بازارها و نوسانات طلا و کالا
معاملات جهانی دیروز هنوز داستان (کلان) مشخصی نداشت. رشد مشاغل بخش خصوصی ADP آمریکا با 22 هزار مورد (در مقایسه با 47 هزار مورد قبلی) کمی ناامیدکننده بود. شاخص ISM بخش خدمات آمریکا هم نتونست سورپرایز صعودی قویِ شاخص بخش تولید رو که اوایل این هفته منتشر شده بود، تکرار کنه. با این حال، این شاخص با عدد 53.8 (بدون تغییر) هنوز نشون دهنده یه شتاب رشد مناسبه. شاخص فعالیت با عدد 57.4 وضعیت قرصی داشت. سفارشات (53.1) و اشتغال (50.3) کمی ناامیدکننده بودن اما زنگ خطری رو به صدا درنیاوردن. قیمت های پرداختی هم با عدد 66.6 نزدیک به سطوح اخیر باقی مونده. هیچ چیزی وجود نداره که ارزیابی “صبر و انتظار” فدرال رزرو رو تغییر بده. در این میان، نوسانات طلا و کالا به عنوان یک شاخص مهم برای تحلیلگران بازار باقی می ماند.
بازدهی اوراق قرضه آمریکا بین منفی 1.6 واحد پایه (2 ساله) و مثبت 2.4 واحد پایه (30 ساله) نوسان کرد. هرچند از نظر فنی این تغییرات چندان مهم نیستن، اما در حال حاضر شیب دار شدن منحنی بازدهی، با توجه به افزایش نسبی نوسانات جهانی و بالا رفتن حق بیمه ریسک، هنوز هم به عنوان تمایل پیش فرض بازار به نظر می رسه. در منطقه یورو، تورم ژانویه (دی/بهمن) دقیقا طبق انتظار منتشر شد (منفی 0.5 درصد ماهانه و 1.7 درصد سالانه، در مقایسه با 2 درصد قبلی). تورم هسته هم از 2.3 درصد سالانه به 2.2 درصد کاهش یافت. تورم بخش خدمات از 3.4 درصد به 3.2 درصد رسید. این حرکت، کاهش مورد انتظار به دلیل اثرات پایه مطلوب (عمدتا مربوط به انرژی) رو تایید می کنه. با این حال، این موضوع هنوز دلیلی نیست که بانک مرکزی اروپا بخواد ارزیابی سیاست های خودش رو به طور اساسی تغییر بده.
بازدهی اوراق قرضه آلمان در کل منحنی بین 2 تا 3 واحد پایه کاهش یافت، اما به راحتی در محدوده های کوتاه مدت اخیر (که نسبتا محدود هستن) باقی موند. در بازارهای دیگه، نوسانات و رشد تاریخی طلا و کالا، به ویژه در فلزات گرانبها مانند نقره و طلا، ادامه داره. این فلزات بازگشت قیمتی داشتن، اما در سطوحی بسیار پایین تر از سقف روزانه بسته شدن و ممکنه منبع یا نشانه ای برای عدم اطمینان زیرپوستی بازار باشه. وضعیت مشابهی برای سهام هم وجود داشت؛ به طوری که چرخش سرمایه از برخی نام های تکنولوژی (و نرم افزار) به سمت سهام های ارزشیِ دوره ای (Cyclical) اتفاق افتاد (شاخص داوجونز مثبت 0.53٪ و نزدک منفی 1.51٪). این اتفاقات پیام شفافی برای بازارهای ارز نداشت.
شاخص دلار (DXY) رشد کمی داشت (در 97.62 بسته شد)، اما این حرکت عمدتا بازتاب دهنده ضعف ین بود (نرخ برابری دلار به ین در 156.9 بسته شد). جفت ارز یورو/دلار هم با کاهش جزئی روی 1.1807 به کار خودش پایان داد.
امروز صبح به دنبال اصلاح بخش تکنولوژی در آمریکا، جو ریسک پذیری در آسیا همچنان شکننده باقی مونده. نوسانات طلا و کالا، به خصوص در فلزات (طلا، نقره، مس)، عقب نشینی بیشتری رو تجربه می کنن. دلار عملکرد کمی بهتری داره (DXY 97.77، یورو/دلار 1.1795، دلار/ین 157). حراج قوی اوراق قرضه 30 ساله ژاپن نگرانی ها رو در آستانه انتخابات پارلمانی آخر این هفته کاهش داد (اوراق 30 ساله: منفی 7.7 واحد پایه تا 3.56 درصد). این وضعیت نشان دهنده اهمیت پایش دقیق نوسانات طلا و کالا در بازارهای جهانی است.
