پیروزی حزب حاکم در ژاپن و هموار شدن مسیر برای کاهش مالیات و محرک اقتصادی ژاپن، در کنار نوسانات پوند بریتانیا و ریسک های سیاسی بریتانیا، کانون توجه بازارهای جهانی و سیاست پولی در این گزارش قرار گرفته است.
گزارش میانه بازار اروپا: پیروزی قاطع حزب لیبرال دموکرات (LDP) در ژاپن مسیر را برای کاهش مالیات و محرک اقتصادی ژاپن هموار کرد؛ پوند و اوراق قرضه بریتانیا با فشار فروش روبرو شدند چون جایگاه استارمر، نخست وزیر، متزلزل به نظر می رسد و احتمال دارد جانشین او تعهد کمتری به قوانین مالی داشته باشد.
یادداشت ها و مشاهدات
– بازارهای سهام اروپا با وضعیت خوبی بازگشایی شدند که نشان دهنده فضای مثبت ریسک پذیری در آسیا بود. محرک اصلی اقتصاد کلان، انتخابات مجلس نمایندگان ژاپن بود: پیروزی اکثریت قاطع توسط ائتلاف LDP باعث ایجاد روایت «معامله تاکایچی» شد (تقاضا برای بخش های طرفدار محرک های اقتصادی و فناوری محور)، که به رسیدن شاخص نیکی 225 به رکوردهای جدید کمک کرد و روحیه چرخه ای گسترده تری را در معاملات اروپا تقویت کرد. این پیروزی زمینه را برای سیاست های کاهش مالیات و محرک اقتصادی ژاپن فراهم آورد.
– نرخ های بهره و بازار ارز هم تحت تاثیر سیگنال های مالی ژاپن قرار گرفتند. بازارها در حال سنجش احتمال سیاست های انبساطی تر در دوران تاکایچی با پویایی منحنی نرخ بهره در کوتاه مدت (فشار اولیه بر بازدهی بلندمدت و سپس تثبیت/تخت شدن آن) و همچنین حساسیت دوباره جفت ارز دلار/ین در نزدیکی سطوح ریسک مداخله هستند. این تغییرات نشان دهنده تاثیر مستقیم کاهش مالیات و محرک اقتصادی ژاپن بر بازارهای جهانی است. در این میان، بازدهی های اصلی در اروپا کمی بالاتر رفتند و دلار آمریکا تا حدی تضعیف شد، که باعث شد نوسانات دارایی های مختلف بالا بماند اما نسبت به شرایط افراطی هفته گذشته، نظم بیشتری داشته باشد.
– یادداشت TTN: در ژاپن، نخست وزیر نمی تواند برای مجلس مشاوران (مجلس علیا) انتخابات زودهنگام برگزار کند – این مجلس منحل شدنی نیست و مشاوران دوره های ثابت 6 ساله دارند که نیمی از آن ها هر 3 سال یک بار انتخاب می شوند، بنابراین انتخابات طبق یک چرخه مشخص انجام می شود نه به صورت زودهنگام. پس برای مجلس علیا، «فرصت بعدی» تاکایچی برای تغییر کرسی ها، چرخه عادی انتخابات مجلس مشاوران در سال 1407 (2028) و انتخابات میان دوره ای در صورت خالی شدن کرسی هاست.
تاکایچی برای هرگونه تغییر در قانون اساسی به حمایت مجلس علیا نیاز دارد، زیرا اصل 96 مستلزم رای دو سوم اعضای هر دو مجلس (و سپس رفراندوم ملی) است. این شامل وعده های اصلاحی اصلی LDP مانند به رسمیت شناختن صریح نیروهای دفاع ازخود، افزودن بند اختیارات اضطراری، تغییر قوانین حوزه های انتخابیه مجلس علیا و اصلاحات آموزشی در قانون اساسی می شود.
