- یورو در نزدیکی بالاترین سطوح چرخه ای خود تثبیت می شود؛ زیرا تصمیم فدرال رزرو معامله گران را محتاط نگه می دارد.
- انتظار می رود فدرال رزرو نرخ ها را 25 واحد پایه (bps) کاهش دهد، با تمرکز بر نمودار نقطه ای و راهنمایی های پاول.
- تورم منطقه یورو ثابت باقی می ماند و توقف بانک مرکزی اروپا را تقویت کرده و شکاف سیاستی با فدرال رزرو را گسترش می دهد.
یورو (EUR) در روز چهارشنبه نسبت به دلار آمریکا (USD) تغییر چندانی نداشت و جفت ارز EUR/USD پس از رسیدن به بالاترین سطح خود از شهریور 1400 در روز سه شنبه، یک روند صعودی چهار روزه را متوقف کرد. معامله گران پیش از تصمیم سیاست پولی فدرال رزرو (Fed) و تاثیر آن بر تصمیم فدرال و یورو دلار که قرار است ساعت 18:00 به وقت گرینویچ (GMT) اعلام شود، از شرط بندی های جهت دار خودداری می کنند.
در زمان نگارش این مطلب، جفت ارز EUR/USD در جلسه معاملاتی آمریکا در حدود 1.1846 معامله می شود. این جفت ارز در روز سه شنبه به بالاترین سطح چهار ساله خود یعنی 1.1878 رسید که ناشی از ضعف گسترده دلار آمریکا بود؛ زیرا سرمایه گذاران تغییر سیاست به سمت رویکردی حمایتی تر از سوی فدرال رزرو را پیش بینی کرده بودند. این رشد از آن زمان فروکش کرده است؛ زیرا دلار آمریکا باثبات و احتیاط پیش از تصمیم فدرال رزرو، معامله گران را به شناسایی سود و کاهش ریسک پذیری قبل از آنچه می تواند یک به روزرسانی محوری در چشم انداز سیاست پولی بانک مرکزی باشد، سوق می دهد. این تحولات بر تصمیم فدرال و یورو دلار تاثیرگذار است.
تحلیل تصمیم فدرال و یورو دلار؛ انتظارات از فدرال رزرو
انتظار می رود فدرال رزرو 25 واحد پایه (bps) کاهش نرخ را اعمال کند و نرخ بهره وجوه فدرال را به محدوده 4.00٪-4.25٪ کاهش دهد که نشان دهنده اولین کاهش نرخ بهره در سال 1404 خواهد بود. در حالی که این کاهش قیمت گذاری شده است، نمودار نقطه ای به روز شده و راهنمایی های آتی جروم پاول، رئیس فدرال رزرو، مسیر جفت ارز EUR/USD را شکل خواهد داد و به ابعاد تصمیم فدرال و یورو دلار می افزاید.
سیگنال حمایتی که به یک چرخه تسهیل کننده طولانی تر اشاره دارد، می تواند این جفت ارز را به سمت بالاترین سطوح چرخه ای جدید سوق دهد، در حالی که لحنی محتاطانه تر یا مخالفت با شرط بندی های تهاجمی برای کاهش نرخ بهره ممکن است باعث عقب نشینی اصلاحی در یورو شود. این موارد کلیدی در تحلیل تصمیم فدرال و یورو دلار هستند.
واگرایی سیاست ها و آینده تصمیم فدرال و یورو دلار
در منطقه یورو، داده های تورم که اوایل روز چهارشنبه منتشر شد، نشان داد که شاخص اصلی قیمت های مصرف کننده (HICP) در مرداد ماه به صورت سالانه در سطح 2.3٪ ثابت مانده است، در حالی که تورم کل به 2.0٪ کاهش یافت که کمی کمتر از انتظارات بود. این داده ها موضع محتاطانه بانک مرکزی اروپا (ECB) را تقویت می کند. بانک مرکزی اروپا در تصمیم سیاست پولی 11 شهریور ماه خود، تمامی نرخ های کلیدی را بدون تغییر باقی گذاشت و خاطرنشان کرد که سطوح فعلی، در صورت حفظ، به طور قابل توجهی به بازگشت تورم به هدف کمک خواهد کرد، اما این امر نیز بر تصمیم فدرال و یورو دلار اثر می گذارد.
با آمادگی فدرال رزرو برای شروع کاهش نرخ ها و سیگنال بانک مرکزی اروپا مبنی بر توقفی طولانی مدت، واگرایی سیاست پولی به عنوان یک عامل کلیدی برای جفت ارز EUR/USD در حال ظهور است. در حالی که انتظار نمی رود بانک مرکزی اروپا قبل از اواسط سال 1405 به سمت تسهیل پولی حرکت کند، فدرال رزرو ممکن است سریع تر عمل کند اگر داده های رشد و بازار کار همچنان رو به وخامت بگذارند. این واگرایی ممکن است از رشد بیشتر یورو در کوتاه مدت حمایت کند، اگرچه احساسات عمومی و غافلگیری های داده ای از هر دو طرف می تواند ادامه روند تصمیم فدرال و یورو دلار را محدود کند.
در مجموع، حرکت آتی جفت ارز یورو به دلار به شدت تحت تاثیر سیگنال های فدرال رزرو در مورد مسیر سیاست های پولی آینده خواهد بود. در حالی که بانک مرکزی اروپا بر حفظ نرخ های فعلی تاکید دارد، هرگونه اشاره از سوی فدرال رزرو به یک چرخه تسهیل پایدار می تواند به تقویت یورو منجر شود، اما لحنی محتاطانه تر پتانسیل بازگشت روند را در پی خواهد داشت.
