این مقاله به بررسی عوامل مؤثر بر چشم انداز دلار و اقتصاد جهانی می پردازد، از جمله تصمیمات فدرال رزرو درباره نرخ بهره و سیاست های کمی، تاثیرات توافقات تجاری آمریکا و چین، و واکنش بازارهای مالی و بانک های مرکزی دیگر کشورها.
چشم انداز دلار و اقتصاد
کاهش نرخ بهره امروز کاملا در قیمت ها لحاظ شده است و تنها ابهام این است که فدرال رزرو تا چه حد به پایان دادن به انقباض کمی (QT) اشاره خواهد کرد. با توجه به این تغییرات، درک چشم انداز آینده دلار آمریکا و اقتصاد جهانی اهمیت فزاینده ای پیدا می کند. جالب خواهد بود اگر در صورت بروز مشکل نقدینگی، نوید تسهیل کمی بیشتر را بدهد. آقای پاول معمولا محتاط است، بنابراین احتمالا چنین قولی نمی دهد، اما این بدان معنا نیست که بازار آنچه را که به صراحت بیان نشده، نخواهد شنید. ما تردید داریم که اشاره ای به کاهش نرخ بهره در دسامبر شود، اما در نقطه ای اگر بیانیه قوی درباره QT وجود داشته باشد، ممکن است بازار مجبور به رها کردن آن شود.
به گمان ما، ریسک پذیری بیش از حد بالا رفته و عقب نشینی خواهد کرد، که پتانسیل ایجاد «فروش بر اساس خبر» در دلار را دارد. یا امید (که بیشترش کاذب است) به توافق تجاری آمریکا و چین فردا، همچنان از دلار حمایت خواهد کرد. این عوامل بر چشم انداز دلار و اقتصاد جهانی تاثیرگذارند.
توافق تجاری آمریکا و چین فردا هرچه که باشد، رقصی به دور یک میله جشن خواهد بود. خود میله را جابجا نخواهد کرد. بلومبرگ هوشمندانه اشاره می کند که این توافق به مسائل اصلی درگیری، یعنی استقلال بیشتر از سوی چین و بازسازی پایه صنعتی از سوی آمریکا، نخواهد پرداخت. ترامپ خواهان بازتعادلی است که به طور چشمگیری وابستگی آمریکا به واردات چین را کاهش دهد، به این معنی که مازاد تجاری چین نیز کاهش یابد.
چین موافق نیست. برنامه 5 ساله جدید آن بر بخش تولیدی مدرن و احیا شده ای تاکید دارد که تسلط خود را حفظ خواهد کرد. مدیران اجرایی فناوری پس از بازدید از چین، از پیشرفت هایی که در آنجا دیده اند، شوکه و ناراحت بازمی گردند. به طور خلاصه، چین در رباتیک، انرژی پاک، راه آهن پرسرعت، فناوری های پیشرفته نوظهور (باتری های الکتریکی، فناوری مافوق صوت، موتورهای پیشرفته هواپیما)، هوش مصنوعی و محاسبات کوانتومی، و ده ها حوزه دیگر، بسیار جلوتر از آمریکا است.
ما گمان می کنیم که برنامه ریزی بلندمدت (در مقابل تمرکز آمریکا بر گزارش فصلی بعدی) و توسعه بلندمدت شراکت های تجاری، از جمله تمام آن بنادر، در نهایت می تواند بر کوته بینی آمریکا پیروز شود و چشم انداز دلار و اقتصاد را به شکل دیگری رقم زند. پایان آن، سه سال از پنج سال.
بیش از یک تحلیلگر انتظار دارد که توافق فردا، هر چه که باشد، تنها یک گام از یک سفر 160 کیلومتری (100 مایل) برای چین باشد. ترامپ این را نمی فهمد، به این معنی که باید انتظار عصبانیت ها و تهدیدات بیشتر و رفتارهای بد عمومی را داشته باشیم. علاقه مندان به طلا، دل قوی دارید.
ما تنها کسانی نیستیم که پیشرفت زیادی نمی بینیم. تیتر مقاله امروز دولان، سردبیر رویترز، این است: «48 ساعت برای آزمودن شور و هیجان».
«وال استریت که با موج دیگری از معاملات هوش مصنوعی و هیجان سودآوری تقویت شده و نرخ بهره در آستانه کاهش مجدد است، اکنون با دو روز از رویدادهای حیاتی سیاست پولی، درآمدها و تجارت جهانی روبرو است که خوش بینی این هفته را محک خواهد زد.»
در همین حال، بقیه جهان هنوز در صحنه هستند. هلند امروز رای گیری می کند. اروپا فردا داده های دقیق را ارائه می دهد به علاوه تصمیم نرخ بهره ECB، که به طور کلی انتظار می رود بدون تغییر باقی بماند.
