این مقاله به بررسی نوسانات بازارهای جهانی از جمله عملکرد اوراق قرضه آمریکا و وضعیت اشتغال می پردازد. در ادامه، تمرکز بر تصمیم بانک مرکزی انگلیس برای حفظ نرخ بهره در 4 درصد است، در حالی که گمانه زنی ها درباره کاهش نرخ بهره بانک مرکزی انگلیس به منظور تحریک اقتصاد در آینده نزدیک افزایش یافته است. همچنین، به داده های ضعیف تر از انتظار تجارت خارجی چین اشاره می شود که نشان دهنده کاهش محرک های رشد اقتصادی است.
بررسی بازارهای جهانی
اوراق قرضه اصلی در جلسه معاملاتی ریسک گریز روز گذشته با عملکرد قابل توجه خزانه داری آمریکا نسبت به اوراق قرضه دولتی آلمان، تقویت شدند. مورد اول، زیان های هنگفت متحمل شده در روز چهارشنبه را جبران کرد. بازدهی اوراق قرضه آمریکا به صورت روزانه از 5.8 واحد پایه به 8.3 واحد پایه کاهش یافت و بخش میانی منحنی بازدهی از بخش های کناری بهتر عمل کرد. تغییرات در منحنی بازدهی آلمان بین 1.7 تا 2.3 واحد پایه بود.
در هر دو مورد، اطلاعات محدود اقتصادی موجود آمریکا حداقل تا حدی مسئول این حرکت بودند. ابتدا پس از داده های بهتر اشتغال ADP و شاخص مدیران خرید خدمات قوی، سپس پس از افزایش قابل توجه در… کاهش مشاغل چلنجر اکتبر.
یک نقطه داده که معمولا در فهرست عوامل موثر بر بازار قرار نمی گیرد. شرکت های آمریکایی 153 هزار مورد کاهش شغل در آبان ماه اعلام کردند که ناشی از بخش های فناوری و انبارداری بود. کاهش مشاغل از ابتدای سال تاکنون از 1 میلیون فراتر رفته که بیشترین میزان از زمان همه گیری است. در همین دوره، کارفرمایان مستقر در آمریکا کمترین برنامه استخدام را از سال 1390 تاکنون اعلام کرده اند.
بازارها تشنه اعداد رسمی بیشتری هستند، زیرا دولت آمریکا این هفته رکورد قبلی طولانی ترین تعطیلی را شکست. انتظار می رود سنای آمریکا امروز دوباره در مورد بسته جدیدی برای پایان دادن به این بن بست رای گیری کند، اما قطعی نیست که این بسته خواسته های دموکرات ها را برآورده کند. طبق گزارش وال استریت ژورنال، این بسته ترکیبی از تدابیر کوتاه مدت هزینه با سه لایحه تامین مالی یک ساله کامل (شاخه قانون گذاری، کشاورزی و ساخت و ساز نظامی و امور کهنه سربازان) است. این امر دولت را تا اواسط آذر یا دی ماه بازگشایی خواهد کرد.
تقویم اقتصادی امروز اگر تعطیلی نبود، حول محور حقوق و دستمزدهای اکتبر متمرکز می شد. اکنون باید با اعتماد مصرف کننده دانشگاه میشیگان در نوامبر کنار بیاییم. این امر زمینه را برای معاملات بیشتر مبتنی بر احساسات فراهم می کند. احساسات ریسک در برابر یک اصلاح کاهشی شدیدتر آسیب پذیر است. ما در چنین شرایطی منتظریم ببینیم آیا دلار (با وزن تجاری) تلاش جدیدی برای شکستن مقاومت کلیدی در 100.26 (بالاترین سطح مردادماه و میانگین متحرک 200 روزه) انجام می دهد یا خیر. به همین ترتیب، گمانه زنی ها در مورد کاهش نرخ بهره بانک مرکزی انگلیس نیز در حال افزایش است که بر بازارهای جهانی تاثیر می گذارد.
نگاهی به بانک مرکزی انگلیس و چشم انداز کاهش نرخ بهره
بانک مرکزی انگلستان روز گذشته نرخ بهره سیاستی خود را در 4 درصد و با رای گیری 5-4 بدون تغییر نگه داشت. با وجود این، گمانه زنی ها در مورد کاهش نرخ بهره بانک مرکزی انگلیس ادامه دارد. رئیس بانک مرکزی انگلستان، بیلی، که رای تعیین کننده را داد، راه را برای کاهش نرخ بهره بانک مرکزی انگلیس به محض دی ماه باز کرد. در پاسخ به انگیزه هایش، او گفت که شاخص قیمت مصرف کننده پایین تر شهریورماه، تنها یک نقطه داده از روند کاهش تورم است که دوباره در مسیر صحیح قرار گرفته.
