تنش های ژئوپلیتیک اخیر در خاورمیانه و حملات به زیرساخت های کلیدی انرژی باعث افزایش قیمت نفت به بالای 100 دلار شده است که این موضوع بر بازارهای سهام، اوراق قرضه و تصمیمات بانک های مرکزی تاثیرات گسترده ای می گذارد.
- قیمت نفت: بحران حمل ونقل به بحران عرضه تبدیل می شود.
- چرا سهام های دفاعی در حال ریزش هستند؟
- بازیابی بازار اوراق قرضه پیش از جلسات کلیدی بانک های مرکزی.
- بانک مرکزی استرالیا (RBA) دل را به دریا زد و به خاطر درگیری های خاورمیانه، نرخ بهره را بالا برد.
- آیا بانک مرکزی انگلستان (BOE) می تواند منعطف تر از حد انتظار ظاهر شود؟
امروز صبح تمایل به افزایش قیمت انرژی و کاهش جزئی ارزش سهام دیده می شود؛ چرا که قیمت نفت خام برنت 3٪ رشد کرده و دوباره به بالای 103.50 دلار برای هر بشکه رسیده است. بازارهای سهام اروپا در حال جبران ضررهای قبلی خود هستند، در حالی که معاملات آتی سهام آمریکا نشان دهنده شروع ضعیف تری برای اواخر امروز است. نکته جالب اینجاست که به نظر می رسد سهام های اروپایی دارند نسبت به افزایش قیمت نفت بی توجهی می کنند، اما خطر اینجاست که در طولانی مدت نتوانند این وضعیت را ادامه دهند، چرا که قیمت های بالای نفت چشم انداز اقتصادی را تهدید می کند.
افزایش قیمت نفت؛ بحران حمل ونقل به بحران عرضه تبدیل می شود
در مرحله بعدی درگیری ایران و آمریکا، هر دو طرف حملات خود را به زیرساخت های انرژی افزایش داده اند. بحران عرضه نفت در هفته های اخیر می تواند از یک بحران حمل ونقل ناشی از بستن تنگه هرمز، به یک بحران عرضه واقعی تغییر پیدا کند، جایی که زیرساخت های انرژی در سراسر خلیج فارس هدف حملات ایران قرار می گیرند.
در چند ساعت گذشته، سفارت آمریکا در بغداد توسط شبه نظامیان شیعه عراقی (که همسو با تهران هستند) مورد حمله قرار گرفته، میدان گازی «شاه» در امارات (که یکی از بزرگترین میادین گازی دنیاست) هدف قرار گرفته و یک نفتکش هم در دریای عمان آسیب دیده است. به نظر می رسد درگیری در حال گسترش است و مشخص نیست کی و چطور تمام می شود. این وضعیت احتمالا منجر به افزایش قیمت نفت برای مدتی بالای 100 دلار برای هر بشکه می شود. ادامه این روند می تواند باعث سقوط شاخص S&P 500 تحت تاثیر بحران نفت، جنگ و اقتصاد جهانی شود.
چرا سهام های دفاعی در حال ریزش هستند؟
شاخص Eurostoxx 50 در روز دوشنبه تحت فشار است و برندهای لوکس، سهام های دفاعی و غول تکنولوژی یعنی ASML با کاهش ارزش روبرو شده اند. شرکت های راین متال (Rheinmetall) و سافران (Safran) هر دو امروز افت داشتند، اما چرا وقتی وسط یک جنگ بزرگ هستیم، ارزش سهام های دفاعی سقوط می کند؟ راین متال از زمان اوج خود در شهریور ماه (سپتامبر)، 20٪ افت کرده و سافران هم در هفته گذشته 5٪ کاهش داشته است.
دلیل این اتفاق ترکیبی از قیمت گذاری های بسیار بالا، سهام های انرژی ارزان تر و برخی گزارش های ضعیف از پیش بینی سوددهی است. راین متال پیش بینی سودی را منتشر کرد که کمتر از انتظارات برای امسال بود و همین موضوع باعث شک و تردید در مورد اثربخشی وعده های هزینه کرد دفاعی توسط دولت آلمان و سایر کشورهای اروپایی شده است. سرمایه گذاران در سال های اخیر خریداران بزرگ سهام های دفاعی بودند و همین باعث شده قیمت ها به شدت بالا برود. نسبت P/E راین متال 71 برابر سود آن است که سرمایه گذاران در این بازار حاضر به خرید آن نیستند.
