برای درک عمیق تر نوسانات اخیر بازار، مقاله حاضر به بررسی جامع دلایل ریزش بیت کوین می پردازد. این عوامل شامل افزایش نقدینگی در بازار رمزارزها، احتیاط فزاینده معامله گران به دلیل شرایط اقتصادی نامطمئن ایالات متحده و محدودیت نقدینگی جهانی، اهرم بیش از حد در بازار و نگرانی ها از حباب بدهی در بخش هوش مصنوعی است که همگی به کاهش قیمت ها کمک کرده اند.
- نقدینگی در بازار رمزارزها افزایش یافت و کاهش قیمت بیت کوین و انحلال 527 میلیون دلاری در 24 ساعت به ثبت رسید که نشان دهنده احتیاط فزاینده معامله گران است.
- نقدینگی محدودتر و افزایش ریسک های بدهی هوش مصنوعی، معامله گران را به سمت خروج از دارایی های پرریسک تر سوق می دهد و به اصلاح بازار کمک می کند.
بازار رمزارزها روز دوشنبه شاهد اصلاح بود، بیت کوین (BTC) سطح 85,000 دلار را مجددا آزمایش کرد و اتریوم (ETH) به 2,900 دلار کاهش یافت. معامله گران پس از نظرسنجی ای که نشان دهنده بدتر شدن شرایط اقتصادی در ایالات متحده و تغییر در انتظارات سرمایه گذاران در مورد گزینه های پیشنهادی برای رئیس بعدی فدرال رزرو ایالات متحده بود، محتاط تر شدند. این وضعیت را می توان از منظر دلایل ریزش بیت کوین بررسی کرد.
مرور کلی بر بازار و دلایل ریزش بیت کوین
برای درک بهتر ارتباط بین بازارهای سنتی و رمزارزها، نگاهی به نمودار زیر می اندازیم.
اوراق خزانه پنج ساله ایالات متحده (چپ) در مقابل کل ارزش بازار رمزارزها، دلار آمریکا. منبع: TradingView
این نمودار نوسانات اوراق خزانه پنج ساله ایالات متحده و تاثیر آن بر ارزش بازار رمزارزها را به وضوح نشان می دهد.
پایداری اوراق خزانه پنج ساله ایالات متحده پس از رسیدن به کف 98.64 در روز چهارشنبه، به یک تغییر رویکرد دفاعی تر در موقعیت گیری ها اشاره دارد؛ زیرا شرایط نقدینگی در بازارهای جهانی محدودتر شده است. این احتیاط در بحبوحه فشارهای مالی فزاینده پس از یک بسته مالیاتی و هزینه ای اخیر که اعتبارات را گسترش داد و سقف بدهی ایالات متحده را 5 تریلیون دلار افزایش داد، رخ می دهد. این عوامل می توانند از جمله دلایل ریزش بیت کوین باشند.
همچنین، فدرال رزرو اعلام کرد که به عنوان بخشی از یک عملیات فنی مدیریت ذخایر با هدف حفظ نقدینگی کافی، ماهانه حدود 40 میلیارد دلار اوراق خزانه با سررسید کوتاه مدت خریداری خواهد کرد؛ حرکتی که سیاست گذاران تاکید کرده اند بازگشت به تسهیل کمی گسترده یا تغییری در موضع سیاست پولی فدرال رزرو نیست.
بخشی از مصرف کننده همچنان نگران کننده است، زیرا نظرسنجی CNBC نشان داد که 41٪ از آمریکایی ها قصد دارند در تعطیلات امسال کمتر خرج کنند، که این رقم از 35٪ در سال 1403 بیشتر است. علاوه بر این، 61٪ از پاسخ دهندگان به مشکلات مالی ناشی از رکود دستمزدها در بحبوحه افزایش قیمت ها اشاره کردند. این وضعیت اقتصادی نیز به دلایل ریزش بیت کوین اضافه می کند. داده های خرده فروشی مهر ماه ایالات متحده روز سه شنبه، همراه با ارقام حقوق و دستمزد غیرکشاورزی آبان ماه منتشر خواهد شد.
یکی از عوامل مهم در نوسانات بازار رمزارز، میزان موقعیت های باز است که در تصویر زیر قابل مشاهده است.
کل موقعیت های باز بازار رمزارز، دلار آمریکا. منبع: CoinGlass
این نمودار نشان دهنده حجم کلی موقعیت های باز در بازار رمزارزها است که بر احساسات معامله گران و تحرکات قیمتی تاثیرگذار است.