او همچنین فکر می کند که تورم در شهریورماه به اوج خود رسیده است، که به این معنی است که او شواهد کاهش تورم مورد نظر خود را تا دی ماه به دست خواهد آورد. برخلاف مردادماه که تمرکز هنوز بر تورم بود، بیلی اکنون فکر می کند که ریسک ها (افزایش تورم در مقابل کاهش رشد/بازار کار) اکنون متعادل تر هستند. این امر زمینه را برای یک تمرین مدیریت ریسک مشابه فدرال رزرو فراهم می کند. این شرایط، زمینه را برای تصمیم گیری در مورد کاهش نرخ بهره بانک مرکزی انگلیس در آینده نزدیک فراهم می آورد. این رویکرد، در نهایت می تواند منجر به کاهش نرخ بهره بانک مرکزی انگلیس شود تا اقتصاد را تحریک کند.
رئیس بانک مرکزی انگلستان با مسیر نرخ بهره ضمنی بازار، که نرخ سیاستی را در حدود 3.5 درصد قرار می دهد، راحت بود. او در چندین نوبت تاکید کرد که توافق گسترده ای – چه کبوترها و چه بازها – وجود دارد که با نزدیک شدن نرخ سیاستی به سطح خنثی، سهم سیاست پولی در کاهش تورم اساسی دشوارتر خواهد شد و پرونده برای تسهیل بیشتر سیاست پولی متعادل تر می شود. این تعادل در سیاست پولی، اهمیت کاهش نرخ بهره بانک مرکزی انگلیس را برای حمایت از رشد اقتصادی برجسته می کند. استرلینگ و بازارهای گسترده تر بریتانیا واقعا تحت تاثیر توقف ملایم بانک مرکزی انگلستان قرار نگرفتند و EUR/GBP همچنان نزدیک به 0.88 در نوسان بود. با این حال، انتظارات برای کاهش نرخ بهره بانک مرکزی انگلیس همچنان یک عامل کلیدی است.
اخبار و دیدگاه ها
داده های تجارت خارجی چین در آبان ماه، هم از نظر صادرات و هم واردات، به طور قابل توجهی ضعیف تر از حد انتظار بود. صادرات (بر حسب دلار) 1.1% سال به سال کاهش یافت، در حالی که در شهریورماه هنوز 8.3% سال به سال افزایش داشت. همزمان، رشد واردات نیز به طور چشمگیری از 7.4% سال به سال به 1% سال به سال کاهش یافت. مازاد تجاری اندکی به 90.07 میلیارد دلار (از 90.45 میلیارد دلار) کاهش یافت، در حالی که انتظار افزایش متوسط بیشتری می رفت. هم عوامل فنی (اثر پایه بالا از سال گذشته) و هم پویایی اساسی بر این ارقام تاثیر گذاشتند.
صادرات به آمریکا 25.2% سال به سال کاهش یافت. صادرات به اتحادیه اروپا 0.9% رشد متوسطی داشت که از 14.2% در شهریورماه کمتر بود. صادرات به اقتصادهای آسه آن همچنان 11.1% سال به سال افزایش یافت، اما این سرعت نیز نسبت به شهریورماه (15.8%) کند شد. این داده ها نشان می دهد که صادرات (عمدتا به اقتصادهای خارج از آمریکا) به عنوان محرکی برای حفظ رشد اقتصادی در حال کاهش است. در عین حال، افزایش کند واردات نشان دهنده تقاضای داخلی متوسط است. در برنامه پنج ساله جدید خود پس از نشست کمیته مرکزی حزب کمونیست، دولت بر نقش بیشتر مصرف خصوصی برای حمایت از رشد کلی اقتصادی در آینده تاکید کرد.
این بررسی نشان می دهد که بازارهای جهانی تحت تاثیر عوامل متعددی از جمله سیاست های پولی بانک های مرکزی و داده های اقتصادی کلیدی قرار دارند. در حالی که نگرانی ها در مورد رشد اقتصادی و تورم همچنان باقی است، تصمیمات اخیر و چشم انداز آتی بانک های مرکزی، به ویژه در انگلستان، می تواند مسیر حرکت اقتصاد جهانی را شکل دهد.
Risk-off sentiment boosts core bonds – Bailey opens door to BoE rate cut
