در هفته ای پرنوسان برای اقتصاد جهانی، توافق تجاری آمریکا چین به کاهش تنش ها کمک کرد، در حالی که تصمیمات مهم بانک های مرکزی ایالات متحده، ژاپن و اروپا، همراه با داده های اقتصادی منطقه یورو و چشم انداز آینده، مسیر بازارهای مالی را شکل دادند.
توافق تجاری آمریکا چین؛ کاهش تنش ها
تنش های تجاری بین ایالات متحده و چین این هفته پس از حصول یک توافق تجاری آمریکا چین مهم کاهش یافت. این توافق، نشانه ای از تلاش برای مدیریت اختلافات در روابط اقتصادی دو قدرت بزرگ است. طرف آمریکایی موافقت کرد که تعرفه های مربوط به فنتانیل را برای چین از 20٪ به 10٪ کاهش دهد و تحقیقات در مورد کشتی سازی چینی و پایبندی به توافق فاز یک را به تعویق انداخت. این اقدامات گامی مهم در جهت تثبیت توافق تجاری آمریکا چین فاز یک محسوب می شود.
در مقابل، چین کنترل صادرات مواد معدنی کمیاب را حداقل به مدت یک سال به تاخیر انداخت و خرید سویا از ایالات متحده را از سر گرفت. مثبت است که دو طرف می توانند تنش ها را کاهش دهند، اما انتظار می رود که مشکلات بیشتری در آینده بروز کند. تداوم توافق تجاری آمریکا چین به حل این مسائل وابسته است.
اگرچه دو طرف به احتمال زیاد تلاش خواهند کرد تا قبل از سفر ترامپ به چین در ماه آوریل، اوضاع را به هم نزنند، پایداری بلندمدت توافق تجاری آمریکا چین همچنان با عدم قطعیت هایی روبرو است. موفقیت این توافق می تواند الگویی برای حل و فصل بحران های مشابه باشد.
سیاست های بانک های مرکزی و تاثیر جهانی
این هفته، هفته ای پرکار برای بانک های مرکزی بود؛ فدرال رزرو ایالات متحده نرخ بهره را 25bp کاهش داد و به محدوده هدف 3.75٪-4.0٪ رساند. این کاهش به طور گسترده ای مورد انتظار بود، اما پاول در کنفرانس مطبوعاتی اظهارات تندی ایراد کرد و در مورد کاهش نرخ در دسامبر تردید ایجاد کرد، و یک عضو به طور غیرمنتظره ای به نفع ثابت نگه داشتن نرخ ها رای داد. پاول گفت که «کاهش دیگر نرخ در دسامبر به هیچ وجه قطعی نیست» و «یک اجماع رو به رشد وجود دارد که شاید باید یک چرخه صبر کنیم». او تاکید کرد که با وجود تعطیلی دولت، داده های موجود نشان دهنده خنک شدن بیشتر و قابل توجه در بازارهای کار نیست.
فدرال رزرو همچنین پایان برنامه QT را اعلام کرد که بازارها برای آن به خوبی آماده بودند. در ژاپن، بانک مرکزی ژاپن (BoJ) نرخ ها را در یک رای 7-2 بدون تغییر نگه داشت. احتمال کمی برای افزایش نرخ قبل از جلسه قیمت گذاری شده بود که منجر به تضعیف بیشتر ین شد. ما دیدگاه تندروانه بانک مرکزی ژاپن را حفظ می کنیم و انتظار داریم افزایش بعدی در دسامبر و مشروط به بهبود داده های دستمزد و هزینه باشد.
تحولات اقتصادی منطقه یورو و تاثیرات آن
در اروپا، بانک مرکزی اروپا (ECB) همانطور که انتظار می رفت تصمیم گرفت نرخ های کلیدی سیاست خود را بدون تغییر نگه دارد و نرخ تسهیلات سپرده گذاری را 2.00٪ تعیین کند. لاگارد تاکید کرد که برخی عوامل خطر نزولی از جلسه گذشته کاهش یافته اند و بر تقارن هدف تورمی 2٪ که امکان کمی پایین تر رفتن را می دهد، تاکید کرد. در غیر این صورت، او اطلاعات جدید محدودی ارائه داد که منجر به عدم واکنش بازار شد.
