در فصل سوم سال جاری، رشد تقاضای طلا به بالاترین سطح فصلی در تاریخ خود رسید که عمدتا ناشی از افزایش تقاضا در بخش سرمایه گذاری و خرید مداوم توسط بانک های مرکزی بود، هرچند قیمت های بالای طلا بر تقاضای جواهرات تاثیر منفی گذاشت. این روند صعودی با انتظارات کاهش نرخ بهره و بلاتکلیفی های ژئوپلیتیکی حمایت می شود.
در فصل سوم سال، رشد تقاضای طلا به 3 درصد رسید و به 1,313 تن افزایش یافت که بالاترین سطح فصلی در تاریخ است.
تقاضای فصل سوم از نظر دلاری حتی چشمگیرتر بود و با 44 درصد افزایش به رکورد 146 میلیارد دلار رسید.
این نمودار اطلاعات بصری دقیقی از نحوه تغییر تقاضای طلا در سال گذشته ارائه می دهد و نوسانات فصلی و روندهای کلی را به خوبی نشان می دهد. بررسی این داده ها می تواند به درک عمیق تر پویایی بازار طلا کمک کند.
همانطور که در نمودار مشاهده می شود، تقاضای طلا در طول سال با تغییرات قابل توجهی همراه بوده که عوامل مختلف اقتصادی و ژئوپلیتیکی بر آن تاثیر گذاشته اند و این روند در فصل سوم به اوج خود رسیده است.
از ابتدای سال تا کنون، رشد تقاضای طلا با 1 درصد افزایش به 3,717 تن رسیده که ارزش آن 384 میلیارد دلار است. این نشان دهنده افزایش 41 درصدی از نظر ارزشی است.
تقاضای فصل سوم حتی با وجود افزایش 16 درصدی قیمت طلا و ثبت 13 رکورد جدید تاریخی، رشد کرد. این رشد تقاضای طلا در شرایطی بود که متوسط قیمت طلا طی این فصل 3,456 دلار بود که 40 درصد سال به سال و 5 درصد نسبت به فصل گذشته افزایش یافته است.
تحلیل رشد تقاضای طلا در بخش سرمایه گذاری
خرید سرمایه گذاری، تقاضای کلی را افزایش داد و بیش از نیمی از کل تقاضا را تا کنون در سال 1404 به خود اختصاص داده است.
کل تقاضای سرمایه گذاری فصل سوم به 537 تن رسید و مجموع از ابتدای سال تا کنون را به 1,566 تن رساند که نشانه ای از ادامه رشد تقاضای طلا در این بخش است. این میزان تنها 6 درصد کمتر از اوج ثبت شده در سه فصل اول سال 1399 در دوران همه گیری است.
شورای جهانی طلا از نظر ارزشی این وضعیت را «آب های ناشناخته» توصیف کرد.
«سرمایه گذاری برای نُه ماه اول سال به 161 میلیارد دلار رسید – که بیش از دو برابر همین دوره در سال گذشته (63 میلیارد دلار) و 74 درصد بالاتر از رکورد 92 میلیارد دلاری قبلی از سال 1399 است.»
تقاضای شمش و سکه طلا به 315.5 تن رسید که 17 درصد افزایش سال به سال را نشان می دهد. این چهارمین فصل متوالی بود که تقاضای شمش و سکه بیش از 300 تن بود. آخرین بار این اتفاق در سال 1392 افتاد.
چین و هند هر دو فروش قوی طلای فیزیکی را گزارش دادند. تقاضای 184 تنی از ابتدای سال تا کنون در هند، قوی ترین تقاضا برای دوره نُه ماهه اول از سال 1392 بود. این میزان کمی کمتر از متوسط تقاضای سالانه 196 تنی پس از کووید بود.
تنها منطقه ای که کاهش تقاضای شمش و سکه طلا را تجربه کرد، ایالات متحده بود که به 7 تن ناچیز رسید. این پایین ترین مجموع فصلی از زمان کف سال های 1396-1398 بود. طبق گفته شورای جهانی طلا، تقاضای ایالات متحده در شهریور ماه، با رکوردشکنی قیمت طلا با عبور از 4,000 دلار، افزایش یافت.
نقش صندوق های ETF نیز در رشد تقاضای طلا قابل توجه بود، به طوری که در سطح جهانی 222 تن طلا به ذخایر خود اضافه کردند.
در پایان فصل سوم، مجموع ذخایر طلای صندوق های قابل معامله در بورس جهانی به 3,838 تن رسید که تنها 2 درصد کمتر از اوج خود در آبان ماه 1399 بود.
یک صندوق قابل معامله در بورس طلا (ETF) توسط یک شرکت امانت دار پشتیبانی می شود که فلز متعلق به صندوق و ذخیره شده توسط آن را در اختیار دارد. در بیشتر موارد، سرمایه گذاری در یک ETF به شما حق داشتن هیچ مقدار طلای فیزیکی را نمی دهد. شما سهمی از ETF را دارید، نه خود طلا را. ETFها راهی راحت برای سرمایه گذاران برای فعالیت در بازار طلا هستند، اما داشتن سهام ETF با نگهداری طلای فیزیکی یکسان نیست.
شورای جهانی طلا پیش بینی می کند که رشد تقاضای طلا در بخش سرمایه گذاری قوی تا پایان سال ادامه خواهد داشت.
