چشم انداز اقتصادی کرواسی در سه ماهه دوم سال 1404 نشان می دهد که رشد تولید ناخالص داخلی (GDP) به 3.4% سال به سال شتاب گرفت (در مقایسه با 2.9% در سه ماهه اول). عملکرد نیمه اول سال به 3.2% سال به سال رسید و کمی بالاتر از انتظارات قرار گرفت. تقاضای داخلی همچنان ستون فقرات بود، با مصرف (+4.0% سال به سال) و سرمایه گذاری ها (+5.2% سال به سال) که محکم به نظر می رسیدند. صادرات خالص بر ارقام سنگینی کرد، زیرا واردات از صادرات پیشی گرفت و سهم گردشگری بدون تغییر بود. در نیمه دوم سال 1404، رشد باید به طور متوسط کاهش یابد، اما در کل پایدار و مورد حمایت تقاضای داخلی باقی بماند. صادرات همچنان یک عامل بازدارنده است، همراه با سهم احتمالی بدون تغییر گردشگری در فصل اوج. پیش بینی تولید ناخالص داخلی سال مالی 1404 خود را 2.8% نگه می داریم، با ریسک هایی که پس از نیمه اول قوی سال 1404 متعادل تر شدند.
این جزئیات، دیدگاه عمیق تری نسبت به وضعیت کنونی چشم انداز اقتصادی کرواسی ارائه می دهد.
رشد اقتصادی و تقاضای داخلی؛ بررسی چشم انداز اقتصادی کرواسی
پس از تعدیلی به سمت اواسط سال، ارقام تورم تیر-مرداد (هر دو 4.1% سال به سال) انحرافی از مسیر کاهش تورم مورد انتظار ایجاد کرد، که شاخص قیمت مصرف کننده (CPI) از ابتدای سال را به 3.7% رساند. فشارها عمدتاً ناشی از تقاضا باقی ماند، با غذا و خدمات به عنوان عوامل کلیدی، در حالی که انرژی و کالاهای صنعتی همچنان عمدتاً تحولات مطلوبی را در سمت عرضه نشان دادند. این روند تورمی، بخش مهمی از چالش های پیش روی چشم انداز اقتصادی کرواسی است. روایت مشابهی تا پایان سال 1404 مشاهده می شود، با احتمال اینکه عنوان اصلی همچنان تحت تأثیر عوامل سمت تقاضا باقی بماند. اثر پایه باید تا حدی شتاب را کاهش دهد، اما اکنون میانگین سالانه را کمی بالاتر از 3.5% می بینیم (تقریباً 0.5 واحد درصد بالاتر از پیش بینی اولیه ما).
تحولات مالی و ثبات چشم انداز اقتصادی کرواسی
ارقام مالی از ابتدای سال (YTD) خطراتی را برای هدف رسمی کسری 2.3% تولید ناخالص داخلی نشان می دهند، با وصول مالیات بر ارزش افزوده (VAT) که از انتظارات عقب مانده است و مخارج، به ویژه دستمزدها/بازنشستگی ها، در معرض خطر پس از شتاب قوی سال گذشته. از این رو، سناریوی پایه ما همچنان شامل وخامت مالی است، اما همچنان با کسری بودجه در محدوده ماستریخت و در کل ذخایر مالی محدودتری برای پاسخگویی به شوک های احتمالی. این عوامل کلیدی، بر چشم انداز اقتصادی کرواسی تأثیرگذار خواهند بود.
آژانس های رتبه بندی، همانند نیمه اول سال 1404، انتظار می رود در نیمه دوم سال 1404 وضعیت خود را حفظ کنند و تأثیر مثبتی بر چشم انداز اقتصادی کرواسی داشته باشند. نیازهای خالص تأمین مالی، پس از دور تأمین مالی پیش از تابستان، عمدتاً برآورده شده اند و فقط تمدید اوراق قرضه کوتاه مدت دولتی (T-bill) باقی مانده است. بازدهی ها کمی بالاتر از 3% ثابت ماندند، با اسپرد (تفاوت) قوی در 40–50 واحد پایه (bp)، دامنه ای که احتمالاً تا پایان سال 1404 تحت سناریوی پایه حرکت Bund به سمت محدوده 2.50% ادامه خواهد داشت.
برای اطلاعات بیشتر، چشم انداز اقتصادی کرواسی کامل را دانلود کنید.
در مجموع، اقتصاد کرواسی با تکیه بر تقاضای داخلی قوی، رشد پایداری را تجربه می کند. با این حال، فشارهای تورمی مداوم و مدیریت دقیق مالی به عنوان چالش های اصلی در مسیر حفظ این ثبات اقتصادی در ماه های آینده باقی می مانند.
