در این تحلیل جامع، مروری بر تحولات اقتصادی جهانی، از جمله گزارش های تورم منطقه یورو و آمار بیکاری سوئد تا وضعیت اقتصادی چین و تحولات ژئوپلیتیک اخیر ارائه شده است. همچنین، به نگرانی های بخش بانکداری منطقه ای ایالات متحده و تاثیر آن بر بازارهای سهام پرداخته و با برجسته کردن رکورد قیمت طلا، اهمیت آن به عنوان یک دارایی امن در شرایط کنونی بازار مورد بررسی قرار گرفته است.
تمرکز امروز
- در منطقه یورو، گزارش نهایی تورم برای ماه مهر (سپتامبر) را دریافت می کنیم. انتظار داریم این داده ها، اعلام اولیه تورم اصلی را در 2.2٪ سالانه و تورم هسته را در 2.3٪ سالانه تایید کنند، بنابراین این گزارش نباید تاثیر زیادی بر بازار داشته باشد.
- در سوئد، آمار بیکاری امروز صبح منتشر خواهد شد. انتظار داریم نرخ بیکاری تا حد زیادی در 8.8٪ (تعدیل فصلی) بدون تغییر باقی بماند. اگرچه پویایی در بازار کار در حال بهبود است، اما استخدام قوی تر در PMI و افزایش مشاغل جدید از SPES، بعید است به اندازه ای باشد که از قبل بهبودها را در نرخ بیکاری LFS منعکس کند.
- در ساعات اولیه روز دوشنبه، چین مجموعه داده های ماهانه خود را برای خرده فروشی، مسکن و غیره، و همچنین داده های تولید ناخالص داخلی (GDP) برای سه ماهه سوم منتشر خواهد کرد. انتظار می رود رشد تولید ناخالص داخلی از نرخ 5.3٪ در نیمه اول به 4.7٪ در سه ماهه سوم کاهش یابد. داده های ماهانه احتمالا نشان خواهند داد که اقتصاد داخلی همچنان ضعیف است و مسکن و مصرف خصوصی همچنان با چالش روبرو هستند.
اخبار اقتصادی و بازار؛ تحولات مهم و رکورد قیمت طلا
چه اتفاقی دیروز افتاد
در فرانسه، نخست وزیر لکورنو از دو رای عدم اعتماد در پارلمان جان سالم به در برد. در مجموع 271 نماینده به نفع سرنگونی دولت رای دادند که طبق انتظار بود و نشان داد تعداد انگشت شماری از سوسیالیست ها برخلاف خط مشی حزب عمل کردند، همانطور که قبلا اعلام کرده بودند. این امر ثبات موقتی به سیاست فرانسه می دهد و پارلمان اکنون می تواند روی بودجه سال 2026 کار کند. در حالی که این وضعیت در کوتاه مدت مثبت است، اما در نهایت انتظار داریم مشکلات بازگردند زیرا تعلیق اصلاحات بازنشستگی، پایداری مالی میان مدت را بدتر می کند.
در ایالات متحده، سهام بانک های منطقه ای پس از افشای وام های مشکل دار در Zions Bancorp و Western Alliance Bancorp، که هر دو زیان های مرتبط با کلاهبرداری ادعایی شامل وام به صندوق های سرمایه گذاری در وام های مسکن تجاری مشکل دار را گزارش کردند، با کاهش شدید مواجه شد. سهام Zions 13٪ افت کرد، در حالی که Western Alliance 11٪ سقوط کرد و نگرانی های جدیدی را در مورد ثبات این بخش ایجاد کرد. این تحولات، علی رغم اینکه شاخص S&P 500 نزدیک به بالاترین حد خود باقی مانده است، بی قراری سرمایه گذاران را برجسته کرده است. همزمان با این بی قراری، مشاهده رکورد قیمت طلا در بازار کالاها نشان دهنده تغییر جهت سرمایه به سمت دارایی های امن است.
