پیش بینی پوند پس از بودجه بریتانیا؛ چهار سناریو برای حرکت آینده پوند استرلینگ

در آستانه بودجه پاییزه بریتانیا، پیش بینی پوند پس از بودجه با سناریوهای متفاوتی روبرو است که از انضباط مالی و کاهش احتمالی نرخ بهره تا سیاست های تورم زا را شامل می شود. تعادل میان اعتبار مالی و رشد اقتصادی، همراه با تصمیمات بانک مرکزی انگلستان، مسیر پوند استرلینگ را در جفت ارز GBP/USD تعیین خواهد کرد، که در تحلیل تکنیکال نیز مورد بررسی قرار گرفته است.

• پوند استرلینگ جایگاه خود را حفظ کرده است زیرا بازارها انضباط مالی را در مقابل چشم اندازهای رشد ارزیابی می کنند.
• بودجه پاییزه بریتانیا می تواند انتظارات را برای سیاست پولی و پوند استرلینگ تغییر شکل دهد.
• سناریوهای متضادی برای پوند (GBP) پیش از اعلام بودجه بریتانیا در تاریخ 5 آذر (26 نوامبر) پدیدار می شوند.

جفت ارز GBP/USD در حال حاضر (زمان نگارش) در روز جمعه حوالی 1.3130 معامله می شود و در طول روز عمدتا با ثبات بوده است، زیرا بازارها منتظر بودجه پاییزه هستند و موضع ملایم بانک مرکزی انگلستان (BoE) را بازنگری می کنند. پس از رای گیری نزدیک 5-4 برای ثابت نگه داشتن نرخ بهره در 4.00٪ در روز پنج شنبه و با توجه به اینکه مقامات راه را برای کاهش احتمالی نرخ بهره در دی ماه (دسامبر) باز گذاشته اند، پوند استرلینگ (GBP) اکنون به این بستگی دارد که وزارت خزانه داری چگونه اعتبار مالی و رشد اقتصادی را متعادل می کند، هنگامی که راشل ریوز، وزیر دارایی بریتانیا، برنامه خود را در تاریخ 5 آذر (26 نوامبر) رونمایی می کند. این رویداد بر پیش بینی پوند پس از بودجه تاثیر بسزایی خواهد داشت.

این نمودار نوسانات نرخ بهره بانک مرکزی انگلستان را نشان می دهد.

همانطور که در نمودار بالا مشاهده می شود، تغییرات در نرخ بهره BoE می تواند تاثیر قابل توجهی بر ارزش پوند داشته باشد. نرخ بهره بانک مرکزی انگلستان. منبع: FXStreet

امتناع ریوز از رد افزایش مالیات ها، پیش تر بر ارزش پول این کشور فشار آورده و در عین حال از اوراق قرضه دولتی (Gilts) حمایت کرده است؛ این نشانه ای است که بازارها انضباط مالی را عامل کاهش حق بیمه ریسک اما همچنین کندکننده فعالیت اقتصادی می دانند.

فعلا، چشم انداز میان ریسک های متضاد به دقت متعادل به نظر می رسد. از یک سو، انقباض مالی احتمال کاهش سریع تر نرخ بهره توسط بانک مرکزی انگلستان را افزایش می دهد که جذابیت پوند (GBP) را محدود می کند. از سوی دیگر، یک بودجه تورم زا، به عنوان مثال از طریق افزایش مالیات بر ارزش افزوده (VAT) یا عوارض مصرف، کاهش نرخ بهره را محدود کرده و از پوند استرلینگ در کوتاه مدت حمایت می کند. این عوامل بر پیش بینی پوند پس از بودجه تاثیرگذار خواهند بود. در همین حال، پیش بینی های بازنگری شده دفتر مسئولیت بودجه (OBR) در مورد بهره وری و رشد، فشار را افزایش می دهد، زیرا خروجی مورد انتظار کمتر به معنای درآمدهای مالیاتی ضعیف تر و شکاف مالی گسترده تر برای پوشش خواهد بود.

چهار سناریوی آتی برای پیش بینی پوند پس از بودجه برجسته هستند:

1) انضباط از پیش اعلام شده

وزارت خزانه داری شکاف سالانه حدود 25 میلیارد پوند را از طریق تمدید توقف سقف های مالیاتی، گسترش بیمه ملی به صاحبان املاک و شراکت ها، و افزایش مالیات بر سود سهام و برخی سودهای سرمایه ای پر می کند، در حالی که از اقداماتی که باعث افزایش تورم می شوند، پرهیز می کند.

این امر اعتبار را افزایش می دهد، حق بیمه ریسک اوراق قرضه دولتی (Gilt) را کمی کاهش می دهد و انتظارات نرخ بهره را با قیمت گذاری فعلی همسو می کند. تاثیر بر ارز می تواند خنثی تا کمی منفی باشد، زیرا انتظارات تسهیل پولی بر تسکین حق بیمه ریسک غلبه می کند. این سناریو بر پیش بینی پوند پس از بودجه تاثیر می گذارد و GBP/USD احتمالا نزدیک به 1.3100-1.3200 باقی می ماند.

