در این مقاله، تاثیر گزارش تورم و اشتغال آمریکا (CPI و NFP) بر انتظارات فدرال رزرو، دلار آمریکا و بازارهای جهانی بررسی می شود. همچنین، نقش تعرفه های تجاری، CPI منطقه یورو و پیامدهای آن ها بر دارایی های مختلف از جمله طلا و سهام، در کنار تحلیل های تکنیکال XAU/USD و NZD/USD مورد توجه قرار می گیرد.
نکات کلیدی
- CPI و NFP در کانون توجه – گزارش تورم ایالات متحده (چهارشنبه، 24 مهر) و گزارش مشاغل به تعویق افتاده (جمعه، 26 مهر) انتظارات فدرال رزرو را تنظیم مجدد کرده و مسیر دلار آمریکا را تعیین می کنند.
- تعرفه های تجاری در بازی – لحن ملایم تر ترامپ با چین، احساسات بازار را بهبود بخشید، اما اخبار ناگهانی می تواند به سرعت روحیه بازار را معکوس کند.
- راهنمایی های سیاست گذاری – مجموعه ای فشرده از سخنرانان فدرال رزرو، از جمله رئیس پاول، مسیر تسهیل کننده را در بحبوحه رشد قوی و سیگنال های کاریابی متفاوت روشن خواهند کرد.
- CPI منطقه یورو به عنوان کاتالیزور – انتشار جمعه 26 مهر، سوگیری انبساطی بانک مرکزی اروپا را آزمایش می کند و پیامدهای روشنی برای یورو دارد.
- واگرایی کالاها – طلا همچنان از بازدهی واقعی پایین تر حمایت می شود؛ نفت علی رغم نویزهای ژئوپلیتیکی، با فشار ناشی از پویایی عرضه مواجه است.
مرور کلی بازار
بازارهای جهانی هفته جدید را با ترکیبی نادر از عدم قطعیت تورمی، داده های کاریابی به تعویق افتاده، لفاظی های تعرفه ای در حال تغییر و تکانه سهام ناشی از هوش مصنوعی آغاز می کنند. شاخص های ایالات متحده در بالاترین حد خود باقی مانده اند که توسط رشد انعطاف پذیر و سرمایه گذاری قوی در فناوری پشتیبانی می شوند. با این حال، وقفه موقت در داده ها که ناشی از تعطیلی دولت ایالات متحده بود، دید فدرال رزرو را مخدوش کرده و وزن بیشتری به انتشار گزارش تورم و اشتغال آمریکا (CPI و NFP) این هفته می دهد.
CPI شهریور و NFP تغییر زمان بندی شده، که مجموعا گزارش تورم و اشتغال آمریکا را تشکیل می دهند، برای چشم انداز و انتظارات نرخ بهره فدرال رزرو، با تمرکز بر تورم آمریکا در پایان سال تعیین کننده خواهند بود. انتشار تورم ملایم تر همراه با ایجاد شغل ضعیف، انتظارات برای تسهیل بیشتر در مهر و آذر را تقویت کرده، دلار را تضعیف و دارایی های ریسکی را حمایت می کند. برعکس، سورپرایزهای مثبت می تواند بازار را به سمت مسیری کندتر یا سطحی تر از تسهیل مجددا متمایل کند، که منجر به افزایش بازدهی و تقویت دلار آمریکا می شود.
سیاست تجاری متغیر دیگری را اضافه می کند. تمایل اخیر ترامپ به مذاکره با چین، احساسات ریسک را حمایت کرده است، اما سابقه لفاظی های تعرفه ای متناوب نشان می دهد که نوسانات خبری هرگز دور نیستند. لحن باثبات به نفع ارزهای دوره ای و سهام است، در حالی که تشدید مجدد احتمالا منجر به تقویت دلار آمریکا و فشار بر کالاها خواهد شد.
در اروپا، انتشار CPI منطقه یورو در جمعه 26 مهر، آزمونی کلیدی برای تمایلات انبساطی بانک مرکزی اروپا خواهد بود. سورپرایز منفی، انتظارات برای یک دوره طولانی تر سیاست های تسهیل کننده را تقویت کرده و بر EUR/USD فشار می آورد. تولید ناخالص داخلی ماهانه انگلستان (پنجشنبه، 25 مهر) تصویری از انعطاف پذیری داخلی ارائه می دهد اما احتمالا تحت الشعاع حرکات دلار آمریکا و احساسات جهانی قرار خواهد گرفت.
موضوعات کلان کلیدی
CPI ← نرخ ها ← دلار آمریکا و دارایی های ریسکی
- سناریوی پایه: CPI هسته در 0.3٪ ماهانه، مسیر کاهش تورم را دست نخورده نگه می دارد و از انتظارات برای کاهش 25 واحد پایه نرخ بهره توسط فدرال رزرو قبل از پایان سال حمایت می کند. این امر معمولا به دلار آمریکا فشار می آورد، از طلا حمایت می کند و از طریق بازدهی واقعی پایین تر، سهام را تقویت می کند.
