این مقاله به بررسی کلی وضعیت دلار و بازارهای جهانی می پردازد. از جمله نوسانات ارزهایی مانند یورو، ین، یوان، پوند، دلار کانادا، دلار استرالیا و پزوی مکزیک، همراه با تحلیل عوامل اقتصادی و سیاست های بانک های مرکزی که بر آن ها تاثیر می گذارند.
بررسی کلی وضعیت دلار و بازارها
مروری کلی: ارزیابی مجدد چشم انداز نشست ماه آینده کمیته بازار آزاد فدرال (FOMC) که با اظهارات رئیس فدرال رزرو نیویورک پیش از پایان هفته تحریک شده بود، امروز ادامه یافته است؛ اما تاثیر آن بر وضعیت دلار و بازارها چندان روشن نیست. دلار آمریکا (گرین بک) عملکرد متفاوتی دارد، به طوری که ارزهای اروپایی عمدتا بهتر از بلوک دلار و ین ژاپن عمل کرده اند. با این حال، به طور کلی شاهد تثبیت قیمت ها بوده ایم و ارزهای گروه G10 در اواخر صبح اروپا، با نوسانی حدود 0.25% در برابر دلار آمریکا معامله می شوند.
ارزهای بازارهای نوظهور نیز عملکرد متفاوتی دارند، به طوری که ارزهای آسیا-اقیانوسیه عمدتا ضعیف تر از ارزهای اروپای مرکزی ظاهر شده اند. بانک مرکزی هند، پس از عدم فعالیت پیش از پایان هفته، ظاهرا برای حمایت از روپیه، پس از آنکه در پایان هفته گذشته به پایین ترین سطح بی سابقه خود رسید، مداخله کرده است. این مداخله ظاهرا در بازار داخلی و بازار آتی غیرقابل تحویل رخ داده است.
تحلیل بازارهای جهانی و تاثیر آن بر وضعیت دلار و بازارها
به جز توکیو که امروز تعطیل است، کره جنوبی و هند، بیشتر بازارهای بزرگ سهام در منطقه آسیا-اقیانوسیه امروز صعودی بودند. هفته گذشته، شاخص MSCI آسیا-اقیانوسیه 3.9% کاهش یافت که بزرگترین افت هفتگی آن از فروردین ماه بوده است. شاخص Stoxx 600 اروپا حدود 0.4% افزایش یافته است، اگرچه سهام شرکت های دفاعی به دلیل افزایش چشم انداز آتش بس در اوکراین با فروش مواجه شده اند. این شاخص هفته گذشته 2.2% از دست داد. سهام ایالات متحده پیش از پایان هفته به سمت بالا برگشتند و معاملات آتی S&P 500 و NASDAQ امروز روندی قوی تر دارند.
بازدهی اوراق قرضه 10 ساله معیار اروپا تا تقریبا دو واحد پایه کاهش یافته است. نه مشکلات بودجه فرانسه و نه ارتقای رتبه ایتالیا تاثیر چندانی نداشته اند. بازدهی اوراق خزانه 10 ساله ایالات متحده نزدیک به 4.05% است. این بازدهی پیش از پایان هفته به 4.03% نزدیک تر شد که پایین ترین سطح جدید ماه بود. طلا در محدوده پیش از پایان هفته در حال تثبیت است و تاکنون، امروز، در محدوده 4040 تا 4078 دلار محدود شده است. نفت خام WTI ژانویه پس از ثبت پایین ترین سطح در 4.5 هفته اخیر (نزدیک به 57.40 دلار) در پایان هفته گذشته، با روندی آرام معامله می شود. پایین ترین سطح ماه گذشته حدود 56 دلار بود. این عوامل همگی بر کلی وضعیت دلار و بازارها تاثیرگذار هستند.
وضعیت دلار آمریکا (USD) و عوامل موثر بر آن
دلار آمریکا: شاخص دلار پیش از پایان هفته در هر دو سمت محدوده روز پنجشنبه (حدود 100.00-100.35) معامله شد. اگرچه قیمت بسته شدن در این محدوده بود، اما روند قیمت در صورتی که بالای 99.85 باقی بماند، سازنده به نظر می رسد. اکنون با آرامش بین کمی پایین تر از 100.10 و 100.30 معامله می شود. اظهارات ویلیامز، رئیس فدرال رزرو نیویورک، پیش از پایان هفته، گمانه زنی ها درباره کاهش نرخ بهره در ماه آینده و چشم انداز تضعیف دلار آمریکا را دوباره تقویت کرد. احتمالات در بازار آتی پیش از پایان هفته به تقریبا 66% و امروز کمی بیشتر (حدود 69%) افزایش یافت که بیشترین میزان در دو هفته اخیر است.
