بازده اوراق قرضه دولتی ژاپن به بالاترین سطح خود در دهه های اخیر جهش کرده است، که باعث شده برخی تحلیلگران گمانه زنی کنند این موضوع می تواند پشت کاهش اخیر بازار ارزهای دیجیتال در روز یکشنبه باشد، زمینه ساز موضوعی که می توان آن را ریزش کریپتو و اوراق ژاپن نامید.
بازده اوراق قرضه دولتی 10 ساله ژاپن، طبق گزارش مارکت واچ، روز دوشنبه به 1.86 درصد رسید که بالاترین سطح آن از اردیبهشت 1387 (آوریل 2008) است.
بازده اوراق قرضه 10 ساله در ژاپن طی 12 ماه گذشته تقریبا دو برابر شده است. بازده اوراق قرضه دو ساله ژاپن نیز برای اولین بار از سال 1387 (2008 میلادی) به 1% رسید.
در حالی که 1.86% بازده قابل توجهی از اوراق قرضه دولتی نیست، اما مهم است زیرا نشان دهنده یک تغییر است، که پیامدهای آن می تواند منجر به ریزش کریپتو و اوراق ژاپن شود. چرا که ژاپن برای دهه ها محیط نرخ بهره بسیار پایینی داشته است، با نرخ های عمدتا منفی یا نزدیک به صفر و بازار اوراق قرضه بسیار پایدار.
این امر سرمایه گذاران نهادی در سراسر جهان را ترغیب کرده است تا ین ژاپن با نرخ بهره پایین را قرض بگیرند تا دارایی های پربازده تر و پرریسک تر را خریداری کنند، در استراتژی معروف به “معامله انتقالی ین” (Yen Carry Trade).
شنکا آنسلم پررا، نویسنده اقتصادی، توضیح داد: “تریلیون ها ین قرض گرفته شده، که در اوراق خزانه داری آمریکا، اوراق قرضه اروپایی، بدهی بازارهای نوظهور، دارایی های پرریسک در همه جا به کار گرفته شده اند،” و گفت: “آن لنگر اکنون در حال شکستن است.”
در ادامه برای درک بهتر این تغییرات کلان اقتصادی، نمودار زیر روند قیمت اوراق قرضه 10 ساله ژاپن را نشان می دهد.
این نمودار به وضوح نشان می دهد که قیمت اوراق قرضه 10 ساله ژاپن به بالاترین سطح خود از سال 1387 (2008 میلادی) رسیده است. منبع: مارکت واچ
ریزش کریپتو و اوراق ژاپن؛ افزایش بازده اوراق قرضه ژاپن و تاثیر آن بر آمریکا
پررا توضیح داد که موسسات ژاپنی تقریبا 1.1 تریلیون دلار اوراق بهادار خزانه داری آمریکا را نگهداری می کنند و این بزرگترین موقعیت خارجی است.
“هنگامی که بازده داخلی از هیچ به نزدیک 2% افزایش می یابد، محاسبات تغییر می کند. سرمایه ای که برای دهه ها به بیرون جریان یافته بود، اکنون برای بازگشت به داخل تحت فشار قرار می گیرد.”
او اظهار داشت که این زمان بندی برای ایالات متحده بدتر از این نمی توانست باشد، زیرا در زمانی رخ می دهد که فدرال رزرو به سیاست انقباض کمی پایان می دهد و زمانی که خزانه داری آمریکا برای تامین مالی کسری 1.8 تریلیون دلاری نیاز به انتشار بی سابقه اوراق دارد، که می تواند به ریزش کریپتو و اوراق ژاپن دامن بزند.
“هنگامی که کشورهای طلبکار جهان تامین مالی کشورهای بدهکار جهان را با نرخ های مصنوعی سرکوب شده متوقف کنند، کل ساختار مالی پس از سال 1387 (2008 میلادی) باید دوباره قیمت گذاری شود.”
ریزش کریپتو و اوراق ژاپن؛ هشدار تحلیلگران درباره فرار به سمت دارایی های امن
این موضوع می تواند بازار ارزهای دیجیتال را به چندین روش تحت تاثیر قرار دهد و عامل اصلی ریزش بازار رمزارز و دلایل آن باشد. بیت کوین (BTC) و ارزهای دیجیتال معمولا در دوران سیاست های پولی بسیار انبساطی و نرخ های بهره پایین در سطح جهانی رشد می کنند.
هنگامی که ژاپن از طریق معامله انتقالی پول ارزان فراوانی را فراهم کرد، بخشی از آن سرمایه به دارایی های پرریسک تر مانند کریپتو و سهام فناوری آمریکا سرازیر شد که زمینه ساز ریزش کریپتو و اوراق ژاپن بود.
اگر آن نقدینگی معکوس شود و به ژاپن بازگردد، سرمایه سفته بازی کمتری برای بازارهای کریپتو در دسترس خواهد بود.
ووکونگ، تحلیلگر بازار دیفای، گفت: “کریپتو معمولا اولین جایی است که همه اینها خود را نشان می دهد. این در بالاترین نقطه طیف ریسک قرار دارد، بنابراین حتی تغییرات کوچک در نقدینگی منجر به حرکات شدید می شود.”
اگر بازارهای جهانی اوراق قرضه به شدت دوباره قیمت گذاری شوند، سرمایه گذاران معمولا ابتدا به سمت دارایی های امن فرار می کنند، که منجر به فروش گسترده تمامی دارایی های پرریسک و تسریع در ریزش کریپتو و اوراق ژاپن می شود، زیرا مردم برای نقدینگی و پول نقد تقلا می کنند.
در مجموع، افزایش بی سابقه بازده اوراق قرضه ژاپن نشان دهنده یک دگرگونی مهم در سیاست های پولی جهانی است که می تواند پیامدهای عمیقی برای بازارهای مالی، از جمله بازار ارزهای دیجیتال و اوراق خزانه داری آمریکا، داشته باشد. این تغییرات پتانسیل دارد که نقدینگی از دارایی های پرریسک را کاهش داده و سرمایه گذاران را به سمت گزینه های امن تر سوق دهد.
Rising Japanese bond yields could shake global carry trade, crypto