– وضعیت بازار بریتانیا ترکیبی از بهبود داده های داخلی و ریسک های سیاسی جدید بود. با ارزیابی مجدد ریسک تغییر به سمت قوانین مالی آسان تر در صورت جایگزینی نخست وزیر، نرخ های بهره افزایش یافتند. رئیس دفتر نخست وزیر به دلیل حواشی مربوط به اپستین و مندلسون استعفا داد و رسانه ها احتمال می دهند که خود استارمر نیز در روزهای آینده برکنار شود.
– مقامات دفاعی اسرائیل به آمریکا گفته اند که برنامه موشک های بالستیک ایران یک تهدید وجودی است و اسرائیل آماده است در صورت عبور ایران از یک «خط قرمز» مشخص، به طور یک جانبه حمله کند، هرچند می گویند هنوز این اتفاق نیفتاده است. آن ها طرح های عملیاتی برای تخریب تولید موشک و تاسیسات مرتبط ایران را تشریح کردند و هشدار دادند که رویکرد حمله محدود آمریکا می تواند توانایی های اصلی ایران را دست نخورده باقی بگذارد و اسرائیل را مجبور به مدیریت پیامدهای آن کند.
– زلنسکی می گوید آمریکا اوکراین و روسیه را تحت فشار قرار داده تا تا خرداد 1405 به توافق برسند و پیشنهاد دور دیگری از مذاکرات سه جانبه را در حدود یک هفته دیگر داده است، اما مسائل اصلی – از جمله نیروگاه هسته ای زاپروژیا و برگزاری نشست سران – حل نشده باقی مانده اند. هدف خرداد ماه با گزارش رویترز که گفته بود مذاکره کنندگان آمریکایی و اوکراینی درباره هدف جاه طلبانه دستیابی به توافق تا اسفند ماه و به دنبال آن یک جدول زمانی سیاسی سریع در اوکراین بحث کرده اند، تضاد دارد.
– مطالب داخلی لو رفته حاکی از آن است که مدل هوش مصنوعی پایه جدید و بسیار مورد انتظار متا با نام رمز «آووکادو»، با وجود اینکه قبل از آموزش نهایی ارزیابی شده، در اکثر بنچمارک ها از بهترین مدل های متن باز امروزی پیشی گرفته است. همین ارزیابی ادعا می کند که این مدل در بازدهی محاسباتی جهش بزرگی داشته – حدود 10 برابر بهتر از مدل قبلی متا (ماوریک) در وظایف متنی و بیش از 100 برابر بهتر از مدل معرفی نشده LLaMA 4 با نام رمز «بهیموث».
– تقویم اقتصادی امروز سبک است اما بازارها خود را برای دسته ای از داده های عقب افتاده آمریکا در اواخر این هفته (آمار مربوط به اشتغال، پیش بینی شاخص قیمت مصرف کننده و خرده فروشی) آماده می کنند.
– بازارهای آسیا با عملکرد عالی نیکی 225 (+4.1٪) در سطح بالاتری بسته شدند. شاخص های اروپا بین -0.1٪ تا +0.3٪ بودند. معاملات آتی آمریکا -0.2٪ تا +0.1٪. طلا +1.0٪، شاخص دلار -0.3٪؛ کالاها: نفت برنت -0.8٪، نفت وست تگزاس -0.9٪؛ کریپتو: بیت کوین -1.2٪، اتریوم -2.8٪.
آسیا و تاثیر آن بر کاهش مالیات و محرک اقتصادی ژاپن
– انتظار می رود حزب LDP ژاپن حدود 316 کرسی به دست آورد که بالاتر از 310 کرسی مورد نیاز برای اکثریت قاطع است، حتی بدون در نظر گرفتن شریک ائتلافی (حزب ایشین) و 36 کرسی اضافی آن ها (نکته: اکثریت قاطع امکان دور زدن یا لغو تصمیمات مجلس علیا را در اکثر قوانین فراهم می کند). تاکایچی قرار است سیاست های اقتصادی و امنیت ملی برنامه ریزی شده خود را بدون ترس از مسدود شدن توسط مجلس علیا یا احزاب مخالف در مجلس نمایندگان پیش ببرد. این وضعیت زمینه را برای اجرای سریع تر برنامه های کاهش مالیات و محرک اقتصادی ژاپن فراهم می آورد.