«محیط سرمایه گذاری دوستانه برای طلا که در طول سال تا کنون پابرجا بوده، در حال حاضر نیز به دلیل بلاتکلیفی ژئوپلیتیکی همچنان بالا، ضعف مداوم دلار آمریکا و انتظارات برای کاهش نرخ بهره آینده ایالات متحده، برقرار است.
علاوه بر این، بازارهای سهام با ارزش گذاری بالا نه تنها نقش طلا را به عنوان یک ابزار تنوع بخش برجسته کرده اند، بلکه نقش آن را به عنوان پوششی در برابر اصلاحات احتمالی بازار سهام نیز نشان داده اند. بنابراین، به نظر می رسد که صحنه برای ادامه قدرت در جریان های سرمایه گذاری مهیا است، روندی که تا کنون در فصل چهارم مشاهده شده است.»
در حالی که تقاضای سرمایه گذاری افزایش یافت، قیمت های بالاتر بر تقاضای جواهرات طلا تاثیر منفی گذاشت. فصل سوم به عنوان ضعیف ترین فصل سوم از زمان پایین ترین سطح همه گیری در سال 1399 شناخته شد.
در سطح جهانی، تقاضای جواهرات طلا 371.3 تن بود که 19 درصد کاهش سال به سال را نشان می دهد.
کاهش ناشی از قیمت های بالاتر به ویژه در هند مشهود بود، جایی که تقاضای جواهرات در نُه ماه اول سال 31 درصد کاهش یافت.
با وجود کاهش حجم فروش، قیمت های بالاتر به خرده فروشان سود رساند و ارزش کل تقاضا با 13 درصد افزایش به 41 میلیارد دلار رسید.
نقش بانک های مرکزی در رشد تقاضای طلا
خرید طلای بانک مرکزی به حمایت از بازار گسترده تر ادامه داد. بانک های مرکزی در سطح جهانی به طور رسمی 220 تن طلا در فصل سوم اضافه کردند. این میزان 28 درصد نسبت به فصل دوم افزایش داشت و به رشد تقاضای طلا کمک کرد.
از ابتدای سال تا کنون، خرید طلای بانک مرکزی نسبت به سال گذشته کاهش یافته و به 634 تن رسیده است، در حالی که در سه فصل اول سال گذشته 724 تن بود.
برای قرار دادن ارقام در بافت مناسب، ذخایر طلای بانک مرکزی به طور متوسط تنها 473 تن سالانه بین سال های 1389 و 1400 افزایش یافت.
بانک ملی قزاقستان بزرگترین خریدار طلا در فصل سوم بود که 18 تن طلا به ذخایر خود اضافه کرد. در همین حال، بانک مرکزی برزیل برای اولین بار از سال 1400 به ذخایر طلای خود افزود.
تحلیلگران شورای جهانی طلا انتظار دارند روند خرید طلای بانک مرکزی ادامه یابد، با خریدی «نزدیک به محدوده مشاهده شده در سه سال گذشته به دلیل ریسک های بالای مرتبط با تجارت و پاداش های عدم قطعیت در دارایی های ایالات متحده.» این روند به پایداری رشد تقاضای طلا کمک خواهد کرد.
جالب اینجاست که شورای جهانی طلا تخمین می زند که 66 درصد از تقاضای بانک مرکزی در فصل سوم گزارش نشده باقی مانده است. این با کار جان نیوونهویس، پژوهشگر مانی متالز، همخوانی دارد. او تخمین می زند که بانک مرکزی چین در حال حاضر بیش از 5,000 تن طلای پولی در پکن در اختیار دارد – بیش از دو برابر آنچه به طور عمومی پذیرفته شده است.
تقاضا برای طلا در بخش فناوری و صنعت در فصل سوم با 2 درصد کاهش جزئی به 82 تن رسید. تقاضای الکترونیک سال به سال در 69 تن ثابت ماند.
تقاضای الکترونیک معمولا در فصل سوم با راه اندازی تولیدات جدید توسط شرکت ها افزایش می یابد. با این حال، به گفته شورای جهانی طلا، چشم انداز افزایش تعرفه های ایالات متحده باعث افزایش تقاضا در نیمه اول سال (H1) به عنوان اقدامی پیشگیرانه برای جلوگیری از عوارض گمرکی شد. در نتیجه، تقاضای فصل سوم به طور منفی تحت تاثیر قرار گرفت.
عرضه طلا در فصل سوم 3 درصد افزایش یافت، به طوری که تولید معادن 2 درصد سال به سال رشد کرد. افزایش 6 درصدی سال به سال در بازیافت نیز به افزایش عرضه کمک کرد.
در مجموع، این تحلیل نشان داد که بازار طلا در فصل سوم سال جاری با افزایش بی سابقه ای در تقاضا مواجه بوده است که عمدتا توسط سرمایه گذاران و بانک های مرکزی هدایت شده است. با وجود چالش هایی مانند کاهش تقاضای جواهرات به دلیل قیمت های بالا، عوامل کلان اقتصادی و ژئوپلیتیکی همچنان از روند صعودی طلا حمایت می کنند و چشم انداز پایداری را برای این فلز گرانبها در آینده نزدیک ترسیم می کنند.
