این مقاله به بررسی پیچیدگی های رابطه نقدینگی و بازار می پردازد، جایی که بسیاری باور دارند نقدینگی محرک بازار است. با این حال، نشان می دهد که نقدینگی بیشتر نقش تعیین کننده محیط کلی بازار را ایفا می کند تا یک کاتالیزور خطی و روزمره، و بر درک رفتاری سرمایه گذاران از این پویایی تاکید دارد.
رابطه نقدینگی و بازار؛ آیا نقدینگی محرک بازار است؟
من همیشه از بازبینی روابطی که به نظر می رسند به وضوح گل آلود هستند، لذت می برم.
یکی از این روابط، نقدینگی و نوسانات قیمت سهام است. بسیار وسوسه انگیز است که نتیجه بگیریم این دو سری زمانی ارتباط نزدیکی با هم دارند. این نشان می دهد که نقدینگی محرک بازار است. من معتقدم که آنها مرتبط هستنداما نه به آن نزدیکی که شما ممکن است فکر کنید. اگر به همبستگی نقدینگی جهانی، بر اساس شاخصی که از سه بانک مرکزی برتر ایجاد شده است (داده های چین کمتر قابل اعتماد هستند، بنابراین شامل نمی شوند)، نگاه کنید، متوجه خواهید شد که همبستگی متحرک 12 ماهه نزدیک به صفر است.
حالا، من آنقدر ساده لوح نیستم که فکر کنم نقدینگی جهانی یک محرک اصلی روندهای قیمت بازار نیست. واضح است که نقدینگی محرک بازار است. اما یک محرک خطی نیست. نقدینگی بیشتر شبیه به یک رژیم آب و هوایی عمل می کند تا یک کاتالیزور روزمره. تغییرات ماه به ماه در ترازنامه ها اطلاعات بسیار کمی در مورد اینکه آیا S&P 500 ماه آینده بالاتر خواهد بود، به شما می دهدبه همین دلیل است که همبستگی بازده متحرک حول صفر نوسان می کنداما نقاط عطف بزرگ در نقدینگی تقریبا همیشه با نقاط عطف بزرگ در بازارها همزمان هستند.
به عبارت دیگر: نقدینگی به شما نمی گوید چه اتفاقی در آینده می افتد، اما اغلب محیطی را که در آن اتفاقات رخ می دهند، تعریف می کند.
به همین دلیل است که معامله گران با ترازنامه های بانک مرکزی وسواس دارند، حتی با وجود اینکه رابطه آماری ضعیف به نظر می رسد: نقدینگی تعیین کننده رژیم است، نه یک ابزار زمان بندی. این وسواس نشان می دهد که بسیاری باور دارند نقدینگی محرک بازار است.
بنابراین یکی از نکات مهمی که اکنون باید روی آن تمرکز کرد این است که آیا روند نزولی فعلی نقدینگی ادامه خواهد یافت یا اینکه پس از اتمام تصمیمات مرتبط با سیاست های پولی فدرال رزرو، نقدینگی جهانی سرانجام آماده افزایش است. در طول سه تا چهار سال گذشته، ما شاهد قطع ارتباط بسیار واضحی بین قیمت سهام و نقدینگی بوده ایم، با بازارهایی که حتی با وجود انقباض آرام تر شدن فضای پولی، به سمت بالا حرکت کرده اند. این روند به چالش می کشد این ایده را که نقدینگی محرک بازار است به روشی ساده و خطی.
نقدینگی محرک بازار است؛ درک سوءتفاهم های رفتاری
و این مرا به درس واقعی در اینجا می رساند: سوءتفاهم اغلب رفتاری است، نه ریاضی. سرمایه گذاران به روایت ها”نقدینگی محرک بازار است”پایبند می شوند و سپس به دنبال تایید مرتب و خطی هستند. اما تاثیر نقدینگی چرخه ای، غیرخطی و عمیقا وابسته به رژیم است. این نقدینگی اقلیم پس زمینه را شکل می دهد تا اینکه به عنوان چاپ بعدی بر روی نوار عمل کند. در حال حاضر، این شرایط پس زمینه هنوز در حال سخت تر شدن هستند، حتی با وجود اینکه نوسانات قیمت طوری رفتار می کنند که انگار در حال تسهیل هستند. این درک عمیق تر از چگونگی تاثیر نقدینگی، فراتر از تصور ساده لوحانه از اینکه نقدینگی محرک بازار است به سادگی و بدون پیچیدگی، اهمیت دارد.
