مگان گرین، عضو کمیته سیاست پولی (MPC) بانک مرکزی انگلستان (BoE)، در سخنرانی خود در دانشکده کسب وکار آدام اسمیت دانشگاه گلاسکو، از لفاظی های “سنتی” برنامه ریزی سیاست فاصله گرفت و هشدار داد که بانک های مرکزی جهان باید دیدگاه متفاوتی در مدیریت شوک های عرضه اتخاذ کنند، شوک هایی که به جای استثنا، به قاعده تبدیل شده اند.
گرین استدلال کرد که بانک های مرکزی اکنون باید توجه بیشتری به پویایی های سمت عرضه داشته باشند، نه اینکه صرفاً از کنار شوک های زنجیره تأمین و تقاضا “بگذرند”، که این رویکرد سنتی بانک مرکزی در مواجهه با اختلالات اقتصادی بوده است. این تاکید بر مدیریت شوک های عرضه نشان دهنده یک تغییر پارادایم است.
گرین با استفاده از همه گیری اخیر کووید-19 و جنگ جاری در اوکراین، تاکید کرد که شوک های عرضه اغلب می توانند پایدار و به هم مرتبط شوند و تفکیک آن ها را در زمان واقعی دشوار سازند. گرین پیشنهاد می کند که بانک های مرکزی ممکن است نیاز داشته باشند چارچوب های سیاستی خود را برای دوره ای که اختلالات زنجیره تأمین نه تنها مکررتر، بلکه از نظر ساختاری نیز قابل توجه هستند، تطبیق دهند. این امر ضرورت مدیریت شوک های عرضه را بیش از پیش نمایان می سازد.
تطبیق چارچوب های سیاستی برای مدیریت شوک های عرضه پایدار، یک چالش کلیدی برای بانک های مرکزی است. این تطبیق شامل شناخت ماهیت و پایداری این شوک ها برای اتخاذ تصمیمات مناسب است.
اهمیت مدیریت شوک های عرضه در سیاست پولی
نکات کلیدی
یک رویکرد انقباضی می تواند به معنای عدم کاهش تحلیل ریپل نرخ بهره باشد. وقتی عدم قطعیت در مورد تداوم تورم ذاتی وجود دارد، یک سیاست گذار پولی باید به تورم واکنش نشان دهد. مناسب است که واکنش به عدم قطعیت و ریسک ها، شامل یک رویکرد محتاطانه در قبال کاهش نرخ بهره کانادا در آینده باشد. تحلیل هایی همچون تحلیل سیاست های پولی بانک مرکزی کانادا نیز اهمیت این رویکرد را نشان می دهند. من موافق تغییرات ناگهانی سیاست ها توسط بانک های مرکزی نیستم.
تورم ممکن است سریع تر از تولید به سیاست پولی واکنش نشان دهد، زمانی که تورم برای مدت طولانی از هدف فراتر رفته باشد. شوک های منفی عرضه احتمالاً ادامه خواهند یافت. در این شرایط، مدیریت شوک های عرضه برای ثبات اقتصادی حیاتی است.
من کمتر نگران کاهش سریع بازار کار هستم، زیرا خطر برای چشم انداز تورم به سمت افزایش تغییر کرده است. خطرات تقاضای ضعیف از بین نرفته اند، اما به نظر من کاهش یافته اند. از این رو، رویکرد محتاطانه در قبال گمانه زنی ها درباره کاهش نرخ بهره فدرال رزرو ضروری است، زیرا این رویکرد محتاطانه به مدیریت شوک های عرضه و کنترل تورم کمک می کند.
فرایند کاهش تورم در حال کند شدن است و احتیاط لازم است. نرخ بهره خنثی افزایش یافته است. مشخص نیست که آیا سیاست به طور معناداری انقباضی است یا خیر. برای اطمینان از اثربخشی سیاست پولی، توجه ویژه به مدیریت شوک های عرضه الزامی است.
در این گفتار، به این موضوع پرداختیم که چگونه بانک های مرکزی جهان باید چارچوب های سیاست گذاری خود را برای مقابله با شوک های عرضه پایدار و مکرر تطبیق دهند. تاکید شد که رویکرد محتاطانه در قبال نرخ بهره و توجه عمیق تر به عوامل سمت عرضه، برای حفظ ثبات اقتصادی و کنترل تورم در شرایط فعلی ضروری است.