- CPI داغ (≥0.4٪ ماهانه): مسیر تسهیل را مجددا قیمت گذاری می کند، بازدهی اوراق خزانه داری را بالاتر می برد، دلار را تقویت می کند و می تواند باعث عقب نشینی سهام شود.
- CPI ملایم (≤0.2٪ ماهانه): روایت تسهیل را تقویت می کند، دلار آمریکا را تضعیف می کند، شیب مسطح سازی گاوی در اوراق خزانه داری را افزایش می دهد و ارزهای بازارهای نوظهور و با بتای بالا را تقویت می کند.
NFP به تعویق افتاده ← بازنشانی روایت کاریابی
گزارش مشاغل شهریور، به عنوان بخشی حیاتی از گزارش تورم و اشتغال آمریکا، پس از هفته ها داده های کاریابی پراکنده، اهمیت فوق العاده ای دارد.
- مشاغل زیر روند (50 تا 100 هزار) با 0.3٪ دستمزد: خنک شدن تقاضا را تایید می کند، دلار آمریکا را تضعیف می کند، از طلا و نزدک حمایت می کند.
- سورپرایز مثبت (بیش از 150 هزار یا دستمزدهای داغ تر): روایت تسهیل را به چالش می کشد، بازدهی کوتاه مدت را بالا می برد، از دلار آمریکا حمایت می کند و بر سهام فشار می آورد.
تعرفه ها و احساسات
بازارها با لحن ملایم تر ترامپ، که ریسک های ناشی از تنش ها را کاهش داد، بهبود یافته اند. با این حال، نوسانات همچنان تحت تاثیر اخبار هستند.
- لحن همکاری جویانه: از یورو، پوند، دلار نیوزلند و سهام های دوره ای حمایت می کند.
- تشدید مجدد: به نفع USD/JPY است و معمولا بر کالاها و ارزهای بازارهای نوظهور فشار می آورد.
پیامدهای کلاس دارایی در پی گزارش تورم و اشتغال آمریکا
- سهام: تکانه دست نخورده است، اما CPI و NFP (همان گزارش تورم و اشتغال آمریکا) کاتالیزورهای معتبری برای افزایش نوسانات هستند. اگر CPI خنک شود، ممکن است افت ها خریداری شوند؛ داده های داغ می تواند باعث عقب نشینی تاکتیکی شود.
- دلار آمریکا: جهت گیری ابتدا توسط CPI و سپس NFP تعیین می شود. یک CPI 0.3٪ به علاوه NFP ملایم، کمی به نفع کاهش ارزش دلار سبز است که می تواند پس از انتشار گزارش تورم و اشتغال آمریکا رخ دهد.
- EUR/GBP: در برابر حرکات دلار آمریکا و داده های داخلی آسیب پذیر است — کاهش CPI منطقه یورو، سقف یورو را محدود می کند؛ تولید ناخالص داخلی انگلستان، محرک های کوتاه مدت پوند را ارائه می دهد.
- طلا: روند صعودی پابرجاست؛ بازدهی واقعی پایین تر و هرگونه ضعف دلار آمریکا، از افزایش بیشتر حمایت می کند.
- نفت: تحت فشار انتظارات عرضه اوپک پلاس و موجودی های ایالات متحده است. ریسک گریزی کلان ناشی از داده های داغ می تواند فشار بیشتری وارد کند، در حالی که تنش زدایی تعرفه ای تنها حمایت گذرا ارائه می دهد.
چشم انداز تکنیکال
XAU/USD – طلا (روزانه)
در ادامه، به بررسی فنی نمودار XAU/USD (طلا) می پردازیم که یکی از دارایی های تحت تاثیر داده های اقتصادی کلیدی این هفته است. رفتار طلا در این دوره پرتلاطم بازار، نشان دهنده حساسیت آن به تغییرات در گزارش های تورمی و اشتغال است.
این نمودار روزانه طلا، وضعیت تحکیم آن را زیر رکوردهای اخیر نشان می دهد و سطوح حمایت و مقاومت کلیدی را برجسته می کند که واکنش طلا به داده های آینده را شکل می دهند.
طلا در یک روند صعودی اصلی قوی باقی مانده است و زیر بالاترین رکوردهای خود در حال تحکیم است. قیمت بین 4015 دلار (فیبوناچی 61.8٪) و 4078 دلار (اوج نوسانی اخیر) قرار دارد، با MACD مثبت و MFI حدود 72. ATR بالا نشان دهنده شرایط شکست است.
- سناریوی اصلی: حفظ معاملات بالای 4015–4059 دلار، سوگیری صعودی را دست نخورده نگه می دارد. بسته شدن روزانه بالای 4078/4090 دلار، 4130 دلار (فیبوناچی 161.8٪)، 4174 دلار (200٪) و 4221 دلار (241.4٪) را هدف قرار می دهد.
