امروز در کانون توجه
در منطقه یورو، توجهات به داده های اولیه تورم برای آبان ماه معطوف شده است. روز جمعه، داده هایی از چهار کشور بزرگ دریافت کردیم که کمتر از حد انتظار بود و به تورم عمومی بدون تغییر 2.1 درصدی سالانه و تورم اصلی 2.4 درصدی سالانه در آبان ماه اشاره داشت که با پیش بینی اولیه ما مطابقت داشت اما کمتر از انتظارات اجماعی بود.
در دانمارک، اطلاعیه مطبوعاتی بانک ملی دانمارک در مورد ذخایر ارزی آبان ماه امروز منتشر خواهد شد و نشان می دهد که آیا بانک مرکزی در آبان ماه در بازار ارز مداخله کرده است یا خیر. جفت ارز یورو/کرون دانمارک در سطح بالایی قرار دارد، اما ما انتظار نداریم که این اطلاعیه مداخله ای را در آبان ماه نشان دهد.
اخبار اقتصادی و بازار
آنچه دیروز رخ داد؛ پیش بینی کاهش نرخ بهره فدرال رزرو
در آمریکا، شاخص تولید ISM در آبان ماه به 48.2 (اجماع: 49.0) از 48.7 در مهر ماه کاهش یافت که نشان دهنده انقباض مداوم در این بخش است. در حالی که تولید واقعی بهبود یافت، ترازهای سفارش-موجودی با چشم انداز آینده به طور قابل توجهی تضعیف شدند و به حرکت رشد منفی اشاره دارند. تقاضای داخلی نشانه های بیشتری از ضعف نشان داد، در حالی که سفارشات صادراتی کمی بهبود یافتند اما در سطوح تاریخی پایین باقی مانده اند.
با به تعویق افتادن داده های کلیدی بازار کار و تورم آمریکا به پس از نشست بعدی فدرال رزرو در 19 آذر ماه، انتشار ضعیف تر از انتظار شاخص تولید ISM، انتظارات برای موضع حمایتی (صلح طلبانه) از سوی فدرال رزرو را تقویت می کند و به گمانه زنی ها درباره کاهش نرخ بهره فدرال رزرو دامن می زند. بازارها اکنون احتمال 86 درصدی برای کاهش نرخ بهره فدرال رزرو در آذر ماه را پیش بینی می کنند. ما همچنین انتظار کاهش 25 واحد پایه در نرخ بهره فدرال رزرو را در آذر ماه داریم.
در سوئد، شاخص PMI تولیدی در آبان ماه به 54.6 (قبلی: 55.0) کاهش یافت، اما برای پنجمین ماه متوالی همچنان بالاتر از میانگین تاریخی خود یعنی 54.3 است. این کاهش عمدتا ناشی از افت در تولید و همچنین زمان های تحویل بود، در حالی که سفارشات جدید و اشتغال افزایش یافتند. ما نگران کاهش در آبان ماه نیستیم. شاخص PMI به خوبی مقاومت کرده است و این دیدگاه توسط نظرسنجی NIER از هفته گذشته نیز تایید می شود.
در نروژ، شاخص PMI تولیدی در آبان ماه از 48.2 به 53.0 افزایش یافت و روند نزولی را که از تیر ماه مشاهده کرده بودیم، شکست. این بهبود گسترده بود، با افزایش در تولید، سفارشات جدید و اشتغال. همانطور که قبلا اشاره کرده ایم، شاخص PMI برای مدتی به طور قابل توجهی ضعیف تر از ارقام تولید واقعی بوده است، و افزایش در آبان ماه فقط به بسته شدن این شکاف کمک می کند.
در مورد تعرفه ها، آمریکا یک توافقنامه دارویی بدون تعرفه با بریتانیا اعلام کرد. این توافقنامه باعث خواهد شد که بریتانیا 25 درصد بیشتر برای داروهای جدید آمریکایی پرداخت کند و چارچوب ارزیابی داروهای خود را در NICE بازبینی کند. در ازای آن، داروهای ساخت بریتانیا و فناوری پزشکی از تعرفه های آمریکا معاف خواهند بود. بریستول مایرز اسکوئیب (Bristol Myers Squibb) برنامه ریزی کرده است تا 500 میلیون دلار در بریتانیا سرمایه گذاری کند، در حالی که اتاق های بازرگانی بریتانیا از این توافقنامه تمجید کردند.
بیت کوین روز دوشنبه 5.2 درصد کاهش یافت که قیمت آن را به 87,000 دلار رساند و نشان دهنده افت 30 درصدی از اوج خود در مهر ماه است.