– کاتایاما، وزیر دارایی ژاپن، اعلام کرد که کاهش مالیات فروش نیازی به انتشار اوراق قرضه اضافی نخواهد داشت؛ وی تایید کرد که کاهش مالیات فروش فقط برای 2 سال و مخصوص مواد غذایی خواهد بود. این اظهارات به شفافیت بیشتر در مورد جزئیات کاهش مالیات و محرک اقتصادی ژاپن کمک می کند.
– درآمد نقدی کار در ژاپن (آذر ماه) سالانه: 2.4٪ در مقابل 3.2٪ پیش بینی؛ درآمد نقدی واقعی سالانه: -0.1٪ در مقابل +0.8٪ پیش بینی.
– تراز حساب جاری ژاپن (آذر ماه): 0.729 تریلیون ین در مقابل 1.081 تریلیون ین پیش بینی؛ تراز تجاری: 134.9 میلیارد ین در مقابل 307.2 میلیارد ین پیش بینی.
– وام دهی بانک های ژاپن در دی ماه سالانه: 4.5٪ در مقابل 4.3٪ قبلی.
– هزینه کرد خانوار استرالیا (آذر ماه) ماهانه: -0.4٪ در مقابل +0.1٪ پیش بینی.
– انتخابات تایلند شاهد نبردی سه جانبه میان احزاب بود که به هیچ حزبی اکثریت مطلق نداد (در پارلمان 500 کرسی، حزب بومجایتای 192 کرسی، حزب مردم 117 کرسی و حزب پو تای 74 کرسی به دست آوردند).
تنش ها و درگیری های جهانی
– زلنسکی، رئیس جمهور اوکراین، اعلام کرد که آمریکا به دنبال توافقی برای پایان دادن به جنگ روسیه تا خرداد ماه است. در تعطیلات آخر هفته گزارش هایی منتشر شد مبنی بر اینکه آمریکا برای توافق صلح اوکراین تا اسفند ماه و به دنبال آن انتخابات سریع فشار می آورد.
اروپا
– مک سوئینی، رئیس دفتر استارمر (نخست وزیر بریتانیا)، به دلیل ارتباط با مندلسون (سفیر سابق در آمریکا که نامش در پرونده اپستین مطرح شده) استعفا داد (نکته: نمایندگان حزب کارگر خواستار استعفای استارمر شدند).
– استارمر امروز در جلسه هفتگی حزب کارگر پارلمان با نمایندگان به صورت خصوصی صحبت خواهد کرد تا برای حفظ جایگاه نخست وزیری خود تلاش کند.
– متحدان استارمر به نمایندگان حزب کارگر هشدار داده اند که تلاش برای سرنگونی او باعث آشفتگی در اقتصاد خواهد شد؛ بازارها نیز نسبت به احتمال روی کار آمدن یک دولت چپ گراتر ابراز نگرانی کرده اند.
– پرتغال آنتونیو ژوزه سگورو (سوسیالیست) را به عنوان رئیس جمهور انتخاب کرد.
– حزب سوسیالیست نخست وزیر اسپانیا (سانچز) در یک انتخابات منطقه ای زودهنگام با شکست بزرگ دیگری روبرو شد.
آمریکا
– بسنت، وزیر خزانه داری، گفت انتظار ندارد فدرال رزرو برای کوچک کردن ترازنامه خود «سریع» اقدام کند.
– گفته می شود وارش از فدرال رزرو، توافق جدیدی را با خزانه داری پیشنهاد داده تا چارچوب سال 1330 (1951) خود را به روز کنند که احتمالا نیازمند تایید فدرال رزرو برای خریدهای بزرگ خزانه داری است و بر بازار اوراق و استقلال فدرال رزرو تاثیر می گذارد.
تجارت
– چین هشدار داده است که روابط تجاری آمریکا و چین می تواند سفر رسمی ترامپ به چین در فروردین ماه را به خطر بینیندازد.