2) دو برابر شدن انقباض

یک انقباض مالی شدیدتر از طریق نرخ های بالاتر مالیات بر درآمد و کاهش هزینه های معتبر، اوراق قرضه دولتی (Gilts) را بیشتر تقویت کرده و انتظارات برای تسهیل پولی بانک مرکزی انگلستان را افزایش می دهد. پیامدهای ارزی می تواند به طور متوسط منفی باشد زیرا سیاست مالی سخت تر، موضع ملایم بانک مرکزی انگلستان و رشد داخلی نرم تر را تقویت می کند، این امر در نهایت پیش بینی پوند پس از بودجه را نزولی می کند. GBP/USD می تواند به زیر 1.3100 نزول کند.

3) عوارض جانبی تورم

تعدیلات مالیاتی که تورم را افزایش می دهند، مانند افزایش مالیات بر ارزش افزوده (VAT) یا مالیات بر مصرف (excise)، در عین حفظ اعتبار مالی، بازدهی اوراق قرضه کوتاه مدت را افزایش داده و انتظارات برای کاهش نرخ بهره بانک مرکزی انگلستان را کند می کند. تاثیر بر ارز می تواند در کوتاه مدت مثبت باشد، زیرا انتظارات کاهش یافته برای کاهش نرخ بهره می تواند GBP/USD را دوباره به سمت 1.3300–1.3400 سوق دهد، که در راستای پیش بینی پوند پس از بودجه صعودی است، با فرض لحن تهاجمی از سوی بانک مرکزی انگلستان در دی ماه (دسامبر).

4) قوانین سست تر، اعتبار ضعیف

اقدامات درآمدی تاخیری یا نامشخص، انتشار بیشتر اوراق قرضه دولتی (Gilt)، یا قوانین مالی سست تر که امکان استقراض بیشتر را می دهند، نگرانی ها را در مورد پایداری بدهی احیا می کند. این سناریو به وضوح برای ارز منفی خواهد بود و بر پیش بینی پوند پس از بودجه تاثیر منفی می گذارد. در صورت از بین رفتن اعتماد، خطر عقب نشینی بیشتر برای GBP/USD وجود دارد که یادآور نسخه ای ملایم تر از شوک بودجه کوچک سال 2022 است.

فراتر از روز بودجه، مسیر پوند استرلینگ و پیش بینی پوند پس از بودجه به تعامل بودجه و سیاست پولی بستگی خواهد داشت. یک تثبیت مالی سریع و معتبر که از اقدامات مالیاتی تورم زا جلوگیری کند، به بانک مرکزی انگلستان اجازه می دهد تا به تدریج تسهیل کند و پوند را تثبیت کرده اما پتانسیل رشد آن را محدود سازد. در مقابل، یک بودجه تورم زا یا نامناسب می تواند مسیر نرخ بهره را تغییر دهد، یا از طریق کاهش نرخ های بهره کمتر (حمایت کوتاه مدت از پوند) یا از طریق حق بیمه های ریسک بالاتر (ضعف پایدارتر).

تحلیل و پیش بینی پوند دلار GBP/USD و پیش بینی پوند پس از بودجه؛ تست مقاومت خط گردن پس از شکست نزولی از الگوی سقف گرد شده

در ادامه، تحلیل تکنیکال جفت ارز GBP/USD را بررسی می کنیم.

این نمودار روزانه GBP/USD، الگوهای قیمتی و سطوح کلیدی مقاومت و حمایت را برای پیش بینی های آتی به تصویر می کشد. نمودار روزانه GBP/USD. منبع: FXStreet

به نظر می رسد جفت ارز GBP/USD در حال تشکیل یک الگوی سقف گرد شده احتمالی در نمودار روزانه است، با خط گردن حوالی 1.3150 که قبلا شکسته شده و تمایل نزولی را تقویت می کند. این جفت ارز در حال حاضر این خط گردن را به عنوان مقاومت دوباره تست می کند اما همچنان زیر آن باقی مانده است.

بسته شدن هفتگی زیر این سطح، چشم انداز نزولی را تقویت می کند، که در صورت سقوط این جفت ارز به زیر پایین ترین سطح 14 آبان (4 نوامبر) در 1.3010، تایید بیشتری خواهد یافت. در این سناریو، GBP/USD می تواند کاهش خود را به سمت هدف پیش بینی شده الگوی سقف گرد شده، که نزدیک به 1.2516 است، ادامه دهد.

برعکس، حرکت پایدار به بالای 1.3150 فشارهای نزولی را کاهش داده و راه را برای یک بازگشت احتمالی باز می کند، با پتانسیل برای بازیابی به سمت بالاترین سطح 10 تیر (1 ژوئیه) در 1.3788.

به طور کلی، آینده پوند استرلینگ به شدت به نحوه تعادل دولت بریتانیا میان انضباط مالی و رشد اقتصادی در بودجه پاییزه و همچنین تصمیمات آتی بانک مرکزی انگلستان در مورد نرخ بهره وابسته است. سناریوهای مختلفی برای پوند در برابر دلار آمریکا متصور است که هر یک پیامدهای خاص خود را بر بازار ارز خواهد داشت و تحلیل تکنیکال نیز بینش های مهمی در مورد روندهای احتمالی این جفت ارز ارائه می دهد.

How will the UK Budget shape the Pound Sterling next move? Four scenarios to consider