مدیریت سبد سرمایه گذاری در سال 1404 با چالش ها و فرصت های متفاوتی روبرو بود که اهمیت تنوع بخشی و بازنگری مداوم استراتژی ها را بیش از پیش نمایان کرد. در این سال، تغییرات ناگهانی در رهبری بازار و نوسانات ارزی نشان داد که تکیه بر دارایی های سنتی یا موفقیت های گذشته تضمینی برای سودآوری آینده نیست.
نکات کلیدی در مدیریت سبد سرمایه گذاری
- تنوع بخشی در سال 1404 واقعا جواب داد: طلا پیشتاز بود، سهام غیرآمریکایی بهتر از S&P 500 عمل کرد و کالاهای اساسی (بدون انرژی) هم عملکرد خوبی داشتند.
- رهبرانی که انتظار داشتیم، جایگاهشان را تکرار نکردند: تب وتاب بیت کوین فروکش کرد، دلار آمریکا ضعیف شد و بخش انرژی علی رغم قدرت بقیه ی کالاهای اساسی، عقب ماند.
- نتیجه گیری اصلی، پیش بینی آینده نیست، بلکه طراحی درستِ سبد دارایی و اهمیت مدیریت سبد سرمایه گذاری است: بازنگری (ری بالانس) با انضباط، تنوع بخشی بین محرک های مختلفِ بازدهی و انجام بررسی های «چی می شه اگه…» برای سال 1405.
1404 در یک نگاه
سال 1404 پیام واضحی داشت: رهبریِ بازار می تواند سریع تغییر کند و فرآیند مدیریت سبد سرمایه گذاری شما باید برای آن آماده باشد.
- برنده بزرگ: طلا 65٪+ ستاره ی بی چون وچرای سال بود که بسیاری از معامله گران در تحلیل بازار طلا و بازگشت قدرتمند اونس به آن اشاره کرده بودند.
- چرخش در رهبری بازار سهام: سهام بازارهای نوظهور (EM) 31٪+ و بازارهای توسعه یافته بدون آمریکا 28٪+ از شاخص S&P 500 با 16٪+ پیشی گرفتند.
- تفاوت در کالاهای اساسی: شاخص کالاهای اساسی بدون انرژی (BCOM ex-Energy) 22٪+ رشد کرد، در حالی که بخش انرژی (BCOM Energy) با 14٪- عقب ماند.
- معامله ی دردناک دلار: دلار آمریکا 9٪- کاهش یافت.
- فروکش کردن کریپتو: بیت کوین 6٪- افت کرد.
بخش های مختلف سبد دارایی به دلایل متفاوتی عمل کردند و این دقیقا همان چیزی است که در مدیریت سبد سرمایه گذاری و تنوع بخشی قرار است به آن برسد.
آنچه سال 1404 به سرمایه گذاران بلندمدت آموخت
1) برنده پارسال، لزوما برنامه سال بعد نیست
در سال های 1402 و 1403، بیت کوین بهترین عملکرد را داشت. در سال 1404 بازدهی آن منفی شد، در حالی که طلا به صدر جدول آمد.
نکته این نیست که کدام دارایی «بهتر» است. این فقط یک یادآوری است که بازارها می چرخند و معاملاتی که خیلی محبوب می شوند، در صورت تغییر شرایط می توانند از همه آسیب پذیرتر باشند.
درس برای سبد دارایی: در مدیریت سبد سرمایه گذاری، از ساختن استراتژی بر اساس چیزی که اخیرا جواب داده، خودداری کنید. این کار می تواند شما را در زمان تغییر رهبری بازار، در معرض خطر قرار دهد.
2) تنوع بخشی جهانی پاداش خودش را گرفت
برای چندین سال، سرمایه گذاران با تمرکز بر بازار آمریکا احساس راحتی می کردند. در سال 1404، بازدهی ها گسترده تر شد: سهام بازارهای نوظهور (31٪+) و بازارهای توسعه یافته بدون آمریکا (28٪+) عملکرد بهتری نسبت به S&P 500 (16٪+) داشتند.