درک این تنشبه جای تحمیل یک داستان مرتبجایی است که مزیت واقعی قرار دارد.
این نمودار تحلیلی به ما کمک می کند تا دید عمیق تری نسبت به پویایی بازار و نقش نقدینگی در آن پیدا کنیم.
همانطور که در این تصویر مشاهده می شود، پیچیدگی های رابطه نقدینگی و بازار فراتر از یک همبستگی ساده است.
مشاهدات S2N
من در مورد احساساتم نسبت به MicroStrategy (MSTR) و مایکل سیلور بسیار صریح بوده ام. من اشاره کرده ام که پریمیومی که MicroStrategy نسبت به بیت کوین با آن معامله می شد، بی معنی بود و با تخفیف قابل توجهی به پایان می رسید. خب، دیگر پریمیومی در کار نیست و ما یک تخفیف کوچک داریم. من هنوز فضای زیادی در این نسبت می بینم زیرا MicroStrategy تلاش می کند تا یک خانه کاغذی را به سرمایه گذارانی که مسحور اصطلاحات مالی و حرکات آکروباتیک حسابداری شده اند، بفروشد. از قول سیلور نقل شده بود که اگر بیت کوین به 1000 دلار کاهش یابد، آنها به سادگی بیشتر خرید خواهند کرد.
در این بخش به بررسی عملکرد MicroStrategy می پردازیم که با نمودار زیر وضعیت آن بهتر قابل درک است.
تصویر فوق، مسیر دشوار MicroStrategy را در بازاری پر نوسان به خوبی نشان می دهد.
من منتظر تایید بیشتر هستم، اما شنیده ام که گری اسکیل، بزرگترین صندوق رمزارز، مقادیر زیادی از دارایی های بیت کوین خود را با خروجی های عظیم فروخته است. همچنین در مورد برخی از تسویه حساب های بزرگ در صرافی های رمزارز در آخر هفته خواندم. این هفته، یک هفته رمزارزی پر از رویداد خواهد بود.
فکر می کنم یک زمستان رمزارزی در حال حاضر، کاتالیزور اصلی برای تبدیل بازارهای سهام جهانی به نزولی خواهد بود. این فضا را زیر نظر داشته باشید؛ یا در دنیای رمزارزها بسیار تاریک خواهد شد، یا شاهد یک لحظه بزرگ دیگر برای خرید در ریزش خواهیم بود. فکر می کنم بسیاری از دستان قدرتمند تسلیم خواهند شد.
هشدار غربالگر S2N
طلا و نقره سودهای بزرگ خود را با افت های 4 سیگما در روز جمعه از دست دادند.
نگاهی به نمودار قیمت طلا می تواند تحولات اخیر در این بازار را آشکار سازد.
این تصویر تغییرات قیمت طلا را به عنوان یک دارایی امن در نوسانات بازار به تصویر می کشد.
همچنین، نمودار قیمت نقره نیز اطلاعات مهمی در خصوص عملکرد این فلز گرانبها ارائه می دهد.
همانطور که در این نمودار مشخص است، نوسانات نقره نیز بخش جدایی ناپذیری از تحلیل بازار است.
دلار آمریکا در روز جمعه به شدت در برابر دلار تایوان ضعیف شد. هیچ سرنخی ندارم چرا.
برای درک بهتر عملکرد ارزها، نمودار دلار آمریکا در برابر دلار تایوان را مشاهده می کنید.
این تصویر تضعیف ناگهانی دلار آمریکا در برابر دلار تایوان را که نیاز به بررسی بیشتر دارد، نشان می دهد.