در حوزه ژئوپلیتیک، تلاش ها برای پایان دادن به جنگ اوکراین در حال افزایش است، چرا که فرستاده ویژه آمریکا ویتکوف و جرد کوشنر برای گفتگو با رئیس جمهور روسیه پوتین عازم مسکو شده اند. رهبران اروپایی، از جمله رئیس جمهور زلنسکی، با پیشنهادهای صلح اولیه آمریکا که به نفع روسیه تلقی می شد، مخالفت کرده و در جریان گفتگوهای اخیر در ژنو و پاریس، از یک چارچوب متعادل تر دفاع کردند.
سهام: هفته با بازارهای سهام ضعیف تر آغاز شد، اما فضا به هیچ وجه نشان دهنده ریسک گریزی کلاسیک نبود. سهام چرخه ای عملکرد بهتری نسبت به سهام دفاعی داشتند و سهام با نوسان پایین از بازار کلی عقب ماندند. از نظر بخش، آب و برق (Utilities) در میان ضعیف ترین عملکردها بودند، در حالی که بخش کالاهای مصرفی (Consumer Discretionary) سودهایی را ثبت کرد. عملکرد قیمتی مهم تر در نرخ ها نمایان شد، جایی که بازدهی ها در سراسر منحنی و در تمام مناطق افزایش یافتند. این افزایش بازدهی ها، با وجود انتظارات فزاینده برای کاهش نرخ بهره فدرال رزرو، نشان دهنده پیچیدگی وضعیت بازار است. این روند با بازتعیین قیمت در بخش کوتاه مدت بازار ژاپن صبح دیروز آغاز شد و شب گذشته با افزایش قابل توجه در بخش بلندمدت آمریکا به پایان رسید.
بنابراین، حرکات سهام باید از منظر بازتعیین قیمت نرخ های جهانی و بازاری که اکنون در آستانه انتشار انبوه داده های کلان اقتصادی تاخیرخورده آمریکا در روزهای آینده، وارد حالت “انتظار و مشاهده” می شود، نیز مورد بررسی قرار گیرد. در این میان، هرگونه سیگنال جدید از سوی فدرال رزرو در خصوص کاهش نرخ بهره فدرال رزرو می تواند تاثیر قابل توجهی بر روندهای بازار داشته باشد. بازارهای آسیایی صبح امروز عمدتا در حال رشد هستند که توسط سودهای قوی در کره جنوبی هدایت می شوند. قراردادهای آتی سهام در اروپا و آمریکا نسبت به بسته شدن دیروز، عمدتا بدون تغییر معامله می شوند.
بازارهای درآمد ثابت هفته را با شروعی دشوار و شیب دار شدن نزولی منحنی در تمام مناطق آغاز کردند. در آمریکا، اوراق خزانه 10 ساله نزدیک به 10 واحد پایه افزایش یافت در حالی که نرخ سوآپ 10 ساله تقریبا 7 واحد پایه در طول روز افزایش یافت. این حرکت بازتابی از انتظارات بازار برای مسیر سیاست های پولی آینده و احتمال کاهش نرخ بهره فدرال رزرو بود. ین (JPY) در جلسه دیروز به عملکرد خود ادامه داد، پس از اینکه رئیس بانک مرکزی ژاپن، اوئدا، به احتمال افزایش نرخ بهره در نشست سیاست گذاری آذر ماه اشاره کرد و بهبود شرایط اقتصادی و رشد پایدار دستمزدها را به عنوان عوامل کلیدی ذکر کرد.
جفت ارز یورو/دلار در طول جلسه دیروز افزایش یافت و با کمک داده های ضعیف ISM، بالاتر از 1.16 معامله شد و کاهش نرخ بهره فدرال رزرو در آذر ماه را تایید کرد. قیمت گاز طبیعی اروپا به پایین ترین سطح خود از اوایل سال 1403 شمسی کاهش یافته است و اختلاف قیمت با گاز طبیعی آمریکا به کمترین میزان خود از سال 1400 شمسی رسیده است.
در مجموع، تحولات اقتصادی اخیر شامل داده های تورمی اروپا و شاخص تولیدی آمریکا، به همراه تصمیمات احتمالی بانک های مرکزی همچون فدرال رزرو و بانک ژاپن، بر بازارهای جهانی اثرگذار بوده است. این روندها در کنار عوامل ژئوپلیتیک و نوسانات بازار ارزهای دیجیتال، چشم انداز پیچیده ای را برای سرمایه گذاران و سیاست گذاران ترسیم می کند و تحلیل دقیق شاخص ها و رویدادهای پیش رو را ضروری می سازد.
US ISM Manufacturing weakens, reinforcing Fed rate cut expectations
