با پیشرفت هایی در خصوص پایان تعطیلی دولت و بازار، انتظار می رود بازارهای مالی از جمله سهام، طلا و نفت افزایش یابند، هرچند که تامین مالی دولت آمریکا همچنان با چالش هایی روبروست و عوامل فصلی، عملکرد شرکت های بزرگ فناوری، و گزارش های درآمدی قوی نیز بر این چشم انداز تاثیرگذارند.
با توجه به اخبار اخیر مبنی بر پیشرفت هایی در خصوص پایان تعطیلی دولت و بازار، انتظار می رود بازارهای مالی افزایش یابند. در حالی که تامین مالی دولت آمریکا ممکن است تا دی ماه به تعویق بیفتد، بازارها به روندهای فصلی آبان ماه در سال 1404، عملکرد فناوری های بزرگ، گزارش های درآمدی قوی آمریکا در 4 سال اخیر، و تاثیر هدایای رئیس جمهور ترامپ توجه دارند.
احساسات ریسک امروز تقویت شده است، پس از اینکه شب گذشته خبری منتشر شد مبنی بر اینکه 8 دموکرات با جمهوری خواهان برای پیشبرد یک رای گیری رویه ای برای پایان تعطیلی دولت و بازار موافقت کرده اند.
انتظار می رود بازارها با امید به پایان تعطیلی دولت و بازار افزایش یابند
هنوز مراحل بیشتری باید طی شود تا 1.4 میلیون کارمند فدرال به مشاغل خود بازگردند، اما این گام اولیه به سمت پایان تعطیلی دولت و بازار با استقبال گرم بازارهای مالی مواجه شده است. سهام در سراسر آسیا بالاتر هستند، و بازارهای آتی نیز رشد کرده اند، شاخص Eurostoxx 50 قرار است امروز صبح با 1.4% افزایش باز شود، و معاملات آتی همچنین نشان می دهد که S&P 500 می تواند امروز با 0.8% افزایش یابد، که تا حدودی زیان های هفته گذشته را جبران خواهد کرد. قیمت طلا با 70 دلار در هر 28.35 گرم افزایش یافته و قیمت نفت نیز امروز صبح تقریبا 1% بالاتر است. شاخص دلار افت کرد، اگرچه از پایین ترین حد خود بهبود یافته است، زیرا سرمایه گذاران از پناهگاه های امنی مانند دلار و اوراق قرضه دولتی دوری می کنند.
تامین مالی دولت آمریکا می تواند تا دی ماه به تعویق بیفتد
قراردادی که توسط سنا تصویب شده است، هنوز باید از مجلس نمایندگان عبور کند و توسط رئیس جمهور امضا شود. علاوه بر این، این لایحه تنها تامین مالی دولت فدرال را تا پایان دی ماه تمدید خواهد کرد، بنابراین ممکن است چند ماه دیگر دوباره در همین وضعیت قرار بگیریم و به دنبال پایان تعطیلی دولت و بازار باشیم. مشکل اینجاست که بیشتر دموکرات ها به این لایحه رای منفی دادند، و ممکن است از یک تعطیلی بعدی برای فشار آوردن به تامین مالی مراقبت های پزشکی استفاده کنند. بنابراین، امروز یک پیروزی برای میانه روها است، اما ممکن است در ابتدای سال آینده یک نزاع دیگر رخ دهد.
آیا روند فصلی آبان ماه در سال 1404 برقرار خواهد بود؟
آبان ماه به طور فصلی ماه قوی برای دارایی های پرریسک مانند سهام است، اما سال 1404 شروع ضعیفی داشته است. پس از یک روند قوی در مهر ماه، که معمولا ماه ضعیفی برای سهام است، این احساس به شما دست می دهد که سال 1404 در حال شکل گیری به عنوان سالی منحصر به فرد برای دارایی های پرریسک است.