در مقابل، بهترین عملکردها در اروپا از زمان شروع این بحران متعلق به شرکت های ENI، TotalEnergies، Danone و BASF بوده است. این جابجایی سرمایه احتمالا تا زمانی که افزایش قیمت نفت خام برنت قاطعانه بالای 100 دلار باقی بماند، ادامه خواهد یافت. این مسئله باعث تقویت شاخص FTSE 100 هم شده که برخلاف روند بازار، تا اینجای روز سه شنبه سود اندکی را ثبت کرده است. بخش انرژی FTSE 100 که 11٪ از این شاخص را تشکیل می دهد، مثل یک ضربه گیر برای شاخص بریتانیا عمل می کند و باعث شده این شاخص نسبت به رقبای اروپایی خود حمایت بهتری داشته باشد.
افزایش قیمت نفت و بازیابی اوراق قرضه پیش از جلسات کلیدی بانک های مرکزی
جالب اینجاست که با وجود مشکلات بازار سهام در امروز، اوراق قرضه همچنان در حال بازیابی هستند. بانک مرکزی استرالیا (RBA)، امروز صبح نرخ بهره را از 3.85٪ به 4.1٪ افزایش داد. این اولین بانک مرکزی است که به فشارهای تورمی ناشی از این جنگ و افزایش قیمت نفت واکنش نشان می دهد. این دومین افزایش متوالی نرخ بهره توسط RBA است که نگران تورم سرسخت هستند. با این حال، تصمیم سختی بود و با رای 5 به 4 به نفع افزایش تصویب شد.
اگرچه بحث های شدیدی در RBA در مورد چشم انداز تورم وجود دارد، اما رئیس کل بانک مرکزی درباره خطرات تورمی این درگیری برای اقتصاد صحبت کرد، با وجود اینکه هشدارهایی وجود دارد که اگر افزایش قیمت نفت و انرژی بالا بماند، اقتصاد استرالیا ممکن است با رکود مواجه شود.
ما انتظار نداریم فدرال رزرو و بانک مرکزی انگلستان (BOE) با پیام انقباضی بانک مرکزی استرالیا همراه شوند. همچنین، پتانسیل افزایش قیمت نفت می تواند فشار مضاعفی بر تصمیمات آتی آنها وارد کند. کاهش بازدهی اوراق قرضه اروپا و بریتانیا در روزهای اخیر قابل توجه است. انتظار می رود داده های بازار کار بریتانیا در روز پنجشنبه، افزایش مجدد نرخ بیکاری به 5.3٪ و یک فصل دیگر از دست دادن مشاغل را نشان دهد. چطور ممکن است وقتی چشم انداز اقتصادی اینقدر ضعیف است، بانک مرکزی انگلستان نرخ بهره را بالا ببرد؟
افت شدید بازدهی اوراق قرضه دولتی بریتانیا (Gilt) در روزهای اخیر نشانه ای است که بازار می تواند روی یک جلسه منعطف تر از حد انتظار حساب کند؛ به طوری که احتمال می رود اندرو بیلی به جای افزایش نرخ بهره به دلیل جهش قیمت کالاها و افزایش قیمت نفت، سیگنالِ نگه داشتن طولانی مدت نرخ بهره را بدهد.
بازدهی اوراق قرضه بریتانیا (Gilt) در آستانه جلسه بانک مرکزی در حال کاهش است
نمودار زیر به خوبی نشان دهنده واکنش بازارهای مالی و نوسانات نرخ بهره در برابر تغییرات ناگهانی قیمت انرژی است. این تصویر وضعیت اوراق قرضه دولتی را در بازه های زمانی مختلف تحلیل می کند.
تحلیل این نمودار نشان می دهد که چگونه معامله گران با پیش بینی تغییر در سیاست های پولی، موقعیت های خود را در بازار اوراق قرضه بریتانیا تغییر داده اند تا از ریسک های احتمالی در امان بمانند.
منبع: XTB و بلومبرگ
نوسانات فعلی در بازار انرژی و بازارهای مالی نشان دهنده حساسیت بالای اقتصاد جهانی به بحران های ژئوپلیتیک است. در حالی که برخی بانک های مرکزی به سمت سیاست های انقباضی حرکت می کنند، دیگران با احتیاط بیشتری به آینده نگاه می کنند تا از رکود احتمالی جلوگیری کنند. هماهنگی میان قیمت کالاها و بازدهی اوراق قرضه کلید درک مسیر بعدی بازارها خواهد بود.
Oil prices spike again as supply gets targeted, as bond yields retreat