اواخر امروز در آمریکا، برخی داده های درجه دوم بازار کار (گزارش تعدیل نیروی Challenger، مدعیان بیمه بیکاری و فرصت های شغلی JOLTS) منتشر می شه. احتمالا برای ایجاد یه واکنش معنادار در بازار، به سورپرایزهای بزرگی نیاز داریم. نوسانات طلا و کالا می توانند تحت تاثیر تصمیمات بانک های مرکزی قرار گیرند. به طور گسترده انتظار می ره که بانک مرکزی اروپا در اولین نشست سیاستی خودش در سال جدید، نرخ بهره رو روی 2 درصد ثابت نگه داره. در کنفرانس مطبوعاتی، احتمالا از لاگارد، رئیس بانک مرکزی اروپا، سوالاتی پرسیده می شه مبنی بر اینکه آیا بازگشت اخیر ارزش یورو ممکنه تورم رو بیش از آنچه تا الان تصور می شد، مهار کنه یا نه. انتظار داریم رئیس فدرال رزرو این موضع رو حفظ کنه که به انحرافات جزئی از مسیر یا پیش بینی های انتظار رفته (رشد و تورم) واکنش نشون نخواهد داد.
در کنار بانک مرکزی اروپا، انتظار می ره بانک مرکزی انگلستان هم نرخ بهره رو بدون تغییر (در 3.75 درصد) حفظ کنه. پیش بینی های جدید (احتمالا بازنگری نزولی برای تورم؟) و همچنین نظرات در مورد اینکه بانک مرکزی انگلستان چه نرخی رو به عنوان نرخ خنثی می بینه، ممکنه انتظارات بازار رو درباره زمان و تعداد کاهش نرخ بهره (1 یا 2 بار) که هنوز در اواخر امسال ممکنه، شکل بده. کاهش یورو/پوند نشانه هایی از کند شدن رو نشون می ده. ما همچنین نشست سیاستی بانک ملی چک رو زیر نظر داریم (انتظار می ره در 3.5 درصد بدون تغییر بمونه، اما بحث هایی درباره یک کاهش نهایی برای تنظیم دقیق وجود داره). قبل از این تصمیم، داده های تورم ژانویه (دی ماه) امروز صبح منتشر می شه.
اخبار و دیدگاه ها در مورد نوسانات طلا و کالا
دولت آمریکا دیروز میزبان نشستی درباره مواد معدنی حیاتی با حضور 55 کشور بود. جی دی ونس، معاون رئیس جمهور، ایده “مرکز تجاری ترجیحی برای مواد معدنی حیاتی که در برابر اختلالات خارجی محافظت می شه” رو مطرح کرد. اتحادیه اروپا و ایالات متحده متعهد شدن که یک تفاهم نامه (MoU) برای تقویت امنیت زنجیره تامین امضا کنن. توافقات مشابهی با ژاپن و مکزیک با مفهوم “کف قیمت هماهنگ” در حال بحث و بررسیه. اوایل این هفته، پرزیدنت ترامپ برنامه هایی رو برای ذخیره سازی مواد معدنی حیاتی به ارزش نزدیک به 12 میلیارد دلار اعلام کرد. تمرکز شدید این مواد معدنی (در چین) مشکل اصلیه و آمریکا می ترسه که از اون ها به عنوان ابزاری برای فشار و ژئوپلیتیک استفاده بشه.
پرزیدنت ترامپ ریسک گفتگوهای دیپلماتیک امروز بین وزرای خارجه آمریکا و عراقچی، وزیر امور خارجه ایران، در مسقطِ عمان رو بالا برد. او هشدار داد که رهبران ایران باید خیلی نگران باشن. محور گفتگوها پیرامون برنامه هسته ای ایرانه و موضوع سرکوب اعتراضات توده ای به حاشیه رفته. ایالات متحده در حال جمع آوری تجهیزات نظامی در منطقه بوده و اوایل هفته مجبور شد یک پهپاد ایرانی رو سرنگون کنه. قیمت نفت در چند روز گذشته نوسانی بوده، که نشان دهنده تاثیرات ژئوپلیتیکی بر نوسانات طلا و کالا است، اما در حال حاضر در سطح 68 دلار برای هر بشکه بالا باقی مونده یا رشد چشمگیری داشته است.
تحولات جاری در بازارهای مالی نشان دهنده دوره ای از انتقال و بازنگری در استراتژی های کلان اقتصادی است. با توجه به داده های اشتغال پیش رو و نشست های مهم بانک های مرکزی، سرمایه گذاران با دقت مسیر تورم و نرخ بهره را دنبال می کنند تا موقعیت های خود را در برابر ریسک های ژئوپلیتیک و نوسانات دارایی های استراتژیک تنظیم کنند.
Volatility in (precious) metals and some other commodities persists
