محرک های چرخه بیت کوین؛ چرا سیاست و نقدینگی جای هاوینگ را گرفتند؟

چرخه چهار ساله طولانی مدت و مورد بحث بیت کوین هنوز در حال انجام است، اما به گفته مارکوس تیلن، رئیس تحقیقات در 10x Research، محرک های چرخه بیت کوین از هاوینگ به سمت سیاست و نقدینگی تغییر کرده اند.

تیلن در پادکست The Wolf Of All Streets استدلال کرد که ایده «شکسته شدن» چرخه چهار ساله، نکته اصلی را نادیده می گیرد. به عقیده او، این چرخه دست نخورده باقی مانده است، اما دیگر توسط کاهش های عرضه برنامه ریزی شده بیت کوین (BTC) دیکته نمی شود. در عوض، محرک های چرخه بیت کوین به طور فزاینده ای توسط زمان بندی انتخابات ایالات متحده، سیاست بانک مرکزی و جریان سرمایه به سمت دارایی های پرریسک شکل می گیرد.

تیلن به اوج های تاریخی بازار در سال های 1392، 1396 و 1400 اشاره کرد که همگی در سه ماهه چهارم رخ داده اند. او گفت که این اوج ها بیشتر با چرخه های انتخابات ریاست جمهوری و عدم قطعیت سیاسی گسترده تر همخوانی دارند تا با زمان بندی هاوینگ های بیت کوین که طی سال ها در تقویم تغییر کرده اند، که نشان دهنده تغییر در محرک های چرخه بیت کوین است.

او گفت: «این عدم قطعیت وجود دارد که حزب رئیس جمهور فعلی کرسی های زیادی را از دست خواهد داد. فکر می کنم احتمال این هم وجود دارد که ترامپ یا جمهوری خواهان بسیاری از کرسی ها را در مجلس نمایندگان از دست بدهند، و بنابراین، شاید او دیگر نتواند بسیاری از برنامه های خود را پیش ببرد.»

در مباحث مربوط به تحولات بازار بیت کوین، درک دیدگاه های کارشناسان از اهمیت بالایی برخوردار است. تصویر زیر یکی از این دیدگاه ها را به روشنی نشان می دهد:

این تصویر دیدگاه مارکوس تیلن را تایید می کند که چرخه چهار ساله بیت کوین هنوز نمرده است و منبع این تحلیل ها نیز The Wolf Of All Streets است.

محرک های چرخه بیت کوین؛ تاثیر کاهش نرخ بهره فدرال رزرو

این اظهارات در حالی مطرح می شود که بیت کوین پس از آخرین کاهش نرخ بهره فدرال رزرو برای بازگشت به روند صعودی تلاش می کند. در حالی که کاهش نرخ بهره از لحاظ تاریخی از دارایی های پرریسک حمایت کرده است، تیلن اشاره کرد که محیط فعلی برای محرک های چرخه بیت کوین متفاوت است. سرمایه گذاران نهادی، که اکنون نیروی غالب در بازارهای رمزارز هستند، محتاط تر عمل می کنند، به خصوص که سیگنال های سیاست های فدرال رزرو و بیت کوین همچنان متناقض است و شرایط نقدینگی نیز سخت تر می شود.

علاوه بر این، جریان ورودی سرمایه به بیت کوین در مقایسه با سال گذشته کاهش یافته است و فشار صعودی لازم برای حفظ یک رشد قدرتمند را کاهش داده است. این امر تاثیر مستقیمی بر محرک های چرخه بیت کوین دارد. تیلن پیش بینی می کند که بدون افزایش واضح نقدینگی، بیت کوین به جای ورود به یک رالی سهموی جدید، در فاز تثبیت باقی بماند.

این تغییر همچنین بر نحوه تفکر سرمایه گذاران در مورد زمان بندی تاثیر می گذارد. تیلن گفت به جای اینکه انتظارات را به هاوینگ گره بزنند، فعالان بازار باید محرک های چرخه بیت کوین اصلی را که کاتالیزورهای سیاسی مانند انتخابات ایالات متحده، بحث های مربوط به سیاست مالی و تغییرات در شرایط پولی هستند، زیر نظر داشته باشند.

آرتور هیز؛ نگاهی متفاوت به محرک های چرخه بیت کوین

در اکتبر، آرتور هیز، یکی از بنیانگذاران BitMEX، استدلال کرد که چرخه چهار ساله کریپتو به پایان رسیده است، اما نه به دلیل کاهش علاقه نهادی یا تغییرات در برنامه هاوینگ بیت کوین. او گفت معامله گرانی که برای پیش بینی پایان بازار گاوی فعلی به مدل های زمان بندی تاریخی تکیه می کنند، احتمالا اشتباه می کنند، زیرا این الگوها دیگر منعکس کننده نحوه حرکت بازارها نیستند.

به گفته هیز، چرخه های بیت کوین همیشه توسط نقدینگی جهانی هدایت شده اند، نه توسط بازه های زمانی چهار ساله دلخواه. بازارهای گاوی گذشته زمانی به پایان رسیدند که شرایط پولی سخت تر شد، به ویژه زمانی که نقدینگی دلار آمریکا و یوان چین کاهش یافت. او گفت، هاوینگ به عنوان یک عامل علی بیش از حد اغراق شده است تا یک عامل تصادفی.

در مجموع، آنچه از این تحلیل ها برمی آید، این است که درک صحیح از نوسانات بیت کوین مستلزم توجه به عوامل فراتر از هاوینگ، از جمله سیاست های پولی و رویدادهای سیاسی جهانی است. سرمایه گذاران و فعالان بازار باید برای پیش بینی روندهای آتی، این محرک های جدید را به دقت رصد کنند و از دیدگاه های مختلف برای تحلیل شرایط بهره ببرند.

Bitcoin’s four-year cycle is intact, but driven by politics and liquidity: Analyst