سهام و احساسات ریسک در روز دوشنبه در حال بهبود هستند، و ما مشاهده خواهیم کرد که آیا سهام می تواند با پیشروی در آبان ماه بهبود یابد یا خیر. نزدک هفته گذشته ضعیف ترین عملکرد هفتگی خود را از ابتدای شهریور ماه تجربه کرد، در حالی که S&P 500 ضعیف ترین عملکرد هفتگی خود را از مرداد ماه داشت. قیمت طلا کمی کاهش یافت، شاخص ترس وال استریت (Vix) کمی افزایش یافت، قیمت نفت 2% کاهش یافت و بازدهی اوراق قرضه دولتی جهانی فقط کمی افزایش یافت.
فناوری های بزرگ در کانون توجه
دلایل زیادی برای لرزان بودن بازارها وجود دارد، بزرگترین عواملی که هفته گذشته بر سهام سنگینی کردند شامل معاملات مومنتوم، که فناوری های بزرگ را در بر می گیرد، بازبینی های درآمدی برای سال آینده، و اندازه، با شرکت های بزرگ که بر شاخص کلی تاثیر می گذارند. بدترین سهام در S&P 500 در هفته گذشته شامل Super Micro Computer و سایر سهام مرتبط با ارزهای دیجیتال بود که در هفته های اخیر نیز با فروش مواجه شدند.
بخش نیمه هادی 6% ضرر کرد، زیرا انویدیا هفته گذشته 8% کاهش یافت، اگرچه در روز جمعه توانست اندکی افزایش یابد. پالانتیر، شرکت بزرگ داده و هوش مصنوعی، که به دلیل نگرانی ها در مورد نسبت P/E 12 ماهه آتی بیش از 200 شرکت، فروش سهام را آغاز کرد، هفته گذشته 10% سقوط کرد، اما در روز جمعه بیش از 1.6% افزایش یافت.
تاثیر پایان تعطیلی دولت و بازار بر احساسات ریسک
در پایان هفته گذشته نشانه هایی از ثبات در احساسات ریسک مشاهده شد، و این با اخبار مربوط به پایان تعطیلی دولت و بازار تقویت شده است، بنابراین امید باقی است که سهام بتوانند زیان های قبلی را جبران کرده و یک افزایش ماهانه قوی برای آبان ماه ثبت کنند. علاوه بر این، شاخص حمل و نقل داو جونز، که یک شاخص پیشرو برای رشد جهانی محسوب می شود، هفته گذشته از این روند خارج شد و 2% افزایش یافت، و خطوط هوایی زیان های قبلی را جبران کردند.
ما انتظار داریم بخش حمل و نقل به بهبود روز جمعه ادامه دهد زیرا امیدها افزایش می یابد که ترافیک هوایی آمریکا در این ماه نیازی به کاهش نخواهد داشت. جالب اینجاست که با وجود اینکه UPS، شرکت تحویل بسته، اعلام کرد به دلیل سانحه ای در اوایل هفته 9% از پروازها را کاهش خواهد داد، سهام این شرکت نیز در روز جمعه از پایین ترین سطوح اخیر خود برگشت، زیرا این امر می تواند منجر به افزایش هزینه های حمل و نقل هوایی و افزایش حاشیه سود UPS شود.
گزارش های درآمدی آمریکا در چهار سال اخیر قوی ترین بوده اند
با این حال، عوامل دیگری نیز وجود دارند که می توانند سهام را تا پایان سال تقویت کنند، از جمله اخباری مبنی بر اینکه درآمدهای شرکت های آمریکایی با سریع ترین نرخ در 4 سال اخیر در حال رشد هستند، که ترس از کاهش سود شرکت ها به دلیل تعرفه های تجاری آمریکا را از بین می برد. رشد متوسط درآمد در طیف وسیع بازار سهام آمریکا در سه ماهه سوم 11% بوده است، در مقایسه با 6% در سه ماهه دوم. همچنین، رشد قوی تر درآمد فراتر از سهام مالی و فناوری در حال گسترش است. به جز یک بخش، تمامی بخش ها در S&P 500 در سه ماهه سوم رشد درآمد مثبت گزارش کردند، و تمامی بخش ها رشد فروش مثبت گزارش کردند، همانطور که در ادامه مشاهده می کنید.