این به معنای آن نیست که بازار آمریکا دیگر جذاب نیست. بلکه به این معناست که تکیه بر یک منطقه می تواند وابستگی غیرضروری به یک مجموعه از نتایج مثل سیاست ها، رشد، سودآوری و روندهای ارزش گذاری ایجاد کند.
درس برای سبد دارایی: حضور در بازارهای جهانی در فرآیند مدیریت سبد سرمایه گذاری صرفا برای «رعایت تعادل» نیست؛ بلکه برای این است که وقتی رهبری بازار از برنده های همیشگی فاصله می گیرد، شما آماده باشید.
3) تنوع بخش ها وظیفه شان را انجام دادند
طلا و کالاهای اساسی بدون انرژی در سال 1404 عملکرد خوبی داشتند. برای سرمایه گذاران بلندمدت، این موضوع مهم است چون این دارایی ها معمولا نقشی متفاوت از سهام ایفا می کنند: آن ها زمانی که فضای اقتصاد کلان نامطمئن است، نگرانی ها از تورم دوباره بالا می گیرد یا سرمایه گذاران به دنبال محافظت در برابر ریسک های ژئوپلیتیک هستند، به کمک می آیند.
تنوع بخش ها به ندرت در بازارهای آرام محبوب هستند. ارزش آن ها در مدیریت سبد سرمایه گذاری زمانی مشخص می شود که یک سبد دارایی به منابعی برای بازدهی نیاز دارد که تنها به عملکرد سهام وابسته نباشند.
درس برای سبد دارایی: در مدیریت سبد سرمایه گذاری، یک سبد دارایی خوب فقط به یک موتور محرک وابسته نیست، بلکه چندین راه برای موفقیت دارد.
4) تغییرات نرخ ارز می تواند بی صدا نتایج را تغییر دهد
دلار آمریکا در سال 1404 حدود 9٪- سقوط کرد. این موضوع اهمیت دارد چون تغییرات ارز می تواند بازدهی را بالا ببرد یا پایین بکشد، حتی وقتی دارایی های اصلی طبق انتظار عمل می کنند.
بسیاری از سرمایه گذاران بیش از آنچه فکر می کنند در معرض ریسک دلار هستند، چون دارایی هایشان عمدتا آمریکایی یا بر پایه دلار است. وقتی دلار تغییر می کند، می تواند نتایج را به شکل معناداری عوض کند.
درس برای سبد دارایی: در چارچوب مدیریت سبد سرمایه گذاری، بررسی کنید که آیا ناخواسته روی یک ارز خاص شرط بندی بزرگی کرده اید یا خیر و ببینید آیا با آن راحت هستید؟
5) «کالاهای اساسی» همگی یک نوع معامله نیستند
یکی از ویژگی های کلیدی سال 1404، اختلاف عملکرد در بخش کالاهای اساسی بود: شاخص کالاهای بدون انرژی 22٪+ رشد کرد، در حالی که بخش انرژی 14٪- کاهش یافت.
این یادآوری خوبی است که قیمت انرژی تحت تاثیر عوامل خودش قرار دارد مثل تصمیمات عرضه، موجودی انبارها، حساسیت تقاضا و مسائل ژئوپلیتیک در حالی که بقیه گروه های کالایی می توانند کاملا متفاوت رفتار کنند.
درس برای سبد دارایی: برچسب های کلی می توانند تفاوت های مهم را مخفی کنند. سرمایه گذاران باید دقیقا بدانند چه چیزی دارند و چرا.
بررسی دقیق تحولات سال 1404 نشان می دهد که انضباط در مدیریت دارایی و درک صحیح از چرخش های بازار، کلید بقا در بازارهای مالی است. سرمایه گذاران موفق کسانی هستند که به جای تعقیب سودهای کوتاه مدت، بر روی ساختار کلی سبد خود متمرکز شده و همواره برای سناریوهای مختلف اقتصادی آماده می مانند.