بازارها 1bp کاهش را برای امسال و 8bp را برای سال آینده قیمت گذاری می کنند، در حالی که ما انتظار داریم ECB نرخ سپرده گذاری را بدون تغییر نگه دارد. تورم HICP منطقه یورو در اکتبر به 2.1٪ سال به سال کاهش یافت، همانطور که اجماع پیش بینی کرده بود. تورم هسته با ثابت ماندن در 2.4٪ سال به سال (اجماع: 2.3٪ سال به سال) فراتر از انتظار عمل کرد. بنابراین، کاهش تورم اصلی به دلیل تورم کمتر مواد غذایی و انرژی بود، در حالی که تورم خدمات از 3.2٪ سال به سال به 3.4٪ سال به سال افزایش یافت. افزایش ماهانه قیمت در خدمات با 0.40٪ ماه به ماه تعدیل فصلی شده قوی بود که کمی تندروانه است.
ما انتظار داریم تورم منطقه یورو در سه ماهه آخر سال به طور متوسط 2.1٪ باشد و سپس در سال آینده به زیر هدف کاهش یابد. همچنین داده هایی در مورد تولید ناخالص داخلی (GDP) منطقه یورو در سه ماهه سوم دریافت کردیم که نشان داد فعالیت بیش از حد انتظار با 0.2٪ فصل به فصل (اجماع: 0.1٪ فصل به فصل) افزایش یافته است، پس از افزایش 0.1٪ فصل به فصل در سه ماهه دوم. اصلی ترین غافلگیری، اقتصاد فرانسه بود که نرخ رشد 0.5٪ فصل به فصل را به دلیل صادرات قوی ثبت کرد، در حالی که آلمان راکد بود و اسپانیا به دلیل تقاضای داخلی قوی 0.6٪ فصل به فصل افزایش یافت.
چشم انداز داده های اقتصادی پیش رو
هفته آینده، تمرکز به داده های خصوصی از ایالات متحده با گزارش ISM برای اکتبر و آمار اشتغال ADP، گزارش چیلنجر و شاخص اعتماد مصرف کننده دانشگاه میشیگان معطوف خواهد شد. این گزارش ها می توانند بر چشم انداز اقتصادی که توافق تجاری آمریکا چین بر آن تاثیر گذاشته است، روشن کنند.
در چین، شاخص PMI تولیدی بخش خصوصی را خواهیم داشت که پس از کاهش بزرگی که این هفته در نسخه رسمی رخ داد، جالب خواهد بود. تحلیل دقیق این ارقام برای درک تاثیرات واقعی توافق تجاری آمریکا چین بر تولید و تجارت حیاتی است. در ژاپن، تمرکز به رشد دستمزدها معطوف می شود، در حالی که داده های محدودی در منطقه یورو وجود دارد.
در نهایت، ما انتظار داریم بانک مرکزی انگلستان 25bp کاهش دهد و نرخ را به 3.75٪ برساند. این تحولات گسترده اقتصادی، در کنار تاثیرات جهانی توافق تجاری آمریکا چین، بر بازارهای جهانی اثرگذار خواهند بود.
این متن به بررسی دقیق توافق تجاری اخیر میان آمریکا و چین، تصمیمات مهم بانک های مرکزی در سراسر جهان از جمله فدرال رزرو، بانک مرکزی ژاپن و بانک مرکزی اروپا، و همچنین داده های اقتصادی کلیدی منطقه یورو و پیش بینی های آینده می پردازد. این تحلیل جامع، نوسانات و پیچیدگی های بازار جهانی را در مواجهه با سیاست های تجاری و پولی بین المللی آشکار می سازد.