– استرالیا با استناد به دامپینگ، 10٪ تعرفه بر چارچوب های سقف فولادی چین وضع کرد.
سخنرانان/اوراق قرضه/ارز/کالاها
سهام
شاخص ها [Stoxx600 +0.11% در 617.78، FTSE +0.10% در 10,380.50، DAX +0.29% در 24,785.34، CAC-40 -0.05% در 8,269.74، IBEX-35 +0.54% در 18,041.04، FTSE MIB +1.06% در 46,363.50، SMI -0.02% در 13,511.10، معاملات آتی S&P 500 -0.13%].
نکات تمرکزی بازار: شاخص های اروپایی در ابتدا مثبت باز شدند اما در اوایل جلسه روند صعودی خود را از دست دادند؛ بازارها در ابتدا به روند بهبودی روز جمعه ادامه دادند؛ بخش های مالی و فناوری پیشرو بودند؛ بخش های املاک و کالاهای مصرفی عقب ماندند؛ شرکت InPost توسط Advent، FedEx و دیگران خریداری می شود؛ dsm-firmenich بخش تغذیه حیوانات خود را واگذار می کند؛ NatWest خرید Evelyn Partners را تایید کرد؛ گزارش های سوددهی در معاملات آتی آمریکا شامل Loews و چند بانک اروپایی است.
سهام
– کالاهای مصرفی: InPost.
– کالاهای اساسی: Unilever -1.5٪ (کاهش رتبه توسط تحلیلگران).
– بخش مالی: Unicredit +5.5٪ (گزارش سود)، NatWest -4.0٪ (خرید شرکت؛ بازخرید سهام)، Plus500 +6.0٪ (گزارش سود).
– بخش سلامت: Novo Nordisk +8.5٪ (تصمیم شرکت Hims & Hers برای توقف ارائه قرص ترکیبی سماگلوتاید).
– بخش صنعتی: Rheinmetall +2.0٪ (زلنسکی گفت آمریکا به دنبال توافق صلح تا خرداد است)، Maersk -2.5٪، InPost +13.5٪.
– فناوری: STMicroelectronics +5.5٪ (همکاری با AWS).
نظرات سخنرانان درباره کاهش مالیات و محرک اقتصادی ژاپن
– کوشر از بانک مرکزی اروپا (اتریش) تاکید کرد که ریسک های رشد و تورم متعادل هستند. اروپا باید برای نقش پناهگاه امن مالی آماده باشد. تغییرات نرخ ارز در پیش بینی ها لحاظ شده است.
– سیمکوس از بانک مرکزی اروپا (لیتوانی) تکرار کرد که حرکت بعدی یا افزایش نرخ است یا کاهش. بانک مرکزی اروپا باید برای هر سناریویی آماده باشد. یورو یکی از عوامل مورد بررسی است.
– لاوروف، وزیر خارجه روسیه: کشور برای همکاری با آمریکا باز است اما آمریکا موانع مصنوعی ایجاد می کند.
– تاکایچی، نخست وزیر ژاپن: LDP 352 کرسی به دست آورد؛ ماموریت قوی برای سیاست هایش دریافت کرد؛ در مجلس علیا اکثریت ندارد. برای تامین مالی تعلیق مالیات فروش مواد غذایی به انتشار بدهی متوسل نخواهد شد. امیدوار است ماه آینده به آمریکا سفر کرده و با ترامپ گفتگو کند. سخنان او تاکیدی بر تعهد دولت به پیگیری کاهش مالیات و محرک اقتصادی ژاپن بود.
– سخنگوی وزارت خارجه چین: ژاپن باید از نظامی گری اجتناب کند؛ تاکایچی باید اظهارات خود درباره تایوان را پس بگیرد.
