حرکت فدرال رزرو از انقباض کمی و کاهش نرخ بهره، نقدینگی ایجاد می کند که باعث می شود دارایی های با درآمد ثابت کمتر جذاب شوند.
افزایش ریسک های اعتباری در بخش فناوری، همانطور که هزینه های بالای محافظت از بدهی اوراکل نشان می دهد، سرمایه گذاران را به سمت دارایی های جایگزین و کمیاب تر مانند بیت کوین سوق می دهد.
بیت کوین (BTC) در روز جمعه با 4 درصد کاهش به پایین ترین سطح 88,140 دلار رسید و کاهش خود را از آبان ماه به 19 درصد رساند. در همین حال، شاخص S&P 500 اکنون کمتر از 1 درصد با بالاترین رکورد خود فاصله دارد. این واگرایی شدید ممکن است به زودی با یک حرکت صعودی قوی برای بیت کوین بسته شود، که ناشی از تغییر عمده در سیاست بانک مرکزی و افزایش فشارهای اعتباری است. تاثیر سیاست فدرال رزرو و بیت کوین در این سناریو قابل توجه است.
این توفان کامل پتانسیل این را دارد که بیت کوین را قبل از پایان سال به مانع روانی و حیاتی 100,000 دلار برساند.
تاثیر سیاست فدرال رزرو و بیت کوین بر جذابیت رو به کاهش درآمد ثابت و ترس از اعتبارات فناوری
مهم ترین عامل، چرخش فدرال رزرو از انقباض کمی است، فرآیندی که طی آن نقدینگی از سیستم مالی خارج می شود با اجازه دادن به سررسید اوراق بهادار خزانه داری و اوراق بهادار با پشتوانه رهنی بدون سرمایه گذاری مجدد درآمدها. فدرال رزرو رسما این برنامه را در 10 آذر متوقف کرد. این چرخش فدرال رزرو، مؤلفه کلیدی سیاست فدرال رزرو و بیت کوین را تشکیل می دهد.
نگاهی به روند تغییرات کل دارایی های فدرال رزرو می تواند تصویری واضح از سیاست های پولی ارائه دهد. این نمودار نشان دهنده نوسانات در ترازنامه فدرال رزرو و تاثیر آن بر نقدینگی بازار است.
کل دارایی های فدرال رزرو، دلار آمریکا. منبع: TradingView
همانطور که نمودار بالا نشان می دهد، تغییرات در دارایی های فدرال رزرو مستقیما بر میزان نقدینگی موجود در سیستم مالی تاثیر می گذارد و یکی از عوامل کلیدی در تحلیل سیاست های پولی است.
طی شش ماه گذشته، ترازنامه فدرال رزرو 136 میلیارد دلار کاهش یافت که مقدار قابل توجهی نقدینگی را از بین برد. بازار به شدت فاز بعدی را بر اساس نرخ های بهره پایین تر پیش بینی می کند. بر اساس داده های ابزار CME FedWatch، قراردادهای آتی اوراق قرضه، احتمال 87 درصدی را برای کاهش نرخ بهره در نشست روز چهارشنبه فدرال رزرو در نظر گرفته اند، و انتظارات بازار برای کاهش نرخ بهره را تا شهریور 1405 به طور کامل قیمت گذاری کرده اند. این وضعیت، بر چشم انداز سیاست فدرال رزرو و بیت کوین در آینده تاثیر می گذارد.
تغییرات در سیاست های پولی فدرال رزرو بر میزان دارایی های نگهداری شده در صندوق های بازار پول ایالات متحده تاثیر مستقیم دارد. در ادامه، نموداری این رابطه را به تصویر می کشد.
دارایی های صندوق های بازار پول ایالات متحده، تریلیون دلار آمریکا. منبع: Bloomberg
نمودار فوق حجم بی سابقه دارایی ها در صندوق های بازار پول ایالات متحده را به نمایش می گذارد که نتیجه مستقیم جذابیت رو به کاهش دارایی های با درآمد ثابت در مواجهه با کاهش نرخ بهره است.
نرخ های بهره پایین تر و افزایش نقدینگی سیستماتیک اساسا تقاضا برای دارایی های با درآمد ثابت را کاهش می دهند. با کاهش نرخ بهره توسط فدرال رزرو، بازدهی اوراق قرضه تازه منتشر شده نیز کاهش می یابد و آنها را برای صندوق های نهادی کمتر جذاب می کند. به گفته بلومبرگ، اکنون 8 تریلیون دلار در صندوق های بازار پول ایالات متحده وجود دارد که یک رکورد محسوب می شود. این شرایط، اهمیت درک سیاست فدرال رزرو و بیت کوین را دوچندان می کند.