در حوزه ژئوپلیتیک، پس از یک تماس تلفنی دو ساعته با رئیس جمهور روسیه پوتین، رئیس جمهور ترامپ برنامه هایی را برای دیدار با پوتین در بوداپست ظرف «حدود دو هفته آینده» اعلام کرد تا در مورد پایان جنگ در اوکراین مذاکره کند. در همین حال، رئیس جمهور اوکراین زلنسکی قرار است امروز در واشنگتن با ترامپ دیدار کند تا درخواست حمایت نظامی اضافی، از جمله موشک های دوربرد را مطرح کند. در حالی که کاخ سفید اخیرا حمایت خود را از اوکراین نشان داده بود، اظهارات آشتی جویانه ترامپ پس از تماس با پوتین، تردیدهایی را در مورد گام های بعدی ایالات متحده ایجاد کرده است.
رکورد قیمت طلا و بررسی بازار کالاها
در بازار کالاها، رکورد قیمت طلا به بالاترین حد خود یعنی 4,378 دلار برای هر اونس رسید و سپس کمی عقب نشینی کرد، در حالی که نقره نیز به اوج جدیدی رسید و به 54.5 دلار بالغ شد. پناه بردن به دارایی های امن در بحبوحه نگرانی های جدید در بخش بانکداری منطقه ای ایالات متحده، تقاضای قوی را به دنبال داشته است، به طوری که طلا برای افزایش 7.6 درصدی هفتگی آماده است که بزرگترین افزایش از اوایل سال 2020 است. این تحولات بر اهمیت رکورد قیمت طلا و ثبات آن در اوج تاریخی در بازار کنونی می افزاید.
در بریتانیا، رشد ماهانه تولید ناخالص داخلی (GDP) ماه شهریور (اوت) طبق انتظار 0.1٪ بود. بنابراین، تصویر رشد کمتر از حد انتظار در بریتانیا ادامه دارد. صدراعظم راشل ریوز با کسری 20-30 میلیارد پوندی در بودجه عمومی و استدلالی قوی برای ایجاد یک بافر مالی اضافی، پس از سال ها عدم قطعیت پیرامون سیاست های مالیاتی و هزینه ها، مواجه است. حزب کارگر وعده داده است که نرخ های مالیات بر درآمد، حق بیمه ملی (تامین اجتماعی) و مالیات بر ارزش افزوده (VAT) را که سه منبع بزرگ درآمد هستند، ثابت نگه دارد.
اکثر اقدامات جایگزین، مانند اصلاح مالیات بر دارایی، بسیار چالش برانگیز خواهند بود یا فشار قابل توجهی بر رشد اقتصادی وارد خواهند کرد. صرف نظر از رویکرد، دلیلی قوی برای رسیدگی به چالش مالی در حال حاضر وجود دارد، در حالی که انتخابات بعدی هنوز سال ها فاصله دارد. ریوز اذعان کرده است که او به افزایش های احتمالی مالیات و کاهش هزینه ها می اندیشد و دشوار است که ببینیم چگونه می توان بدون شکستن برخی وعده ها، شکاف مالی را حل کرد. هیچ راهی برای فرار از یک تصمیم ناخوشایند نیست و ما فکر می کنیم دولت کارگر اولویت را به رسیدگی به کسری بودجه در بودجه 6 آذر (26 نوامبر) خواهد داد تا اینکه بعدا ریسک افزایش مالیات های بزرگتر را بپذیرید.
در نروژ، اعتماد بخش تولید در سه ماهه سوم از 0.4+ به 0.3- کاهش یافت که برای اولین بار در تقریبا 2 سال نشان دهنده رشد منفی در بخش تولید است. جزئیات به سمت ضعف گرایش دارند زیرا سفارشات جدید از 48.8 به 47.5 و اشتغال از 54.0 به 53.2 کاهش یافته است. با نگاهی به بخش ها، تولیدکنندگان کالاهای سرمایه ای، که نشانه ای از بخش های مرتبط با نفت هستند، اکنون به منطقه منفی رفته اند که به خوبی با دیدگاه ما مبنی بر اینکه سرمایه گذاری های نفتی در شرف تبدیل شدن به یک عامل بازدارنده برای اقتصاد هستند، مطابقت دارد. تولیدکنندگان کالاهای واسطه ای، که نشانه ای از صنایع صادراتی هستند، انتظار یک رشد بسیار متوسط را دارند.