ارز/اوراق قرضه
– جفت ارز دلار/ین در محدوده 156.50 معامله می شود. معامله گران اشاره کردند که پیروزی قاطع تاکایچی برای محرک های مالی بیشتر در ژاپن مثبت است. این وضعیت با چشم انداز کاهش مالیات و محرک اقتصادی ژاپن همسو بوده و باعث بازگشت دلار/ین به اوج شده است. این جفت ارز پس از پیروزی LDP سطح 157.60 را آزمایش کرد. محدوده 160 همچنان مقاومت کلیدی است. اظهارات کاتایاما درباره عدم نیاز به انتشار اوراق برای کاهش مالیات، فعلا به بازار اطمینان داده است.
– پوند/دلار در محدوده 1.36 است. تمرکز بر وضعیت رهبری بریتانیا پس از استعفای رئیس دفتر استارمر است. استارمر امروز با نمایندگان حزب خود جلسه خواهد داشت.
– یورو/دلار در 1.1870؛ اعضای بانک مرکزی اروپا همچنان نرخ ارز را برای تاثیرات تورمی زیر نظر دارند. سطح 1.20 مقاومت اصلی است.
– بازدهی اوراق 10 ساله آلمان 2.85٪، فرانسه 3.45٪، بریتانیا 4.53٪، آمریکا 4.23٪ و ژاپن 2.29٪.
داده های اقتصادی
– نروژ، تولید ناخالص داخلی سه ماهه چهارم (پاییز): -0.3٪ نسبت به 1.3٪ قبلی.
– نروژ، شاخص قیمت تولیدکننده دی ماه: سالانه -7.8٪.
– دانمارک، تراز حساب جاری آذر ماه: 40 میلیارد کرون.
– مالزی، ذخایر ارزی پایان ژانویه (دی/بهمن): 126.9 میلیارد دلار.
– سوئیس، اعتماد مصرف کننده ژانویه (دی/بهمن): -30.1.
– تایوان، تراز تجاری دی ماه: 18.9 میلیارد دلار؛ صادرات سالانه: 69.9٪.
– چک، نرخ بیکاری دی ماه: 5.1٪.
– سنگاپور، ذخایر ارزی دی ماه: 417 میلیارد دلار.
– منطقه یورو، اعتماد سرمایه گذار سنتیکس (بهمن ماه): 4.2 در مقابل پیش بینی 0.0.
– مجارستان، تراز بودجه از ابتدای سال تا ژانویه (دی ماه): +32.3 میلیارد فورینت.
انتشار اوراق قرضه
– موردی مشاهده نشد.
پیش رو
– آفریقای جنوبی جزئیات فروش اوراق قرضه را اعلام می کند.
– آلمان 4 میلیارد یورو اوراق خزانه 6 ماهه و 12 ماهه می فروشد.
– تراز تجاری پرتغال (آذر ماه).
– اسرائیل اوراق قرضه با سررسیدهای 2028 تا 2052 می فروشد.
– مکزیک، شاخص قیمت مصرف کننده دی ماه (پیش بینی ماهانه 0.4٪).
– سخنرانی لین (بانک مرکزی اروپا).
– شاخص انتظارات تورمی 1 ساله فدرال رزرو نیویورک.
– سخنرانی لاگارد (رئیس بانک مرکزی اروپا).
– سخنرانی والر و بوستیک (فدرال رزرو).
– استرالیا، اعتماد مصرف کننده وست پک (بهمن ماه).
– سنگاپور، تولید ناخالص داخلی نهایی سه ماهه چهارم.
– ژاپن، فروش اوراق قرضه 10 ساله مرتبط با تورم (25 آبان 1404).
تحولات اخیر در اقتصاد سیاسی ژاپن و بریتانیا در کنار فشارهای تورمی و داده های اشتغال آمریکا، نشان دهنده یک دوره حساس برای بازارهای بین المللی است. تمرکز سرمایه گذاران بر نحوه اجرای محرک های مالی و واکنش بانک های مرکزی به تحولات جدید باقی خواهد ماند تا چشم انداز آینده نرخ بهره آمریکا و جهت گیری دقیق تر دارایی های پرریسک در ماه های آینده مشخص شود.
Huge win for LDP in Japan opens door for tax cuts and stimulus