- سطوح کلیدی:
- مقاومت: 4078 دلار، 4090 دلار، 4130 دلار، 4174 دلار، 4221 دلار
- حمایت: 4059 دلار، 4015 دلار، 3945 دلار
- سناریوی جایگزین: یک CPI داغ یا NFP قوی که بازدهی واقعی را افزایش می دهد، یعنی یک گزارش تورم و اشتغال آمریکا قوی تر از انتظار، می تواند باعث فروش ناگهانی شود. بسته شدن روزانه زیر 4015 دلار، 3945 دلار را نمایان می کند؛ شکسته شدن آن یک اصلاح عمیق تر به سمت میانه 3800 دلار را باز می کند.
NZD/USD – کیوی (روزانه)
در بخش بعدی، نگاهی به نمودار NZD/USD (کیوی) می اندازیم. این جفت ارز نیز تحت تاثیر مستقیم نوسانات دلار آمریکا قرار دارد که خود از گزارش های اقتصادی آتی آمریکا تاثیر می پذیرد.
نمودار روزانه NZD/USD مسیر نزولی فعلی آن را در یک کانال مشخص کرده و نقاطی را برای تغییر احتمالی روند در صورت تضعیف دلار آمریکا پس از انتشار داده ها، تعیین می کند.
NZD/USD در یک کانال نزولی حدود 0.5740، زیر مقاومت 0.5754 معامله می شود. MACD منفی باقی می ماند؛ MFI نزدیک به 46 نشان دهنده تقاضای ضعیف است. روند نزولی باقی می ماند مگر اینکه این جفت 0.5789 (فیبوناچی 61.8٪) را دوباره به دست آورد.
- سناریوی اصلی: فروش رالی ها زیر 0.5754/0.5789 ارجح است. عدم موفقیت در اینجا فشار را به سمت 0.5729، 0.5698 (161.8٪) و 0.5663 (200٪) حفظ می کند.
- سطوح کلیدی:
- مقاومت: 0.5754، 0.5789، 0.5845.
- حمایت: 0.5729، 0.5698، 0.5663، 0.5625.
- سناریوی جایگزین: ترکیبی از داده های ضعیف ایالات متحده می تواند دلار آمریکا را تضعیف کرده، باعث بسته شدن روزانه بالای 0.5789 و حرکت به سمت 0.5845 و سقف کانال در حدود 0.5900–0.5950 شود.
تقویم رویدادهای کلیدی (GMT+3)
- دوشنبه، 22 مهر
- تمام روز – کانادا – روز شکرگزاری.
- تمام روز – اسرائیل – شب سیمهات تورا.
- سه شنبه، 23 مهر
- 09:00 – یورو – CPI آلمان (شهریور).
- 19:20 – دلار آمریکا – سخنرانی رئیس فدرال رزرو پاول.
- چهارشنبه، 24 مهر
- 15:30 – دلار آمریکا – CPI هسته، CPI (شهریور) – بخش مهمی از گزارش تورم و اشتغال آمریکا.
- پنجشنبه، 25 مهر
- 09:00 – پوند – GDP (مرداد).
- 15:30 – دلار آمریکا – خرده فروشی، PPI، مطالبات بیکاری، فدرال رزرو فیلادلفیا.
- 19:00 – دلار آمریکا – موجودی نفت خام.
- جمعه، 26 مهر
- 12:00 – یورو – CPI (شهریور).
- 15:30 – دلار آمریکا – NFP، میانگین درآمد ساعتی، نرخ بیکاری – تکمیل کننده گزارش تورم و اشتغال آمریکا.
انتشارهای CPI و NFP این هفته به عنوان کاتالیزورهای دوگانه عمل خواهند کرد و پتانسیل شکستن روایت فعلی “گلدلاکس” از تورم کاهنده و رشد باثبات را دارند. معامله گران باید برای نوسانات بزرگ در جفت ارزهای دلار آمریکا، طلا و شاخص های ایالات متحده آماده باشند. ترکیبی از تورم و کاریابی ملایم، رالی ریسکی را حمایت و دلار را تضعیف می کند؛ داده های داغ می تواند باعث قیمت گذاری مجدد شدید نرخ ها و نوسانات در سراسر بازارها شود. تعامل بین داده های ایالات متحده، CPI منطقه یورو و لفاظی های تجاری در حال تغییر، لحن کلان را برای بقیه سه ماهه چهارم شکل خواهد داد.
این بحث، اهمیت چشم انداز تورمی و شغلی ایالات متحده، سیاست های تجاری جهانی و شاخص های اقتصادی اروپا را در شکل دهی به بازارهای مالی و جهت دهی به تصمیمات سرمایه گذاران در دوره پیش رو برجسته ساخت.