ریسک های اعتباری در بخش فناوری نیز نقش مهمی در تغییر مسیر سرمایه ایفا می کنند. به عنوان مثال، اوراق قرضه اعتباری برای بدهی اوراکل نشانگر این ریسک ها هستند.
اوراق قرضه اعتباری (Credit Default Swaps) برای بدهی اوراکل. منبع: Bloomberg
این نمودار افزایش نگرانی ها در مورد ریسک نکول بدهی های شرکت های فناوری بزرگ مانند اوراکل را نشان می دهد که می تواند سرمایه گذاران را به سمت دارایی های امن تر سوق دهد.
گردش سرمایه بالقوه با ریسک های ساختاری نوظهور در بازارهای سهام، به ویژه در بخش فناوری، بیشتر تشویق می شود. هزینه محافظت از بدهی اوراکل (ORCL) در برابر نکول با استفاده از اوراق مشتقه اعتباری (Credit Default Swaps) از سال 1388 به بالاترین سطح خود رسیده است. اوراکل تا پایان مرداد ماه، 105 میلیارد دلار بدهی داشت، از جمله اجاره نامه ها. این ریسک ها می توانند پویایی های سیاست فدرال رزرو و بیت کوین را تغییر دهند.
اوراکل به صدها میلیارد دلار درآمد از OpenAI حساب باز کرده است، به گزارش بلومبرگ. این شرکت بزرگترین صادرکننده بدهی خارج از صنعت بانکداری در شاخص اوراق قرضه شرکتی ایالات متحده بلومبرگ است. به گفته یک گزارش استراتژی اعتباری سیتی گروپ، «سرمایه گذاران به طور فزاینده ای نگران میزان عرضه بیشتری هستند که ممکن است در راه باشد».
سیاست فدرال رزرو و بیت کوین؛ بانک آمریکا می گوید ثابت ماندن نرخ ها احتمال رکود را افزایش می دهد
سرمایه گذاران از این تلاش پرخطر نگرانند، که شامل ماموریت جنسیس رئیس جمهور آمریکا، دونالد ترامپ است، یک ابتکار ملی با هدف دو برابر کردن بهره وری علمی ایالات متحده از طریق استفاده از هوش مصنوعی و انرژی هسته ای. افزایش تقاضا برای محافظت از بدهی نشان دهنده نگرانی شدید بازار در مورد هزینه های عظیم ناشی از بدهی است، که ممکن است بازدهی کافی نداشته باشد.
مایکل هارتنت، استراتژیست بانک آمریکا، استدلال کرد که اگر فدرال رزرو پیامی مبنی بر نرخ های بهره ثابت ارسال کند، احتمال یک کندی اقتصادی گسترده تر به طور قابل توجهی افزایش می یابد. این عدم اطمینان، همراه با تمایل به رشدی که کمتر به محرک ها وابسته باشد، جذابیت کمیابی بیت کوین را تقویت می کند، زیرا سرمایه نهادی به دنبال کاهش ریسک مواجهه های سنتی خود با فناوری است. در این میان، نقش سیاست فدرال رزرو و بیت کوین برای سرمایه گذاران حیاتی است.
پایان رسمی برنامه تخلیه نقدینگی فدرال رزرو و قیمت گذاری تهاجمی بازار برای کاهش نرخ بهره، یک نیروی محرکه عظیم فراهم می کند. با افزایش ریسک های اعتباری فناوری به دلیل بدهی عظیم مرتبط با هوش مصنوعی، سرمایه به طور ساختاری آماده چرخش به سمت دارایی های کمیاب است. این همگرایی مسیری روشن را برای عبور بیت کوین از مرز 100,000 دلار طی چند ماه آینده فراهم می کند. این رویدادها در مجموع، به وضوح بر سیاست فدرال رزرو و بیت کوین تاثیر خواهند گذاشت.
ما در این بررسی به پویایی های بازار و عوامل تاثیرگذار بر قیمت بیت کوین پرداختیم، از جمله تغییرات در سیاست پولی فدرال رزرو و افزایش ریسک های اعتباری در بخش فناوری. این عوامل در کنار هم، مسیر جدیدی را برای حرکت سرمایه به سمت دارایی های دیجیتال مانند بیت کوین هموار می کنند و می توانند شاهد جهش قیمتی قابل توجهی برای این رمزارز باشیم.
این مقاله صرفا برای اهداف اطلاعات عمومی است و به عنوان مشاوره حقوقی یا سرمایه گذاری در نظر گرفته نمی شود و نباید تلقی شود. دیدگاه ها، افکار و نظرات بیان شده در اینجا صرفا متعلق به نویسنده است و لزوما منعکس کننده یا نماینده دیدگاه ها و نظرات Cointelegraph نیست.
Bitcoin’s end-of-year run to $100K heavily depends on Fed pivot outcomes