داده های امروز، که عمدتا شامل نظرسنجی ملی فدرال رزرو شیکاگو (مهر) و نظرسنجی تولیدی فدرال رزرو دالاس (آبان) است، تغییر چشمگیری ایجاد نخواهد کرد. کمی پس از بسته شدن بازارهای اروپا برای امروز، فدرال رزرو اصلاحات سالانه در تولید صنعتی را اعلام خواهد کرد. داده های فردا ممکن است مهم تر باشند، حتی اگر قدیمی تر باشند (شهریور): PPI، خرده فروشی و قیمت مسکن. نظرسنجی آبان ماه Conference Board، نظرسنجی خدمات فدرال رزرو دالاس و نظرسنجی فدرال رزرو ریچموند نیز گزارش خواهند شد. این داده ها می توانند درک بهتری از وضعیت دلار و بازارها ارائه دهند.
چشم انداز یورو (EUR)
یورو: یورو نیز پیش از پایان هفته در هر دو سمت محدوده معاملاتی روز پنجشنبه معامله شد. این ارز پیش از پایان هفته، پایین ترین سطح خود را در جلسه معاملاتی، نزدیک به 1.1490 دلار، در حوالی ظهر نیویورک ثبت کرد. پس از آن، نتوانست بالای 1.1520 دلار معامله شود و یک تسویه خنثی را به ثبت رساند. امروز با تمایل قوی تری معامله می شود. این ارز بالای 1.15 دلار باقی مانده است (امروز اختیارات حدود 775 میلیون یورو در این سطح منقضی می شوند و 780 میلیون یورو اختیارات در 1.1520 دلار نیز منقضی می شوند) و از 1.1540 دلار فراتر رفت. بالاترین سطح پیش از پایان هفته کمی بالاتر از 1.1550 دلار بود. پایین ترین سطح آبان ماه، که از 9 مرداد ماه بی سابقه بود، حدود 1.1470 دلار بود، و شکستن این سطح می تواند به آزمون 1.14 دلار منجر شود.
با این حال، با توجه به مازاد بازدهی دو ساله آمریکا نسبت به آلمان که در پایین ترین سطح سال نزدیک به 150 واحد پایه قرار دارد، یورو ممکن است حمایت پیدا کند. داده های کلی این هفته از اهمیت کمی برخوردارند. در عوض، این هفته با داده های ملی آغاز و پایان می یابد – نظرسنجی IFO آلمان امروز و ارقام تورم از آلمان، فرانسه و اسپانیا در پایان هفته. در آلمان، انتظارات تجاری امسال روند صعودی داشته است. بر اساس IFO، تنها در دو ماه از 10 ماه اول سال بهبودی مشاهده نشده است. و در آبان ماه از 91.6 به 90.6 کاهش یافت، که بالاترین سطح از زمان حمله روسیه به اوکراین بود.
ارزیابی کنونی برای اولین بار در چهار ماه گذشته افزایش یافت (85.6 در مقابل 85.3). شاخص کلی فضای کسب وکار در 88.1 قرار دارد (88.4 در مهر ماه). رتبه اعتباری ایتالیا در پایان هفته گذشته توسط مودیز افزایش یافت، اما با Baa2، یک پله پایین تر از معادل آن در S&P و فیچ است. در همین حال، در فرانسه، مجلس ملی بخشی از بودجه 2026 را در پایان هفته رد کرد و این موضوع عدم قطعیت را پیش از رای گیری ماه آینده افزایش می دهد. آینده نخست وزیر در هاله ای از ابهام است. شکست در یافتن اجماع بر سر بودجه، دو دولت قبلی را سرنگون کرده بود.
نوسانات یوان چین (CNY) و وضعیت دلار و بازارها
یوان چین: پس از چند تلاش برای عبور از سقف نزدیک به CNH7.12، بازار ظاهرا “تسلیم شد” و دلار آمریکا (گرین بک) را کمی پایین تر از CNH7.1050 به سمت پایین هدایت کرد و در پایان هفته گذشته به پایین ترین سطح جدید چهار روزه خود رسید. حمایت نزدیک در محدوده CNH70975-CNH7.10 دیده می شود. دلار امروز به CNH7.1030 کاهش یافت و سپس دوباره بالای CNH7.11 بازگشت. این ارز عمدتا بین CNH7.1050 و CNH7.11 در اروپا در حال تثبیت است. کاهش دلار در برابر اکثر ارزها پیش از پایان هفته, و به ویژه در برابر ین، به تثبیت نرخ پایین تر دلار توسط PBOC برای امروز اشاره داشت. این نرخ در CNY7.0847 تعیین شد (CNY7.0875 پیش از پایان هفته و CNY7.0816، نرخ ثابت دوشنبه گذشته، که پایین ترین میزان از مهر ماه 1403 بود).