نمودار 1؛ رشد فروش و رشد درآمد S&P 500، بر اساس بخش برای سه ماهه سوم
این نمودار به وضوح نشان می دهد که چگونه بخش های مختلف S&P 500 در سه ماهه سوم عمل کرده اند، و رشد قوی در فروش و درآمد را به تصویر می کشد.
همانطور که در بالا مشاهده شد، این رشد مثبت در میان بخش های مختلف بازار سهام آمریکا نشانه ای از سلامت کلی اقتصاد است.
منبع: XTB و بلومبرگ
علاوه بر این، انویدیا گزارش درآمد خود را در 19 آبان ماه منتشر خواهد کرد، که می تواند معاملات فناوری را احیا کند. چشم انداز درآمدی این تولیدکننده تراشه، به ویژه، می تواند محرک بعدی برای سهام فناوری باشد، پس از اینکه معاملات هوش مصنوعی به دلیل نگرانی های مربوط به ارزش گذاری در هفته گذشته دچار تزلزل شد.
هدایای رئیس جمهور ترامپ می تواند نگرانی های تورمی را برانگیزد
در اخبار دیگر آخر هفته، رئیس جمهور ترامپ گفت که می تواند به آمریکایی ها یک چک 2,000 دلاری بدهد، به لطف تمامی تعرفه هایی که از فروردین ماه جمع آوری کرده است. این تعهد توسط وزیر خزانه داری تعدیل شد، که گفت ‘انتقال’ می تواند از طریق کاهش مالیات، به جای پول نقد مستقیم، انجام شود، که می تواند نگرانی ها را در مورد سطوح بالاتر تورم در آینده افزایش دهد. این امر امروز بر احساسات بازار تاثیری ندارد، زیرا تمرکز بر پایان تعطیلی دولت و بازار است، اما زمینه را برای یک جلسه جالب فدرال رزرو در ماه آینده فراهم می کند.
در بریتانیا بیشتر تیترها در مورد بودجه آتی هیجان زده بوده اند. در حالی که این موضوع برای بازارهای مالی مهم است، اما محرک اصلی نیست. بازدهی گیلت های دولتی بریتانیا هفته گذشته کمی افزایش یافت، شاخص FSTE 100 با روندهای جهانی حرکت کرد، و پوند موفق شد برخی از زیان های قبلی را جبران کند و حمایت خوبی را پیش از 1.30 دلار پیدا کرد.
داده های اقتصادی مهم این هفته عبارتند از:
1. بازار کار بریتانیا
این داده ها می توانند توجیه کاهش نرخ بهره توسط بانک انگلستان در ماه آینده را آسان تر کنند، زیرا انتظار می رود نرخ بیکاری به 4.9% افزایش یابد، که بالاترین سطح از سال 1400 است. اگر تحلیلگران در فرض خود مبنی بر افزایش نرخ بیکاری در 3 ماه منتهی به شهریور ماه درست باشند، این بدان معناست که نرخ بیکاری از زمان روی کار آمدن حزب کارگر 0.7% افزایش یافته است، که می تواند فشار بیشتری بر وزیر خزانه داری پیش از بودجه وارد کند.
گزارش بازار کار همچنین انتظار می رود نشان دهد که رشد دستمزد بخش خصوصی به شدت در حال کند شدن است. نرخ رشد سالانه انتظار می رود از 4.4% به 4.2% برسد، که پایین ترین سطح از اواخر سال 1400 است.
در مجموع، این داده های شغلی پتانسیل افزایش انتظارات برای کاهش نرخ بهره در آذر ماه را دارند که در حال حاضر 71% است. گزارش ضعیف بازار کار در روز سه شنبه می تواند این مقدار را افزایش دهد و بر ارزش پوند تاثیر بگذارد، که هفته گذشته در برابر دلار آمریکا بهبود یافت، اگرچه GBP/USD همچنان زیر میانگین متحرک 200 روزه باقی مانده است.