بررسی عملکرد S2N
در ادامه، نمودارهای عملکرد کلی بازار را برای ارزیابی جامع تر بررسی می کنیم.
این نمودار اولین تصویر از یک سری نمایش های عملکرد بازار را ارائه می دهد.
تصویر بعدی جزئیات بیشتری از روند عملکرد را به نمایش می گذارد.
همانطور که این نمودار نشان می دهد، تحلیل عملکرد نیازمند توجه به جزئیات است.
این نمودار نیز به بررسی ابعاد دیگری از عملکرد بازار اختصاص دارد.
ادامه بررسی ها از طریق این تصویر، بینش های تازه ای به ما می دهد.
برای تکمیل تحلیل، نمودار عملکرد دیگری را در اینجا می بینیم.
این نمای کلی، یک دیدگاه جامع از دینامیک های بازار را فراهم می آورد.
تمرکز بر این نمودار کوتاه، نکات کلیدی را در مورد عملکرد بازار برجسته می کند.
این خلاصه بصری، روندهای مهمی را در زمینه عملکرد بازار نشان می دهد.
در ادامه مجموعه ای از نمودارهای عملکرد، این تصویر نیز به تکمیل پازل کمک می کند.
این نمای عملکرد، بخش دیگری از تحولات بازار را نشان می دهد.
آخرین نمودار از سری عملکردها، جمع بندی تصویری از وضعیت کلی را ارائه می دهد.
این تصویر نهایی از عملکردها، تحلیلگران را در درک بهتر روندها یاری می رساند.
گالری نمودارهای S2N
حال به بررسی رابطه S&P 500 و نوسانات بازار با این نمودار می پردازیم.
این تصویر ارتباط میان S&P 500 و نوسانات بازار را به وضوح نشان می دهد.
این نمودار تحلیلی دیدگاهی جامع از شرایط کلی بازار ارائه می کند.
تصویر بالا، به ارزیابی دقیق تر روندهای جاری بازار کمک شایانی می کند.
بررسی بیشتر با استفاده از این نمودار تحلیلی، لایه های پنهان بازار را آشکار می سازد.
این نمودار اطلاعات کلیدی دیگری را برای تحلیلگران بازار فراهم می آورد.
ادامه تحلیل بازار از طریق این نمودار، فهم ما را از پیچیدگی ها بیشتر می کند.
این نمای گرافیکی، تحولات مهمی را در ساختار بازار به تصویر می کشد.
در حوزه رمزارزها، نمودار بیت کوین و روندهای بازار آن مورد توجه است.
همانطور که در این تصویر دیده می شود، بیت کوین نیز متاثر از روندهای گسترده تر بازار است.
بررسی پویایی های بازار نفت نیز از طریق نمودار زیر امکان پذیر است.
این نمودار وضعیت بازار نفت و تاثیر عوامل مختلف بر آن را بازگو می کند.
اخبار امروز S2N
و در نهایت، تصویر زیر خلاصه ای از اخبار و رویدادهای مهم امروز را نشان می دهد.
این نمودار خبری، اطلاعات ضروری برای تصمیم گیری های آگاهانه در بازار را فراهم می آورد.
در این بحث، ما به بررسی رابطه پیچیده و اغلب سوءتفاهم شده میان نقدینگی جهانی و نوسانات بازار پرداختیم. روشن کردیم که نقدینگی، به جای اینکه یک ابزار پیش بینی خطی باشد، عمدتا محیط کلی بازار را شکل می دهد و به مثابه یک تعیین کننده اقلیم عمل می کند. این تحلیل به تعصبات رفتاری سرمایه گذاران که به روایت های ساده انگارانه تمایل دارند، در مقابل ماهیت چرخه ای و غیرخطی تاثیر نقدینگی، پرداخت. علاوه بر این، مشاهدات خاصی از بازار، از عملکرد MicroStrategy و “زمستان” احتمالی بازار رمزارزها گرفته تا نوسانات طلا، نقره و جفت ارزها، مورد اشاره قرار گرفت که بر اهمیت درک دقیق و ظریف دینامیک های بازار تاکید می کند.