داده های چین در این هفته کمیاب است و تنها سودهای صنعتی در پایان هفته اعلام خواهد شد. اخیرا بهبودهایی مشاهده شده و ممکن است با تلاش ها برای مبارزه با “درون گرایی” یا سرمایه گذاری بیش از حد مرتبط باشد. پکن طبق گزارش ها در حال بررسی اقدامات جدیدی برای حمایت از بازار مسکن است. ظاهرا یارانه های وام مسکن برای خریداران جدید خانه و بازپرداخت های مالیاتی بالاتر برای وام گیرندگان مسکن در حال بحث است. حباب بازار املاک چهار سال پیش عمدا ترکید و این موضوع بر ایجاد ثروت، مصرف و اشتغال تاثیر منفی گذاشته است. دورهای متعددی از اقدامات حمایتی وجود داشته است، اما ظرفیت مازاد بسیار زیاد بود. به نوبه خود، وام های معوق در بانک ها رو به افزایش بوده اند. در مهر ماه، فیچ تخمین زد که وام های معوق در پایان سه ماهه سوم به رکورد 3.5 تریلیون یوان (حدود 490 میلیارد دلار) رسیده است.
وضعیت ین ژاپن (JPY) و مداخلات احتمالی
ین ژاپن: دلار در پایان هفته گذشته به افت چهار روزه خود پایان داد، در طی آن دلار آمریکا (گرین بک) از حدود 154.50 ین به 157.90 ین افزایش یافت. مقامات ژاپنی پیش از پایان هفته هشدارهای شفاهی صادر کردند و تهدید به مداخله جدی کردند. بازارهای توکیو امروز تعطیل هستند، و اگر مداخله در صورت غیرمنتظره بودن موفق باشد، شاید امروز فرصتی از دست رفته باشد. کاهش بازدهی آمریکا و گمانه زنی های مجدد درباره کاهش نرخ بهره توسط فدرال رزرو در ماه آینده، به یک رالی پوشش فروش کوتاه مدت دامن زد که ین را در برابر تقریبا تمام ارزهای جهان پیش از پایان هفته تقویت کرد. امروز، این ارز بین حدود 156.35 ین و 156.95 ین در حال تثبیت است. عوامل متعددی بر وضعیت دلار و بازارها تاثیر می گذارند، از جمله واکنش بانک های مرکزی.
فرانک سوئیس در پایان هفته گذشته ضعیف ترین ارز در بین ارزهای گروه G10 بود، و به نظر می رسید که شاید برخی از موقعیت های تامین مالی فروش کوتاه مدت ین به موقعیت های فروش کوتاه مدت فرانک منتقل شده باشد. بخشی از ضعف به ویژه ارزهای آمریکای لاتین (رئال برزیل -1.3%، پزوی کلمبیا -1.1%، پزوی شیلی -1.05% و پزوی مکزیک -0.55%) ممکن است بازتابی از انحلال برخی معاملات ین-حمل (carry trades) باشد. مهم ترین داده های این هفته در همان پایان اعلام خواهند شد: شاخص قیمت مصرف کننده (CPI) توکیو، اشتغال، خرده فروشی و تولید صنعتی.
سه موضوع مهم اکنون چندان به داده های با فرکانس بالا مربوط نیستند: 1) نگرانی فزاینده دولت درباره ضعف ین در حالی که انتظارات برای افزایش نرخ بهره در ماه آینده کاهش یافته است (23% در مقابل 47% در ابتدای ماه)؛ 2) بودجه جدید 17.7 تریلیون ینی دولت (112 میلیارد دلار)، که بسیار بالاتر از بودجه اضافی 139 تریلیون ینی سال گذشته است، با پیش بینی عرضه جدید که بازدهی اوراق قرضه را بالا می برد؛ 3) تنش های فزاینده با چین بر سر اظهارات اخیر نخست وزیر درباره تایوان. نباید از نظر دور داشت که کویزومی، وزیر دفاع ژاپن، برنامه هایی برای استقرار موشک های بیشتر در جزیره جنوبی یونگونی، که کمتر از 112 کیلومتر از تایوان فاصله دارد، تایید کرد.
پوند بریتانیا (GBP)
پوند بریتانیا: توجهات کاملا معطوف به بودجه صدراعظم در روز چهارشنبه است. پوند در سه جلسه گذشته به نزدیکی 1.3040 دلار رسید و بالای پایین ترین سطح ماه، که نزدیک به 1.3010 دلار بود، باقی ماند. در حالی که ما همچنان به بازگشت (50%) رالی امسال در نزدیکی 1.2945 دلار توجه داریم، بسته شدن قوی پیش از پایان هفته، و بهترین عملکرد آن در سه جلسه، ممکن است بازدارنده کافی برای فروشندگان باشد. پوند امروز کمی از 1.3110 دلار فراتر رفت و سپس پیش از مقاومت اولیه نزدیک به 1.3130 دلار متوقف شد. شاید برای افزایش اطمینان از تثبیت یک سطح پایین، عبور از 1.3150 دلار لازم باشد. این تحولات نیز بر وضعیت دلار و بازارها در سطح جهانی تاثیرگذار است.