اهرم بیش از حد در بازار رمزارزها همچنان یک مشکل عمده است، با موقعیت های باز آتی که به 135 میلیارد دلار می رسد. بیش از کاهش قیمت بیت کوین و انحلال 527 میلیون دلار موقعیت اهرمی صعودی در 24 ساعت گذشته منحل شده است، که باعث نگرانی معامله گران از نزول بیشتر شده است. ضعف در بخش هوش مصنوعی نیز معامله گران را به افزایش موقعیت های نقدی و خروج از طبقه های دارایی پرریسک تر مانند رمزارزها سوق داده است. این شرایط جزو دلایل ریزش بیت کوین به شمار می رود.
غول صندوق های تامینی Bridgewater Associates بر اساس گزارش رویترز، گفته است که اتکای شدید شرکت های فناوری به بازارهای بدهی برای تامین مالی سرمایه گذاری های هوش مصنوعی به مرحله خطرناکی رسیده است. گِرِگ جِنسن، یکی از مدیران ارشد سرمایه گذاری بریج واتر در یادداشتی نوشت: “در آینده، احتمال معقولی وجود دارد که به زودی خود را در یک حباب ببینیم.” این حباب می تواند یکی از مهمترین دلایل ریزش بیت کوین در آینده باشد.
برای بررسی دقیق تر پویایی بازار، به نرخ های تامین مالی سالانه توجه می کنیم که در تصویر زیر منعکس شده اند.
نرخ تامین مالی سالانه در روز دوشنبه. منبع: CoinGlass
نمودار بالا نرخ تامین مالی سالانه را نشان می دهد که ابزاری حیاتی برای سنجش احساسات بازار و اهرم های موجود است.
تقاضا برای اهرم در موقعیت های فروش (شورت) در بای بیت (Bybit) افزایش یافت و نرخ تامین مالی سالانه را به زیر صفر رساند. این وضعیت غیرعادی، که در آن به خریداران (لانگ ها) برای باز نگه داشتن موقعیت های اهرمی شان پرداخت می شود، به ندرت دوام می آورد زیرا فرصت های آربیتراژ پدیدار می شوند. با این حال، از زمان سقوط 18 مهر 1404، نقدینگی بسیار محدودتر شده است و برخی از بازارسازان احتمالا با زیان های قابل توجهی روبرو هستند که بر دلایل ریزش بیت کوین می افزاید.
بخشی از کاهش روز دوشنبه در بازار سهام ایالات متحده را می توان به کاهش شانس کوین هسِت برای جایگزینی جروم پاول به عنوان رئیس بعدی فدرال رزرو نسبت داد. CNBC گزارش داد که حلقه داخلی رئیس جمهور دونالد ترامپ برای فردی که مستقل تر تلقی می شود فشار آورده اند. ترامپ روز جمعه گفت که کوین وارش نیز گزینه بسیار مناسبی خواهد بود، که نگرانی ها را در مورد شکنندگی دلار آمریکا کاهش داد.
ارتباط میان بازارهای سنتی و دلار آمریکا همواره در تحلیل رمزارزها مهم است، همانطور که در نمودار زیر مشاهده می شود.
شاخص S&P 500 (چپ) در مقابل شاخص قدرت دلار آمریکا (راست). منبع: TradingView
این نمودار مقایسه ای بین شاخص S&P 500 و شاخص قدرت دلار آمریکا ارائه می دهد که تعامل این بازارها را به تصویر می کشد.
شاخص دلار آمریکا (DXY) پس از چهار هفته متوالی کاهش، در سطح 98 حمایت پیدا کرد. این ثبات نشان دهنده اعتماد بیشتر به توانایی دولت ایالات متحده برای جلوگیری از رکود است که تا حدی برای بازار سهام حمایتی است اما برای رمزارزها کمتر، و به این ترتیب از دلایل ریزش بیت کوین محسوب می شود.
تحلیلگران و دلایل ریزش بیت کوین به 40 هزار دلار
بیت کوین و اتریوم عموما به عنوان بخشی از یک سیستم مالی مستقل دیده می شوند، بنابراین قدرت نسبی دلار آمریکا تقاضا برای پوشش های جایگزین را کاهش می دهد. اهرم بیش از حد در بازار رمزارزها، همراه با عدم قطعیت های گسترده تر اقتصاد کلان، احتمالا به فشار بر قیمت ها ادامه خواهد داد که همگی از دلایل ریزش بیت کوین هستند.
در نهایت، مجموعه پیچیده ای از عوامل اقتصادی کلان، نوسانات نقدینگی در بازار رمزارزها، انتظارات سرمایه گذاران و تصمیمات سیاست گذاران مالی، همگی بر حرکت قیمت بیت کوین تاثیرگذار هستند. درک این محرک ها برای فعالان بازار از اهمیت بالایی برخوردار است تا بتوانند در برابر تغییرات احتمالی بازار آمادگی داشته باشند و استراتژی های خود را متناسب با این شرایط تنظیم کنند.
Bitcoin, altcoins sell off as Fed chair switch-up, AI bubble fears spook markets