یک علامت سوال بزرگ، ژاپن است. بانک مرکزی ژاپن (BoJ) امشب جلسه خواهد داشت و هیچ تغییری انتظار نمی رود. اگر دولت جدید در حال اعمال فشار بر BoJ است، ما چیزی درباره آن نشنیده ایم.
وزیر خزانه داری بسنت، قانون سکوت وزرای خزانه داری آمریکا درباره ارزها را شکست. او گفت که BoJ باید این امکان را داشته باشد که سیاست پولی را با توجه به تورم تنظیم کند. برخی این را مداخله کلامی می نامند. اثر فوری آن، کاهش شدید دلار از 153.26 روز قبل به 151.53 دیروز بود، یا یک بازگشت 38 درصدی از حرکت صعودی. همچنین یک سقف دوقلو تشکیل داد که خط گردن آن 149.37 است. اگر بسنت به دنبال این بود – و این فرد بازار ارز را می فهمد – احتمالا ناامید خواهد شد.
در بحبوحه نوسانات ارزی و اظهارات مقامات، تحلیل گران به دقت روندهای جهانی و تاثیر آن ها بر ارزش ارزها را زیر نظر دارند. این عوامل ترکیبی، تصویری پیچیده از بازارهای مالی ارائه می دهند.
همانطور که نمودار بالا نشان می دهد، این نوسانات و تغییرات در سیاست های پولی، اهمیت بالایی در تعیین مسیر آینده ارزهای کلیدی دارند و بر دیدگاه های کلی اقتصاد جهانی تاثیرگذارند.
پیش بینی چشم انداز دلار و اقتصاد
ممکن است امروز شاهد هیجانات زیادی باشیم. کاهش نرخ بهره، تایید شده، اما اگر فدرال رزرو در مورد QT تهاجمی به نظر برسد، این به موضع حمایتی (از سیاست های انبساطی) اضافه می کند و می تواند برای دلار منفی باشد، در حالی که همه فکر می کنند تاثیر منفی کاهش نرخ بهره قبلا به طور کامل در قیمت ها لحاظ شده است. ما همچنین نگران «فروش (دلار) بر اساس خبر» و تاثیر آن بر چشم انداز دلار و اقتصاد هستیم.
بنابراین، آب های خطرناک. ما همیشه توصیه می کنیم که در روز اعلام تصمیمات فدرال رزرو سعی نکنید در بازار ارز معامله کنید. یک دوز مضاعف از سیاست های حمایتی (کاهش نرخ به همراه توقف QT) می تواند تاثیر معکوس داشته باشد و از دلار حمایت کند – روایت رشد. یا ابتدا یک احساس بر اساس خبر و سپس دیگری بر اساس اظهارات پاول، و شاید با تامل دوباره به ایده اول بازگردیم. هیچ کس نمی داند و تلاش برای پیش بینی دقیق چشم انداز دلار و اقتصاد در این شرایط احمقانه است.
خرد متعارف، دلار ضعیف تر را پیش بینی می کند. اما حال و هوای بازار در مورد توافقات تجاری، سود شرکت ها، حتی از دست دادن شغل به دلیل هوش مصنوعی در مقایسه با افزایش بهره وری ناشی از هوش مصنوعی، شور و هیجان آور است. این عوامل بر چشم انداز دلار و اقتصاد تاثیر می گذارند. این یک محبوبیت پر زرق و برق با پشتوانه ای نامطمئن (تعطیلی دولت، قبضه قدرت توسط رئیس جمهور) است، اما می تواند طولانی تر از آنچه فکر می کنیم دوام بیاورد. جنون جمعیت؟ شاید، اما شاید هم نه. راه آهن، اینترنت. سال ها طول کشید تا حباب ها بترکند.
این گزیده ای از «گزارش صبحگاهی راکفلر» است که بسیار جامع تر است (حدود 10 صفحه). این گزارش بیش از 25 سال است که هر روز منتشر می شود و نمایانگر تحلیل و بینش باتجربه است. این گزارش اطلاعات زمینه عمیقی ارائه می دهد و قصد راهنمایی برای معاملات فارکس را ندارد. راکفلر گزارش های دیگری (در بازارهای نقدی و آتی) برای اهداف معاملاتی تولید می کند.
طی این بررسی، عوامل متعددی که بر بازارهای مالی جهانی و آینده دلار تاثیر می گذارند، از جمله سیاست های پولی بانک های مرکزی، روابط تجاری بین المللی و تحولات اقتصادی کلان، مورد بحث قرار گرفتند. درک این دینامیک ها برای تحلیلگران و فعالان بازار ضروری است تا بتوانند در محیطی پرنوسان، تصمیمات آگاهانه بگیرند و تصویر روشنی از چشم انداز اقتصادی پیش رو داشته باشند.