سهام: سهام در روز پنجشنبه عملکرد متفاوتی داشت؛ اروپا خوب عمل کرد (شاخص Stoxx 600 با 0.7٪ رشد) در حالی که بازارهای ایالات متحده عقب نشینی کردند و نزدیک به پایین ترین حد جلسه بسته شدند (S&P 500 با 0.6٪ کاهش، Russell 2000 با سرمایه کوچک با 2.1٪ کاهش). بخش مالی عامل اصلی کاهش در بازارهای ایالات متحده بود و به ویژه پس از نگرانی های جدید در مورد کیفیت اعتباری بانک های منطقه ای، بر سهام شرکت های کوچک آمریکایی سنگینی کرد. علاوه بر این، سودهای ناامیدکننده از شرکت های بیمه به ضعف این بخش افزود.
نتیجه، یک جلسه با ریسک گریزی گسترده بود که تقریبا تمام بخش ها با کاهش به پایان رسیدند. به نظر می رسد ریسک گریزی به روز جمعه نیز سرایت کرده است، زیرا معاملات آتی ایالات متحده در پیش بازار حدود 0.5٪ پایین تر هستند. این ریسک گریزی گسترده در بازارها، به نوبه خود، به سمت دارایی های امن مانند طلا سوق پیدا کرده و منجر به تثبیت رکورد قیمت طلا در سطوح بالا شده است.
با جزئیات بیشتر، Zions Bancorporation یک زیان 50 میلیون دلاری مرتبط با وام های تجاری نکول شده را افشا کرد که نگرانی ها را در مورد سلامت ترازنامه های بانک های منطقه ای دوباره برانگیخت. این امر به فهرست رو به رشد تحولاتی اضافه می شود که سرمایه گذاران را نگران کرده است، به دنبال ورشکستگی دو وام دهنده خودروی ساب پرایم Tricolor و تامین کننده اصلی قطعات خودرو First Brands در ماه مهر (سپتامبر). سهام Zions و Western Alliance هر دو بیش از 10٪ در پی این خبر سقوط کردند. این نگرانی ها نه تنها بر سهام بانک ها تاثیر گذاشت، بلکه به عنوان کاتالیزوری برای افزایش تقاضا و دستیابی به رکورد قیمت طلا عمل کرد.
در بازارهای درآمد ثابت و ارز: بازده اوراق قرضه خزانه داری ایالات متحده در پی مشکلات دو بانک منطقه ای آمریکا که تحت تاثیر وام های بد قرار گرفته اند، کاهش یافت. فرانسه دیروز حدود 13 میلیارد یورو اوراق قرضه اسمی و اوراق قرضه پیوندخورده با تورم را با نسبت پوشش مناسبی فروخت. از این رو، به نظر نمی رسد مشکلی در فروش OATها و اوراق قرضه پیوندخورده با تورم در حراج ها وجود داشته باشد، که سال گذشته نیز پس از شروع بحران سیاسی بعد از انتخابات پارلمان اروپا مشاهده شد. در چنین شرایطی، سرمایه گذاران به دنبال گزینه های جایگزین هستند و رکورد قیمت طلا آن را به یک پناهگاه امن جذاب تبدیل کرده است.
این بررسی عمیق نشان می دهد که بازارهای جهانی تحت تاثیر عوامل متعددی از جمله داده های اقتصادی، پایداری سیاسی، و سلامت بخش مالی قرار دارند. در حالی که برخی مناطق شاهد ثبات نسبی هستند، نقاط ضعف در اقتصادهای بزرگ مانند چین و نگرانی ها در بخش بانکداری منطقه ای ایالات متحده، چشم انداز کلی را پیچیده کرده است. در همین حال، نوسانات بازار سهام و گرایش سرمایه گذاران به سمت دارایی های امن، تحولات قابل توجهی را در بازار کالاها رقم زده است.