2. تولید ناخالص داخلی بریتانیا
انتظار می رود اقتصاد بریتانیا در سه ماهه سوم 0.2% رشد کرده باشد، که نشان می دهد اقتصاد پس از شروع قوی در ابتدای سال کند شده است. در حال حاضر عوامل متعددی بر ضعف اقتصادی در بریتانیا تاثیر می گذارند، از جمله نگرانی های تجارت جهانی، کند شدن بازار کار بریتانیا، و نگرانی ها در مورد افزایش مالیات در بودجه که بر اعتماد به نفس تاثیر می گذارد.
اگر داده های تولید ناخالص داخلی مطابق با انتظارات باشند، آنگاه ممکن است تمرکز به سال 1405 معطوف شود، زمانی که هزینه های خانوار می تواند به حالت عادی بازگردد و رشد ممکن است به نرخ روند 0.3% سه ماهه به سه ماهه بازگردد. بنابراین، اگر در داده های تولید ناخالص داخلی بریتانیا که قرار است در روز پنجشنبه منتشر شود، غافلگیری ناخوشایندی وجود نداشته باشد، پوند ممکن است به جبران زیان های اخیر خود در برابر دلار آمریکا ادامه دهد.
3. شاخص قیمت مصرف کننده آمریکا
بازارهای مالی پس از کاهش داده های احساسات مصرف کننده دانشگاه میشیگان به پایین ترین سطح خود از خرداد ماه 1401، به شدت تشنه داده های اقتصادی آمریکا هستند. در مقابل، انتظارات تورمی 1 ساله به 4.7% افزایش یافت. سوال اینجاست که آیا مصرف کنندگان نسبت به چشم انداز تورم بیش از حد بدبین هستند؟ متاسفانه، ما این هفته متوجه نخواهیم شد، زیرا اثر تعطیلی دولت آمریکا می تواند انتشار داده های اقتصادی را برای چند ماه دیگر به تاخیر بیندازد.
این بدان معناست که شاخص قیمت مصرف کننده برای مهر ماه احتمالا این هفته منتشر نخواهد شد. حتی با پایان تعطیلی دولت و بازار، بعید است زمان کافی برای جمع آوری داده ها برای گزارش های شاخص قیمت مصرف کننده شهریور ماه و مهر ماه فراهم شود.
با این حال، تحلیلگران معتقدند که تورم در آمریکا ممکن است در حال تعدیل باشد. تحلیلگران به طور متوسط فکر می کنند که نرخ های تورم ماه گذشته ثابت مانده است، که این نشان می دهد هرگونه اثر عبور تعرفه ها تاثیر زیادی بر شاخص قیمت مصرف کننده ندارد.
تفاوت قابل توجهی در رشد قیمت ها وجود دارد، به طوری که قیمت کالاها با سرعتی بیشتر از قیمت خدمات در حال افزایش است، به دلیل کاهش اخیر در قیمت بلیط هواپیما و هتل ها.
در این مقاله، ما تحولات اخیر بازارهای مالی در واکنش به پیشرفت های مربوط به پایان تعطیلی دولت و بازار را بررسی کردیم. همچنین به تاثیر عواملی مانند تامین مالی دولت، روندهای فصلی، عملکرد شرکت های فناوری بزرگ، گزارش های درآمدی آمریکا و اظهارات رئیس جمهور ترامپ بر احساسات بازار پرداختیم. در نهایت، داده های مهم اقتصادی بریتانیا و چشم انداز شاخص قیمت مصرف کننده آمریکا را مورد ارزیابی قرار دادیم که همگی نشان دهنده پیچیدگی های فعلی در اقتصاد جهانی هستند.
The week ahead: Risk sentiment gets a boost as US government shutdown set to end