دلار کانادا (CAD)
دلار کانادا: دلار آمریکا (گرین بک) پیش از پایان هفته، در نزدیکی بالاترین سطح هفت ماهه ثبت شده در اوایل این ماه در حدود 1.4140 دلار کانادا، دچار مشکل شد. آیا این یک آزمون ناموفق بود؟ آیا این امر یک سقف دوقلو بر جای خواهد گذاشت که هدف اندازه گیری آن می تواند نزدیک به 1.3800 دلار کانادا باشد؟ به همین دلیل، روند قیمت در چند روز آینده مهم است. تاکنون امروز، این ارز بین حدود 1.4090 و 1.4115 دلار کانادا معامله شده است. شکستن محدوده 1.4050-70 دلار کانادا کمک کننده است، اما حرکتی زیر 1.4035 دلار کانادا اطمینان را تقویت می کند که یک سقف در جای خود قرار گرفته است.
دلار استرالیا (AUD) و تاثیر آن بر وضعیت دلار و بازارها
دلار استرالیا: پیش از پایان هفته، دلار استرالیا از نزدیکی پایین ترین سطح سه ماهه (حدود 0.6420 دلار) به بالاترین سطح جلسه معاملاتی، در حدود 0.6460 دلار، جایی که میانگین متحرک 200 روزه قرار داشت، بازگشت. این ارز حدود 0.30% بالاتر بسته شد که بزرگترین افزایش در تقریبا دو هفته اخیر بود. امروز، این افزایش ها را به 0.6470 دلار اندکی گسترش داد و پیش از آنکه دوباره به حدود 0.6440 دلار فروخته شود، نتوانست محدوده مهم مقاومت (0.6500-0.652 دلار) را آزمایش کند. استرالیا فردا شاخص قیمت مصرف کننده (CPI) مهر ماه را گزارش می دهد. این شاخص از 1.9% در خرداد ماه، که پایین ترین میزان در کمی بیش از چهار سال بود، به 3.5% در شهریور ماه جهش کرد. در شهریور ماه 1403، این شاخص 2.1% بود. علاوه بر این، شرایط بازار کار اخیرا بهبود یافته است. حتی اگر شاخص قیمت مصرف کننده (CPI) مهر ماه کمی کاهش یابد، گمانه زنی ها درباره کاهش نرخ بهره در ماه آینده را تجدید نخواهد کرد. بانک مرکزی نیوزلند روز چهارشنبه نشست دارد، و کاهش 25 واحدی نرخ بهره محتمل ترین نتیجه است.
پزوی مکزیک (MXN) و تحولات اقتصادی
پزوی مکزیک: دلار در اوایل جمعه گذشته، در بحبوحه کاهش ریسک و سقوط سهام، به بالاترین سطح دو هفته اخیر خود، نزدیک به 18.5330 پزوی مکزیک، رسید. با بهبود بازار سهام، دلار بخشی از افزایش های اولیه خود را واگذار کرد. با این حال، قوی باقی ماند و همچنان بالاترین تسویه حساب و اولین بسته شدن بالاتر از میانگین متحرک 20 روزه را در دو هفته اخیر ثبت کرد. اگر این به خودی خود محیط ریسک نبود، شاید کشش ناشی از انحلال معاملات حمل کوتاه ین بود. با افزایش های پیش از پایان هفته، دلار نیمی از آنچه را که از زمان اوج گیری نزدیک به 18.77 پزوی مکزیک در 14 آبان ماه از دست داده بود، جبران کرد. هدف بازگشت بعدی (61.8%) در حدود 18.5730 پزوی مکزیک است. دلار امروز بین 18.4150 و 18.4950 پزوی مکزیک در حال تثبیت است. مکزیک امروز شاخص قیمت مصرف کننده (CPI) نیمه اول آبان ماه را گزارش می دهد. انتظار می رود شاخص اصلی بیش از نرخ هسته افزایش یابد، اما معیارهای سال به سال احتمالا با حدود 3.50% و 4.30%، به ترتیب، تغییر کمی خواهند داشت؛ اما کاهش نرخ بهره در ماه آینده همچنان محتمل است.
در نهایت، مشاهده شد که وضعیت دلار و بازارها در سراسر جهان تحت تاثیر عوامل متعددی از جمله سیاست های پولی بانک های مرکزی، داده های اقتصادی منطقه ای و رویدادهای ژئوپلیتیکی قرار دارد. این عوامل به طور مداوم باعث نوسان نرخ ارزها و بازدهی اوراق قرضه می شوند و چشم انداز آینده را پیچیده می کنند.
