افزایش سه برابری لیکوئید شدن با اهرم بالا در بازار ارزهای دیجیتال؛ گزارش گلس نود

تصفیه روزانه رمزارزها در این چرخه تقریبا سه برابر شده است، زیرا افزایش معاملات باز و فعالیت گسترده تر صرافی ها، بازاری با اهرم مالی سنگین تر را تغذیه می کند که مستعد لیکوئید شدن با اهرم بالا است.

بر اساس گزارش جدیدی از گلس نود (Glassnode) و فازانارا (Fasanara)، میانگین تصفیه روزانه معاملات آتی از حدود 28 میلیون دلار در موقعیت های خرید و 15 میلیون دلار در موقعیت های فروش در چرخه گذشته، به 68 میلیون دلار خرید و 45 میلیون دلار فروش در این چرخه افزایش یافته است و این به معنای ریسک بیشتر برای لیکوئید شدن با اهرم بالا است.

این موضوع در تاریخ 19 مهر، در طول بازنشانی که محققان آن را «جمعه سیاه زودهنگام» نامیدند، کاملا مشهود بود. در طول این سقوط گسترده قیمت بیت کوین، بیش از 640 میلیون دلار در هر ساعت از موقعیت های خرید تصفیه شد، در حالی که بیت کوین (BTC) از 121,000 دلار به 102,000 دلار کاهش یافت. معاملات باز در کمتر از 12 ساعت 22 درصد سقوط کرد و از 49.5 میلیارد دلار به 38.8 میلیارد دلار رسید، که گلس نود آن را یکی از شدیدترین رویدادهای کاهش اهرم مالی در تاریخ بیت کوین نامید که نمونه بارز لیکوئید شدن با اهرم بالا بود.

فعالیت معاملات آتی به شدت گسترش یافته و معاملات باز به رکورد 67.9 میلیارد دلار رسیده است. حجم معاملات در بازارهای آتی نیز افزایش یافته و طبق گزارش، در اواسط مهر ماه به 68.9 میلیارد دلار گردش مالی روزانه رسیده است، که قراردادهای دائمی بیش از 90 درصد این فعالیت را تشکیل می دهند که این افزایش ریسک لیکوئید شدن با اهرم بالا را به همراه دارد.

تصویر زیر نمایانگر وضعیت بازار معاملات آتی بیت کوین است که نقش کلیدی در بحث لیکوئید شدن با اهرم بالا دارد و به شفاف سازی روند فعلی بازار کمک می کند.

این نمودار اطلاعاتی جامع در مورد تحولات اخیر بازار آتی بیت کوین ارائه می دهد که به درک بهتر دینامیک های نوسانات قیمتی کمک می کند.

بازار معاملات آتی بیت کوین. منبع: گلس نود (Glassnode)

بررسی روند لیکوئید شدن با اهرم بالا در بازار رمزارز

حجم معاملات اسپات بیت کوین دو برابر شد

قابل توجه است که حجم معاملات اسپات بیت کوین نیز در مقایسه با چرخه قبلی دو برابر شده و طبق گزارش گلس نود (Glassnode)، به محدوده روزانه 8 میلیارد دلار تا 22 میلیارد دلار رسیده است. در طول سقوط 19 مهر ماه، حجم معاملات ساعتی اسپات به 7.3 میلیارد دلار افزایش یافت، که بیش از سه برابر اوج های اخیر بود؛ زیرا معامله گران به جای فرار از بازار، برای خرید در زمان کاهش قیمت وارد عمل شدند، حتی با وجود ریسک لیکوئید شدن با اهرم بالا در بازارهای آتی.

این گزارش ادعا می کند که از زمان راه اندازی صندوق های قابل معامله در بورس (ETF) اسپات در ایالات متحده در اوایل سال 1403، کشف قیمت بیت کوین به سمت بازار نقدی متمایل شده است، در حالی که اهرم مالی به طور فزاینده ای در معاملات آتی گنجانده شده است. این تغییر، سرمایه را به دارایی های اصلی جذب کرده و به افزایش سهم بازار بیت کوین از 38.7 درصد در اواخر سال 1401 به 58.3 درصد در حال حاضر کمک کرده است. این روند می تواند منجر به لیکوئید شدن با اهرم بالا شود.

جریان های سرمایه نیز همین داستان را روایت می کنند. ورودی های ماهانه به بیت کوین بین 40 میلیارد دلار تا 190 میلیارد دلار متغیر بوده است، که باعث افزایش سرمایه واقعی آن به رکورد 1.1 تریلیون دلار شده و بیش از 732 میلیارد دلار از کف چرخه سال 1401 به شبکه وارد کرده است که بیشتر از مجموع تمام چرخه های قبلی است.

گلس نود (Glassnode) گفت: «این نشان دهنده یک محیط بازار با محوریت نهادی تر و از نظر ساختاری بالغ تر است.»

چرخه فعلی بازار از زمان کف بازار در آبان ماه 1401 تا کنون را پوشش می دهد. چرخه قدیمی عمدتا به رفتار بازار در طول بازار صعودی سال 1400 تا سقوط سال 1401 اشاره دارد.

رقابت بیت کوین با ویزا (Visa) به عنوان یک مسیر تسویه حساب

این گزارش همچنین به نقش بیت کوین به عنوان یک شبکه تسویه حساب اشاره کرده است که اکنون با بزرگترین مسیرهای پرداخت جهان رقابت می کند. این رشد چشمگیر در حالی رخ می دهد که ریسک لیکوئید شدن با اهرم بالا همچنان در بخش معاملات مشتقه وجود دارد. طی 90 روز گذشته، شبکه بیت کوین 6.9 تریلیون دلار تراکنش را پردازش کرده که از حجم تراکنش های مدیریت شده توسط ویزا (Visa) و مسترکارت (Mastercard) در همان دوره فراتر رفته است.

در همین حال، عرضه بیت کوین به طور پیوسته از مکان های معاملاتی خرده فروشی به سمت دست نهادها در حال تغییر است. طبق گزارش گلس نود (Glassnode)، حدود 6.7 میلیون بیت کوین اکنون در ETF ها، ترازنامه های شرکتی و خزانه های متمرکز و غیرمتمرکز نگهداری می شود. از اوایل سال 1403، تنها ETF ها حدود 1.5 میلیون بیت کوین جذب کرده اند، در حالی که موجودی در صرافی های متمرکز کاهش یافته است. این تغییر در نگهداری، نقدینگی بازار را تحت تاثیر قرار داده و می تواند در زمان های نوسان، بر پدیده لیکوئید شدن با اهرم بالا اثرگذار باشد.

در مجموع، آنچه در این بررسی مشاهده شد، نشان دهنده یک بازار رمزارز پویا و در حال تکامل است که با وجود ریسک های ناشی از معاملات با اهرم بالا، شاهد رشد چشمگیر در حجم معاملات و پذیرش نهادی است. بیت کوین نه تنها به عنوان یک دارایی سرمایه ای، بلکه به عنوان یک زیرساخت تسویه حساب جهانی نیز جایگاه خود را مستحکم تر کرده است، هرچند نوسانات و رویدادهای لیکوئید شدن همچنان بخشی از این اکوسیستم هستند.

Daily crypto liquidations nearly triple as leverage overheats: Glassnode