یابند. پروفایل هزینه خدمات داغ تر یا بهره وری ضعیف تر، نتیجه معکوس دارد: دلار قبضه خود را محکم تر می کند، نسبت های سهام متوقف یا فشرده می شوند و EUR/USD به سمت اوایل 1.15s عقب نشینی می کند. این انسجام نقش مهمی در چشم انداز بازار جهانی ایفا می کند.
موقعیت گیری و انضباط ریسک
از دیدگاه پرتفوی، انضباط ساده است. سهام را بر اساس تاییدیه بخرید، نه بر اساس امید، با اندازه های موقعیت کالیبره شده بر اساس ATR و پوشش ریسک که تا زمان انتشار داده های کلیدی حفظ شود. در بازار فارکس، قدرت EUR/USD را تا زمانی که خلاف آن ثابت شود، به سقف تثبیت شده بفروشید و آماده باشید که اگر 1.1560 شکسته شد، کناره گیری کنید. در کالاها، به کف قیمتی اوپک پلاس در نفت خام احترام بگذارید، بدون اینکه بیش از حد به افزایش قیمت متعهد شوید تا زمانی که سیگنال های تقاضا بهبود یابند، و طلا را با لنز بازدهی واقعی معامله کنید، نه بر اساس تیتر اخبار.
در مجموع، بررسی ما نشان داد که بازار کنونی تحت تاثیر شرایط خاصی قرار دارد و پیچیدگی های فراوانی دارد. عملکرد بازار به عواملی چون مقاومت بخش خدمات، پویایی هزینه ها، قدرت دلار، و تحرکات شاخص های سهام و جفت ارزها وابسته است. تصمیمات آتی سرمایه گذاران و استراتژیست ها باید بر پایه تحلیل دقیق داده ها و تایید قیمت ها قبل از اقدام به سرمایه گذاری های بزرگ صورت گیرد.
S&P eyes breakout on AI capex, Dollar firm keeps EUR/USD on the back foot
